α:

Η αντιστάθμιση κινδύνου Delta είναι μια στρατηγική που χρησιμοποιείται για τον μετριασμό του κινδύνου που συνδέεται με τη μεταβολή των τιμών στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο ενός δικαιώματος προαίρεσης εισάγοντας μια θέση αντιστάθμισης. Αν και η αντιστάθμιση αυτή μειώνει την έκθεση του χαρτοφυλακίου στο υποκείμενο στοιχείο, έχει τους περιορισμούς του. Ένας περιορισμός της αντιστάθμισης δέλτα είναι ότι μια θέση εξακολουθεί να έχει έκθεση σε κίνδυνο ακόμη και αν η θέση είναι δέλτα-ουδέτερη. Η αντιστάθμιση του Delta πρέπει να αναπροσαρμόζεται συνεχώς με τις κινήσεις του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένας έμπορος είναι σύντομος, δύο συμβάσεις προαίρεσης αγοράς μετοχών στην εταιρεία ABC και η δέλτα αντισταθμίζουν τη θέση της αγοράζοντας 200 μετοχές της ABC. Η θέση της είναι δέλτα-ουδέτερη μόνο μέχρι να μετακινηθεί το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και το δέλτα της θα κινηθεί αναλόγως. Η αντισταθμισμένη θέση δέλτα παραμένει εκτεθειμένη σε άλλους κινδύνους, όπως ο κίνδυνος γάμμα και η αστάθεια. Ακόμη και αν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο παραμείνει το ίδιο, η τιμή των δικαιωμάτων προαίρεσης μπορεί να αυξηθεί λόγω της αύξησης της τεκμαρτής μεταβλητότητας των δικαιωμάτων προαίρεσης.

Ένας άλλος περιορισμός της αντιστάθμισης του δέλτα είναι ότι η μεταβολή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου θα αλλάξει την αντιστάθμιση του δέλτα. Στο παραπάνω παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι οι μετοχές της ABC της εταιρείας έχουν μια αύξηση της τιμής λόγω μιας θετικής ροής ειδήσεων. Ο έμπορος πρέπει να αναπροσαρμόσει την αντιστάθμιση και είτε να αγοράσει περισσότερες μετοχές είτε να αντισταθμίσει τις επιλογές. Ας υποθέσουμε ότι η θέση της έχει ένα δέλτα μηδέν πριν από τις θετικές ειδήσεις. Το δέλτα της αλλάζει σε αρνητικό 500 επειδή είναι ακόμα καθαρό σύντομο των επιλογών. Τώρα, είτε πρέπει να αγοράσει 500 ακόμη μετοχές της εταιρείας ABC είτε να αντισταθμίσει άλλες επιλογές για να παραμείνει το χαρτοφυλάκιό της ουδέτερο.