Είναι σημαντικό για τους εμπόρους επιλογών να κατανοήσουν την πολυπλοκότητα που περιβάλλει τις επιλογές. Η γνώση της ανατομίας των επιλογών επιτρέπει στους εμπόρους να χρησιμοποιούν την ορθή κρίση και τους παρέχει περισσότερες επιλογές για την εκτέλεση συναλλαγών.

Οι Έλληνες

Η τιμή μιας επιλογής έχει πολλά στοιχεία που συμβαδίζουν με τους Έλληνες:

1. Η τιμή της υποκείμενης ασφάλειας
2. Χρόνος λήξης
3. Υποτιθέμενη μεταβλητότητα
4. πραγματικές τιμές απεργίας
5. Μερίσματα
6. Επιτόκια

Οι Έλληνες παρέχουν σημαντικές πληροφορίες σχετικά με τη διαχείριση κινδύνου, βοηθώντας στην εξισορρόπηση των χαρτοφυλακίων για την επίτευξη της επιθυμητής έκθεσης ) Κάθε Έλληνας μετρά τον τρόπο με τον οποίο αντιδρά το χαρτοφυλάκιο σε μικρές μεταβολές σε ένα συγκεκριμένο υποκείμενο παράγοντα που επιτρέπει την εξέταση μεμονωμένων κινδύνων.

Το Delta μετρά το ρυθμό μεταβολής της τιμής ενός δικαιώματος σε σχέση με τις μεταβολές της τιμής του υποκείμενου

Gamma

μετρά το ρυθμό μεταβολής στο δέλτα σε σχέση με τις μεταβολές της τιμής του υποκείμενου στοιχείου Lambda,

ή ελαστικότητα στην εκατοστιαία μεταβολή της αξίας μιας επιλογής σε σύγκριση με την εκατοστιαία μεταβολή της τιμής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. f υπολογίζοντας τη μόχλευση, η οποία μπορεί επίσης να αναφέρεται και ως επιτάχυνση. Η θεωρία

υπολογίζει την ευαισθησία της τιμής της επιλογής στο πέρασμα του χρόνου, ένας παράγοντας γνωστός ως "χρονική αποσύνθεση".

Vega

μετράει την ευαισθησία στην πτητικότητα. Το Vega είναι το μέτρο της αξίας της επιλογής όσον αφορά τη μεταβλητότητα του υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού. Η Rho

εκτιμά την αντιδραστικότητα της τιμής επιλογής στο επιτόκιο: είναι το μέτρο της τιμής του δικαιώματος προαίρεσης σε σχέση με το άτοκο επιτόκιο.

Επομένως, χρησιμοποιώντας το μοντέλο Black Scholes (θεωρείται το πρότυπο μοντέλο για την αποτίμηση των επιλογών), οι Έλληνες είναι εύλογα απλοί να προσδιοριστούν και είναι πολύ χρήσιμοι για τους εμπόρους ημέρας και τους εμπόρους παραγώγων. Για τη μέτρηση του χρόνου, της τιμής και της μεταβλητότητας, το δέλτα, το θήτα και το vega είναι αποτελεσματικά εργαλεία.

• Η αξία μιας επιλογής επηρεάζεται άμεσα από τον όρο "χρόνος λήξης" και "μεταβλητότητα", όπου:
• Μια μεγαλύτερη χρονική περίοδος πριν τη λήξη τείνει να αυξήσει την αξία των επιλογών κλήσης και πώλησης. Το αντίθετο από αυτό είναι επίσης η περίπτωση, δεδομένου ότι μια συντομότερη χρονική περίοδος πριν από τη λήξη είναι ικανή να δημιουργήσει μια πτώση στην αξία και των δύο επιλογών κλήσης και πώλησης.

Όπου υπάρχει αυξημένη μεταβλητότητα, υπάρχει αύξηση της αξίας των επιλογών κλήσεων και πώλησης, ενώ η μειωμένη μεταβλητότητα οδηγεί σε μείωση της αξίας των επιλογών κλήσεων και πώλησης.

• Η τιμή του υποκείμενου τίτλου έχει διαφορετική επίδραση στην αξία των δικαιωμάτων αγοράς σε σύγκριση με τις επιλογές πώλησης.
• Κανονικά, καθώς αυξάνεται η τιμή της ασφάλειας, οι αντίστοιχες επιλογές απλής κλήσης ακολουθούν αυτή την άνοδο κερδίζοντας αξία, ενώ οι επιλογές πώλησης μειώνονται σε αξία.

Όταν μειώνεται η τιμή της ασφάλειας, το αντίστροφο είναι αληθές, ενώ οι ευθείες επιλογές κλήσεων εμφανίζουν συνήθως μείωση της αξίας, ενώ οι επιλογές πώλησης αυξάνονται.

Premium Options

• Αυτό συμβαίνει όταν ένας έμπορος αγοράζει ένα συμβόλαιο επιλογών και πληρώνει ένα προκαταβολικό ποσό στον πωλητή του συμβολαίου προαιρέσεως. Αυτό το ασφάλιστρο επιλογών ποικίλλει ανάλογα με το πότε υπολογίστηκε και ποια αγορά προμηθειών αγοράστηκε. Το ασφάλιστρο μπορεί να διαφέρει ακόμη και στην ίδια αγορά, βάσει των ακόλουθων κριτηρίων:
• Είναι η επιλογή in-, at-, or out-of-the-money; Μια επιλογή στο νόμισμα θα πωλείται με υψηλότερη πριμοδότηση, καθώς η σύμβαση είναι ήδη κερδοφόρα και το κέρδος αυτό μπορεί να προσεγγιστεί αμέσως από τον αγοραστή της σύμβασης. Αντιστρόφως, μπορούν να αγοραστούν και προαιρετικά ή εξωχρηματιστηριακά δικαιώματα για χαμηλότερη πριμοδότηση.
• Ποια είναι η χρονική αξία της σύμβασης; Μόλις λήξει μια σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης, γίνεται άχρηστη, οπότε είναι λογικό ότι όσο μεγαλύτερη είναι η χρονική διάρκεια μέχρι την ημερομηνία λήξης, τόσο υψηλότερη θα είναι η πριμοδότηση. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η σύμβαση περιέχει πρόσθετη αξία χρόνου, δεδομένου ότι υπάρχει περισσότερος χρόνος κατά τον οποίο η επιλογή μπορεί να γίνει κερδοφόρα.

Ποιο είναι το επίπεδο μεταβλητότητας της αγοράς; Το ασφάλιστρο θα είναι υψηλότερο αν η αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης είναι πιο ασταθής, καθώς υπάρχει αυξημένη πιθανότητα υψηλότερου κέρδους από την επιλογή. Το αντίστροφο ισχύει επίσης - χαμηλότερη μεταβλητότητα σημαίνει χαμηλότερα ασφάλιστρα. Η μεταβλητότητα μιας αγοράς δικαιωμάτων προαίρεσης καθορίζεται με την εφαρμογή διαφόρων κατηγοριών τιμών (τα μακροπρόθεσμα, τα πρόσφατα και τα αναμενόμενα εύρη τιμών είναι τα απαιτούμενα στοιχεία) σε μια επιλογή μοντέλων τιμολόγησης μεταβλητότητας.

Οι επιλογές κλήσης και πώλησης δεν έχουν τις αντίστοιχες τιμές όταν φτάνουν στις αμοιβαίες τιμές απεργίας ITM, ATM και OTM λόγω άμεσων και αντιτιθέμενων επιπτώσεων όπου μετακινούνται μεταξύ καμπυλών ακανόνιστου διανομής (παράδειγμα παρακάτω), καθιστώντας έτσι άνιση. Απεργίες -

Ο αριθμός των απεργιών και των προσαυξήσεων μεταξύ των απεργιών αποφασίζεται από την ανταλλαγή στην οποία διατίθεται το προϊόν.

Όταν χρησιμοποιούνται ιστορική μεταβλητότητα και τεκμαρτή μεταβλητότητα για εμπορικούς σκοπούς, είναι σημαντικό να σημειωθούν οι διαφορές που συνεπάγονται:

Η ιστορική μεταβλητότητα υπολογίζει το ρυθμό με τον οποίο το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο παρουσιάζει κίνηση για συγκεκριμένη χρονική περίοδο - όπου η ετήσια τυπική απόκλιση των μεταβολών των τιμών δίνεται ως ποσοστό. Μετράει τον βαθμό μεταβλητότητας του υποκείμενου στοιχείου για συγκεκριμένο αριθμό προηγούμενων ημερών διαπραγμάτευσης (τροποποιήσιμη περίοδος), πριν από κάθε ημερομηνία υπολογισμού της σειράς πληροφοριών, για το επιλεγμένο χρονικό διάστημα.

Η έμμεση μεταβλητότητα είναι η συνδυασμένη μελλοντική εκτίμηση του όγκου συναλλαγών του υποκείμενου στοιχείου, παρέχοντας ένα εύρος του τρόπου με τον οποίο η ημερήσια τυπική απόκλιση του περιουσιακού στοιχείου μπορεί να αναμένεται να ποικίλει μεταξύ του χρόνου υπολογισμού και της ημερομηνίας λήξης της επιλογής. Όταν αναλύεται η τιμή μιας επιλογής, η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι ένας από τους βασικούς παράγοντες που πρέπει να εξετάσει ένας έμπορος ημέρας. Κατά τον υπολογισμό της τεκμαρτής μεταβλητότητας χρησιμοποιείται ένα μοντέλο τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης, λαμβάνοντας υπόψη το κόστος της πριμοδότησης μιας προαίρεσης.

Υπάρχουν τρία συχνά χρησιμοποιούμενα θεωρητικά μοντέλα τιμολόγησης που μπορούν να χρησιμοποιήσουν οι έμποροι ημέρας για να υπολογίσουν την τεκμαρτή μεταβλητότητα. Αυτά τα μοντέλα είναι τα μοντέλα Black-Scholes, Bjerksund-Stensland και Binomial. Ο υπολογισμός πραγματοποιείται με τη χρήση αλγορίθμων - συνήθως χρησιμοποιώντας επιλογές κλήσεων και πώλησης με το πιο ακριβό χρηματικό ποσό ή πλησιέστερα χρήματα.

1. Το μοντέλο Black-Scholes χρησιμοποιείται πιο συχνά για επιλογές ευρωπαϊκού στυλ (αυτές οι επιλογές μπορούν να ασκηθούν μόνο κατά την ημερομηνία λήξης).
2. Το μοντέλο Bjerksund-Stensland εφαρμόζεται αποτελεσματικά σε επιλογές αμερικανικού τύπου, οι οποίες μπορούν να ασκηθούν ανά πάσα στιγμή μεταξύ της αγοράς της σύμβασης και της ημερομηνίας λήξης.
3. Το μοντέλο Binomial χρησιμοποιείται κατάλληλα για επιλογές αμερικανικού τύπου, ευρωπαϊκού στιλ και Bermudan. Το Bermudan είναι κάπως ενδιάμεσο στυλ μεταξύ επιλογής ευρωπαϊκού και αμερικανικού στυλ. Η επιλογή Bermudan μπορεί να ασκηθεί μόνο σε συγκεκριμένες ημέρες κατά τη διάρκεια της σύμβασης ή κατά την ημερομηνία λήξης.