α:

Η δευτερογενής αγορά, που συνήθως αναφέρεται ως χρηματιστηριακή αγορά, βασίζεται σε μεγάλο βαθμό σε αυτορυθμιζόμενες ανταλλαγές που έχουν επίσης κάποιο βαθμό εποπτείας από κυβερνητικούς οργανισμούς. Για παράδειγμα, το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE) έχει τους δικούς του κανόνες και απαιτήσεις για εταιρείες, εμπόρους και μεσίτες. Η εμπορική δραστηριότητα ρυθμίζεται περαιτέρω από οργανισμούς όπως η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC).

Εκτός του Ηνωμένου Βασιλείου, η ρύθμιση της δευτερογενούς αγοράς περιλαμβάνει συχνά απαιτήσεις γνωστοποίησης εκδοτών, κανόνες για την εταιρική διαφάνεια και την έκδοση αδειών επαγγελματικής επένδυσης. Σε εγχώριο και διεθνές επίπεδο, οι ιδιωτικές συναλλαγές στη δευτερογενή αγορά περιλαμβάνουν σχεδόν πάντα την αυτορρύθμιση.

Ορισμός δευτερογενούς αγοράς

Μια δευτερογενής αγορά ορίζεται ως ο χώρος όπου οι ιδιώτες επενδυτές ανταλλάσσουν μεταξύ τους. Όλοι οι τίτλοι δευτερογενούς αγοράς έχουν προηγουμένως εκδοθεί από εταιρείες στην πρωτογενή αγορά. η εκδότρια εταιρία δεν παίζει πλέον άμεσο ρόλο στη συναλλαγή.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής αγοράζει μετοχές της Apple που είναι εισηγμένες στο NYSE. Ο πωλητής της μετοχής δεν είναι η Apple, αλλά ένας άλλος επενδυτής που θέλει να βγει από τη θέση. Οι συναλλαγές γίνονται σε δημοπρασία, όπου οι τιμές κυμαίνονται δυναμικά ανάλογα με την προσφορά και τη ζήτηση μεταξύ αγοραστών και πωλητών.

Αυτορρύθμιση

Οι δευτερογενείς αγορές αυτο-ρυθμίζονται στο βαθμό που επιτρέπεται από το κράτος. Οι Ηνωμένες Πολιτείες ήταν οι πρώτοι που επέτρεψαν την αυτορρύθμιση με το νόμο για την ανταλλαγή τίτλων του 1934. Η Ιαπωνία ακολούθησε τη διαδικασία μετά τον Β Παγκόσμιο Πόλεμο (υπό τον έλεγχο των αμερικανικών δυνάμεων κατοχής) με το νόμο για τα χρεόγραφα του 1948. Το Ηνωμένο Βασίλειο ενέκρινε παρόμοιες πολιτικές το 1986 με τον νόμο για τις χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες.

Η αυτορρύθμιση συνήθως πραγματοποιείται μέσω ανταλλαγών τίτλων που υπόκεινται και αυτοί στην κρατική εποπτεία. Οι ανταλλαγές έχουν κίνητρο να ρυθμίζουν τους συμμετέχοντες για την προσέλκυση επενδυτών. οι περισσότεροι επενδυτές αισθάνονται πιο άνετα την εμπορία σε ένα ασφαλές, διαφανές περιβάλλον με άδεια ή πιστοποιημένους επαγγελματίες.

Ωστόσο, οι οργανισμοί αυτορρύθμισης, όπως η Ρυθμιστική Αρχή Χρηματοπιστωτικής Βιομηχανίας (FINRA) και η Εθνική Ένωση Διαπραγματευτών Αξιών (NASD), έχουν αποκλειστεί να ασκούν εξουσιοδοτημένη κυβέρνηση. Αυτό θολώνει τη γραμμή μεταξύ της ρύθμισης της αγοράς και της κρατικής ρύθμισης.

Η SEC και η δευτερογενής αγορά

Οι σημαντικότεροι εθνικοί νόμοι και κανονισμοί που ισχύουν για τις δευτερογενείς αγορές απορρέουν από τον νόμο περί κινητών αξιών (1933), τον νόμο περί συναλλαγματικών αξιών και τον νόμο περί μεταρρύθμισης και προστασίας των καταναλωτών Dodd-Frank Wall Street ).

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είναι υπεύθυνη για την έκδοση ερμηνειών των ομοσπονδιακών νόμων.Σημαντικές ερμηνείες περιλαμβάνουν τα ασφαλή λιμάνια από τις απαιτήσεις εγγραφής στο άρθρο 144 του Κανονισμού D και στο άρθρο 701. Η SEC είναι επίσης υπεύθυνη για την επιβολή των ομοσπονδιακών νόμων κατά των παραβατών.

Οι ρυθμιστικές αρχές της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς επίσης συνεργάζονται με την SIPC, η οποία είναι ένας ομοσπονδιακός ανεξάρτητος οργανισμός. Το SIPC σχεδιάστηκε για να προστατεύει τους επενδυτές από την αποτυχία χρηματιστηριακών πρακτόρων, όπως η Federal Insurance Corporation (FDIC) προστατεύει τους καταθέτες από την αποτυχία των εμπορικών τραπεζών.

Από την οικονομική κρίση του 2008, πολλοί υποστηρικτές των κανονιστικών ρυθμίσεων έχουν προωθήσει την περαιτέρω συμμετοχή της SEC στην εξωχρηματιστηριακή αγορά και τη δευτερογενή αγορά υποθηκών.