Με τα επιτόκια που εξακολουθούν να υπάρχουν στα υπόγεια και τα ομόλογα του Δημοσίου να δίνουν σχεδόν τίποτα, οι επενδυτές αναγκάστηκαν να κοιτάξουν έξω από το κουτί για να βρουν εισόδημα. Για εκείνους που θέλουν να παραμείνουν στο πλαίσιο των ομολόγων, αυτό σημαίνει να φορτωθούν σε χρεόγραφα junk και τα κεφάλαια όπως το SPDR Barclays High Bond Bond ETF (JNK JNKSPDR Blmbrg Brc36, 98-0,05% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ).

Οι δεσμοί υψηλών αποδόσεων ήταν απόλυτα σχισμένοι από τη Μεγάλη Ύφεση και συνέχισαν να αυξάνουν τα εντυπωσιακά κέρδη. Τόσο πολύ ώστε ο μέσος όρος του δεσμού junk τώρα να αποφέρει μόνο 5%. Αυτό έχει πολλούς επενδυτές που αναρωτιούνται αν ο κίνδυνος αξίζει την επιστροφή.

Η απάντηση μπορεί να φτάσει στο πώς σκέφτεστε για τα ομόλογα υψηλής απόδοσης στο χαρτοφυλάκιό σας. Η αλήθεια είναι ότι τα σκουπίδια θα μπορούσαν να εξακολουθούν να είναι εκεί που είναι για αρκετό καιρό. ( Για σχετική ανάγνωση, βλέπε: Είναι το κόμμα για τα ανεπιθύμητα ομόλογα; )

Κίνδυνος και πιθανή ανταμοιβή

Σύμφωνα με την υπηρεσία επενδύσεων ερευνητών και αξιολόγησης Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87.55 + 55.59%> Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ), οι επενδυτές έχουν ήδη μεταφέρει μια δροσερή $ 5. 4 δισεκατομμύρια σε ομολογιακά κεφάλαια υψηλών αποδόσεων τους πρώτους τέσσερις μήνες του 2014. Αυτό είναι πάνω από τα $ 3. 4 δισεκατομμύρια επένδυσαν στον τομέα καθόλη τη διάρκεια του 2013. Όλες αυτές οι έρευνες απόδοσης επέτρεψαν στον κλάδο να αποδώσει σχεδόν το 8% πέρυσι και το 5,16% από έτος σε έτος.

Επίσης, οι αποδόσεις των ομολόγων που εκδίδονται σε εταιρείες με χαμηλότερη πιστοληπτική ικανότητα μειώνονται μόλις στο 5% - πολύ κάτω από τα ιστορικά πρότυπα. Αυτό έχει πολλούς επενδυτές που ανησυχούν ότι ο τομέας φθάνει πλέον σε υπερτιμημένο έδαφος.

Παρόλο που η επιχειρηματολογία είναι κάπως έγκυρη, εξακολουθούν να υπάρχουν πολλά διογκωμένα tailwinds που προωθούν τον τομέα ομολόγων υψηλής απόδοσης, ένας από τους οποίους είναι σταθερός ή μειώνεται τα ποσοστά αθέτησης.

Η οικονομική ανάπτυξη βοηθά τις εταιρείες να εκπληρώσουν τις οικονομικές τους υποχρεώσεις, πράγμα που σημαίνει ότι τα ποσοστά αθέτησης υποχρεώσεων για τα junk bonds είναι ακόμα χαμηλότερα από τους ιστορικούς μέσους όρους. Μια πρόσφατη έκθεση της Υπηρεσίας Επενδυτών της Moody's δείχνει ότι τα ποσοστά αθέτησης των ομολόγων με σκουπίδια στο Ηνωμένο Βασίλειο παρέμειναν σταθερά μόλις στο 2,1% τον Μάιο. Ο αριθμός του υπόλοιπου κόσμου μειώθηκε σε 2,3% το Μάιο, από 2,5% τον Απρίλιο. Αυτό το μέσο ποσοστό αθέτησης εξακολουθεί να είναι πολύ χαμηλότερο από το 4,5% που επιτεύχθηκε στη δεκαετία του 1990. Τι γίνεται με τις αυξανόμενες τιμές; Το φάντασμα των αυξανόμενων επιτοκίων μπορεί να μην είναι το μόνο που είναι επιζήμιο για τα junk bonds. Λόγω της φύσης τους, τα σκουπίδια έχουν κάνει πραγματικά αρκετά καλά ενόψει της αύξησης των επιτοκίων. Σύμφωνα με το TIAA-CREF, κατά τη διάρκεια προηγούμενων περιόδων σχετικά μέτριων και σταθερών αυξήσεων των επιτοκίων, τα σκουπίδια παρήγαγαν πραγματικά θετικές αποδόσεις. Εξετάζοντας την περίοδο μεταξύ του 1998 και του 2013, από τις 14 φορές που η απόδοση του Treasury έφτασε σε υψηλά επίπεδα, τα ομόλογα υψηλής απόδοσης είχαν απόδοση 4.99%. Τακτική εταιρικά ομόλογα επέστρεψαν -0. Το 48% και τα θησαυροφυλάκια -5. 53%. (

Για σχετική ανάγνωση, δείτε: Junk Bonds: Όλα όσα πρέπει να ξέρετε

)

Στοίχημα για Junk Έτσι, υπάρχει ακόμα περιθώριο καλών ειδήσεων για τους επενδυτές ομολόγων, αν και με σιτάρι αλατιού. Το μάθημα εδώ πρέπει να είναι προσεκτικά αισιόδοξο. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές ενδέχεται να θέλουν να ανταλλάξουν ευρύτατα χρηματιστηριακά δείγματα, όπως το δημοφιλές iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87 .99 + 0 .01%

Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2 6

) ή το προαναφερθέν JNK, για κάποια ενεργή διαχείριση. Τα ενεργά διαχειριστικά στελέχη μπορούν να μεταφέρουν τον κλάδο και να επιλέξουν τους καλύτερους δεσμούς για το νέο περιβάλλον. Ένα βασικό σημείο εκκίνησης θα μπορούσε να είναι το ETF AdvisorShares Peritus Υψηλής Απόδοσης (HYLD HYLDPeritus Hgh Yld36, 34 + 0, 14% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ). Οι διαχειριστές της HYLD λαμβάνουν μια προσέγγιση "με βάση την αξία, ενεργό πιστωτικό" στον τομέα. Το αμοιβαίο κεφάλαιο παρακολουθεί 74 διαφορετικές εταιρείες, με τις μετοχές της Arch Coal Inc. (ACI) και της Air Canada ως μερικές από τις κορυφαίες συμμετοχές της. Αυτή η εστίαση σε πιστωτικά και βαθιά εκτιμημένα ομόλογα βοηθά το HYLD να παράγει ένα τέρας 7. 71% απόδοση διανομής. Το μόνο μειονέκτημα είναι ο υψηλός δείκτης δαπανών 1. 25% του ΕΙΕΕ. Μια άλλη επιλογή θα μπορούσε να είναι το PowerShares Fundamental High Yield Corp Bond (PHB PHBPwrShr ETF FTII19. 02-0. 11% που δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6

), το οποίο χρησιμοποιεί οθόνες για τη δημιουργία ευρετηρίου υποτιθέμενα ομόλογα στο καλύτερο τέλος του φάσματος. ( Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτό το θέμα, δείτε: 4 ETF <499> ) Για τις επιλογές στο ανώτερο άκρο του φάσματος κινδύνου υπάρχει το ETF (QLTB) Corporate Rate Bonds iShares Baa-Ba Δείκτες Αγοράς Fallen Angel Υψηλής Απόδοσης Bond ETF (ANGL ANGLVanEck Vect Fal30 22-0. 10% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6

), που έχουν πλέον γλιστρήσει κάτω στην κατάσταση σκουπίδια. Το QLTB αποδίδει 4%, ενώ η απόδοση του ANGL είναι έντονη 5. 5%. Τέλος, οι επενδυτές έχουν πλημμυρίσει την αγορά τραπεζών υψηλού επιπέδου και κυμαινόμενου επιτοκίου που αναζητούν απόδοση. Παρόμοια με τα ομόλογα junk, αυτά τα δάνεια συχνά γίνονται σε επιχειρήσεις με λιγότερο από αστέρια πίστωση. Όπως και το προαναφερθέν HYLD, το ETF του SPDR Blackstone / GSO Senior Loan (SRLN SRLNBlack / GSO Sr Ln47, 360,00% δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6

της αγοράς υψηλής απόδοσης. Οι διαχειριστές της εταιρείας μπορούν στη συνέχεια να σταθμίσουν ανάλογα τους κινδύνους / ανταμοιβές. Η κατώτατη γραμμή Παρά τα πρόσφατα κέρδη, τα χαρτοσήμονα χρεόγραφα θα μπορούσαν να είναι ένα καλό στοίχημα για τους επενδυτές με βάση διάφορους παράγοντες που δρουν προς όφελός τους, όπως σταθερά ή μειωμένα ποσοστά αθέτησης και βελτίωση των οικονομικών συνθηκών. Το κλειδί θα μπορούσε να επικεντρωθεί στην ποιότητα μέσα στο χώρο. Συνεπώς, μια δόση ενεργητικής διαχείρισης θα μπορούσε να είναι ακριβώς αυτό που διέταξε ο γιατρός.