Το χρυσό και το ασημένιο ξεκίνησαν να αυξάνονται τον Ιανουάριο, αλλά το ασήμι λιγότερο. Το ασημένιο έχει επίσης πέσει στα τέλη Φεβρουαρίου, ενώ ο χρυσός έχει διατηρηθεί κοντά στο υψηλό του 2016. Αυτό ονομάζεται απόκλιση. Υπάρχουν δύο λόγοι για την απόκλιση μεταξύ της μετακίνησης των τιμών χρυσού και αργύρου. Ο ένας είναι ο λόγος χρυσού / αργύρου, ένας τρόπος που οι έμποροι χρησιμοποιούν για να αξιολογήσουν την αξία ενός μετάλλου στο άλλο. Ένας άλλος λόγος για την απόκλιση μπορεί να είναι πιο θεμελιώδης, με τη ζήτηση και τις εφαρμογές των ίδιων των μετάλλων.

Απόκλιση και σχέση χρυσού / ασήμι

Το χρυσό και το ασήμι θεωρείται ότι κινούνται μαζί και συχνά το κάνουν, όπως φαίνεται στο σχήμα 1. Το σχήμα 1 δείχνει επίσης περιόδους όπου το Gold Trust GLD GLDSPDR Gold Trust121, 65 + 0, 85% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) και Silver Trust (SLV Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις και περιόδους όπου ένα μέταλλο ξεπερνάει το άλλο. ->

Η χρυσή είναι επί του παρόντος σε καλύτερη απόδοση από το ασήμι, αυξάνεται υψηλότερα και παραμένει υψηλότερη, ενώ το ασήμι έχει αυξηθεί λιγότερο και έχει πέσει από τα πρόσφατα υψηλά επίπεδα. Τέτοιες αποκλίσεις συμβαίνουν και παρακολουθούνται από τον λόγο χρυσού / αργύρου. Η αναλογία χρυσού / αργύρου δείχνει πόσες ουγγιές χρειάζονται για να αγοράσει μια ουγγιά χρυσού. Από το 1975 ο μέσος όρος είναι περίπου 60. αυτή τη στιγμή βρίσκεται κοντά σε 83 ($ 1258 διαιρούμενο με $ 15.17).

Εικόνα 2. Δείκτης τιμών χρυσού και ασήμι

Αν και η απόδοση του χρυσού - ή η υποεκτέλεση του αργύρου σε σχέση με το χρυσό - είναι πολύ αισθητή στις αρχές του 2016, για πολύ καιρό. Το σχήμα 2 δείχνει ότι οι τιμές του χρυσού έχουν αυξηθεί σταθερά σε σχέση με τις τιμές του αργύρου για χρόνια. Αυτό οφείλεται κυρίως στην αδυναμία των τιμών αργύρου από την κορυφή των 50 δολαρίων το 2011 (όταν ο αργύρος ξεπέρασε τον χρυσό).

Πηγαίνοντας πίσω στο 1995 ο λόγος έχει συνήθως ξεπεράσει τα 80 και στη συνέχεια αντιστραφεί. Αυτό δείχνει ότι το αργυρό μπορεί να αρχίσει να βλέπει μεγαλύτερη αντοχή (σε σχέση με το χρυσό) τους επόμενους μήνες, ενδεχομένως να προσελκύσει και να ξεπεράσει τον χρυσό από την άποψη της ποσοστιαίας απόδοσης.

Το χρυσό και το ασήμι αποκλίνουν, αλλά γιατί είναι τόσο έντονο τώρα;

Μεταλλικές χρήσεις, ζήτηση και προμήθεια

Το χρυσό και το ασήμι είναι διαπραγματεύσιμες αγορές. Υπάρχει μια πολυετής τάση όπου ο χρυσός υπερέβη το ασήμι. Όπως συμβαίνει με οποιαδήποτε αγορά, μερικές φορές πρέπει να επιτευχθούν άκρα πριν από την αναστροφή. Ο λόγος χρυσού / αργύρου κοντά στο 80 φτάνει σε ένα από αυτά τα άκρα τώρα.

Οι έμποροι είναι συναισθηματικοί. συσσωρεύονται σε αυτό που μοιάζει καλό και αποφεύγουν ό, τι δεν αποδίδει επίσης. Τελικά όμως το ξεχασμένο (ασημένιο) εξαγοράζεται, και αυτό που ευνοήθηκε (χρυσός) τελικά πέφτει από την εύνοια. Αυτό που συμβαίνει στον χρυσό και το ασήμι είναι ένα μοτίβο που παίζει ξανά και ξανά σε όλες τις αγορές.

Ωστόσο, η προσφορά και η ζήτηση παίζουν ρόλο. Ένας βασικός μοχλός της δύναμης του χρυσού ήταν η αγορά τραπεζών της κεντρικής τράπεζας, η οποία το 2015 ήταν κοντά στα υψηλότερα επίπεδα της σε δεκαετίες. Το ασημένιο λείπει αυτή η βασική ομάδα ζήτησης και θα μπορούσε να είναι μέρος του λόγου που έχει μειωθεί σε σχέση με το χρυσό τα τελευταία χρόνια (εκτός από την άμπωτη και τη ροή του λόγου χρυσού / αργύρου).

Σχήμα 4. Αγορά χρυσού κεντρικής τράπεζας σε μετρικούς τόνους

Η προσφορά και η ζήτηση χρυσού και αργύρου σχετίζονται επίσης με την οικονομική και βιομηχανική παραγωγή. Ο χρυσός είναι κυρίως αισθητικός, καθώς το 50% του χρυσού που αγοράστηκε το 2015 ήταν για κοσμήματα. Περίπου το 38% αγοράστηκε ως επένδυση ή από κεντρικές τράπεζες. Μόνο το 8% του χρυσού χρησιμοποιείται στις βιομηχανικές διεργασίες, σύμφωνα με την έκθεση Gold World Council Gold's 2015 Gold Trends Report.

Για το ασήμι, η βιομηχανική κατασκευή καταναλώνει περισσότερο από το 50% της προσφοράς αργύρου, το κοσμήματα καταναλώνει 28% και η επένδυση καταναλώνει περίπου το 20%, σύμφωνα με την έκθεση του Silver Institute για το 2015.

Το διάγραμμα και οι αριθμοί δείχνουν ότι οι επενδυτές και οι κεντρικές τράπεζες έχουν την τάση να προτιμούν το χρυσό πάνω από το ασήμι. Αυτό θα μπορούσε να αλλάξει αν και αν η επένδυση σε ασήμι αρχίσει να σέρνει. Πολλές βιομηχανίες χρειάζονται ασήμι, αλλά έχουν πολύ λιγότερες ανάγκες για χρυσό. Όταν η ζήτηση των επενδυτών για ασημένια σκασίματα σπρώχνει την προσφορά και οι μεγάλοι βιομηχανικοί παίκτες αναγκάζονται να αγοράζουν σε υψηλότερες τιμές, συμβάλλοντας στην τροφοδοσία περισσότερων ανθρώπων στην ασημένια επένδυση καθώς αυξάνονται οι τιμές. Αυτού του είδους η διαδικασία αυξάνει τη ζήτηση αργύρου σε σχέση με το χρυσό και οι αναλογίες χρυσού / αργύρου ξεκινούν την πολυετή πορεία του προς τα πίσω.

Η κατώτατη γραμμή

Η απόκλιση στις τιμές χρυσού και αργύρου δεν είναι κάτι καινούργιο. Οι διακυμάνσεις μεταξύ των δύο μετάλλων παρακολουθούνται με τη χρήση του λόγου χρυσού / αργύρου, ο οποίος βρίσκεται σήμερα κοντά σε ακραία επίπεδα. Κοντά στα άκρα και τα πιθανά σημεία αναστροφής, οι συμμετέχοντες στην αγορά βλέπουν συχνά τις πιο τρελές εναλλαγές. Αυτό θα μπορούσε να είναι ο λόγος για τον οποίο η εξάπλωση μεταξύ των επιδόσεων σε χρυσό και ασήμι είναι τόσο έντονη το 2016.

Αυτή τη στιγμή, η επένδυση σε ασήμι είναι σταθερή, αλλά όχι υψηλή. Δεδομένου ότι το ασήμι χρησιμοποιείται τόσο πολύ στις βιομηχανικές διεργασίες, οποιαδήποτε αύξηση της επενδυτικής ζήτησης έχει μεγαλοποιημένο αντίκτυπο, αφού οι μεγάλοι βιομηχανικοί παίκτες πρέπει να αγοράσουν ανεξάρτητα από το τι. Όλα καταλήγουν στην προσφορά και τη ζήτηση. Αυτή τη στιγμή η απαίτηση ευνοεί το χρυσό, αλλά αν ο χρυσός / ασήμι αρχίσει να γλιστρά, οι χαμηλότεροι συμμετέχοντες στην αγορά δείχνουν ότι το ασήμι γίνεται πάλι ευνοϊκότερο.