Η αξία της επένδυσης και οποιουδήποτε είδους επένδυση ποικίλλει σε εκτέλεση με κάθε άτομο. Υπάρχουν, ωστόσο, ορισμένες γενικές αρχές που μοιράζονται όλοι οι επενδυτές αξίας. Αυτές οι αρχές έχουν διατυπωθεί από φημισμένους επενδυτές όπως ο Peter Lynch, ο Kenneth Fisher, ο Warren Buffet, ο John Templeton και άλλοι. Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε αυτές τις αρχές με τη μορφή εγχειριδίου επενδυτών αξίας.

Αγορά Επιχειρήσεων

Εάν υπάρχει ένα πράγμα που όλοι οι επενδυτές μπορούν να συμφωνήσουν, είναι ότι οι επενδυτές θα πρέπει να αγοράζουν επιχειρήσεις, όχι μετοχές. Αυτό σημαίνει ότι αγνοούν τις τάσεις στις τιμές των μετοχών και τον άλλο θόρυβο της αγοράς. Αντ 'αυτού, οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν τα βασικά στοιχεία της εταιρείας που αντιπροσωπεύει το απόθεμα. Οι επενδυτές μπορούν να κερδίσουν χρήματα ακολουθώντας τις τάσεις των αποθεμάτων, αλλά απαιτούν πολύ περισσότερη δραστηριότητα από την επένδυση αξίας. Η αναζήτηση για καλές επιχειρήσεις που πωλούν σε καλή τιμή βάσει πιθανών μελλοντικών επιδόσεων απαιτεί μεγαλύτερη χρονική δέσμευση για έρευνα, αλλά οι πληρωμές περιλαμβάνουν λιγότερο χρόνο αγοράς και πώλησης και λιγότερες πληρωμές προμηθειών.

Αγαπάτε την επιχείρηση που αγοράζετε

Δεν θα επιλέξατε σύζυγο βασισμένο αποκλειστικά στα παπούτσια του και δεν θα πρέπει να επιλέξετε ένα απόθεμα που να βασίζεται σε σύντομη έρευνα. Πρέπει να αγαπάτε την επιχείρηση που αγοράζετε, και αυτό σημαίνει να είστε παθιασμένοι με το να γνωρίζετε τα πάντα για αυτήν την εταιρεία. Πρέπει να αφαιρέσετε την ελκυστική κάλυψη από τα οικονομικά μιας εταιρείας και να κατεβείτε στην γυμνή αλήθεια. Πολλές εταιρείες φαίνονται πολύ καλύτερα όταν τους κρίνετε σε βασικές τιμές ως προς τα κέρδη (P / E), στους δείκτες τιμών (P / B) και στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) από ό, τι όταν εξετάζετε την ποιότητα των αριθμών που κάνουν τα στοιχεία αυτά.

Εάν διατηρείτε τα πρότυπά σας ψηλά και βεβαιωθείτε ότι τα οικονομικά της εταιρείας φαίνονται τόσο γυμνά όσο ντυθούν, είναι πολύ πιθανότερο να τα κρατήσετε στο χαρτοφυλάκιό σας για πολύ καιρό. Εάν τα πράγματα αλλάξουν, θα το παρατηρήσετε νωρίτερα. Εάν σας αρέσει η επιχείρηση που αγοράζετε, προσέχοντας τις τρέχουσες δοκιμές και οι επιτυχίες της γίνονται περισσότερο από ένα χόμπι παρά μια αγγαρεία.

Το απλό είναι καλύτερο

Αν δεν καταλαβαίνετε τι κάνει μια επιχείρηση ή πώς, τότε πιθανώς δεν πρέπει να αγοράζετε μετοχές. Οι επικριτές της επενδυτικής αξίας επιθυμούν να επικεντρωθούν σε αυτόν τον κύριο περιορισμό. Είστε κολλημένοι ψάχνετε για επιχειρήσεις που μπορείτε εύκολα να καταλάβετε γιατί πρέπει να είστε σε θέση να κάνετε μια

εκπαιδευμένη εικασία για τα μελλοντικά κέρδη της επιχείρησης. Όσο πιο πολύπλοκη είναι μια επιχείρηση, τόσο πιο αβέβαιες θα είναι οι προβλέψεις σας. Αυτό κινεί την έμφαση από το «μορφωμένο» στο «εικαστικό». Μπορείτε

να αγοράσετε επιχειρήσεις που σας αρέσουν, αλλά δεν καταλαβαίνετε πλήρως, αλλά πρέπει να αντιμετωπίζετε την αβεβαιότητα ως πρόσθετο κίνδυνο. Κάθε φορά που ένας επενδυτής αξίας πρέπει να παράγει μεγαλύτερο κίνδυνο, πρέπει να αναζητήσει ένα μεγαλύτερο περιθώριο ασφαλείας - δηλαδή περισσότερο από μια έκπτωση από την υπολογισμένη πραγματική αξία της εταιρείας.Δεν μπορεί να υπάρξει περιθώριο ασφαλείας εάν η εταιρεία ήδη διαπραγματεύεται σε πολλά πολλαπλάσια των κερδών της, γεγονός που αποτελεί έντονο σημάδι ότι, όσο συναρπαστική και νέα είναι η ιδέα, η επιχείρηση δεν είναι ένα παιχνίδι αξίας. Οι απλές επιχειρήσεις έχουν επίσης ένα πλεονέκτημα, καθώς είναι δύσκολο για την ανίκανη διαχείριση να βλάψει την εταιρεία. Ψάξτε για Ιδιοκτήτες, Μη Διευθυντές Η διοίκηση μπορεί να κάνει τεράστια διαφορά σε μια εταιρεία. Η καλή διαχείριση προσθέτει αξία πέρα ​​από τα σκληρά περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας. Η κακή διαχείριση μπορεί να καταστρέψει ακόμη και τα πιο σταθερά οικονομικά. Έχουν υπάρξει επενδυτές που έχουν στηρίξει όλες τις επενδυτικές στρατηγικές τους για την εύρεση διαχειριστών που είναι ειλικρινείς και ικανοί. Για να παραθέσω τον Buffett: "ψάξτε για τρεις ιδιότητες: ακεραιότητα, νοημοσύνη και ενέργεια. Και αν δεν έχουν την πρώτη, οι άλλες δύο θα σας σκοτώσουν". Μπορείτε να πάρετε μια αίσθηση της ειλικρίνειας της διοίκησης μέσω της ανάγνωσης πολλών ετών αξίας των οικονομικών. Πόσο καλά παρέδωσαν προηγούμενες υποσχέσεις; Εάν αποτύγχανε, αναλάμβαναν την ευθύνη ή το έβγαζαν;

Οι επενδυτές αξίας θέλουν διαχειριστές που ενεργούν σαν ιδιοκτήτες. Οι καλύτεροι διαχειριστές αγνοούν την αγοραία αξία της εταιρείας και εστιάζουν στην ανάπτυξη της επιχείρησης, δημιουργώντας έτσι μακροπρόθεσμη αξία για τους μετόχους. Οι διευθυντές που δρουν σαν υπάλληλοι συχνά επικεντρώνονται σε βραχυπρόθεσμα κέρδη προκειμένου να εξασφαλίσουν ένα μπόνους ή άλλο κέρδος απόδοσης, μερικές φορές μακροπρόθεσμα εις βάρος της εταιρείας. Και πάλι, υπάρχουν πολλοί τρόποι να κρίνουμε αυτό, αλλά το μέγεθος και η αναφορά της αποζημίωσης είναι συχνά ένα νεκρό δίνουν μακριά. Εάν σκέφτεστε σαν ιδιοκτήτης, πληρώνετε έναν εύλογο μισθό και εξαρτάται από τα κέρδη στις μετοχές σας για ένα μπόνους. Τουλάχιστον, θέλετε μια εταιρεία που θα χρεώνει τις μετοχές της.

Όταν βρίσκετε ένα καλό πράγμα, αγοράστε μια παρτίδα

Μια από τις περιοχές στις οποίες η αξία επενδύει σε αντίθεση με τις κοινώς αποδεκτές επενδυτικές αρχές είναι το ζήτημα της διαφοροποίησης. Υπάρχουν μεγάλες εκτάσεις όπου ένας επενδυτής αξίας θα είναι αδρανής. Αυτό οφείλεται στα αυστηρά πρότυπα αξίας των επενδύσεων καθώς και στις συνολικές δυνάμεις της αγοράς. Προς το τέλος μιας αγοράς ταύρων, όλα γίνονται ακριβό, ακόμη και τα σκυλιά, έτσι ένας επενδυτής αξίας μπορεί να πρέπει να καθίσει στο περιθώριο περιμένοντας την αναπόφευκτη διόρθωση. Ο χρόνος, ένας σημαντικός παράγοντας στην ανάμειξη, χάνεται κατά την αναμονή, οπότε όταν βρίσκετε υποτιμημένα αποθέματα, θα πρέπει να αγοράσετε όσο μπορείτε. Να είστε προειδοποιημένοι, αυτό θα οδηγήσει σε ένα χαρτοφυλάκιο που είναι υψηλού κινδύνου σύμφωνα με τα παραδοσιακά μέτρα όπως η beta. Οι επενδυτές ενθαρρύνονται να αποφεύγουν να επικεντρώνονται μόνο σε λίγα αποθέματα, αλλά εκτιμούν ότι οι επενδυτές θεωρούν γενικά ότι μπορούν να παρακολουθούν μόνο μερικά αποθέματα τη δεδομένη χρονική στιγμή.

Μια προφανής εξαίρεση είναι ο Peter Lynch, ο οποίος κρατούσε σχεδόν όλα τα κεφάλαιά του σε μετοχές ανά πάσα στιγμή. Ο Lynch έσπασε τις μετοχές σε κατηγορίες και έπειτα γύρισε τα κεφάλαιά του μέσω εταιρειών σε κάθε κατηγορία. Πέρασε επίσης πάνω από 12 ώρες κάθε μέρα ελέγχοντας και επανελέγχοντας τις πολλές μετοχές που κατείχε το ταμείο του. Ως επενδυτής μεμονωμένης αξίας με μια διαφορετική ημέρα εργασίας, ωστόσο, είναι καλύτερο να πάτε με μερικές μετοχές για τις οποίες έχετε κάνει την εργασία και να αισθάνεστε καλά για τη μακροχρόνια κατοχή.

Μέτρο κατά της καλύτερης επένδυσής σας

Οποτεδήποτε έχετε περισσότερο επενδυτικό κεφάλαιο, ο στόχος σας για επένδυση δεν πρέπει να είναι η ποικιλομορφία, αλλά η εύρεση μιας επένδυσης καλύτερης από αυτές που έχετε ήδη. Εάν οι ευκαιρίες δεν νικήσουν αυτό που έχετε ήδη στο χαρτοφυλάκιό σας, μπορείτε επίσης να αγοράσετε περισσότερες από τις εταιρείες που γνωρίζετε και αγαπάτε ή απλά να περιμένετε καλύτερους χρόνους. Κατά τη διάρκεια των αδράνειας, ένας επενδυτής αξίας μπορεί να προσδιορίσει τα αποθέματα που θέλει και την τιμή στην οποία αξίζει να αγοράσει. Διατηρώντας μια λίστα επιθυμιών όπως αυτή, θα μπορείτε να λαμβάνετε γρήγορα αποφάσεις σε διόρθωση.

Αγνοήστε την αγορά 99% του χρόνου

Η αγορά έχει σημασία μόνο όταν εισέρχεστε ή εξέρχεστε από μια θέση. ο υπόλοιπος χρόνος, θα πρέπει να αγνοηθεί. Εάν πλησιάζετε την αγορά μετοχών όπως αγοράζοντας μια επιχείρηση, θα θελήσετε να κρατήσετε επάνω τους, εφόσον οι βασικές αρχές είναι ισχυρές. Κατά τη διάρκεια του χρόνου που κρατάτε μια επένδυση, θα υπάρχουν σημεία όπου θα μπορούσατε να πουλήσετε για ένα μεγάλο κέρδος και άλλα θα κρατούσατε μια μη πραγματοποιημένη απώλεια. Αυτή είναι η φύση της αστάθειας της αγοράς.

Οι λόγοι για την πώληση ενός αποθέματος είναι πολυάριθμοι, αλλά ένας επενδυτής αξίας πρέπει να είναι τόσο αργός για να πουλήσει όσο αυτός ή αυτή πρόκειται να αγοράσει. Όταν πουλάτε μια επένδυση, εκθέτετε το χαρτοφυλάκιό σας σε κέρδη κεφαλαίου και συνήθως πρέπει να πουλήσετε έναν ηττημένο για να το εξισορροπήσετε. Και οι δύο πωλήσεις έρχονται με κόστος συναλλαγής που καθιστούν την απώλεια βαθύτερη και το κέρδος μικρότερο. Κρατώντας επενδύσεις με μη πραγματοποιηθέντα κέρδη για μεγάλο χρονικό διάστημα, αποφεύγετε κεφαλαιακά κέρδη από το χαρτοφυλάκιό σας. Όσο περισσότερο αποφεύγετε τα κεφαλαιακά κέρδη και το κόστος συναλλαγής, τόσο περισσότερο επωφελείστε από τη σύνθεσή σας.

Η κατώτατη γραμμή

Η επένδυση αξίας είναι ένα περίεργο μείγμα κοινής λογικής και αντίθετης σκέψης. Ενώ οι περισσότεροι επενδυτές μπορούν να συμφωνήσουν ότι μια λεπτομερής εξέταση μιας εταιρείας είναι σημαντική, η ιδέα να καθίσει μια αγορά ταύρων εναντίον των σιτηρών. Είναι αναμφισβήτητο ότι τα κεφάλαια που διατηρούνται συνεχώς στην αγορά έχουν ξεπεράσει τα μετρητά που κρατούνται εκτός της αγοράς, περιμένοντας την αγορά κάτω. Αυτό είναι ένα γεγονός, αλλά ένα εξαπατητικό. Τα στοιχεία προέρχονται από την απόδοση δεικτών όπως το S & P 500 για αρκετά χρόνια. Αυτό είναι όπου η παθητική επένδυση και η επένδυση αξίας μπερδεύονται.

Και στους δύο τύπους επενδύσεων, ο επενδυτής αποφεύγει περιττές συναλλαγές και έχει μακροχρόνια περίοδο διακράτησης. Η διαφορά είναι ότι η παθητική επένδυση βασίζεται στις μέσες αποδόσεις από ένα ταμείο δείκτη ή άλλο διαφοροποιημένο μέσο. Ένας επενδυτής αξιών επιδιώκει να επενδύσει πάνω από τις μέσες εταιρείες. Επομένως, το πιθανό εύρος απόδοσης για επενδύσεις αξίας είναι πολύ υψηλότερο. Με άλλα λόγια, εάν θέλετε τη μέση απόδοση της αγοράς, προτιμάτε να αγοράσετε ένα ταμείο δείκτη αυτή τη στιγμή και να συσσωρεύετε χρήματα σε αυτό με την πάροδο του χρόνου. Εάν θέλετε να ξεπεράσετε την αγορά, ωστόσο, χρειάζεστε ένα συγκεντρωμένο χαρτοφυλάκιο εξαιρετικών εταιρειών. Όταν τα βρείτε, ο ανώτερος συνδυασμός θα αντισταθμίσει το χρόνο που πέρασα να περιμένετε σε θέση μετρητών. Η αξία της επένδυσης απαιτεί πολύ πειθαρχία από την πλευρά του επενδυτή, αλλά σε αντάλλαγμα προσφέρει μια μεγάλη πιθανή αποπληρωμή.