α:

Πολλοί πιστεύουν ότι οι εγγυημένες υποθήκες (ΚΟΑ) διαδραμάτισαν κεντρικό ρόλο στη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Οι δανειοδοτήσεις χαμηλού κινδύνου πυροδότησαν μια φούσκα κατοικιών που τελικά κατέρρευσε, οδηγώντας σε υψηλά ποσοστά αποκλεισμού και δραματική πτώση της τιμής των ΚΟΑ. Οι Freddie Mac και Fannie Mae, οι οποίες κατείχαν μεγάλα χαρτοφυλάκια CMO, χρειάστηκαν κυβερνητικές αποπληρωμές ύψους άνω των 200 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η μόλυνση στην αγορά ΚΟΑ εξερράγη σε άλλες περιοχές της οικονομίας.

Οι ΚΟΑ είναι σύνθετα χρηματοπιστωτικά μέσα και πριν από τη χρηματοπιστωτική κρίση οι επενδυτές και η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου δεν κατάφεραν να κατανοήσουν τον κίνδυνο που συνδέεται με αυτές.

Η εξέλιξη αυτής της κρίσης ξεκίνησε στις αρχές της δεκαετίας του 2000, όταν οι Freddie Mac και Fannie Mae άρχισαν να αυξάνουν τις αγορές ΚΟΑ από τον ιδιωτικό τομέα λόγω εντολής της κυβέρνησης. Οι ιδιώτες δανειστές, βλέποντας αυτή την αυξημένη ζήτηση, μείωσαν τα πρότυπα δανεισμού τους για να εκδώσουν περισσότερες υποθήκες. Χάρη στις ΚΟΑ, οι δανειστές θα μπορούσαν να εκδώσουν τα ενυπόθηκα δάνεια, να εισπράξουν το τέλος προέλευσης και στη συνέχεια να πουλήσουν τα ενυπόθηκα χρεόγραφα χωρίς να επιβαρύνονται με κανένα κίνδυνο. Οι πιστωτικοί οργανισμοί έδωσαν στους εν λόγω τίτλους υψηλές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, χωρίς να κατανοήσουν - ή να αγνοήσουν - το ύψος του κινδύνου αθέτησης. Οι επενδυτές συσσωρεύτηκαν σε ΚΟΑ, οι οποίες προσέφεραν ελκυστικά ποσοστά απόδοσης σε ένα περιβάλλον χαμηλού ενδιαφέροντος με φαινομενικά χαμηλό κίνδυνο. Αυτή η εισροή με τη σειρά της τροφοδότησε τη ζήτηση στην αγορά ακινήτων, η οποία οδήγησε σε αύξηση των τιμών κατοικιών. Το αποτέλεσμα ήταν μια φούσκα στην αγορά ακινήτων. (

Δείτε επίσης "Fannie Mae, Freddie Mac και η πιστωτική κρίση του 2008")

Οι δανειστές χορήγησαν ενυπόθηκα δάνεια, συμπεριλαμβανομένων πολλών ρυθμιζόμενων υποθηκών επιτοκίου, που οι δανειολήπτες χαμηλού κινδύνου δεν μπορούσαν να αντέξουν οικονομικά. Οι δανειολήπτες με χαμηλή πιστοληπτική ικανότητα υποθέτουν ότι, δεδομένου ότι οι τιμές των ακινήτων αυξάνονταν, θα μπορούσαν απλώς να αναχρηματοδοτούν τα ενυπόθηκα δάνεια τους όταν προσαρμόζονταν οι τιμές. Αυτή η διαδρομή διαφυγής εξαρτιόταν από τις τιμές των ακινήτων που συνέχισαν να ανεβαίνουν, ωστόσο, και όταν έπεσαν οι τιμές στο σπίτι, η φούσκα ξέσπασε. Τα ποσοστά αθέτησης των ενυπόθηκων δανείων σημειώνουν υψηλά επίπεδα ρεκόρ Οι ΚΟΑ, οι οποίες έλαβαν υψηλές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, έπεσαν στην αξία τους. Από τότε η κυβέρνηση έχει θεσπίσει κανονισμούς για τη χρηματοοικονομική μεταρρύθμιση που αποσκοπούν στη μείωση του κινδύνου από τις ΚΟΑ και τα χρηματοοικονομικά παράγωγα γενικά.