Η τιμή του χρυσού κινείται από ένα συνδυασμό προσφοράς, ζήτησης και συμπεριφοράς των επενδυτών. Αυτό φαίνεται αρκετά απλό, αλλά ο τρόπος με τον οποίο συνεργάζονται αυτοί οι παράγοντες είναι μερικές φορές απροσδόκητος. Πολλοί επενδυτές, για παράδειγμα, σκέφτονται τον χρυσό ως αντιστάθμισμα πληθωρισμού. Αυτό έχει κάποια λογική ευλογοφάνεια - τα χρήματα χαρτιού χάνουν αξία καθώς εκτυπώνονται περισσότερα. Αλλά η προσφορά χρυσού είναι σχετικά σταθερή. Όπως συμβαίνει, η εξόρυξη δεν προσθέτει πολλά χρόνια στο χρόνο.

Συνασπισμός στον πληθωρισμό

Δύο οικονομολόγοι, ο Claude B. Erb του Εθνικού Γραφείου Οικονομικών Ερευνών και ο Campbell Harvey, καθηγητής στο Fuqua School of Business του Πανεπιστημίου Duke, μελέτησαν την τιμή του χρυσού σε σχέση σε διάφορους παράγοντες. Αποδεικνύεται ότι ο χρυσός δεν συσχετίζεται καλά με τον πληθωρισμό. Δηλαδή, όταν ο πληθωρισμός αυξάνεται, αυτό δεν σημαίνει ότι ο χρυσός είναι κατ 'ανάγκη ένα καλό στοίχημα. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:

Ο καλύτερος φρενίτιδος για τον πληθωρισμό: χρυσός ή δημόσιες χρήσεις; )

Ο πληθωρισμός δεν είναι, τι γίνεται με το φόβο; Σίγουρα, σε περιόδους οικονομικής κρίσης οι επενδυτές συρρέουν σε χρυσό. Όταν η μεγάλη ύφεση χτύπησε, οι τιμές του χρυσού αυξήθηκαν. Αλλά ο χρυσός αυξανόταν ήδη μέχρι τις αρχές του 2008, πλησιάζοντας σχεδόν τα 1.000 δολάρια η ουγγιά πριν πέσει κάτω από το επίπεδο των 800 δολαρίων και στη συνέχεια αναπήδησε πίσω και αυξήθηκε καθώς οι χρηματιστηριακές αγορές ξεπήδησαν. Τούτου λεχθέντος, οι τιμές του χρυσού συνέχισαν να αυξάνονται ακόμη και όταν η οικονομία ανακάμπτει. Η τιμή του χρυσού κορυφώθηκε το 2011 στο $ 1, 921, και έχει από μια διαφάνεια από τότε. Τώρα διαπραγματεύεται νότια από $ 1, 200 (από τα μέσα Μαρτίου 2015).

Ο Erb και ο Harvey σημειώνουν στο έγγραφό τους "Το χρυσό δίλημμα," ότι ο χρυσός έχει θετική ελαστικότητα στην τιμή. Αυτό ουσιαστικά σημαίνει ότι όσο περισσότεροι άνθρωποι αγοράζουν χρυσό η τιμή αυξάνεται σύμφωνα με τη ζήτηση. Σημαίνει επίσης ότι δεν υπάρχει καμία υποκείμενη "θεμελιώδης" τιμή στην τιμή του χρυσού. Εάν οι επενδυτές αρχίσουν να συρρέουν σε χρυσό, η τιμή αυξάνεται ανεξάρτητα από το τι νομισματική πολιτική μπορεί να είναι. Αυτό δεν σημαίνει ότι είναι εντελώς τυχαίο ή το αποτέλεσμα της συμπεριφοράς των αγελών. Υπάρχουν δυνάμεις που επηρεάζουν την προσφορά χρυσού στην ευρύτερη αγορά - και ο χρυσός είναι μια παγκόσμια αγορά βασικών προϊόντων, όπως το πετρέλαιο ή ο καφές. (Για περισσότερες πληροφορίες:

Πώς μπορώ να επενδύσω σε χρυσό; ) Προμήθεια

Αντίθετα με το λάδι ή τον καφέ, ο χρυσός δεν εξαντλείται. Σχεδόν όλος ο χρυσός που εξορύσσεται είναι ακόμα γύρω. Υπάρχει κάποια βιομηχανική χρήση για τον χρυσό, αλλά αυτό δεν έχει αυξήσει τη ζήτηση όσο και τα κοσμήματα ή τις επενδύσεις. Τα στοιχεία του Διεθνούς Συμβουλίου του Χρυσού για το 2014 δείχνουν ότι η συνολική ζήτηση ανερχόταν σε 3, 923, 7 μετρικούς τόνους, αλλά μόνο 389 τόνοι ήταν για τον τομέα της τεχνολογίας. Το υπόλοιπο ήταν επένδυση σε 904. 6 τόνοι και κοσμήματα σε 2, 152. 9 τόνοι. Το 2001, όταν οι τιμές του χρυσού πλησίαζαν τα κατώτατα όρια όλων των εποχών (τουλάχιστον από τότε που η ιδιοκτησία των ράβδων χρυσού επανεκλογίστηκε τη δεκαετία του '70), κοσμήματα ανήλθαν σε 3,009 τόνους ενώ οι επενδύσεις ήταν 357 τόνοι και η τεχνολογία ήταν 363 τόνοι.

Έτσι θα περίμενε κανείς, αν μη τι άλλο, η τιμή του χρυσού να πέσει με την πάροδο του χρόνου, αφού υπάρχουν περισσότερα από αυτά.Γιατί λοιπόν; Εκτός από την ύπαρξη περισσότερων ανθρώπων που μπορεί να θέλουν να αγοράσουν, το κόσμημα και η επενδυτική ζήτηση έχουν κάποιες ενδείξεις εδώ. Όπως δήλωσε ο Peter Hug, διευθυντής της παγκόσμιας διαπραγμάτευσης στο Kitco, «καταλήγει σε συρτάρι κάπου». Το κόσμημα αφαιρείται αποτελεσματικά από την αγορά για χρόνια.

Αν και σε χώρες όπως η Ινδία και η Κίνα ο χρυσός μπορεί να λειτουργήσει ως κατάστημα αξίας, οι άνθρωποι που το αγοράζουν εκεί δεν το εμπορεύονται τακτικά (λίγοι πληρώνουν για ένα πλυντήριο παρέχοντας χρυσό βραχιόλι). Η ζήτηση κοσμήματος τείνει να αυξάνεται και να μειώνεται με την τιμή του χρυσού, οπότε όταν οι τιμές είναι υψηλές, η ζήτηση μειώνεται σε σχέση με τη ζήτηση των επενδυτών. (Για περισσότερες πληροφορίες:

Gold: Το άλλο νόμισμα .) Κεντρικές τράπεζες

Hug λέει ότι η μεγάλη κινητήρια δύναμη της αγοράς είναι συχνά κεντρικές τράπεζες. Σε περιόδους όπου τα συναλλαγματικά αποθέματα είναι μεγάλα και η οικονομία βουίζει, μια κεντρική τράπεζα θα θέλει πραγματικά να μειώσει την ποσότητα του χρυσού που κατέχει. Αυτό συμβαίνει επειδή ο χρυσός είναι ένα νεκρό περιουσιακό στοιχείο - δεν επιστρέφει, αντίθετα από τα ομόλογα ή ακόμα και τα χρήματα σε ένα λογαριασμό καταθέσεων.

Το πρόβλημα για τις κεντρικές τράπεζες είναι αυτό ακριβώς όταν άλλοι επενδυτές δεν ενδιαφέρονται ούτε για τον χρυσό. Επομένως, μια κεντρική τράπεζα βρίσκεται πάντα στη λανθασμένη πλευρά του εμπορίου, παρότι η πώληση αυτού του χρυσού είναι ακριβώς αυτό που πρέπει να κάνει η τράπεζα. Ως αποτέλεσμα, η τιμή του χρυσού πέφτει. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:

Τι είναι οι Κεντρικές Τράπεζες ;) Οι κεντρικές τράπεζες προσπάθησαν από τότε να διαχειριστούν τις πωλήσεις τους σε χρυσό με τρόπο παρόμοιο με τη σύμπραξη, για να αποφευχθεί η υπερβολική διατάραξη της αγοράς. Ονομάστηκε συμφωνία Ουάσινγκτον, λέει βασικά ότι οι τράπεζες δεν θα πουλήσει περισσότερους από 400 (μετρικούς) τόνους σε ένα χρόνο. Δεν είναι δεσμευτική όπως μια συνθήκη, περισσότερο από μια «συμφωνία κυρίων» - αλλά αυτή που είναι προς το συμφέρον των κεντρικών τραπεζών, καθώς η εκφόρτωση πάρα πολύ χρυσού στην αγορά αμέσως θα επηρεάσει αρνητικά τα χαρτοφυλάκιά τους.

Μια εξαίρεση είναι η Κίνα. Η κινεζική κεντρική τράπεζα ήταν καθαρός αγοραστής χρυσού και αυτό θα μπορούσε να ασκήσει κάποια πίεση προς τα πάνω στην τιμή. Η τιμή του χρυσού εξακολουθεί να μειώνεται, όμως, ακόμη και η κινεζική αγορά έχει επιβραδύνει το πολύ την πτώση. (

Γνωρίστε τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες .) ETFs

Εκτός από τις κεντρικές τράπεζες, οι χρηματιστές που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (ETFs) είναι τώρα μεγάλοι αγοραστές και πωλητές χρυσού, Οι μετοχές χρυσού (GLD

GLDSPDR Gold Trust120, 62-0,47% που δημιουργήθηκαν με Highstock 4. 2. 6 ) και iShares Gold Trust (IAU IAUiShs Gold Trust Trust Units12. 49% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ), που επιτρέπουν στους επενδυτές να αγοράζουν χρυσό χωρίς να αγοράζουν αποθέματα ορυχείων. Και οι δύο προσφέρουν μετοχές σε ράβδους και μετρούν τις συμμετοχές τους σε ουγκιά χρυσού. Το SPDR ETF κατέχει σήμερα 9, 600 ουγγιές ενώ το iShares ETF έχει περίπου 5, 300. Αυτά τα ETFs, όμως, έχουν σχεδιαστεί για να αντικατοπτρίζουν την τιμή του χρυσού, όχι να το μετακινούν. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Ποιό Χρυσό ETF θα έπρεπε να είστε κύριος; ) Θέματα χαρτοφυλακίου

Αναφερόμενος στα χαρτοφυλάκια, ο Hug είπε ότι μια καλή ερώτηση για τους επενδυτές είναι το σκεπτικό για την αγορά χρυσού. Ως αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού δεν λειτουργεί καλά, αλλά θεωρείται ως κομμάτι ενός χαρτοφυλακίου, τότε είναι ένας λογικός διαφοροποιητής.Είναι απλά σημαντικό να αναγνωρίσουμε τι μπορεί και δεν μπορεί να κάνει.

Σε πραγματικές τιμές, οι τιμές του χρυσού έφθασαν το 1980, όταν έπληξαν σχεδόν $ 2, 000 ανά ουγγιά (σε δολάρια 2014). Όποιος αγοράσει χρυσό τότε θα είχε χάσει χρήματα. Από την άλλη πλευρά, οι επενδυτές που το αγόρασαν το 1983 ή το 2005 θα ήταν ευτυχείς να πουλήσουν τώρα ακόμη και με τις πρόσφατες πτώσεις τιμών. Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι οι "κανόνες" διαχείρισης χαρτοφυλακίου ισχύουν και για τον χρυσό. Ο συνολικός αριθμός ουγκιά χρυσού που κατέχει πρέπει να κυμαίνεται με την τιμή. Αν κάποιος θέλει το 2% του χαρτοφυλακίου σε χρυσό, τότε είναι απαραίτητο να πωληθεί όταν η τιμή ανεβαίνει και αγοράζει όταν πέφτει. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Πόσο μεγάλη καταστροφή μπορεί να χρυσό Hedge; ) Διατήρηση αξία

Ένα καλό πράγμα για το χρυσό: διατηρεί αξία. Ο Erb και ο Harvey συνέκριναν το μισθό των ρωμαϊκών στρατιωτών πριν από 2 000 χρόνια πριν σε αυτό που θα λάμβανε ένας σύγχρονος στρατιώτης με βάση το πόσο οι μισθοί αυτοί θα ήταν σε χρυσό. Οι Ρωμαίοι στρατιώτες καταβλήθηκαν 2. 31 ουγκιά χρυσού ετησίως, ενώ οι εκατόνιοι είχαν 35. 58 ουγκιές.

Υποθέτοντας $ 1, 600 ανά ουγγιά, ένας Ρωμαίος στρατιώτης πήρε το ισοδύναμο $ 3, 704 ετησίως, ενώ ένας αμερικανικός στρατός ιδιωτικός το 2011 πήρε $ 17, 611. Έτσι ένας ιδιωτικός Στρατός των ΗΠΑ παίρνει περίπου 11 ουγκιά χρυσού (σε τρέχουσες τιμές ). Αυτός είναι ο ρυθμός αύξησης της επένδυσης περίπου 0,8% σε περίπου 2, 000 χρόνια. ()

Ένας εκατοντάδων (περίπου ισοδύναμος με έναν καπετάνιο) πήρε $ 61, 730 το χρόνο ή ενώ ένας Αμερικανός στρατιώτης του στρατού παίρνει $ 44, 543 - 27. 84 ουγγιές στην τιμή $ 1, 600, ή 37. 11 ουγκιά σε $ 1, 200. Έτσι, το ποσοστό απόδοσης είναι είτε -0. 02% ετησίως ή σχεδόν μηδέν. Τα συμπεράσματα που έκαναν ο Erb και ο Harvey ήταν ότι η αγοραστική δύναμη του χρυσού παρέμεινε αρκετά σταθερή. Φαίνεται επίσης ότι δεν σχετίζεται με την τρέχουσα τιμή. Η κατώτατη γραμμή

Εάν κοιτάζετε τις τιμές του χρυσού, ίσως είναι καλή ιδέα να δούμε πόσο καλά κάνουν οι οικονομίες ορισμένων χωρών. Καθώς οι οικονομικές συνθήκες επιδεινώνονται, η τιμή θα αυξηθεί (συνήθως). Ο χρυσός είναι ένα εμπόρευμα που δεν συνδέεται με τίποτα άλλο, οπότε κάνει έναν καλό διαφοροποιητή σε ένα χαρτοφυλάκιο σε μικρές δόσεις. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.:

Τα 5 καλύτερα παιδικά

ETF

.