Οι διακυμάνσεις των τιμών στο σημείο Bitcoin στις συναλλαγές Bitcoin οφείλονται σε πολλούς παράγοντες. Η μεταβλητότητα μετράται στις παραδοσιακές αγορές από το δείκτη μεταβλητότητας, γνωστός επίσης ως δείκτης μεταβλητότητας CBOE (VIX). Η διακύμανση στο Bitcoin δεν έχει ακόμη γενικά αποδεκτό δείκτη, δεδομένου ότι η κρυπτοσυχνότητα ως κατηγορία περιουσιακών στοιχείων βρίσκεται ακόμη στα αρχικά στάδια, αλλά γνωρίζουμε ότι η Bitcoin είναι ικανή να μεταβληθεί υπό μορφή 10x μεταβολής της τιμής έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, σύντομο χρονικό διάστημα (Ανατρέξτε στο Κέντρο διαφημίσεων Bitcoin του Investopedia για τρέχουσες ενημερώσεις σχετικά με την τιμή του bitcoin).

Εδώ είναι μερικοί από τους πολλούς παράγοντες που χαρακτηρίζουν τη μεταβλητότητα του Bitcoin:

1. Ο ρυθμός υιοθεσίας παρεμποδίζεται από τον κακό Τύπο: Νέα γεγονότα που φοβίζουν τους χρήστες του Bitcoin περιλαμβάνουν γεωπολιτικά γεγονότα και δηλώσεις κυβερνήσεων ότι το Bitcoin είναι πιθανό να ρυθμιστεί. Οι πρώτοι υιοθετούντες του Bitcoin συμπεριελάμβαναν αρκετούς μικρούς ηθοποιούς, δημιουργώντας ιστορικές ειδήσεις που δημιουργούσαν φόβο στους επενδυτές. Οι επικεφαλίδες των ειδήσεων Bitcoin περιλαμβάνουν την πτώχευση του Mt. Gox στις αρχές του 2014 και η αξιοποίηση του Bitcoin σε συναλλαγές φαρμάκων μέσω της Silk Road που έληξε με τον τερματισμό της αγοράς τον Οκτώβριο του 2013. Και τα δύο αυτά περιστατικά και ο δημόσιος πανικός που εξασφάλισε οδήγησε την αξία των νομισμάτων Bitcoins έναντι fiat κάτω ταχέως. Ωστόσο, οι επενδυτές φιλικοί προς την Bitcoin είδαν αυτά τα γεγονότα ως απόδειξη ότι η αγορά είχε ωριμάσει, οδηγώντας την αξία των Bitcoins έναντι του δολαρίου να ενισχύσει σημαντικά την σύντομη περίοδο αμέσως μετά τα γεγονότα ειδήσεων.

2. Η αντιληπτή τιμή του Bitcoin κυμαίνεται: Ένας λόγος για τον οποίο το Bitcoin μπορεί να κυμαίνεται έναντι των νομισμάτων fiat είναι η αντιληπτή αποθήκη αξίας έναντι του νομίσματος fiat. Το Bitcoin έχει ιδιότητες που το καθιστούν όμοιο με το χρυσό. Διακυβεύεται από μια απόφαση σχεδιασμού από τους κατασκευαστές της βασικής τεχνολογίας να περιορίσει την παραγωγή της σε ένα σταθερό ποσό, 21 εκατομμύρια BTC. Δεδομένου ότι αυτό διαφέρει αισθητά από το νόμισμα fiat, το οποίο διαχειρίζεται κυβερνήσεις που θέλουν να διατηρήσουν χαμηλό πληθωρισμό, υψηλή απασχόληση και ικανοποιητική ανάπτυξη μέσω επενδύσεων σε κεφαλαιουχικούς πόρους, καθώς οι οικονομίες που έχουν δημιουργηθεί με νομίσματα fiat εμφανίζουν σημάδια δύναμης ή αδυναμίας, λιγότερα από τα περιουσιακά στοιχεία τους στο Bitcoin.

3. Υπερβολική διακύμανση των αντιλήψεων της αξίας και της μεθόδου αξίας του Bitcoin: Η μεταβλητότητα Bitcoin εξηγείται επίσης σε μεγάλο βαθμό από τη μεταβολή των αντιλήψεων της εγγενούς αξίας της κρυπτογραφίας ως αποθήκης αξίας και της μεθόδου μεταφοράς αξίας. Μια αποθήκη αξίας είναι η λειτουργία με την οποία ένα περιουσιακό στοιχείο μπορεί να είναι χρήσιμο στο μέλλον με κάποια προβλεψιμότητα. Μια αποθήκη αξίας μπορεί να αποθηκευτεί και να ανταλλάσσεται για κάποιο καλό ή υπηρεσία στο μέλλον. Μια μέθοδος μεταφοράς αξίας είναι οποιοδήποτε αντικείμενο ή έννοια που χρησιμοποιείται για τη μετάδοση περιουσιακών στοιχείων με τη μορφή περιουσιακών στοιχείων από ένα μέρος σε άλλο.Η αστάθεια του Bitcoin στο παρόν καθιστά μια κάπως ασαφή αποθήκη αξίας, αλλά υπόσχεται σχεδόν τη μεταφορά αξίας χωρίς τριβή. Δεδομένου ότι αυτοί οι δύο οδηγοί της τρέχουσας άμεσης τιμής Bitcoin διαφέρουν έναντι του δολαρίου και άλλων νομισμάτων fiat, βλέπουμε ότι η αξία του Bitcoin μπορεί να μεταβληθεί με βάση γεγονότα ειδήσεων όπως παρατηρούμε με τα νομίσματα fiat.

4. Μικρή τιμή επιλογής για τους μεγάλους κατόχους του νομίσματος: Η αστάθεια Bitcoin είναι επίσης σε ένα βαθμό που καθοδηγείται από τους κατόχους μεγάλων ποσοστών του συνολικού κυκλοφορούντος επιτοκίου του νομίσματος. Για τους επενδυτές της Bitcoin με τρέχουσες συμμετοχές άνω των 10 εκατομμυρίων δολαρίων, δεν είναι σαφές πώς θα ρευστοποιήσουν μια θέση που είναι μεγάλη σε μια θέση fiat χωρίς σοβαρή κίνηση της αγοράς. Δεδομένου ότι ο όγκος του Bitcoin μοιάζει με ένα μικρό απόθεμα κεφαλαίου, το νόμισμα δεν έπληξε τα ποσοστά υιοθέτησης της μαζικής αγοράς που θα ήταν απαραίτητα για την παροχή τιμής επιλογής σε μεγάλους κατόχους του νομίσματος.

5. Ειδήσεις σχετικά με παραβιάσεις ασφαλείας κάνουν τους επενδυτές να αντιδρούν: το Bitcoin μπορεί επίσης να μεταβληθεί όταν η κοινότητα Bitcoin εκθέτει τα τρωτά σημεία ασφαλείας σε μια προσπάθεια να παράγει τεράστιες απαντήσεις ανοιχτού κώδικα με τη μορφή διορθώσεων ασφαλείας. Αυτή η προσέγγιση στην ασφάλεια είναι παράδοξο που παράγει μεγάλα αποτελέσματα, με πολλές πολύτιμες πρωτοβουλίες λογισμικού ανοιχτού κώδικα, όπως το Linux. Οι προγραμματιστές της Bitcoin πρέπει να αποκαλύπτουν στο κοινό ανησυχίες σχετικά με την ασφάλεια, προκειμένου να παράγουν ισχυρές λύσεις. Τα πρόσφατα τρωτά σημεία του OpenSSL που επιτέθηκαν από το σφάλμα Heartbleed και αναφέρθηκαν από τον Neel Mehta από την ομάδα ασφάλειας της Google την 1η Απριλίου 2014 φαίνεται να έχουν επηρεάσει κάπως την αξία του Bitcoin τον επόμενο μήνα με μείωση της αξίας περίπου 10% για τον μήνα Απρίλιο έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. Η ανάπτυξη λογισμικού Bitcoin και ανοικτού κώδικα βασίζεται στην ίδια βασική προϋπόθεση ότι ένα αντίγραφο του πηγαίου κώδικα είναι δωρεάν για τους χρήστες να εξετάζουν και να τροποποιούν κατά βούληση. Αυτή η έννοια καθιστά την ευθύνη της κοινότητας να εκφράζει ανησυχίες για το σχεδιασμό του λογισμικού και όταν η κοινότητα το κάνει, η αξία του Bitcoin αντικατοπτρίζει το επίπεδο εμπιστοσύνης στο σχεδιασμό του πρωτοκόλλου στο σύνολό του. Είναι φυσικό τότε ότι η αξία θα κυμαίνεται με γεγονότα ειδήσεων σχετικά με παραβιάσεις της ασφάλειας.

6. Bitcoin και άμεσες ξένες επενδύσεις σε χώρες με υψηλό πληθωρισμό. Η περίπτωση χρήσης του Bitcoin ως νόμισμα για τις αναπτυσσόμενες χώρες που αντιμετωπίζουν υψηλό πληθωρισμό είναι πολύτιμη όταν εξετάζεται η αστάθεια του Bitcoin σε αυτές τις οικονομίες έναντι της μεταβλητότητας του Bitcoin σε δολάρια ΗΠΑ. Το Bitcoin είναι πολύ πιο ασταθές σε σχέση με το δολάριο από το υψηλό πληθωρισμό της Αργεντινής πέσο έναντι του US $. Αυτό σημαίνει ότι η διασυνοριακή μεταφορά Bitcoins κοντά στα σύνορα καθιστά ένα εξαιρετικά ελκυστικό μέσο δανεισμού για τους Αργεντινούς, δεδομένου ότι ο υψηλός πληθωρισμός για τα δάνεια που εκδίδονται σε peso ενδεχομένως δικαιολογεί την ανάληψη κινδύνου μεταβλητότητας σε ενδιάμεσο νόμισμα σε δάνειο με το όνομα Bitcoin που χρηματοδοτείται εκτός της Αργεντινής. Ομοίως, οι χρηματοδότες εκτός της Αργεντινής μπορούν να κερδίσουν υψηλότερη απόδοση στο πλαίσιο αυτού του καθεστώτος από ό, τι μπορούν να χρησιμοποιήσουν χρεωστικούς τίτλους εκφρασμένους στο εθνικό τους νόμισμα, ενδεχομένως αντισταθμίζοντας μέρος του κινδύνου έκθεσης στην αγορά αργεντινής υψηλού πληθωρισμού.

7. Mt Gox: Οι πρόσφατες απώλειες υψηλού προφίλ του Bitcoin στο Mt Gox είναι άλλος ένας οδηγός της μεταβλητότητας. Αξίζει να σημειωθεί ότι αυτές οι απώλειες και τα επακόλουθα νέα σχετικά με τις απώλειες είχαν διπλή επίδραση στην αστάθεια. Μείωσαν το συνολικό πλωτήρα Bitcoin κατά περίπου 5%, παράγοντας μια πιθανή ανύψωση της αξίας του υπόλοιπου Bitcoin λόγω της αυξημένης λειψυδρίας. Ωστόσο, η άρση αυτού του ανελκυστήρα ήταν αρνητική επίδραση του κύκλου των ειδήσεων που ακολούθησε. Συγκεκριμένα, άλλες πύλες Bitcoin εξέτασαν τη μαζική αποτυχία στο Mt Gox ως θετική για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές του Bitcoin, περιπλέκοντας περαιτέρω την ήδη περίπλοκη ιστορία πίσω από τη μεταβλητότητα του νομίσματος. Καθώς οι επιχειρήσεις που υιοθετούν πρώιμα την αγορά εξαιρούνται από την αγορά λόγω κακής διαχείρισης και δυσλειτουργικών διαδικασιών, οι μεταγενέστεροι συμμετέχοντες μαθαίνουν από τα λάθη τους και χτίζουν ισχυρότερες διαδικασίες στις δικές τους λειτουργίες, ενισχύοντας την υποδομή του νομίσματος συνολικά.

8. Η φορολογική μεταχείριση του Bitcoin επηρεάζει επίσης την αστάθεια. Οι πρόσφατες ανακοινώσεις από το IRS που δηλώνουν ότι το νόμισμα αποτελεί στην πραγματικότητα ένα περιουσιακό στοιχείο για φορολογικούς σκοπούς είχαν μικτές επιδράσεις στην μεταβλητότητα. Στην αντίθετη κατεύθυνση, κάθε δήλωση που αναγνωρίζει το νόμισμα έχει θετική επίδραση στην αποτίμηση της αγοράς του νομίσματος. Αντίθετα, από την αρνητική πλευρά, η απόφαση του IRS να το ονομάσει περιουσία είχε δύο αρνητικές επιπτώσεις. Το πρώτο ήταν η πρόσθετη πολυπλοκότητα για τους χρήστες που θέλουν να πληρώσουν μαζί τους. Βάσει του νέου φορολογικού νόμου, οι χρήστες θα πρέπει να καταγράφουν την αγοραία αξία του νομίσματος κατά τη στιγμή της κάθε συναλλαγής, ανεξάρτητα από το πόσο μικρός είναι. Αυτό μπορεί λογικά να επιβραδύνει την υιοθεσία, καθώς φαίνεται να είναι πάρα πολύ πρόβλημα για αυτό που αξίζει για πολλούς χρήστες. Δεύτερον, η απόφαση να προσκληθεί το νόμισμα ως φόρος ιδιοκτησίας για φορολογικούς σκοπούς μπορεί να είναι ένα μήνυμα προς ορισμένους συμμετέχοντες στην αγορά ότι το IRS ετοιμάζεται να επιβάλει ισχυρότερους κανονισμούς αργότερα. Η πολύ ισχυρή ρύθμιση του νομίσματος θα μπορούσε να αναγκάσει το ρυθμό υιοθέτησης του νομίσματος να επιβραδυνθεί σε σημείο που δεν είναι σε θέση να επιτύχει τη μαζική υιοθέτηση που είναι κρίσιμη για τη συνολική χρησιμότητα της στην κοινωνία. Οι πρόσφατες κινήσεις από την IRS δεν είναι σαφείς ως προς τα κίνητρα σηματοδοσίας τους και συνεπώς έχουν μικτά σήματα στην αγορά για το Bitcoin.

Η κατώτατη γραμμή

Το Bitcoin παρουσιάζει μια ποικιλία ευκαιριών που δεν υπήρχαν πριν από την ανάπτυξή του. Ωστόσο, απέτυχε ακόμη να μετατρέψει τους ενδιαφερόμενους επενδυτές για το πιθανό ποσοστό υιοθέτησής τους ως εναλλακτικό νόμισμα. Η πρόσφατη αναγνώριση από το IRS ότι το Bitcoin αποτελεί περιουσιακό στοιχείο για φορολογικούς σκοπούς έχει διευκρινίσει την κατάσταση για τους επενδυτές και η υπόσχεση της μεταφοράς αξίας χωρίς τριβή υποδεικνύει περιπτώσεις καινοτόμων χρήσεων σε ξένες άμεσες επενδύσεις. Βραχυπρόθεσμα, μεγάλο μέρος της μεταβλητότητας θα καθοδηγείται από την αντίληψη του επενδυτή σχετικά με την ικανότητα των πύλων να διασφαλίζουν τις μεμονωμένες επιχειρήσεις και την παροχή αξιόπιστης αποθήκης αξίας καθώς αυξάνεται η υιοθεσία.