α:

Οι αποφάσεις των επενδυτικών χρονομέτρων είναι από τις πιο δύσκολες που αντιμετωπίζουν οι επενδυτές, καθώς έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην τελική επιτυχία ή αποτυχία. Και παρόλο που υπάρχουν πολλά διαθέσιμα εργαλεία που προσπαθούν να εντοπίσουν πότε πρέπει να αγοραστεί ή να πωληθεί μια ασφάλεια, οι αποφάσεις αυτές καταλήγουν τελικά σε μια ατομική εκτίμηση της αξίας μιας επένδυσης σε ένα συγκεκριμένο χρονικό σημείο. Αυτό περιλαμβάνει μια αξιολόγηση των τιμών που επικρατούν και μια προοπτική για τα μελλοντικά γεγονότα που μπορεί να επηρεάσουν την αξία της ασφάλειας. Οι επενδυτές επικεντρώθηκαν σε τίτλους που προστατεύονται από τον πληθωρισμό, επομένως γενικά αναζητούν να κάνουν αγορές όταν οι προσδοκίες τους για τον πληθωρισμό υπερβαίνουν εκείνες που προκύπτουν από την τρέχουσα απόδοση της ασφάλειας.

Προσδιορισμός των προσδοκιών για τον πληθωρισμό

Προκειμένου να προσδιοριστούν οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό που συνεπάγεται μια ασφάλεια που προστατεύεται από τον πληθωρισμό, πρέπει να βρεθεί μια συγκρίσιμη εγγύηση που δεν διαθέτει χαρακτηριστικά προστασίας από τον πληθωρισμό. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι τα Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) που ωριμάζουν σε 10 χρόνια αποδίδουν 0,6% και ένα παραδοσιακό ομολογιακό δάνειο με ίδια διάρκεια ωριμότητας αποφέρει 2,55%. Δεδομένου ότι και οι δύο τίτλοι υποστηρίζονται από το δημόσιο ταμείο του Ηνωμένου Βασιλείου και έχουν την ίδια διάρκεια, η διαφορά αποδόσεων προέρχεται αποκλειστικά από τις προσδοκίες των επενδυτών για τον πληθωρισμό κατά τη δεκαετή περίοδο, δηλαδή 1,45%. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές με 10ετή προσδοκία για τον πληθωρισμό που ξεπερνούν την τιμή αγοράς 1. 45% συνδέονται με την ασφάλεια TIPS και εκείνοι με χαμηλότερη προσδοκία δεν το κάνουν.

-

Ο αποπληθωρισμός είναι κίνδυνος

Δεδομένου ότι οι τίτλοι που προστατεύονται από τον πληθωρισμό παρέχουν αποδόσεις βάσει του κυμαινόμενου πληθωρισμού, οι επενδυτές μπορούν να βιώσουν αρνητικές αποδόσεις εάν αναπτυχθεί ένα αποπληθωριστικό περιβάλλον. Εξαιτίας αυτού, οι επενδυτές πρέπει γενικά να αποφύγουν αυτούς τους τίτλους καθώς οι προοπτικές αύξησης του αποπληθωρισμού. Ωστόσο, είναι χρήσιμο για τους επενδυτές να παρακολουθούν εκ του σύνεγγυς τις αποπληθωριστικές προσδοκίες που εμπεριέχονται σε αυτούς τους τίτλους για να προσδιορίσουν πότε υπάρχει μια ευκαιρία αγοράς.