α:

Οι στρατηγικές ταμειακών χρεών που χρησιμοποιούνται συνήθως σε ένα spinoff για να επιτρέψουν στη μητρική εταιρεία να δημιουργήσει έσοδα από το spinoff είναι συμφωνίες ανταλλαγής χρεών / μετοχών ή συμβάσεις ανταλλαγής χρέους / χρέους.

Ο σκοπός ενός Spinoff

Η δομή του κεφαλαίου είναι υψίστης σημασίας σε ένα spinoff. Το βασικό σκεπτικό πίσω από μια εταιρεία που κάνει μια spinoff και όχι μια οριστική πώληση είναι οικονομικού χαρακτήρα. Μια σωστά δομημένη spinoff μπορεί να πραγματοποιηθεί κερδοφόρα χωρίς φόρους για τη μητρική εταιρεία και τους μετόχους της. Αυτή η μορφή εκποίησης αντιβαίνει σε ένα 35% ομοσπονδιακό φόρο εταιρειών και σε όλους τους ισχύοντες κρατικούς φόρους που θα προέκυπταν από μια οριστική πώληση της θυγατρικής εταιρείας.

Ανακατανομή περιουσιακών στοιχείων

Μια εταιρεία που αποχωρεί από μια θυγατρική συνήθως επιδιώκει κάποια ανακατανομή μετρητών και χρεών με την εταιρεία που απομακρύνεται. Μια εταιρεία που κάνει ένα spinoff μπορεί συνήθως να δομήσει το spinoff για να λάβει αφορολόγητα μετρητά από τη θυγατρική εταιρεία ή να μεταφέρει πραγματικά το χρέος στη θυγατρική. Το οικονομικό κέρδος είναι αφορολόγητο εφόσον χρησιμοποιείται είτε για την αποπληρωμή των πιστωτών της μητρικής εταιρείας είτε για τη διανομή στους μετόχους της μητρικής εταιρείας.

Χρέος / Κεφάλαια και Συμβόλαια Χρέωσης / Χρέους

Υπάρχουν πολλές μέθοδοι που μια εταιρεία μπορεί να χρησιμοποιήσει για να δημιουργήσει έσοδα από ένα spinoff. Η επιλογή της μεθόδου που χρησιμοποιείται εξαρτάται από παράγοντες όπως οι φορολογικές εκτιμήσεις, οι νομικοί περιορισμοί στο χρέος της μητρικής εταιρείας και ο βαθμός στον οποίο η μητρική εταιρεία επιθυμεί να αποφέρει έσοδα από την αποπληρωμή. Μία μέθοδος είναι να έχει η εταιρεία spinoff νέο χρέος πριν από την spinoff και να διανείμει τα μετρητά που έλαβε στη μητρική εταιρεία, η οποία στη συνέχεια χρησιμοποιεί τα μετρητά για την αποπληρωμή του ανεξόφλητου χρέους. Υπάρχουν διάφοροι τρόποι με τους οποίους μπορεί να επηρεαστεί η διανομή στη μητρική εταιρεία.

Μία μητρική εταιρεία μπορεί να αντλήσει αφορολόγητα κέρδη από την εταιρεία spinoff μέσω οποιουδήποτε αριθμού παραλλαγών των συμφωνιών ανταλλαγής χρέους προς μετοχές ή χρεωστικούς τίτλους. Όλες οι τεχνικές που χρησιμοποιούνται για την επίτευξη αυτού του στόχου περιλαμβάνουν κάποια μορφή χρησιμοποίησης του χρέους ή μέρους των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας spinoff για την αποπληρωμή μέρους του χρέους της μητρικής εταιρείας, μειώνοντας έτσι την οικονομική μόχλευση της μητρικής εταιρείας και αυξάνοντας την αξία της.

Και πάλι, οι παραλλαγές είναι σχεδόν ατελείωτες και συνήθως επιλέγονται λαμβάνοντας υπόψη τη δομή, τα περιουσιακά στοιχεία και την κατάσταση του χρέους της μητρικής εταιρείας και της θυγατρικής εταιρείας, αλλά οι δύο βασικές στρατηγικές είναι μια ανταλλαγή χρέους / μετοχών ή μια ανταλλαγή χρέους / χρέους. Σε μια ανταλλαγή χρεωστικών / μετοχικών τίτλων, η μητρική εταιρεία αποσύρει μέρος των χρεών της χρησιμοποιώντας ένα μέρος των μετοχών της θυγατρικής. Σε μια ανταλλαγή χρεών / χρεωστικών τίτλων, η μητρική εταιρεία μπορεί να μειώσει το χρέος της ανταλλάσσοντάς την ως τμήμα του χρέους της θυγατρικής. Αν και αυτό θα δημιουργούσε κανονικά μια φορολογική υποχρέωση για τη μητρική εταιρεία, δεν το πράττει όταν η ανταλλαγή πραγματοποιείται στο πλαίσιο διαδικασίας spinoff.

Ο πρωταρχικός στόχος ενός spinoff είναι η δημιουργία δύο επιχειρήσεων που θα αποδίδουν καλύτερα ξεχωριστά από ό, τι θα αποτελούσαν μια ενιαία οντότητα. Ωστόσο, επειδή ένα spinoff παρουσιάζει μια ευκαιρία για τη μητρική εταιρεία να αποκτήσει μετρητά και να μειώσει την μόχλευση της, η ακριβής διαδικασία διεξαγωγής ενός spinoff είναι πολύ προσεκτικά μελετημένη και σχεδιασμένη έτσι ώστε να αποκομίζει το μέγιστο όφελος.