Από τότε που εισάγονται παθητικά διαχειριζόμενοι δείκτες κεφαλαίων, οι επενδυτές έχουν αλιευθεί στη μέση της ενεργού-εναντίον-παθητικής συζήτησης, η οποία φαίνεται να αυξάνεται όλο και περισσότερο προς το παθητικό στρατόπεδο. Μια ανασκόπηση από την Goldman Sachs Global Investment Research διαπίστωσε ότι μόνο το 36% των ενεργών διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων, οι οποίοι καταβάλλουν υψηλότερα τέλη για να ξεπεράσουν τον δείκτη Standard & Poor's 500 (δείκτης S & P 500), κατάφεραν να το κάνουν κατά τα τελευταία 10 χρόνια. Οι ιδιώτες και οι θεσμικοί επενδυτές έχουν λάβει γνώση προσθέτοντας 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σε δείκτες εγχώριων μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων και χρηματιστηριακών συναλλαγών (ETFs) μεταξύ 2007 και 2014, ενώ εκκενώνουν ενεργά διαχειριζόμενα εγχώρια αμοιβαία κεφάλαια αμοιβαίων κεφαλαίων ύψους 659 δισ. Δολαρίων. Ένας από τους μεγαλύτερους παράγοντες στην απόκλιση των επιδόσεων είναι το επενδυτικό κόστος, το οποίο, για πολλά κεφάλαια που διαχειρίζονται ενεργά, είναι συχνά η διαφορά μεταξύ της αντιστοίχισης ή της διόρθωσης του δείκτη αναφοράς και της πτώσης.

Ειδικότερα, το ETF ενός μετοχικού κεφαλαίου έχει επιτύχει αξιοσημείωτη ρεαλιστική συσχέτιση με τον δείκτη S & P 500 με έναν από τους χαμηλότερους δείκτες δαπανών στη βιομηχανία. Τα τελευταία 10 χρόνια, από το 2016, το Vanguard Large Cap ETF (NYSEARCA: VV VVVngrd Large-Cap118. 78 + 0 .9% δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ένα μισό σημείο, κατά μέσο όρο, του δείκτη S & P 500, έξι χρόνια στην πλευρά του συν και τέσσερα χρόνια στην πλευρά του αρνητικού. Ο πραγματικός δείκτης αναφοράς του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι ο ευρύτερος δείκτης CRSP των ΗΠΑ Large Cap, ο οποίος αποτελείται από τις μεγαλύτερες εταιρείες στις Ηνωμένες Πολιτείες και περιλαμβάνει το 85% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς. Από την 1η Απριλίου 2016, το ταμείο είχε $ 6. 63 δισεκατομμύρια σε ενεργητικά υπό διαχείριση (AUM) καθιστώντας την έβδομη μεγαλύτερη σε μέγεθος μείγματα μετοχών ETF. Το ταμείο επέστρεψε 7,17% τα τελευταία 10 χρόνια και 11,34% τα τελευταία πέντε χρόνια, με ποσοστό δαπανών μόλις 0,9%.

Στις 31 Δεκεμβρίου 2015, το Vanguard Large Cap ETF είχε 69.850.000 μετοχές σε κυκλοφορία, με 51. 0% να κατέχονται από 241 ιδρύματα. Τα ιδρύματα που ταξινομούνται ως σύμβουλοι επενδύσεων κατέχουν λίγο περισσότερο από το 30% των μετοχών που εκκρεμούν, ακολουθούν ιδιωτικοί τραπεζίτες ή διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων με ποσοστό 11% και μεσίτες με 5%. Από τους πέντε μεγαλύτερους μετόχους, οι οποίοι κατέχουν το 22% των μετοχών της τράπεζας, τρεις είναι εταιρείες συμβούλων επενδύσεων και δύο ιδιωτικές τράπεζες.

Ο κορυφαίος μέτοχος είναι η Creative Planning Inc., μια εθνική εταιρία παροχής επενδυτικών συμβουλών με 4.601 εκατομμύρια μετοχές. Η PNC Bank NA (NYSE: PNC

PNCPNC Financial Services Group Inc138. 54-0 .7%

δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) κατέχει 3.729 εκατ. Μετοχές, 2. 823 εκατομμύρια, Morgan Stanley Smith Barney LLC (NYSE: MS MSMorgan Stanley49.92-0. 20% δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) με 2. 574 εκατομμύρια και η Transamerica Financial Advisors Inc. (NYSE: AEG AEGAegon5.90 + 0.09% 2. 6 ) με 1. 175 εκατομμύρια. Η Vanguard Group Inc κατέχει 1.376 εκατομμύρια μετοχές σε δικούς της λογαριασμούς. Τα αμοιβαία κεφάλαια δεν είναι μεγάλοι ιδιοκτήτες του ταμείου. Το μόνο ταμείο που κατέχει ένα σημαντικό μερίδιο, με 289, 413 μετοχές, είναι η AXA Large Cap Core Managed Volatility IA, η οποία αποτελεί μέρος μιας σειράς αξιόπιστων αξιόποινων κερδών. Ιδιοκτήτες με υψηλή συγκέντρωση μετοχών Τρεις θεσμικοί επενδυτές κατέχουν μετοχές που περιλαμβάνουν περισσότερο από το 10% του συνολικού AUM τους. Η μεγαλύτερη συγκέντρωση μετοχών βρίσκεται με την Carlson Capital Management Inc. με ποσοστό 22,5%, ακολουθούμενη από την Kistler-Tiffany Companies LLC με 13,18% και την Catalyst Capital Advisors LLC με 12,96%.

Ποιος αγοράζει και ποιος πωλεί;

Κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2015, 80 ιδιοκτήτες ήταν αγοραστές, προσθέτοντας δύο εκατομμύρια μετοχές στα χαρτοφυλάκιά τους και 79 πωλητές, ρίχνοντας δύο εκατομμύρια μετοχές. Το αμοιβαίο κεφάλαιο προσέλκυσε 23 νέους ιδιοκτήτες και έχασε 10. Οι επενδυτικοί σύμβουλοι ήταν οι μεγαλύτεροι αγοραστές κατά τη διάρκεια του τριμήνου, ακολουθούμενοι από στελέχη ιδιωτικής τραπεζικής και αμοιβαίων κεφαλαίων.

Ο μεγαλύτερος αγοραστής μεταξύ όλων των ιδιοκτητών ήταν ο Managed Account Advisors LLC, ο οποίος δημιούργησε μια νέα θέση με μια αγορά μετοχών 344, 098. Η HighTower Advisors LLC και η LPL Financial Corp. αύξησαν σημαντικά τις θέσεις τους στο κεφάλαιο με αγορές 318, 001 και 262, 574 μετοχών αντίστοιχα.

Τα θεσμικά όργανα ήταν οι μεγάλοι πωλητές κατά τη διάρκεια του τριμήνου, με την BNP Paribas Arbitrage να πουλήσει 7. 600 εκατομμύρια μετοχές, ακολουθούμενη από τη Morgan Stanley με 2.864 εκατομμύρια, την SG Americas Securities LLC με 2. 096 εκατομμύρια και την Citigroup Inc. 616 εκατομμύρια μετοχές. Η στρατηγική Hedge Catalyst / Millburn Ήμουν το μοναδικό αμοιβαίο κεφάλαιο για την αγορά μετοχών κατά τη διάρκεια του τριμήνου, δημιουργώντας μια νέα θέση με 55, 222 μετοχές.

Στην πλευρά πώλησης, η Creative Planning, η οποία είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος, μείωσε τη θέση της κατά 224, 469 μετοχές. Οι Jane Street Group, LLC και CLS Investment, LLC μείωσαν επίσης τις θέσεις τους κατά 73, 707 και 28, 989 μετοχές αντίστοιχα.