Η γνώση του τρόπου εργασίας με τους αριθμούς στις οικονομικές καταστάσεις μιας εταιρείας είναι μια βασική δεξιότητα για τους επενδυτές μετοχών. Η ουσιαστική ερμηνεία και ανάλυση των ισολογισμών, των καταστάσεων αποτελεσμάτων και των ταμειακών ροών για τη διάκριση των επενδυτικών ιδιοτήτων μιας εταιρείας αποτελεί τη βάση για έξυπνες επενδυτικές επιλογές. Ωστόσο, η ποικιλομορφία της χρηματοοικονομικής πληροφόρησης προϋποθέτει ότι πρώτα γνωρίζουμε ορισμένα χαρακτηριστικά των γενικών οικονομικών καταστάσεων πριν επικεντρωθούμε σε ατομικές εταιρικές οικονομικές καταστάσεις. Σε αυτό το άρθρο, θα σας δείξουμε ποιες οικονομικές καταστάσεις πρέπει να προσφέρουν και πώς να τις χρησιμοποιήσετε προς όφελός σας.

1. Οι οικονομικές καταστάσεις είναι κάρτες αποτελεσμάτων

Υπάρχουν εκατομμύρια μεμονωμένων επενδυτών παγκοσμίως και ενώ ένα μεγάλο ποσοστό αυτών των επενδυτών έχει επιλέξει τα αμοιβαία κεφάλαια ως το επιλεγμένο όχημα για τις επενδυτικές τους δραστηριότητες, πολλοί άλλοι επενδύουν επίσης άμεσα σε μετοχές. Οι συνετές επενδυτικές πρακτικές υπαγορεύουν ότι αναζητούμε εταιρείες υψηλής ποιότητας με ισχυρούς ισολογισμούς, σταθερά κέρδη και θετικές ταμειακές ροές.

Είτε είστε ιδιώτης είτε βασίζεστε στην καθοδήγηση ενός επαγγελματία επενδύσεων, η εκμάθηση ορισμένων βασικών δεξιοτήτων ανάλυσης οικονομικών καταστάσεων μπορεί να είναι πολύ χρήσιμη. Σχεδόν 30 χρόνια πριν, ο επιχειρηματίας Ρόμπερτ Φόλετ έγραψε ένα βιβλίο με τίτλο "Πώς να διατηρήσετε τη βαθμολογία στις επιχειρήσεις" (1987). Το κύριο σημείο του ήταν ότι στην επιχείρηση κρατάτε βαθμολογία με δολάρια και η βαθμολογία είναι μια οικονομική δήλωση. Ο ίδιος αναγνώρισε ότι "πολλοί άνθρωποι δεν καταλαβαίνουν να κρατούν σκορ στην επιχείρηση. Ανακατεύονται για τα κέρδη, τα περιουσιακά στοιχεία, τις ταμειακές ροές και την απόδοση της επένδυσης."

Το ίδιο θα μπορούσε να ειπωθεί και σήμερα για ένα μεγάλο μέρος του επενδυτικού κοινού, ειδικά όταν πρόκειται για τον προσδιορισμό των επενδυτικών αξιών στις οικονομικές καταστάσεις. Αλλά μην αφήστε αυτό να σας εκφοβίσει. μπορεί να γίνει. Όπως λέει ο Michael C. Thomsett στο "Mastering Fundamental Analysis" (1998):

«Ότι δεν είναι κανένα μυστικό δεν είναι το μεγαλύτερο μυστικό της Wall Street και οποιουδήποτε εξειδικευμένου κλάδου. είναι τόσο περίπλοκο που δεν μπορείτε να το καταλάβετε.Οι βασικές αρχές, όπως υποδηλώνει το όνομά τους, είναι βασικές και σχετικά απλές.Ο μόνος παράγοντας που περιπλέκει τις οικονομικές πληροφορίες είναι ο τύπος, υπερβολικά σύνθετες στατιστικές αναλύσεις και περίπλοκοι τύποι που δεν μεταδίδουν πληροφορίες καθόλου καλές . "

2. Τις Οικονομικές Καταστάσεις Χρήσης

Για σκοπούς αναλύσεων των επενδύσεων, οι οικονομικές καταστάσεις που χρησιμοποιούνται είναι ο ισολογισμός, η κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, η κατάσταση ταμειακών ροών, τα ίδια κεφάλαια και τα κέρδη εις νέον. Μια λέξη της προσοχής: υπάρχουν εκείνοι στο γενικό επενδυτικό κοινό που τείνουν να επικεντρώνονται μόνο στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και στον ισολογισμό, υποβαθμίζοντας έτσι τις εκτιμήσεις των ταμειακών ροών σε κάπως δευτερεύουσα κατάσταση.Αυτό είναι ένα λάθος. για τώρα, απλώς να μιλάτε μόνιμα ότι η δήλωση ταμειακών ροών περιέχει σημαντικά αναλυτικά δεδομένα.

3. Γνωρίζοντας τι είναι πίσω από τους αριθμούς

Οι αριθμοί στα οικονομικά μιας επιχείρησης αντανακλούν πραγματικά γεγονότα στον κόσμο. Αυτοί οι αριθμοί και οι οικονομικοί δείκτες / δείκτες που προκύπτουν από αυτές για την ανάλυση των επενδύσεων είναι ευκολότερο να κατανοηθούν αν μπορείτε να απεικονίσετε τις υποκείμενες πραγματικότητες αυτών των ουσιαστικά ποσοτικών πληροφοριών. Για παράδειγμα, προτού ξεκινήσετε να χτυπάτε τους αριθμούς, κατανοήστε τι κάνει η εταιρεία, τα προϊόντα και / ή οι υπηρεσίες της και τη βιομηχανία στην οποία δραστηριοποιείται.

4. Η πολυμορφία της χρηματοοικονομικής αναφοράς

Μην περιμένετε να ενταχθούν οι οικονομικές καταστάσεις σε ένα ενιαίο καλούπι. Πολλά άρθρα και βιβλία σχετικά με την ανάλυση των οικονομικών καταστάσεων υιοθετούν μια προσέγγιση ενιαίου μεγέθους. Ο λιγότερο έμπειρος επενδυτής θα χαθεί όταν συναντήσει μια παρουσίαση λογαριασμών που δεν εμπίπτουν στην κύρια ή την αποκαλούμενη "τυπική" εταιρεία. Απλά θυμηθείτε ότι η ποικιλομορφία των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων έχει ως αποτέλεσμα μια ποικιλία παρουσιάσεων των οικονομικών καταστάσεων. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τον ισολογισμό. οι καταστάσεις εσόδων και ταμειακών ροών είναι λιγότερο ευαίσθητες σε αυτό το φαινόμενο.

5. Η έλλειψη οιασδήποτε αξιόλογης τυποποίησης της ορολογίας χρηματοοικονομικής πληροφόρησης περιπλέκει την κατανόηση πολλών καταχωρίσεων λογαριασμών οικονομικών καταστάσεων. Αυτή η κατάσταση μπορεί να προκαλέσει σύγχυση στον αρχάριο επενδυτή. Δεν υπάρχει λίγη ελπίδα ότι τα πράγματα θα αλλάξουν σε αυτό το θέμα στο προσεχές μέλλον, αλλά ένα καλό οικονομικό λεξικό μπορεί να βοηθήσει σημαντικά.

6. Η λογιστική είναι μια τέχνη, όχι μια επιστήμη

Η παρουσίαση της οικονομικής θέσης μιας εταιρείας, όπως απεικονίζεται στις οικονομικές της καταστάσεις, επηρεάζεται από εκτιμήσεις και κρίσεις της διοίκησης. Στις καλύτερες περιστάσεις, η διοίκηση είναι σχολαστικά έντιμη και ειλικρινής, ενώ οι εξωτερικοί ελεγκτές απαιτούν, αυστηροί και ασυμβίβαστοι. Όποια και αν είναι η περίπτωση, η ανακρίβεια που μπορεί να βρεθεί εγγενώς στη λογιστική διαδικασία σημαίνει ότι ο συνετός επενδυτής πρέπει να λάβει μια προσεκτική και σκεπτικιστική προσέγγιση για την ανάλυση των οικονομικών καταστάσεων.

7. Δύο βασικές συμβάσεις λογιστικής

Οι γενικώς αποδεκτές λογιστικές αρχές (GAAP) ή τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης (IFRS) χρησιμοποιούνται για την κατάρτιση των οικονομικών καταστάσεων. Και οι δύο μέθοδοι είναι νόμιμες στις Ηνωμένες Πολιτείες, αν και η GAAP χρησιμοποιείται πιο συχνά. Η κύρια διαφορά μεταξύ των δύο είναι ότι η GAAP είναι πιο "βασισμένη στον κανόνα", ενώ τα ΔΠΧΑ βασίζονται σε «αρχές». Και οι δύο έχουν διαφορετικούς τρόπους αναφοράς των αξιών των περιουσιακών στοιχείων, της απόσβεσης, του αποθέματος και άλλων.

8. Πληροφορίες μη οικονομικής κατάστασης

Οι πληροφορίες σχετικά με την κατάσταση της οικονομίας, τη βιομηχανία και τους ανταγωνιστικούς παράγοντες, τις δυνάμεις της αγοράς, τις τεχνολογικές αλλαγές και την ποιότητα της διαχείρισης και του εργατικού δυναμικού δεν αντικατοπτρίζονται άμεσα στις οικονομικές καταστάσεις μιας εταιρείας. Οι επενδυτές πρέπει να αναγνωρίσουν ότι οι εκτιμήσεις των οικονομικών καταστάσεων είναι ένα κομμάτι, αν και σημαντικό, από το παζλ των μεγαλύτερων επενδυτικών πληροφοριών.

9. Χρηματοοικονομικοί Δείκτες και Δείκτες

Οι απόλυτοι αριθμοί στις οικονομικές καταστάσεις έχουν μικρή αξία για την ανάλυση των επενδύσεων, η οποία πρέπει να μετασχηματίσει αυτούς τους αριθμούς σε σημαντικές σχέσεις για να κρίνει την οικονομική απόδοση και την κατάσταση της εταιρείας. Οι αναλογίες και οι δείκτες που προκύπτουν πρέπει να εξετάζονται σε παρατεταμένες περιόδους ώστε να αντικατοπτρίζουν τις τάσεις. Και πάλι, προσέξτε το σύνδρομο ενός μεγέθους-ταιριάζει. Οι εκτιμητικές χρηματοοικονομικές μετρήσεις μπορούν να διαφέρουν σημαντικά ανάλογα με τη βιομηχανία, το μέγεθος της επιχείρησης και το στάδιο ανάπτυξης.

10. Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις

Είναι δύσκολο για τους αριθμούς των οικονομικών καταστάσεων να παρέχουν τη γνωστοποίηση που απαιτείται από τις ρυθμιστικές αρχές. Οι επαγγελματίες αναλυτές συμφωνούν γενικά ότι η πλήρης κατανόηση των σημειώσεων στις οικονομικές καταστάσεις είναι απαραίτητη προκειμένου να αξιολογηθεί σωστά η οικονομική κατάσταση και η απόδοση της εταιρείας. Όπως σημειώνεται από τους ελεγκτές επί των οικονομικών καταστάσεων "οι συνημμένες σημειώσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων". Πάρτε σοβαρά υπόψη αυτά τα σημειώματα.

11. Η Ετήσια Έκθεση / 10-K

Οι συνετοί επενδυτές θα πρέπει να εξετάζουν μόνο τις επενδύσεις σε εταιρείες με ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις, οι οποίες αποτελούν απαίτηση για όλες τις εταιρείες που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο. Ίσως ακόμη και πριν το σκάψιμο στα οικονομικά μιας εταιρείας, ένας επενδυτής πρέπει να εξετάσει την ετήσια έκθεση της εταιρείας και το 10-K. Μεγάλο μέρος της ετήσιας έκθεσης βασίζεται στο 10-Κ, αλλά περιέχει λιγότερες πληροφορίες και παρουσιάζεται σε εμπορεύσιμο έγγραφο που απευθύνεται σε ακροατήριο μετόχων. Το 10-Κ αναφέρεται απευθείας στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και τείνει να περιέχει περισσότερες λεπτομέρειες.

Περιλαμβάνεται στην ετήσια έκθεση η έκθεση του ελεγκτή, η οποία δίνει μια γνώμη του ελεγκτή σχετικά με τον τρόπο εφαρμογής των λογιστικών αρχών. Μια "καθαρή γνώμη" σας παρέχει ένα πράσινο φως για να προχωρήσετε. Οι προκριματικές παρατηρήσεις μπορεί να είναι καλοήθεις ή σοβαρές. στην περίπτωση του τελευταίου, μπορεί να μην θέλετε να προχωρήσετε.

12. Ενοποιημένες Οικονομικές Καταστάσεις

Γενικά, η λέξη "ενοποιημένη" εμφανίζεται στον τίτλο ενός οικονομικού δελτίου, όπως σε έναν ενοποιημένο ισολογισμό. Η ενοποίηση μιας μητρικής εταιρείας και των θυγατρικών της με πλειοψηφία (περισσότερο από το 50% της κυριότητας ή του «πραγματικού ελέγχου») σημαίνει ότι οι συνδυασμένες δραστηριότητες ξεχωριστών νομικών οντοτήτων εκφράζονται ως μία οικονομική μονάδα. Το τεκμήριο είναι ότι μια ενοποίηση ως μία οντότητα έχει μεγαλύτερη σημασία από τις χωριστές δηλώσεις για διαφορετικές οντότητες.