Η πώληση μετοχών και ομολόγων είναι ένας από τους κύριους τρόπους για την άντληση κεφαλαίων από μια εταιρεία. Ωστόσο, η εκτέλεση αυτών των συναλλαγών απαιτεί ειδική τεχνογνωσία, από την τιμολόγηση των χρηματοπιστωτικών μέσων κατά τρόπο που θα μεγιστοποιεί τα έσοδα στην πλοήγηση των κανονιστικών απαιτήσεων. Εκεί συνήθως μπαίνει μια επενδυτική τράπεζα στην εικόνα.

Στην ουσία, οι επενδυτικές τράπεζες αποτελούν γέφυρα μεταξύ των μεγάλων επιχειρήσεων και του επενδυτή. Βασικοί ρόλοι τους είναι να συμβουλεύουν τις επιχειρήσεις και τις κυβερνήσεις σχετικά με τον τρόπο αντιμετώπισης των οικονομικών τους προκλήσεων και να τους βοηθήσουν να προμηθεύσουν χρηματοδότηση, είτε προέρχονται από προσφορές μετοχών, είτε από ομολογιακά δάνεια είτε από παράγωγα προϊόντα.

Ρόλος ως σύμβουλος

Η απόφαση για τον τρόπο άντλησης κεφαλαίων αποτελεί σημαντική απόφαση για οποιαδήποτε εταιρεία ή κυβέρνηση. Στις περισσότερες περιπτώσεις, στηρίζονται σε μια επενδυτική τράπεζα - είτε μια μεγάλη εταιρία της Wall Street είτε ένας "boutique" τραπεζίτης - για καθοδήγηση.

Λαμβάνοντας υπόψη το σημερινό επενδυτικό κλίμα, η τράπεζα θα συστήσει τον καλύτερο τρόπο συγκέντρωσης κεφαλαίων. Αυτό θα μπορούσε να συνεπάγεται την πώληση ενός ποσοστού συμμετοχής στην εταιρεία μέσω μιας προσφοράς μετοχών ή δανεισμού από το κοινό μέσω ομολογιακού δανείου. Η επιχείρηση επενδύσεων μπορεί επίσης να συμβάλει στον καθορισμό του τρόπου τιμολόγησης των εν λόγω μέσων χρησιμοποιώντας εξελιγμένα οικονομικά μοντέλα.

Στην περίπτωση μιας προσφοράς μετοχών, οι οικονομικοί αναλυτές της θα εξετάσουν μια ποικιλία διαφορετικών παραγόντων - όπως το δυναμικό κέρδους και τη δύναμη της ομάδας διαχείρισης - για να υπολογίσουν πόσο ένα μερίδιο της εταιρείας Αξίζει. Εάν ο πελάτης προσφέρει ομόλογα, η τράπεζα θα εξετάσει τα επικρατούντα επιτόκια για παρόμοιες επιχειρήσεις που έχουν βαθμολογηθεί, για να υπολογίσει πόσο θα πρέπει να αποζημιώσει τους δανειολήπτες.

Οι επενδυτικές τράπεζες παρέχουν επίσης συμβουλές σε σενάριο συγχώνευσης ή απόκτησης. Για παράδειγμα, αν μια επιχείρηση ψάχνει να αγοράσει έναν ανταγωνιστή, η τράπεζα μπορεί να συμβουλεύει τη διοικητική της ομάδα για το πόσο αξίζει η εταιρεία και πώς να διαρθρώσει τη συμφωνία με τρόπο ευνοϊκό για τον αγοραστή.

Χρηματιστηριακές μετοχές και ομόλογα

Εάν μια οικονομική οντότητα αποφασίσει να αντλήσει κεφάλαια μέσω μιας μετοχικής ή χρεωστικής προσφοράς, μία ή περισσότερες επενδυτικές τράπεζες θα ασφαλίσουν επίσης τους τίτλους. Αυτό σημαίνει ότι το ίδρυμα αγοράζει ένα ορισμένο αριθμό μετοχών - ή ομολόγων - σε προκαθορισμένη τιμή και τις επαναπωλείει μέσω ανταλλαγής.

Ας υποθέσουμε ότι η Acme Water Filter Company ελπίζει να λάβει 1 εκατομμύριο δολάρια σε αρχική δημόσια προσφορά. Με βάση διάφορους παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων των αναμενόμενων κερδών της εταιρείας τα επόμενα χρόνια, η Federici Investment Bankers καθορίζει ότι οι επενδυτές θα είναι πρόθυμοι να πληρώσουν 11 δολάρια το καθένα για 100.000 μετοχές της μετοχής της εταιρείας. Ως μοναδικός ασφαλιστής της έκδοσης, η Federici αγοράζει όλες τις μετοχές σε 10 δολάρια ανά μετοχή της Acme. Αν κατορθώσει να πουλήσει τα 100, 000 σε $ 11, η τράπεζα κάνει ένα ωραίο κέρδος $ 100, 000 (100.000 μετοχές x $ 1 spread).

Εντούτοις, ανάλογα με τη συμφωνία του με τον εκδότη, ο Federici μπορεί να βρίσκεται στο γάντζο εάν η όρεξη του κοινού είναι ασθενέστερη από την αναμενόμενη. Εάν πρέπει να μειώσει την τιμή σε μέσο όρο των 9 δολαρίων ανά μετοχή για να ρευστοποιήσει τις συμμετοχές της, είναι

χαθεί $ 100, 000. Ως εκ τούτου, οι τίτλοι τιμολόγησης μπορεί να είναι δύσκολοι. Οι επενδυτικές τράπεζες πρέπει γενικά να προβαίνουν σε προσφορές για άλλα ιδρύματα που επιθυμούν επίσης να χειριστούν τη συναλλαγή για λογαριασμό του εκδότη. Αλλά αν η εξάπλωσή τους δεν είναι αρκετά μεγάλη, δεν θα είναι σε θέση να συμπιέσουν μια υγιή απόδοση από την πώληση. Στην πραγματικότητα, το έργο της ανάληψης τίτλων συχνά εμπίπτει σε περισσότερες από μία τράπεζες. Αν πρόκειται για μια μεγαλύτερη προσφορά, ο διαχειριστής των ασφαλιστικών συμβολαίων συχνά σχηματίζει ένα συνδικάτο άλλων τραπεζών που πωλούν ένα μέρος των μετοχών. Με αυτόν τον τρόπο, οι επιχειρήσεις μπορούν να εμπορευθούν τα αποθέματα και τα ομόλογα σε μεγαλύτερο τμήμα του κοινού και να μειώσουν τον κίνδυνο. (L9) Ο διαχειριστής συμμετέχει στο κέρδος, ακόμη και αν ένα άλλο μέλος του συνδικάτου πωλεί στην πραγματικότητα την ασφάλεια. (L18)

Οι επενδυτικές τράπεζες ασκούν επίσης λιγότερο λαμπερό ρόλο στις προσφορές μετοχών. Είναι καθήκον τους να δημιουργήσουν τα έγγραφα που πρέπει να μεταβούν στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς πριν η εταιρεία μπορέσει να πουλήσει μετοχές. (L9) Αυτό σημαίνει την κατάρτιση οικονομικών καταστάσεων, πληροφορίες σχετικά με τη διοίκηση της εταιρείας και την τρέχουσα ιδιοκτησία και μια δήλωση για το πώς η επιχείρηση σχεδιάζει να χρησιμοποιήσει τα έσοδα. (L9)

Άλλες δραστηριότητες

Η παροχή συμβουλών σε εταιρείες και η βοήθειά τους στην άντληση χρημάτων είναι σημαντικό μέρος αυτών που κάνουν οι εταιρείες της Wall Street, αλλά και πολλές άλλες λειτουργίες. Στην πραγματικότητα, οι περισσότερες μεγάλες τράπεζες είναι πολύ διαφοροποιημένες όσον αφορά τις υπηρεσίες που προσφέρουν. Ορισμένες από τις άλλες πηγές εσόδων περιλαμβάνουν:

Έρευνα

• - Οι μεγαλύτερες επενδυτικές τράπεζες έχουν μεγάλες ομάδες που συγκεντρώνουν πληροφορίες για εταιρείες και προσφέρουν συστάσεις για το αν θα αγοράσουν ή θα πουλήσουν το απόθεμά τους. Μπορούν να χρησιμοποιούν αυτές τις αναφορές εσωτερικά, αλλά μπορούν επίσης να παράγουν έσοδα με την πώλησή τους σε hedge funds και διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων. Συναλλαγές και Πωλήσεις
• - Οι περισσότερες μεγάλες επιχειρήσεις έχουν ένα τμήμα συναλλαγών που μπορεί να εκτελέσει συναλλαγές μετοχών και ομολόγων για λογαριασμό των πελατών τους. (L8) Στο παρελθόν, ορισμένες τράπεζες έχουν επίσης ασχολούνται με την κατοχή μετοχών, όπου ουσιαστικά δίνουν τα δικά τους χρήματα σε τίτλους. Ωστόσο, ένας πρόσφατος κανονισμός γνωστός ως ο κανόνας Volcker έχει περιορίσει αυτές τις δραστηριότητες. Διαχείριση Περιουσιακών Στοιχείων
• - Οπως οι J. P. Morgan και Goldman Sachs διαχειρίζονται τεράστια χαρτοφυλάκια για συνταξιοδοτικά ταμεία, ιδρύματα και ασφαλιστικές εταιρείες μέσω του τμήματος διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων. Οι ειδικοί τους βοηθούν στην επιλογή του σωστού συνδυασμού μετοχών, χρεωστικών τίτλων, ακίνητης περιουσίας και άλλων επενδυτικών οχημάτων για την επίτευξη των μοναδικών στόχων των πελατών τους. Διαχείριση περιουσιακών στοιχείων
• - Ορισμένες από τις ίδιες τράπεζες που εκτελούν λειτουργίες επενδυτικής τραπεζικής για τις επιχειρήσεις Fortune 500 καλύπτουν επίσης τους καθημερινούς επενδυτές. Μέσα από μια ομάδα οικονομικών συμβούλων, βοηθούν τα άτομα και τις οικογένειες εκτός από τη συνταξιοδότηση και άλλες μακροπρόθεσμες ανάγκες. Προϊόντα Securitized
• - Αυτές τις μέρες, οι εταιρείες συχνά συγκεντρώνουν χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία - από υποθήκες σε απαιτήσεις πιστωτικών καρτών - και τα πωλούν στους επενδυτές ως προϊόντα σταθερού εισοδήματος.Μια επενδυτική τράπεζα θα προτείνει ευκαιρίες για την «τιτλοποίηση» των εισοδηματικών ροών, τη συγκέντρωση των περιουσιακών στοιχείων και την εμπορία τους σε θεσμικούς επενδυτές. Στην πραγματικότητα, ο όρος "επενδυτική τράπεζα" είναι κάτι που δεν έχει γίνει σωστά. Σε πολλές περιπτώσεις, βοηθώντας τις εταιρείες να αντλούν κεφάλαια είναι μόνο ένα μέρος μιας πολύ μεγαλύτερης επιχείρησης.

Η κατώτατη γραμμή

Ενώ μερικά από τα πιο σύνθετα προϊόντα τους έδωσαν κακή επωνυμία στις επενδυτικές τράπεζες, οι επιχειρήσεις αυτές διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο βοηθώντας τις εταιρείες και τους κρατικούς φορείς να κάνουν εκπαιδευμένες οικονομικές αποφάσεις και να αυξήσουν το απαραίτητο κεφάλαιο.