α:

Υπάρχουν δύο βασικοί λόγοι για τους οποίους τα επιτόκια των κουπονιών ποικίλλουν: μεταβολές των επιτοκίων της αγοράς και φερεγγυότητα του εκδότη. Τα νεοεκδοθέντα ομόλογα τείνουν να παρέχουν ανταγωνιστικά κουπόνια, δηλαδή πολλά δάνεια ομολόγων ομολόγων σε ή κοντά σε επικρατούντα ποσοστά. Οι εκδότες ομολόγων με χαμηλότερες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας πρέπει να προσφέρουν ακόμη υψηλότερα δελτία για την αποζημίωση των επενδυτών για την ανάληψη πρόσθετου κινδύνου. Άλλοι, λιγότερο σημαντικοί παράγοντες περιλαμβάνουν τις διατάξεις αποπληρωμής του ομολόγου, τη δυνατότητα μετατροπής, τη δυνατότητα υποβολής υποψηφιότητας και τις γενικές συνθήκες της αγοράς όταν εκδίδονται.

Ρόλος των τιμών κουπονιού

Το "κουπόνι" είναι ένας όρος που γεννήθηκε όταν οι κάτοχοι ομολόγων έπρεπε να αποσπάσουν και να ταχυδρομήσουν κουπόνια για να λάβουν τις πληρωμές τόκων. Το όνομα έμεινε κολλημένο ακόμα και μετά την έναρξη της ηλεκτρονικής μετάδοσης των πληροφοριών. Τα κουπόνια παρέχουν πληρωμές στον κάτοχο των ομολόγων κατά τη διάρκεια του χρεογράφου μέχρι την ημερομηνία λήξης. Πρόκειται για τη μορφή επιστροφής που λαμβάνουν οι ομολογιούχοι και συνήθως καταβάλλονται σε ετήσιες ή εξαμηνιαίες δόσεις. Ένας επενδυτής είναι πρόθυμος να δανείσει χρήματα σε έναν εκδότη ομολόγων επειδή λαμβάνει πληρωμές με κουπόνια. Γενικά, τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας πληρώνουν υψηλότερα δελτία από τα ομόλογα μικρότερης διάρκειας.

Κύρια επιτόκια

Οι εκδότες ομολόγων χρησιμοποιούν επιτόκια κουπονιών για να προσελκύσουν τους επενδυτές. Για να επιτευχθεί αυτό, το επιτόκιο του εκδοθέντος κουπονιού πρέπει να βρίσκεται κοντά στο ισχύον επιτόκιο της αγοράς για οποιαδήποτε δεδομένη λήξη. Αν η εταιρεία προσφέρει πολύ χαμηλό επιτόκιο, οι επενδυτές δεν είναι πρόθυμοι να πληρώσουν την ονομαστική τους αξία για το ομολογιακό δάνειο.

Για να το δείξουμε, ας υποθέσουμε ότι 10ετή πιστοποιητικά καταθέσεων, ή CDs, προσφέρουν τόκο 6%. Εάν μια εταιρεία έκδοσης προσφέρει μόνο 4% στα νέα 10ετή ομόλογα, δεν έχει νόημα για τους επενδυτές να παραιτηθούν από τα CD υπέρ ομόλογα, ιδίως επειδή τα CD διαθέτουν προστασία FDIC.

Αντίθετα, ο εκδότης των ομολόγων είναι πιθανόν να πρέπει να προσφέρει κάτι παραπάνω από το επιτόκιο που καταβάλλεται για ασφαλέστερες επενδύσεις. Ίσως τα θέματα να είναι 6. 25% αντί για 4%. Κατά τη διάρκεια της ζωής του ομολόγου, η αξία του στη δευτερογενή αγορά εξακολουθεί να κυμαίνεται σύμφωνα με τα ισχύοντα επιτόκια. αυτό συμβαίνει μέχρις ότου η τρέχουσα απόδοση του ομολόγου να ισούται με τις επικρατούσες τιμές.

Πιστωτική ικανότητα του εκδότη

Όλα τα εταιρικά ομόλογα έχουν επενδυτικούς κινδύνους. Οι τιμές των ομολόγων κυμαίνονται με βάση τις γενικές συνθήκες της αγοράς, περιορίζοντας την κερδοφόρα ρευστότητα στη δευτερογενή αγορά. Το πιο σημαντικό, δεν υπάρχει καμία εγγύηση εκδότες ομολόγων θα επιστρέψει τους επενδυτές χρέους τους.

Εκτός από το US Treasurys, όλα τα χρεόγραφα φέρουν ένα ασφαλιστικό επιτόκιο με βάση το επίπεδο κινδύνου που οι επενδυτές πρέπει να αναλάβουν όταν πραγματοποιούν μια αγορά. Ένα ομολόγων με σχετικά υψηλή πιστοληπτική διαβάθμιση από έναν εκδότη με σταθερά θεμελιώδη στοιχεία δεν χρειάζεται να προσφέρει πολύ υψηλό ασφάλιστρο κινδύνου.Ένας εκδότης ομόλογων ομολόγων, από την άλλη πλευρά, πρέπει να προσφέρει ένα επιτόκιο κουπονιών αρκετά υψηλό ώστε να προσελκύσει επενδυτές μακριά από άλλα, ασφαλέστερα μέσα. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο τα ομόλογα χαμηλού κινδύνου αναφέρονται συχνά ως "ομόλογα υψηλής απόδοσης". η υψηλή απόδοση είναι μια μορφή αντιστάθμισης για επιπλέον κίνδυνο αθέτησης.