Πίνακας περιεχομένων:
Εάν ένα ομόλογο έχει αρνητική απόδοση, σημαίνει ότι ο κάτοχος χρεογράφων χάνει χρήματα για την επένδυση, αν και αυτό είναι σχετικά ασυνήθιστο. Το εάν ένας δεσμός έχει αρνητική απόδοση εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τον τύπο της απόδοσης που υπολογίζεται. Ανάλογα με τους σκοπούς του υπολογισμού, η απόδοση του ομολόγου μπορεί να προσδιοριστεί χρησιμοποιώντας τους τύπους της τρέχουσας απόδοσης ή της απόδοσης έως τη λήξη (YTM).
Τρέχουσα απόδοση
Η τρέχουσα απόδοση ενός ομολόγου είναι ένας απλός τύπος που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό του ποσού των τόκων που καταβάλλονται ετησίως σε σχέση με την τρέχουσα τιμή πώλησης. Για να υπολογίσετε, απλά διαιρέστε την ετήσια πληρωμή τοκομεριδίου με την τιμή πώλησης του ομολόγου.
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένα δολάριο $ 1, 000 έχει ένα ποσοστό κουπονιού 7% και προς το παρόν πωλεί για $ 700. Δεδομένου ότι το ομόλογο πληρώνει 70 δολάρια ετησίως σε τόκους, η τρέχουσα απόδοση είναι 10%.
Χρησιμοποιώντας αυτόν τον τύπο, είναι σχεδόν αδύνατο για έναν δεσμό να έχει αρνητική απόδοση. Ακόμη και αν η τιμή είναι αισθητά υψηλότερη από την ισοτιμία, ένα ομόλογο που πληρώνει οποιουσδήποτε τόκους έχει πάντα μια θετική τρέχουσα απόδοση. Για να υπάρξει μια αρνητική τρέχουσα απόδοση, πρέπει να καταβάλει αρνητικό ενδιαφέρον.
Απόδοση έως τη λήξη
Ο υπολογισμός YTM είναι ένας πιο ολοκληρωμένος τύπος απόδοσης επειδή ενσωματώνει τον οικονομικό αντίκτυπο της τιμής πώλησης και της ονομαστικής αξίας του ομολόγου. Η ονομαστική αξία ενός ομολόγου είναι το ποσό που ο εκδότης πρέπει να καταβάλει στον κάτοχο των ομολογιών κατά τη λήξη του. Επομένως, το YTM ενός ομολόγου αντιπροσωπεύει το ποσοστό απόδοσης που μπορεί να αναμένει ο επενδυτής εάν το ομόλογο κρατηθεί μέχρι να ωριμάσει. Επειδή ο υπολογισμός YTM ενσωματώνει την πληρωμή κατά τη λήξη, ο δεσμός πρέπει να δημιουργήσει αρνητική συνολική απόδοση για να έχει αρνητική απόδοση. Προκειμένου το YTM να είναι αρνητικό, ένα ομολογιακό ασφάλιστρο πρέπει να πουλήσει για μια τιμή τόσο ψηλότερη από την ισοτιμία ότι όλες οι μελλοντικές του πληρωμές τοκομεριδίων δεν θα μπορούσαν να υπερβαίνουν επαρκώς την αρχική επένδυση.
Για παράδειγμα, ο δεσμός στο παραπάνω παράδειγμα έχει YTM 16. 207%. Εάν αντί αυτού πωληθεί για $ 1, 650, ωστόσο, το YTM πέφτει στο -4. 354%.
Η αρνητική συσχέτιση μεταξύ δύο αποθεμάτων σημαίνει τίποτα;
Μάθετε τι σημαίνει η έννοια της αρνητικής συσχέτισης, κατανοήστε πώς υπολογίζεται γενικά και δείτε πώς χρησιμοποιείται στην κατασκευή χαρτοφυλακίων.
Μπορεί ένας δεσμός να έχει αρνητική απόδοση;
Η απόδοση ενός ομολόγου σε έναν επενδυτή μετράται από την απόδοση του, η οποία αναφέρεται ως ποσοστό. Η τρέχουσα απόδοση είναι ένας υπολογισμός απόδοσης που χρησιμοποιείται συνήθως για την αξιολόγηση της απόδοσης ενός ομολόγου για μια περίοδο ενός έτους. Υπολογίζει μόνο τους τόκους ή τις πληρωμές τοκομεριδίων, που επιστρέφει το δάνειο στους επενδυτές.
Είναι εταιρείες με αρνητική απόδοση κεφαλαίου (ROE), πάντα μια κακή επένδυση;
Οποιαδήποτε μετρική που χρησιμοποιεί καθαρό εισόδημα, ουσιαστικά ακυρώνεται ως εισροή όταν μια εταιρεία αναφέρει αρνητικά κέρδη. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) είναι μία τέτοια μέτρηση. Ωστόσο, δεν είναι όλες οι εταιρείες με αρνητικά ROE πάντα κακές επενδύσεις.