Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (ETF) έχουν καταστεί σημαντικό μέρος του επενδυτικού τοπίου και η δημοτικότητά τους συνεχίζει να αυξάνεται. Η δυνατότητα αγοράς και πώλησης ETF καθ 'όλη τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης, το χαμηλό κόστος πολλών ETF δεικτών και η διαφάνειά τους έχουν καταστήσει το επενδυτικό προϊόν της επιλογής για πολλούς μεμονωμένους επενδυτές και χρηματοοικονομικούς συμβούλους.

Μέχρι σήμερα, τα ETF δεν έχουν πραγματοποιήσει σημαντικές αυξήσεις στην αγορά 401 (k). Ο Robo-σύμβουλος Betterment ανακοίνωσε ότι θα ξεκινήσει ένα προϊόν 401 (k). Θα χρησιμοποιεί όλα τα χαρτοφυλάκια του ΕΙΕΕ που προσφέρονται στην κύρια υπηρεσία τους ως διαχειριζόμενους λογαριασμούς για τους συμμετέχοντες 401 (k). Υποσχόμαστε ένα υψηλό συνολικό κόστος 60 μονάδων βάσης για τη διοίκηση και 10 μονάδες βάσης για τα έξοδα του ΕΙΕΕ. Αυτό το τέλος θα μειωθεί σε 10 μονάδες βάσης για σχέδια με περιουσιακά στοιχεία αξίας 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων ή περισσότερο. Ενώ αυτή η προσέγγιση μπορεί να κερδίσει κάποια έλξη στην αγορά, σε γενικές γραμμές η διαφημιστική εκστρατεία που περιβάλλει τα ETF σε 401 (k) σχέδια ήταν αυτή, η διαφημιστική εκστρατεία. Η εταιρία Charles Schwab Corp. (SCHW SCHWCharles Schwab Corp44. 67-0. 35% δημιούργησε με το Highstock 4. 2. 6 ) ένα σύνολο προϊόντων ETF 401 (k) αναμειγνύεται αποφασιστικά. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: Όλα τα ETF Online της Betterment 401 (k) Σχέδιο .

Μια λύση για την αναζήτηση ενός προβλήματος;

Τα ETF προσφέρουν πολλά πλεονεκτήματα στους επενδυτές. Ωστόσο, πολλά από αυτά τα πλεονεκτήματα δεν φαίνονται άσχετα σε μια ρύθμιση 401 (k). Η δυνατότητα συναλλαγής τους κατά τη διάρκεια της ημέρας συναλλαγών πιθανότατα δεν θα απευθυνόταν σε πολλούς χορηγούς σχεδίων που δεν θέλουν οι υπάλληλοί τους να κάθονται στον υπολογιστή τους παρακολουθώντας τις εκμεταλλεύσεις τους και να τις εμπορεύονται ενώ θα έπρεπε να εργάζονται. Ανάλογα με την πλατφόρμα, η δυνατότητα συναλλαγής σε πραγματικό χρόνο μπορεί να είναι ή να μην είναι διαθέσιμη για τους συμμετέχοντες στο πρόγραμμα, καθώς περισσότεροι από 401 (k) παροχείς θα συγκεντρώσουν τις συναλλαγές στο τέλος της εργάσιμης ημέρας.

Πολλά ETF προσφέρουν φορολογική απόδοση λόγω της δομής τους. Αυτό δεν είναι ένα σχετικό χαρακτηριστικό σε ένα πρόγραμμα απόσβεσης φόρου όπως το 401 (k). Κάθε φορά που διαβάζω ένα κομμάτι που υποστηρίζει τα σχέδια 401 (k) με βάση το ETF, πρέπει να αναρωτηθώ αν αυτό δεν αποτελεί ώθηση για ευρύτερη διανομή αυτών των προϊόντων από τους παρόχους του ΕΙΕΕ σε σχέση με ένα «καλύτερο παγιδευτικό ποντίκι» για τους χορηγούς 401 (k). (Για περισσότερες πληροφορίες: ETFs για τα 401 (k); )

Ευρετήριο Αμοιβαίων Κεφαλαίων

Γενικά απλά αμοιβαία κεφάλαια δείκτη βανίλιας προσφέρουν το χαμηλό κόστος και την καθαρότητα στυλ των προϊόντων ETF δείκτη. Για παράδειγμα, ο δείκτης συνολικού χρηματιστηριακού δείκτη Vanguard ETF (VTI VTIVng Ttl StckMrk133, 11 + 0, 22% που δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ) έχει εξαιρετικά χαμηλή αναλογία δαπανών 0. 05%. Η έκδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου Vanguard Total Stock Market Index (VTSAX) έχει επίσης αναλογία δαπανών 0. 05%. Στην περίπτωση του Vanguard, τα ETF είναι απλά μια πρόσθετη κατηγορία μεριδίων των αμοιβαίων κεφαλαίων τους. Παρόλο που είναι αλήθεια ότι υπάρχει ένας πόλεμος τιμών μεταξύ ΕΜΤ μεταξύ ορισμένων παρόχων, αυτό έχει σημασία μόνο αν τα ETF που είναι "προς πώληση" είναι αυτά που θέλετε να προσφέρετε στους συμμετέχοντες σας.

Πληρότητα και αποκάλυψη κόστους

Η χρήση των ETF καθιστά το ζήτημα της αποκάλυψης του κόστους πολύ πιο δύσκολο για τους χορηγοί σχεδίων λόγω της δομής πολλών ETF. Ένα ζήτημα είναι τα spreads bid-ask τα οποία μπορεί να διαφέρουν κατά τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης. Αν και δεν αποτελούν μέρος της δομής δαπανών του ΕΙΕΕ, αυτό αντιπροσωπεύει ένα κόστος για τους συμμετέχοντες. Το ζήτημα της ενδοημερήσιας διαπραγμάτευσης θα μπορούσε επίσης να είναι προβληματικό. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε διαφορετικές τιμές τέλος της ημέρας για την ίδια συμμετοχή μεταξύ των συμμετεχόντων. Η πραγματικότητα είναι ότι οι συμμετέχοντες μιλούν μεταξύ τους και κάθε κατάσταση όπως αυτή είναι αναπόφευκτη. Αυτό είναι απλά ένας πονοκέφαλος που οι προγραμματιστές δεν χρειάζονται. (Για περισσότερες πληροφορίες: Τα βασικά στοιχεία της διαφοράς προσφοράς .)

Κλασματικές μετοχές

Τα ETF διαπραγματεύονται ως ολόκληρες μετοχές στα διάφορα χρηματιστήρια. Οι μικρές επενδύσεις αποτελούν τον κανόνα σε ένα σχέδιο 401 (k) και θα οδηγήσουν σίγουρα σε κλασματικές μετοχές ETF. Ενώ η τεχνολογία τήρησης αρχείων έχει ή θα εξελιχθεί ώστε να είναι σε θέση να το χειριστεί σε κάποιο σημείο, υπάρχει πιθανώς ένα επιπλέον κόστος εδώ κάπου. Οι κλασματικές μετοχές αποτελούν τον κανόνα με τα αμοιβαία κεφάλαια.

Τα μήλα και τα πορτοκάλια

Μεταξύ των επιχειρημάτων που διάβασα υπέρ όλων των σχεδίων του ΕΙΕΕ είναι ότι το ευρετήριο ETFs είναι λιγότερο ακριβό από τα αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζονται ενεργά. Ενώ συμφωνώ απόλυτα, αυτό είναι σαν να συγκρίνουμε τα μήλα και τα πορτοκάλια. Πολλά εξαιρετικά χαμηλού κόστους σχέδια 401 (k) προσφέρουν ένα μείγμα κεφαλαίων δείκτη και ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια. Ορισμένοι υποστηρικτές μπορεί να υποστηρίζουν ότι τα έξυπνα βήτα ETF αποτελούν εναλλακτική λύση για τα ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια, αλλά η εξήγηση της έξυπνης βήτα στους συμμετέχοντες στο σχέδιο μπορεί να αποτελέσει πρόκληση. Περαιτέρω πολλές από αυτές τις στρατηγικές δεν δοκιμάζονται σε πραγματικές συνθήκες της αγοράς. (Για περισσότερες πληροφορίες: Smart Beta Funds vs. Index Funds )

Καλύτερη δέσμευση;

Ο David Blanchett, επικεφαλής της έρευνας για τη συνταξιοδότηση στο Morningstar Investment Management, πρότεινε σε ένα άρθρο για το CNBC ότι η προσφορά ενός μενού ETF και η δυνατότητα ανταλλαγής τους κατά τη διάρκεια της ημέρας μπορεί να αποτελέσει κίνητρο για ορισμένους συμμετέχοντες να γίνουν πιο αφοσιωμένοι στη συνταξιοδότησή τους προσπάθειες εξοικονόμησης. Μπορεί να έχει δίκιο, αλλά νομίζω ότι αυτή είναι μια κακή ιδέα για τους χορηγούς του σχεδίου για μερικούς λόγους. Πρώτον, πολλοί συμμετέχοντες έχουν αρκετά προβλήματα στην κατανόηση των αμοιβαίων κεφαλαίων που προσφέρονται στους λογαριασμούς τους ήδη. Η προσθήκη της δυνατότητας να εμπορεύονται τα ETF στο σχέδιο όλη την ημέρα δεν κάνει τίποτα για αυτούς τους συμμετέχοντες και μπορεί να οδηγήσει σε ενέργειες που δεν είναι προς το συμφέρον τους.

Οι αποταμιευτές συνταξιοδότησης λένε ότι η συνταξιοδότηση είναι μια μακροπρόθεσμη πρόταση. Πώς μπορεί να ενισχύσει την ικανότητα ανταλλαγής των ημερήσιων συναλλαγών; Εάν είναι επιθυμητή η πρόσβαση σε ETFs, γιατί να μην προσφέρετε ένα παράθυρο διαμεσολάβησης στο σχέδιο; Το έχω δει σε σχέδια και ειλικρινά είναι ένα καλό όχημα για τους συμμετέχοντες που συνεργάζονται με έναν οικονομικό σύμβουλο, καθώς επιτρέπει μεγαλύτερη ευελιξία στην ενσωμάτωση των άλλων επενδύσεων του πελάτη και των επενδύσεών τους στο σχέδιο. ( 6 Προβλήματα με 401 (k) Σχέδια .)

Ελεγχόμενοι λογαριασμοί του ETF

Ο τόπος όπου τα ETFs μπορεί να λειτουργούν καλύτερα σε σχέδιο 401 (k) των διαχειριζόμενων λογαριασμών.Αυτά μπορεί να προσφερθούν αντί για τα κονδύλια ημερομηνίας-στόχου που είναι σήμερα ο βασικός διαχειριζόμενος λογαριασμός που προσφέρεται σήμερα. Εντούτοις, θα πρέπει να εναπόκειται στον ανάδοχο του προγράμματος να εξετάσει τους λογαριασμούς αυτούς και να εξασφαλίσει ότι είναι κατάλληλοι για τους συμμετέχοντες. Θα ήθελαν επίσης να διασφαλίσουν ότι μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως εναλλακτικές λύσεις προεπιλεγμένης επένδυσης και να τύχουν του ασφαλούς λιμένα.

Η κατώτατη γραμμή

Ενώ είμαι ένας τεράστιος ανεμιστήρας των ETF και έχω για πολύ καιρό, δεν έχω διαβάσει ή δεν έχω δει τίποτα που να τους παρουσιάζει μια αναγκαιότητα σε ένα σχέδιο 401 (k). Σε κάποιο σημείο αυτό πιθανόν να αλλάξει, αλλά σε αυτό το σημείο πρέπει να αναρωτηθώ αν αυτό δεν είναι απλώς μια μεγάλη διαφημιστική εκστρατεία εκ μέρους των παρόχων ETF που επιδιώκουν μεγαλύτερη διανομή των προϊόντων τους. (Για περισσότερες πληροφορίες: Τα καλύτερα ETF για τα 401 (k) .)