α:

Ο καθορισμός της βέλτιστης κεφαλαιακής διάρθρωσης σημαίνει τον προσδιορισμό του σωστού συνδυασμού του χρέους και του μετοχικού κεφαλαίου που παρέχει τα απαιτούμενα κεφάλαια με τον πλέον οικονομικά αποδοτικό τρόπο. Τόσο η χρηματοδότηση με δάνεια όσο και με ίδια κεφάλαια συνεπάγεται κάποια μορφή πληρωμής για το προνόμιο πρόσβασης σε κεφάλαια, που ονομάζεται κόστος κεφαλαίου. Στην εταιρική χρηματοδότηση, οι επιχειρήσεις χρησιμοποιούν το μέσον όρο του μέσου όρου του κόστους κεφαλαίου, ή WACC, για να καθορίσουν το συνδυασμό του κόστους δανεισμού και μετοχικού κεφαλαίου το λιγότερο. Ενώ δεν μπορεί να θεωρηθεί ότι το χρέος ή το μετοχικό κεφάλαιο είναι σημαντικότερο από το άλλο σε αυτόν τον υπολογισμό, η διαφορά μεταξύ του τυπικού κόστους του χρέους έναντι της χρηματοδότησης με ίδια κεφάλαια είναι κρίσιμη.

Η χρηματοδότηση του χρέους είναι κατά κανόνα φθηνότερη από τη χρηματοδότηση με ίδια κεφάλαια. Οι πληρωμές για χρέη, όπως τα δάνεια και τα υπόλοιπα των πιστωτικών καρτών, απαιτούνται από το νόμο ανεξάρτητα από τις επιχειρηματικές επιδόσεις, οπότε ο κίνδυνος για τους δανειστές είναι ελάχιστος. Από την άλλη πλευρά, η χρηματοδότηση με ίδια κεφάλαια δημιουργείται από την πώληση μετοχών στους μετόχους. Αυτοί οι επενδυτές λαμβάνουν μόνο απόδοση της επένδυσής τους, με τη μορφή μερισμάτων, εάν η εταιρεία πραγματοποιήσει κέρδος. Ο κίνδυνος για τους μετόχους είναι επομένως πολύ μεγαλύτερος από ό, τι για τους δανειστές και το τυπικό κόστος του μετοχικού κεφαλαίου αντανακλά τον αυξημένο κίνδυνο. Με τον τρόπο αυτό, η χρηματοδότηση με ίδια κεφάλαια έχει μεγαλύτερο αντίκτυπο ανά δολάριο στο συνολικό κόστος του κεφαλαίου από το χρέος.

Περαιτέρω μείωση του αντίκτυπου του δανειακού κεφαλαίου σε σχέση με τα ίδια κεφάλαια είναι ο συντελεστής εταιρικού φόρου. Οι πληρωμές για το χρέος γενικά φορολογούνται, γεγονός που μειώνει το συνολικό φορολογητέο εισόδημα μιας επιχείρησης. Αυτή η μειωμένη φορολογική επιβάρυνση μπορεί να κάνει την χρηματοδότηση του χρέους ακόμα πιο ελκυστική.

Ο τύπος WACC αντιπροσωπεύει το διαφορετικό κόστος του χρέους και του μετοχικού κεφαλαίου με την κατανομή του ποσοστού του συνολικού κεφαλαίου που αντιπροσωπεύει κάθε τύπος χρηματοδότησης. Εάν μια εταιρεία έχει συνολικά κεφάλαια 100.000 δολάρια, εκ των οποίων τα 30.000 δολάρια είναι ίδια κεφάλαια και το χρέος είναι 70.000 δολάρια, τα αντίστοιχα βάρη των μετοχών και των δανειακών κεφαλαίων είναι 0. 3 και 0. 7. Αυτά τα βάρη εφαρμόζονται στο πραγματικό κόστος του κάθε τύπου κεφαλαίου - αφού ληφθεί υπόψη ο αντίκτυπος του φορολογικού συντελεστή στο κόστος του χρέους - για να δημιουργηθεί το μέσο κόστος όλων των κεφαλαίων.