α:

Μια εταιρεία πρέπει να εξετάσει το ενδεχόμενο έκδοσης ενός εταιρικού ομολόγου σε σχέση με το εκδοτικό απόθεμα αφού έχει ήδη εξαντλήσει όλες τις εσωτερικές μορφές χρηματοδότησης και πριν μεταφερθεί απευθείας στην επιλογή έκδοσης μετοχών σε δημόσια ή ιδιωτική ανταλλαγή .

Η ιδέα ότι ένα εταιρικό ομόλογο είναι ένας καλύτερος τρόπος για να συγκεντρωθούν χρήματα από την έκδοση μετοχών είναι μια ιδέα που λαμβάνεται απευθείας από τη θεωρία της διαταγής πελατείας. Η θεωρία της διαταγής κλοπής αποτελεί συστατικό στοιχείο της θεωρίας της κεφαλαιακής διάρθρωσης της M & M, όπου οι εσωτερικές μορφές χρηματοδότησης είναι καλύτερες από τις εξωτερικές μορφές χρηματοδότησης, λόγω του τι υποδηλώνει στο κοινό.

Με τη θεωρία της παραγγελίας, η εσωτερική χρηματοδότηση με τη μορφή διακράτησης κερδών ή η πώληση μακροπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων ή υπερβολικού αποθέματος είναι η καλύτερη μορφή χρηματοδότησης. Στέλνει το ισχυρότερο μήνυμα στους δημόσιους επενδυτές ότι η εταιρεία είναι ισχυρή και απολύτως αυτάρκης. Εάν μια επιχείρηση μπορεί να χρηματοδοτήσει τον εαυτό της μέσω εσωτερικού κεφαλαίου, θα πρέπει να το κάνει πριν εκδώσει εταιρικά ομόλογα ή εκδίδει μετοχές.

Εάν το εσωτερικό κεφάλαιο με τη μορφή διαφυγόντων κερδών ή μακροπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη χρηματοδότηση μιας εταιρείας, ο δεύτερος τρόπος με τον οποίο μια εταιρεία πρέπει να εξετάσει τη συγκέντρωση χρηματοδότησης είναι μέσω της χρήσης ενός χρεωστικού μέσου , όπως ένα εταιρικό ομόλογο. Αν και ένα ομόλογο χρησιμοποιεί εξωτερική χρηματοδότηση, εξακολουθεί να μην είναι ένα αρνητικό μήνυμα προς το κοινό.

Εάν ένα εταιρικό ομόλογο δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την άντληση κεφαλαίων, η τελευταία λύση στην οποία μπορεί να απευθυνθεί μια εταιρεία είναι η έκδοση νέων μετοχών. Θα πρέπει να είναι η τελευταία προσπάθεια μιας επιχείρησης επειδή εκδίδει νέα αποθέματα στο κοινό ότι οι διαχειριστές μιας εταιρείας πιστεύουν ότι το απόθεμα είναι υπερτιμημένο και θα ήθελαν να πάρουν όσο το δυνατόν περισσότερα χρήματα για να μειώσουν την αξία τους . Αυτό θα αμβλύνει επίσης την κυριότητα των σημερινών μετόχων.