α:

Οι επενδυτές και οι αναλυτές χρησιμοποιούν το σταθμισμένο alpha για να μετρήσουν τις κινήσεις των τιμών των μετοχών κατά τη διάρκεια (τυπικά) ενός έτους. Οι τιμές σταθμίζονται για να τονιστούν οι πιο πρόσφατες μεταβολές των τιμών έναντι των λιγότερο πρόσφατων. Το σκεπτικό πίσω από το σταθμισμένο μέτρο της άλφα είναι ότι η διακύμανση της τιμής ενός στοιχείου ενεργητικού καθίσταται λιγότερο σημαντική όσο περνάει ο καιρός. Ο τύπος για το σταθμισμένο alpha είναι ουσιαστικά μια τροποποιημένη έκδοση του παραδοσιακού άλφα από τη θεωρία σύγχρονων χαρτοφυλακίων.

Το παραδοσιακό Alpha

Το Alpha είναι ένας από τους πέντε πρωτεύοντες δείκτες κινδύνου της σύγχρονης θεωρίας χαρτοφυλακίων. Υπάρχει επίσης μια έκδοση του άλφα στο μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου (CAPM). Το Alpha συγκρίνει τις αποδόσεις ενός περιουσιακού στοιχείου, όπως ένα αμοιβαίο κεφάλαιο, και το συγκρίνει με δείκτη αναφοράς κατά την ίδια χρονική περίοδο. Οι θετικοί λόγοι άλφα δείχνουν ότι το περιουσιακό στοιχείο προσφέρει καλύτερη απόδοση προσαρμοσμένη στον κίνδυνο, υπερβαίνοντας το σημείο αναφοράς.

Το παραδοσιακό άλφα υπολογίζεται αφαιρώντας τις αποδόσεις του δείκτη αναφοράς από τις αποδόσεις των υποκείμενων στοιχείων ενεργητικού κατά τη διάρκεια ενός έτους.

Σταθμισμένο Alpha

Ο ακριβής τύπος για το σταθμισμένο alpha μπορεί να τροποποιηθεί με βάση τις προτιμήσεις ή τους στόχους του μεμονωμένου αναλυτή. Μια εκδοχή του σταθμισμένου άλφα μπορεί να εφαρμόσει βάρος 1,5 σε όλη τη δραστηριότητα κατά τη διάρκεια των τελευταίων τριών μηνών και συντελεστή 0,5 σε όλη τη δραστηριότητα μεταξύ εννέα και δώδεκα μηνών. Άλλοι μπορεί να εφαρμόζουν ένα σταδιακά μειούμενο βάρος σε όλες τις κινήσεις των τιμών, καθώς τείνουν περισσότερο πίσω στο χρόνο.

Υπάρχουν κάποιες επενδυτικές πλατφόρμες που περιορίζουν πόσο μια ημερήσια κίνηση των τιμών μπορεί να επηρεάσει τη σταθμισμένη τιμή alpha. Οι τεράστιες μονοήμερες κινήσεις θα μπορούσαν να περιοριστούν ώστε να μειωθεί η έκθεση σε υπερβολικές αντιδράσεις.

Το πλεονέκτημα του σταθμισμένου άλφα είναι ότι δείχνει υψηλότερη αξία για ένα απόθεμα που αυξήθηκε κατά 15% τον προηγούμενο μήνα από ένα απόθεμα που κέρδισε 15% πριν από έξι μήνες και στη συνέχεια ισοσκελίσει.