α:

Οι μη διαχωρισμένες ελεύθερες ταμειακές ροές ορίζονται ως κέρδη προ φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (EBITDA) μείον κεφαλαιουχικές δαπάνες, μεταβολές κεφαλαίου κίνησης και φόρων. Οι εταιρείες χρησιμοποιούν μια ποικιλία τακτικών που αυξάνουν την ανεξέλεγκτη ελεύθερη ταμειακή ροή, στοχεύοντας σε οποιαδήποτε από τις συνιστώσες της. Η εταιρεία μπορεί να αυξήσει το EBITDA μεταβαίνοντας σε πιο κερδοφόρα έργα ή μειώνοντας τις πωλήσεις, τα γενικά και διοικητικά έξοδα. Η εταιρεία μπορεί να μειώσει τις κεφαλαιουχικές της δαπάνες, με το να είναι πολύ επιλεκτικός στις επενδύσεις της και να τερματίσει οποιαδήποτε απροβλημάτιστα κεφαλαιακά έργα. Η εταιρεία μπορεί επίσης να μειώσει τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης καθυστερώντας τις πληρωμές στους πωλητές της και διατηρώντας τον αυστηρό έλεγχο της απογραφής της. Μπορεί επίσης να αλλάξει τη δικαιοδοσία της ενσωμάτωσης σε μια διαφορετική χώρα που έχει χαμηλότερο φορολογικό συντελεστή.

Αυξάνοντας την Ελεύθερη Ταμειακή Ροή

Η Εταιρεία μπορεί να αυξήσει την ελεύθερη ταμειακή ροή της με την αύξηση του EBITDA. Ένας τρόπος για να γίνει αυτό είναι να ξεκινήσετε πιο κερδοφόρα έργα ή να κλείσετε μη κερδοφόρες επιχειρηματικές μονάδες. Με αυτόν τον τρόπο, η εταιρεία είναι σε θέση να πωλεί αγαθά και υπηρεσίες που αποφέρουν πολύ υψηλότερο περιθώριο κέρδους και αυξάνουν το EBITDA της εταιρείας. Για παράδειγμα, η Apple έκανε μια στρατηγική στροφή προς την παραγωγή των iPhones το 2007 που έδωσαν ένα πολύ μεγαλύτερο ακαθάριστο περιθώριο σε σύγκριση με τα άλλα ηλεκτρονικά προϊόντα της.

Ένας άλλος τρόπος με τον οποίο η εταιρεία μπορεί να αυξήσει το EBITDA είναι η μείωση των πωλήσεων, των γενικών και των διοικητικών εξόδων, δημιουργώντας αυστηρούς ελέγχους για τους προϋπολογισμούς και τα έξοδα των υπαλλήλων της εταιρείας. Για παράδειγμα, μετά από το κεφάλαιο 3G, ένα βραζιλιάνικο ιδιωτικό επενδυτικό ίδρυμα, αγόρασε τον H. J. Heinz Co, κατασκευαστή κέτσαπ του Ηνωμένου Βασιλείου, ο ιδιωτικός όμιλος καθιέρωσε μηδενικό προϋπολογισμό και απαλείφει περίπου 600 θέσεις εργασίας που δεν συνέβαλαν στη δημιουργία αξίας της εταιρείας.
Η εταιρεία μπορεί να μειώσει τις κεφαλαιουχικές της δαπάνες για να διατηρήσει ή να αυξήσει την ελεύθερη ταμειακή ροή της. Για παράδειγμα, η Exxon Mobil και πολλές άλλες εταιρείες ενέργειας μείωσαν σημαντικά τις κεφαλαιουχικές δαπάνες τους ως απάντηση στην πτώση των τιμών του πετρελαίου το 2014-2015. Η περικοπή επενδύσεων κεφαλαίου ενισχύει τις αδιάθετες ελεύθερες ταμειακές ροές. Ωστόσο, αυτό μπορεί να συμβεί αργότερα σε βάρος λιγότερων αναπτυγμένων προϊόντων και η εταιρεία μπορεί να αντιμετωπίσει προβλήματα με τη δημιουργία ανάπτυξης στο μέλλον.

Αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης

Οι εταιρείες χρησιμοποιούν επίσης μια τακτική για τη μείωση των μεταβολών τους στο κεφάλαιο κίνησης, γεγονός που αυξάνει τις ελεύθερες ταμειακές ροές. Ένας τρόπος για να γίνει αυτό είναι να καθυστερήσουν οι πληρωμές προς τους πωλητές της εταιρείας σε πληρωτέους λογαριασμούς και να πιέσουν τους πελάτες της εταιρείας να πληρώσουν νωρίτερα.Παρόλο που η τακτική αυτή μπορεί να λειτουργήσει βραχυπρόθεσμα, πιθανότατα αποτυγχάνει μακροπρόθεσμα, δεδομένου ότι υπάρχουν όρια πίεσης των πωλητών και των πελατών και η εταιρεία ενδέχεται να διακινδυνεύσει να χάσει τις δραστηριότητές της μαζί τους.

Επιπλέον, πολλές εταιρείες χρησιμοποιούν αυστηρούς ελέγχους για την απογραφή, προκειμένου να αποφεύγουν να έχουν αδρανή προϊόντα στις αποθήκες τους. Μια κοινή τακτική που χρησιμοποιείται από τις εταιρείες ονομάζεται just in time (JIT) διαχείριση αποθεμάτων, η οποία αντιπροσωπεύει μια στρατηγική για να διατηρηθεί μόνο το απόθεμα που είναι απολύτως απαραίτητο για τη διαδικασία παραγωγής.

Τέλος, η εταιρεία μπορεί να αυξήσει την ελεύθερη ταμειακή ροή της, αλλάζοντας τη θέση της σε μια δικαιοδοσία που έχει χαμηλότερο φορολογικό συντελεστή σε σύγκριση με την τρέχουσα δικαιοδοσία της εταιρείας. Για παράδειγμα, η αμερικανική αλυσίδα γρήγορου φαγητού Burger King αγόρασε την καναδική αλυσίδα καφέ και ντόνατς Tim Horton Inc. το 2014 και άλλαξε τον τόπο εγκατάστασής της στον Καναδά, όπου ο συντελεστής εταιρικού φόρου είναι πολύ χαμηλότερος από αυτόν των ΗΠΑ <