Τα μερίσματα σε καθυστέρηση εμφανίζονται όταν μια εταιρεία αποτυγχάνει να πραγματοποιήσει αρκετά σημαντικά κέρδη για να πληρώσει τα μερίσματα που εγγυώνται στους προνομιούχους μετόχους της. Για τα μερίσματα που πρέπει να καταβληθούν στους κοινούς μετόχους, τα μερίσματα σε καθυστέρηση που οφείλονται στους κατόχους προνομιούχων μετοχών πρέπει να καταβληθούν πρώτα.

Κοινή Vs. Προνομιούχες μετοχές

Οι κοινές ή συνήθεις μετοχές των μετοχών είναι αυτό που οι περισσότεροι άνθρωποι σκέφτονται όταν εξετάζουν το χρηματιστήριο. Η πλειοψηφία των αγορών και πωλήσεων αποθεμάτων περιλαμβάνει κοινές μετοχές. Οι κοινοί μέτοχοι κατέχουν συμμετοχές στην εκδότρια εταιρεία σε σχέση με το ύψος των μετοχών που κατέχουν.

Εάν ένας μέτοχος κατέχει 1, 000 από τις συνολικά 5.000 μετοχές που εκκρεμούν, τότε κατέχουν το 20% της εταιρείας. Αυτό σημαίνει επίσης ότι οι κοινοί μέτοχοι έχουν δικαίωμα ψήφου και συμμετέχουν σε μεγάλες επιχειρηματικές αποφάσεις, όπως η εκλογή μελών του διοικητικού συμβουλίου.

Οι προνομιούχες μετοχές είναι ένα ελαφρώς διαφορετικό θέμα, επειδή έχουν ορισμένα χαρακτηριστικά κοινών μετοχών και ομολόγων. Αν και οι προνομιούχοι μέτοχοι κατέχουν επίσης μερίδιο ιδιοκτησίας στην εκδότρια εταιρεία, γενικά δεν έχουν δικαιώματα ψήφου. Ωστόσο, οι προνομιούχοι μέτοχοι έχουν υψηλότερη απαίτηση από τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας σε περίπτωση πτώχευσης από τους κοινούς μετόχους. Οι προνομιούχες μετοχές τείνουν να είναι ακριβότερες από τις κοινές μετοχές, κυρίως λόγω των μερισμάτων των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας. Όπως και τα ομόλογα, οι προνομιούχες μετοχές φέρουν σταθερά μερίσματα, καθιστώντας τα ιδιαίτερα ελκυστικά για τους επενδυτές που αποφεύγουν τον κίνδυνο.

Αν και οι δύο τύποι μετοχών μπορούν να πληρώσουν μερίσματα, μόνο ορισμένα είδη προνομιούχων μετοχών είναι εγγυημένα να πληρώνουν σταθερά ποσά κάθε χρόνο. Φυσικά, αν η εταιρεία πέφτει σε δύσκολες στιγμές, το διοικητικό της συμβούλιο μπορεί να επιλέξει να αναστείλει τις πληρωμές μερισμάτων. Ωστόσο, τυχόν μερίσματα που οφείλονται σε προνομιούχους μετόχους πρέπει να καταβληθούν πριν από την έκδοση κοινών μερισμάτων. Τα καθυστερημένα μερίσματα ονομάζονται μερίσματα σε καθυστέρηση.

Παράδειγμα

Υποθέστε ότι η εταιρεία ABC διαθέτει 5 εκατομμύρια κοινές μετοχές και 1 εκατομμύριο προνομιούχες μετοχές σε κυκλοφορία. Η εταιρία καταβάλλει μερίσματα στους κοινούς μετόχους κάθε χρόνο, αλλά οι προνομιούχοι μέτοχοι είναι εγγυημένοι μερίσματα 3 δολάρια ανά μετοχή. Τουλάχιστον, η ABC πρέπει να πληρώνει 3 εκατομμύρια δολάρια σε μερίσματα κάθε χρόνο.

Λόγω μιας αποτυχημένης οικονομίας και ορισμένων νομικών ζητημάτων με έναν από τους διευθυντές της, τα κέρδη της ABC πραγματοποιούν μια τεράστια κατάδυση, αφήνοντάς την αρκετά για να πληρώσουν τους λογαριασμούς. Το διοικητικό συμβούλιο επιλέγει να αναστέλλει τις πληρωμές μερισμάτων μέχρι να εισπράξει τα έσοδα. Ωστόσο, τρία χρόνια αργότερα, το ABC εξακολουθεί να καταρρέει. Στο τέλος αυτών των τριών ετών, η ABC οφείλει προτίμησε στους μετόχους 9 εκατομμύρια δολάρια σε μη καταβληθέντα μερίσματα.

Με την έναρξη ενός επαναστατικού νέου προϊόντος, η ABC βλέπει τελικά τα κέρδη της.Ωστόσο, εξαιτίας της έντονης δραστηριότητας με τόσο μικρό εισόδημα για τόσο πολύ καιρό, η ABC εξακολουθεί να μην είναι σε θέση να πληρώσει προνομιούχα μερίσματα, καθώς υπάρχουν πιο πιεστικές οικονομικές υποχρεώσεις για να την παρακολουθήσουν.

Πέντε ολόκληρα χρόνια μετά την σχεδόν κατάρρευση της, η ABC είναι πιο κερδοφόρα από ποτέ, χάρη σε μια πολύ απαραίτητη εταιρική αναδιάρθρωση. Για να ευχαριστήσει τους αδιάλλακτους επενδυτές της, η ABC καταβάλλει τα 15 εκατομμύρια δολάρια σε καθυστερημένα μερίσματα που οφείλονται στους προνομιούχους μετόχους και εκδίδει μέρισμα 2 δολαρίων και στους κοινούς μετόχους.

Η Fine Print

Γενικά, οι προνομιούχες μετοχές θεωρούνται ότι φέρουν εγγυημένο μέρισμα που μπορεί να συσσωρευτεί με την πάροδο του χρόνου αν δεν αφεθεί, όπως στο παραπάνω παράδειγμα. Ωστόσο, μόνο τα σωρευτικά μερίσματα φέρουν αυτό το όφελος. Οι εταιρείες έχουν τη δυνατότητα να εκδίδουν μη σωρευτικά μερίσματα, πράγμα που σημαίνει ότι οι μέτοχοι δεν έχουν απαίτηση για μερίσματα που δεν έχουν καταβληθεί λόγω μείωσης των κερδών. Ευτυχώς, αυτά τα είδη μερισμάτων είναι πολύ λιγότερο συνηθισμένα.

Εκτοκιστές Μετοχές

Αν και οι εταιρείες θέλουν να ανταμείψουν τους μετόχους για επενδύσεις, δεν είναι γενικά στην επιχείρηση να δίνουν περισσότερα χρήματα από ό, τι πρέπει. Ορισμένες εταιρείες επιδιώκουν να περιορίσουν την ευθύνη τους με την έκδοση εκπεστέων μετοχών. Αυτός ο τύπος προνομιακής μετοχής μπορεί να εξαγοράζεται από την εταιρεία, κατά την κρίση της, για μια προκαθορισμένη τιμή σε μια δεδομένη ημερομηνία. Τα μερίδια προνομιούχων μετοχών, όπως τα επιτόκια των ομολόγων των ομολόγων, επηρεάστηκαν σε μεγάλο βαθμό από τα ισχύοντα εθνικά επιτόκια που ορίστηκαν από την Fed. Οι εταιρείες που εκδίδουν εκπεστέες μετοχές μπορούν να επιλέξουν να επαναγοράσουν τις υπάρχουσες προνομιούχες μετοχές και να τις επαναδημοσιεύσουν με χαμηλότερο επιτόκιο μερίσματος όταν μειώνονται τα επιτόκια.