Οι οικονομικές καταστάσεις για τις τράπεζες παρουσιάζουν διαφορετικό αναλυτικό πρόβλημα από τις δηλώσεις των εταιρειών κατασκευής και παροχής υπηρεσιών. Ως αποτέλεσμα, η ανάλυση των οικονομικών καταστάσεων μιας τράπεζας απαιτεί μια ξεχωριστή προσέγγιση που αναγνωρίζει τους μοναδικούς κινδύνους μιας τράπεζας.

Οι τράπεζες λαμβάνουν καταθέσεις από αποταμιευτές και πληρώνουν τόκους σε ορισμένους από αυτούς τους λογαριασμούς. Μεταφέρουν αυτά τα κεφάλαια στους δανειολήπτες και λαμβάνουν τόκο επί των δανείων. Τα κέρδη τους προέρχονται από τη διαφορά μεταξύ του ποσοστού που πληρώνουν για κεφάλαια και του επιτοκίου που λαμβάνουν από τους δανειολήπτες. Αυτή η δυνατότητα συγκέντρωσης καταθέσεων από πολλές πηγές που μπορούν να δανειστούν σε πολλούς διαφορετικούς δανειολήπτες δημιουργεί τη ροή κεφαλαίων που είναι εγγενείς στο τραπεζικό σύστημα. Με τη διαχείριση αυτής της ροής κεφαλαίων, οι τράπεζες παράγουν κέρδη, ενεργώντας ως ενδιάμεσος των καταβληθέντων τόκων και εισπραχθέντες τόκοι και αναλαμβάνοντας τους κινδύνους προσφοράς πιστώσεων.

Η μόχλευση και ο κίνδυνος

Η τραπεζική δραστηριότητα είναι μια επιχείρηση με μεγάλη μόχλευση που απαιτεί από τους ρυθμιστικούς φορείς να υπαγορεύουν ελάχιστα επίπεδα κεφαλαίου για να διασφαλίσουν τη φερεγγυότητα κάθε τράπεζας και του τραπεζικού συστήματος. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η κυρία ρυθμιστική αρχή της τράπεζας θα μπορούσε να είναι το Συμβούλιο της Federal Reserve, το Γραφείο του Επιταχυντή του Νόμου, το Office of Thrift Supervision ή οποιοδήποτε από τα 50 κρατικά ρυθμιστικά όργανα, ανάλογα με το χάρτη της τράπεζας. Στο πλαίσιο του Συμβουλίου της Federal Reserve, υπάρχουν 12 περιφέρειες με 12 διαφορετικές ρυθμιστικές ομάδες στελέχωσης. Αυτοί οι ρυθμιστές επικεντρώνονται στη συμμόρφωση με ορισμένες απαιτήσεις, περιορισμούς και κατευθυντήριες γραμμές, με στόχο την υποστήριξη της ορθότητας και της ακεραιότητας του τραπεζικού συστήματος.

Ως μία από τις πιο ρυθμιζόμενες τραπεζικές βιομηχανίες παγκοσμίως, οι επενδυτές έχουν κάποιο επίπεδο διαβεβαίωσης για την αξιοπιστία του τραπεζικού συστήματος. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές μπορούν να εστιάσουν τις περισσότερες από τις προσπάθειές τους στον τρόπο με τον οποίο μια τράπεζα θα επιτελεί σε διαφορετικά οικονομικά περιβάλλοντα.

Παρακάτω παρουσιάζεται μια κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και ένας ισολογισμός για μια μεγάλη τράπεζα. Το πρώτο πράγμα που πρέπει να παρατηρήσετε είναι ότι τα στοιχεία γραμμής στις δηλώσεις δεν είναι τα ίδια με την τυπική εταιρεία κατασκευής ή παροχής υπηρεσιών. Αντ 'αυτού, υπάρχουν εγγραφές που αντιπροσωπεύουν τόκους που κερδίζονται ή δαπανώνται, καθώς και καταθέσεις και δάνεια.

Page 9 9 Σχήμα 2: Ισολογισμός

Ως ενδιάμεσοι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί, οι τράπεζες αναλαμβάνουν δύο βασικούς τύπους κινδύνου, καθώς διαχειρίζονται τη ροή των χρημάτων μέσω της επιχείρησής τους. Ο κίνδυνος επιτοκίων είναι η διαχείριση του περιθωρίου μεταξύ τόκων που καταβάλλονται από καταθέσεις και εισπραχθέντων δανείων με την πάροδο του χρόνου. Ο πιστωτικός κίνδυνος είναι η πιθανότητα ένας δανειολήπτης να χρεώσει ένα δάνειο ή μίσθωση, με αποτέλεσμα η τράπεζα να χάσει τυχόν δυνητικούς τόκους που κερδίζει, καθώς και τον κύριο που δανείστηκε στον δανειολήπτη. Ως επενδυτές, αυτά είναι τα κύρια στοιχεία που πρέπει να γίνουν κατανοητά κατά την ανάλυση της οικονομικής κατάστασης μιας τράπεζας.

Κίνδυνος επιτοκίου

Η κύρια δραστηριότητα μιας τράπεζας είναι η διαχείριση της διαφοράς μεταξύ καταθέσεων (παθητικού, δανείων και περιουσιακών στοιχείων). Βασικά, όταν το ενδιαφέρον που μια τράπεζα κερδίζει από τα δάνεια είναι μεγαλύτερο από το ενδιαφέρον που πρέπει να πληρώσει για τις καταθέσεις, δημιουργεί θετικό περιθώριο επιτοκίου ή καθαρό εισόδημα από τόκους. Το μέγεθος αυτής της εξάπλωσης είναι ένας σημαντικός καθοριστικός παράγοντας για το κέρδος που παράγεται από μια τράπεζα. Αυτός ο κίνδυνος επιτοκίου καθορίζεται κυρίως από το σχήμα της καμπύλης αποδόσεων.

Ως αποτέλεσμα, τα καθαρά έσοδα από τόκους θα διαφέρουν λόγω των διαφορών στο χρονοδιάγραμμα των αλλαγών σε δεδουλευμένες αξίες και στις μεταβαλλόμενες σχέσεις μεταξύ ρυθμού και απόδοσης καμπύλης. Οι μεταβολές στο γενικό επίπεδο των επιτοκίων της αγοράς ενδέχεται επίσης να προκαλέσουν αλλαγές στον όγκο και στη σύνθεση των ισολογισμών μιας τράπεζας. Για παράδειγμα, όταν η οικονομική δραστηριότητα συνεχίζει να αυξάνεται, ενώ αυξάνονται τα επιτόκια, η ζήτηση για εμπορικά δάνεια ενδέχεται να αυξηθεί, ενώ η αύξηση των στεγαστικών δανείων και οι προπληρωμές επιβραδύνουν.

Οι τράπεζες, στο πλαίσιο της συνήθους επιχειρηματικής δραστηριότητάς τους, αναλαμβάνουν χρηματοοικονομικό κίνδυνο δανεισμού με επιτόκια που διαφέρουν από τα επιτόκια που καταβάλλονται στις καταθέσεις. Οι καταθέσεις έχουν συχνά βραχύτερες διάρκειες από τα δάνεια και προσαρμόζονται σε τρέχοντα επιτόκια της αγοράς ταχύτερα από τα δάνεια. Το αποτέλεσμα είναι η αναντιστοιχία των ισολογισμών μεταξύ στοιχείων ενεργητικού (δανείων) και υποχρεώσεων (καταθέσεων). Μια καμπύλη ανοδικών τάσεων απόδοσης είναι ευνοϊκή για μια τράπεζα, καθώς ο κύριος όγκος των καταθέσεων της είναι βραχυπρόθεσμα και τα δάνειά τους είναι πιο μακροπρόθεσμα. Αυτή η αναντιστοιχία των προθεσμιών λήξης δημιουργεί τα καθαρά έσοδα από τόκους που απολαμβάνουν οι τράπεζες. Όταν η καμπύλη αποδόσεων ισοπεδωθεί, αυτή η αναντιστοιχία προκαλεί μείωση των εσόδων από τόκους.

Τραπεζικός Ισολογισμός

Ο παρακάτω πίνακας συνδέει τον ισολογισμό της τράπεζας με την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και εμφανίζει την απόδοση που παράγεται από τα στοιχεία ενεργητικού και τις τοκοφόρες καταθέσεις. Οι περισσότερες τράπεζες παρέχουν αυτό το είδος πίνακα στις ετήσιες εκθέσεις τους. Ο ακόλουθος πίνακας αντιπροσωπεύει την ίδια τράπεζα με τα προηγούμενα παραδείγματα:

Σχήμα 3: Μέση ισοτιμία και επιτόκια

Καταρχήν, ο ισολογισμός είναι ένα μέσο υπόλοιπο για το στοιχείο γραμμής και όχι το υπόλοιπο στο τέλος της περιόδου. Τα μέσα ισοζύγια παρέχουν ένα καλύτερο αναλυτικό πλαίσιο για την κατανόηση της οικονομικής απόδοσης της τράπεζας. Παρατηρήστε ότι για κάθε μέσο στοιχείο του υπολοίπου υπάρχει ένα αντίστοιχο εισόδημα ή στοιχείο εξόδων και το μέσο όρο απόδοσης για το χρονικό διάστημα. Επιδεικνύει επίσης τον αντίκτυπο που μπορεί να έχει μια καμπύλη ισοπέδωσης των αποδόσεων στα καθαρά έσοδα από τόκους μιας τράπεζας.

Το καλύτερο μέρος για να ξεκινήσετε είναι το στοιχείο γραμμής καθαρού εισοδήματος από τόκους. Η τράπεζα παρουσίασε χαμηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους, παρόλο που είχε αυξήσει τα μέσα υπόλοιπα. Για να βοηθήσετε στην κατανόηση του τρόπου με τον οποίο συνέβη αυτό, δείτε την απόδοση που έχει επιτευχθεί στα συνολικά ενεργητικά που κερδίζουν. Για την τρέχουσα περίοδο, είναι στην πραγματικότητα υψηλότερη από την προηγούμενη περίοδο. Στη συνέχεια, εξετάστε την απόδοση των περιουσιακών στοιχείων. Είναι σημαντικά υψηλότερο στην τρέχουσα περίοδο, προκαλώντας υψηλότερα έξοδα δημιουργίας τόκων. Αυτή η απόκλιση στην απόδοση της τράπεζας οφείλεται στην επιβολή της καμπύλης αποδόσεων.

Καθώς η καμπύλη αποδόσεων ισούται με το επιτόκιο, το επιτόκιο που πληρώνει η τράπεζα σε βραχύτερες καταθέσεις τείνει να αυξάνεται ταχύτερα από τα επιτόκια που μπορεί να κερδίσει από τα δάνειά της. Αυτό αναγκάζει να μειωθεί η γραμμή των καθαρών εσόδων από τόκους, όπως φαίνεται παραπάνω. Ένας τρόπος με τον οποίο οι τράπεζες προσπαθούν να ξεπεράσουν τον αντίκτυπο της ισοπέδωσης της καμπύλης αποδόσεων είναι να αυξήσουν τα τέλη που χρεώνουν για τις υπηρεσίες. Καθώς αυτά τα τέλη γίνονται ένα μεγαλύτερο μέρος του εισοδήματος της τράπεζας, γίνεται λιγότερο εξαρτημένο από τα καθαρά έσοδα από τόκους για να οδηγούν κέρδη.

Οι μεταβολές στο γενικό επίπεδο των επιτοκίων μπορεί να επηρεάσουν τον όγκο ορισμένων τραπεζικών δραστηριοτήτων που δημιουργούν εισόδημα που σχετίζεται με αμοιβές. Για παράδειγμα, ο όγκος των αποδόσεων στεγαστικών δανείων για κατοικίες συνήθως μειώνεται καθώς αυξάνονται τα επιτόκια, με αποτέλεσμα να μειωθούν τα αρχικά τέλη. Αντίθετα, οι πιστώσεις εξυπηρέτησης υποθηκών αντιμετωπίζουν συχνά βραδύτερες προπληρωμές όταν αυξάνονται τα επιτόκια, δεδομένου ότι οι δανειολήπτες είναι λιγότερο πιθανό να αναχρηματοδοτήσουν. Ως αποτέλεσμα, τα έσοδα από αμοιβές και η συναφής οικονομική αξία που προκύπτει από τις επιχειρήσεις που σχετίζονται με την εξυπηρέτηση στεγαστικών δανείων μπορεί να αυξηθούν ή να παραμείνουν σταθερές σε περιόδους με μέτρια αύξηση των επιτοκίων.

Κατά την ανάλυση μιας τράπεζας, θα πρέπει επίσης να εξετάσετε τον τρόπο με τον οποίο ο κίνδυνος επιτοκίου μπορεί να ενεργεί από κοινού με άλλους κινδύνους που αντιμετωπίζει η τράπεζα. Για παράδειγμα, σε περιβάλλον αυξανόμενου επιτοκίου, οι πελάτες δανείων ενδέχεται να μην είναι σε θέση να πληρώσουν τόκους λόγω της αύξησης του μεγέθους της πληρωμής ή της μείωσης των κερδών. Το αποτέλεσμα θα είναι ένα υψηλότερο επίπεδο προβληματικών δανείων. Η αύξηση των επιτοκίων εκθέτει μια τράπεζα με σημαντική συγκέντρωση δανείων με ρυθμιζόμενο επιτόκιο σε πιστωτικό κίνδυνο. Για μια τράπεζα που χρηματοδοτείται κυρίως από βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις, η άνοδος των επιτοκίων μπορεί να μειώσει τα καθαρά έσοδα από τόκους ενώ ταυτόχρονα αυξάνονται τα προβλήματα πιστωτικής ποιότητας.

Πιστωτικός κίνδυνος

Ο πιστωτικός κίνδυνος ορίζεται απλώς ως το δυναμικό ενός τραπεζικού δανειστή ή αντισυμβαλλομένου να αποτύχει στην εκπλήρωση των υποχρεώσεών του σύμφωνα με τους συμφωνημένους όρους. Όταν συμβεί κάτι τέτοιο, η τράπεζα θα υποστεί απώλεια μέρους ή του συνόλου της πίστωσης που παρέχει στον πελάτη της. Για την απορρόφηση αυτών των ζημιών, οι τράπεζες διατηρούν αποζημίωση για ζημίες δανείων και μισθώσεων.

Στην ουσία, το επίδομα αυτό μπορεί να θεωρηθεί ως μια ομάδα κεφαλαίων ειδικά αφιερωμένη στην απορρόφηση εκτιμώμενων ζημιών από δάνεια. Η αποζημίωση αυτή πρέπει να διατηρηθεί σε επίπεδο επαρκές για την απορρόφηση του εκτιμώμενου ποσού πιθανών ζημιών στο χαρτοφυλάκιο δανείων του ιδρύματος.

Οι πραγματικές ζημίες διαγράφονται από το λογαριασμό ισολογισμού "αποζημίωση" για ζημίες δανείων και μισθώσεων. Η αποζημίωση για ζημίες από δάνεια και χρηματοδοτικές μισθώσεις συμπληρώνεται μέσω του κονδυλίου "πρόβλεψη" για ζημίες από δάνεια. Το σχήμα 4 δείχνει τον τρόπο με τον οποίο πραγματοποιείται αυτός ο υπολογισμός για την ανάλυση της τράπεζας.

Σχήμα 4: Απώλειες δανείων

Οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν δύο σημεία από το Σχήμα 4. Πρώτον, οι πραγματικές διαγραφές ήταν περισσότερες από τη διαχείριση ποσών που περιλαμβάνεται στην πρόβλεψη για ζημίες από δάνεια. Ενώ αυτό δεν αποτελεί κατ 'ανάγκη πρόβλημα, είναι ύποπτο επειδή η ισοπέδωση της καμπύλης αποδόσεων προκάλεσε πιθανή επιβράδυνση της οικονομίας και άσκησε πίεση στους περιθωριακούς δανειολήπτες.

Η άφιξη στην πρόβλεψη για απώλειες δανείων συνεπάγεται υψηλό βαθμό κρίσης, που αντιπροσωπεύει την καλύτερη εκτίμηση της διοίκησης για την κατάλληλη ζημία προς αποθεματικό. Επειδή πρόκειται για διαχειριστική κρίση, η πρόβλεψη για ζημίες από δάνεια μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη διαχείριση των κερδών μιας τράπεζας. Η εξέταση της κατάστασης λογαριασμού αποτελεσμάτων για αυτήν την τράπεζα δείχνει ότι είχε χαμηλότερο καθαρό εισόδημα λόγω κυρίως του υψηλότερου τόκου που καταβλήθηκε για τις τοκοφόρους υποχρεώσεις. Η αύξηση της πρόβλεψης για ζημίες από δάνεια ήταν 1,8%, ενώ οι πραγματικές απώλειες δανείων ήταν σημαντικά υψηλότερες. Εάν η διοίκηση της τράπεζας ταιριάξει μόνο με τις πραγματικές απώλειές της, θα είχε καθαρό εισόδημα που ήταν $ 983 λιγότερο (ή $ 1, 772).

Ένας επενδυτής πρέπει να ανησυχεί μήπως η τράπεζα αυτή διαθέτει επαρκή κεφάλαια για να καλύψει τις μελλοντικές απώλειες δανείων και μισθώσεων. Φαίνεται επίσης ότι αυτή η τράπεζα προσπαθεί να διαχειριστεί το καθαρό της εισόδημα. Ουσιαστικά υψηλότερες απώλειες δανείων και μισθώσεων θα μειώσουν το λογαριασμό αποθεματικών δανείων και μισθωμάτων μέχρι το σημείο που η τράπεζα αυτή θα πρέπει να αυξήσει τη μελλοντική πρόβλεψη για ζημίες από δάνεια στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Αυτό θα μπορούσε να αναγκάσει την τράπεζα να αναφέρει απώλεια εισοδήματος. Επιπλέον, οι ρυθμιστικές αρχές θα μπορούσαν να τοποθετήσουν την τράπεζα σε λίστα παρακολούθησης και ενδεχομένως να απαιτήσουν την ανάληψη περαιτέρω διορθωτικών μέτρων, όπως η έκδοση πρόσθετου κεφαλαίου. Καμία από αυτές τις καταστάσεις δεν ωφελεί τους επενδυτές.

Σε γενικές γραμμές, μια προσεκτική αναθεώρηση των οικονομικών καταστάσεων μιας τράπεζας μπορεί να επισημάνει τους βασικούς παράγοντες που πρέπει να ληφθούν υπόψη πριν από την πραγματοποίηση μιας εμπορικής ή επενδυτικής απόφασης. Οι επενδυτές πρέπει να έχουν καλή κατανόηση του επιχειρηματικού κύκλου και της καμπύλης αποδόσεων. και οι δύο έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην οικονομική απόδοση των τραπεζών.