Τα μόνα ETF είναι γενικά εύκολες στο εμπόριο και παρέχουν στους επενδυτές την ευκαιρία να πολλαπλασιάσουν τα κέρδη τους από τη μεγάλη και βραχεία πλευρά ενός ευρέος φάσματος τομέων της αγοράς. Ωστόσο, αυτά τα κεφάλαια μπορούν επίσης να είναι εξαιρετικά περίπλοκα και ευμετάβλητα, με αποτέλεσμα τέσσερα κοινά λάθη για επενδύσεις.

Αγνοώντας το πώς εξισορροπούνται τα επιτεύγματα των ETFs

Τα περισσότερα κεφάλαια με μόχλευση διορθώνονται καθημερινά, κάτι που μπορεί να ακούγεται σαν πολλή λογιστική, αλλά η διαδικασία μπορεί να έχει σημαντικό αντίκτυπο στην απόδοση εάν οι τιμές είναι ασταθείς ή κινούνται εναντίον ενός ETF . Για παράδειγμα, ένα ΕΙΕΕ που χρεώνει 3 φορές και χάνει 2% από τον δείκτη του σε μία ημέρα θα είχε μια αποτελεσματική απώλεια 6%. Η επανεξισορρόπηση των ζημιών οφείλεται στο γεγονός ότι οι συμμετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου πρέπει να αναπροσαρμοστούν χαμηλότερα ώστε να αντανακλούν το 3πλάσιο της τιμής κλεισίματος των μετοχών εκείνης της ημέρας.

Σε αυτό το παράδειγμα, εάν αγοράστηκαν 100 μετοχές ETF στα 10 δολάρια, η μόχλευση θα ήταν 3 000 δολάρια (3 φορές το κόστος των μετοχών). Μετά από απώλεια 6%, οι μετοχές του ΕΙΕΕ θα χρεώνονται στα 9 δολάρια. 40. Οι μετοχές θα επανεκτιμηθούν έτσι ώστε να αντανακλούν την έκθεση 3 φορές για $ 9. 40, η οποία θα μείωσε τη συνολική έκθεση των μετοχών στα $ 2, 820.

Ξεκινώντας την επόμενη ημέρα ή μερικές ημέρες, με χαμηλότερη έκθεση ως αποτέλεσμα της προς τα κάτω εξισορρόπησης (επίσης αναφερόμενη ως αρνητική ανάμιξη) απαιτεί μεγαλύτερο ποσοστό μετακινήστε υψηλότερα για να σπάσετε ακόμη και Ο αντίκτυπος στην απόδοση λόγω της προς τα κάτω εξισορρόπησης είναι ο πρωταρχικός λόγος για τον οποίο τα μοχλευμένα ETF τείνουν να λειτουργούν καλύτερα ως βραχυπρόθεσμα εμπορικά οχήματα, παρά ως επενδύσεις buy-and-hold.

Αγορές με περιθώριο κέρδους

Αγοράζοντας μόχλευση ETF σε λογαριασμούς περιθωρίου προσθέτει μόχλευση για την χρηματοδότηση μετοχών που έχουν ήδη δομηθεί για την παροχή μεταβλητότητας. Για παράδειγμα, αν ένας επενδυτής αγοράσει $ 10, 000 από ένα ETF με μόχλευση 2 φορές με περιθώριο 50%, θα χρειαστούν $ 5, 000 για την κάλυψη της θέσης. Η ύπαρξη περιθωρίου στο 50% ουσιαστικά διπλασιάζει την υπάρχουσα μόχλευση για το $ 5, 000 του επενδυτή, που σημαίνει ότι οι μεταβολές των τιμών στον δείκτη του ETF θα πολλαπλασιαστούν επί 4 φορές.

Σε αυτό το παράδειγμα, μια απώλεια 2% επί του δείκτη θα είχε ως αποτέλεσμα απώλεια 8% (4 x 2%) του μετοχικού κεφαλαίου. Εάν οι ζημίες θα συνεχιστούν, τα αρχικά ίδια κεφάλαια των μετόχων στη θέση αυτή πιθανόν να διαγραφούν μετά από κατά προσέγγιση απώλεια 25% έναντι του δείκτη του αμοιβαίου κεφαλαίου. Για να χειροτερέψει, οι ζημίες που υπερβαίνουν το 25% θα μπορούσαν να θέσουν τη θέση σε αρνητική τιμή, η οποία θα έπρεπε να καλυφθεί με άλλα περιουσιακά στοιχεία στο λογαριασμό ή να πληρωθεί από την τσέπη.

Επιτρέποντας τη μόχλευση στην έκθεση σε έκταση με υπέρβαρο

Η κατανομή του ενεργητικού μέσα σε ένα χαρτοφυλάκιο μετράται συνήθως με την αξία δολαρίου κάθε τομέα στον λογαριασμό. Ωστόσο, όταν οι τομείς περιλαμβάνουν μόχλευση ETFs, η έκθεση μπορεί να είναι πολύ μεγαλύτερη από την αξία των θέσεων εντός της κατηγορίας.

Για παράδειγμα, λένε ότι ένας επενδυτής αποφασίζει να διαθέσει $ 20, 000 σε κάθε έναν από τους πέντε τομείς μέσα σε ένα χαρτοφυλάκιο $ 100, 000. Με τα χρήματα που διατίθενται για εμπορεύματα, ο επενδυτής αγοράζει ένα 3Χ χρυσό ETF με μόχλευση και ένα ETF με μόχλευση 3x. Λόγω της μόχλευσης στα ETFs, αυτός ο τομέας του χαρτοφυλακίου θα είναι σημαντικά εκτός ισοσκελισμένου λόγω του ότι είναι υπέρβαροι με 60.000 δολάρια σε έκθεση σε χρυσό και πετρέλαιο.

Οι παράμετροι χρόνου και απώλειας που δεν επιτυγχάνουν

Η αρνητική ανάμιξη σε ETFs με μόχλευση μπορεί να αποδώσει την εντελώς απογοητευτική εμπειρία για έναν επενδυτή να είναι σωστός στην κατεύθυνση μιας αγοράς, αλλά ακόμα να χάσει χρήματα για τη θέση. Σε αυτή την περίπτωση, είναι κοινό να πιστεύουμε ότι ένα ΕΙΕΕ πρόκειται να καλύψει τον δείκτη του, αλλά γενικά, όσο μεγαλύτερο είναι το μόχλευρο, τόσο μεγαλύτερη είναι η απώλεια (ή η έκταση της μειωμένης απόδοσης) ως αποτέλεσμα αρνητική ανάμιξη. Το ζήτημα αυτό καθιστά επιτακτική την ανάγκη για τους επενδυτές να καθορίσουν το χρονικό διάστημα που θα διεξαχθεί μια μόχλευση ETF, καθώς και το ποσό που μπορεί να χαθεί στη θέση, προκειμένου να αποφευχθεί η μακροχρόνια κατοχή ενός περιουσιακού στοιχείου.

Το κατώτατο όριο

Τα μόχθετα ETFs είναι ευρέως διαθέσιμα και μπορούν να θεωρηθούν ιδανικά για μακροπρόθεσμες διαδρομές στην κατεύθυνση των τομέων της αγοράς που κυμαίνονται από το Standard & Poor's 500 έως το REIT. Ωστόσο, η μόχλευση σε αυτά τα κεφάλαια επιτυγχάνεται μέσω σύνθετων δομών κεφαλαίων που μπορούν να οδηγήσουν σε λάθη, να μεγεθύνουν τους κινδύνους και να μειώσουν τις επιδόσεις, ακόμη και όταν οι μετοχές κρατούνται για λίγες μέρες ή εβδομάδες. Το κατώτατο σημείο είναι ότι οι κίνδυνοι και η αστάθεια που ενσωματώνονται στα κεφάλαια αυτά καθιστούν απαραίτητη την κατανόηση του επενδυτικού έργου από τους επενδυτές, την εκτίμηση της επίδρασης στην έκθεση χαρτοφυλακίου και την ύπαρξη κατάλληλης στρατηγικής διαπραγμάτευσης πριν αγοράσουν μετοχές σε ETFs με μόχλευση.