βιβλία ιστορίας τα επόμενα χρόνια. " Ενώ αυτό θα ισχύει σίγουρα για την άνοδο και πτώση της εταιρείας Valeant Pharmaceuticals International, Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc13.77 + 14.37% που δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ), η οποία είχε εκτοξευθεί από διαμάχες, εξακολουθεί να έχει χρόνο να αλλάξει την πορεία της επιχείρησής της. Αλλά μην κρατάτε την αναπνοή σας.

Οι μετοχές της Valeant έχουν βαρύτατη πίεση πωλήσεων τον περασμένο μήνα, αγγίζοντας το 40% από περίπου 22 δολάρια έως ένα χαμηλό των 52 εβδομάδων ύψους 13 δολαρίων. Το απόθεμα έκλεισε την Παρασκευή στις 14 δολάρια. 35. Οι μετοχές υποχώρησαν κατά 86% το 2016, σε σύγκριση με το Dow Jones Industrial Average (DJI) και τον δείκτη S & P 500 (SPX), οι οποίοι σημείωσαν αντίστοιχα ετήσια κέρδη 14% και 11%.

Από την άποψη της αποτίμησης, οι επενδυτές πρέπει να συμβιβάσουν τη διαφορά μεταξύ μιας φτηνής τιμής μετοχής και της τεκμαρτής αξίας. Ο Valeant έχει - αναμφίβολα - τόνους του πρώτου και κανένας από τους τελευταίους. Και όπως φαίνεται περισσότερο το 2016, μόνο όταν νομίζετε ότι τα πράγματα δεν θα μπορούσαν να χειροτερέψουν, η Valeant απέδειξε ότι μπορούν. Ως εκ τούτου, πριν προβλέψουμε πού θα είναι η εταιρεία το 2017, ας σκεφτούμε τι έχει συμβεί κατά το παρελθόν έτος και να δούμε ποια λάθη οδήγησαν στον φαύλο κύκλο της εταιρείας.

Όχι άλλο μεγάλο παπούτσι για να πέσει

Valeant, η οποία έκλεισε στις 31 Δεκεμβρίου 2015 σε $ 101. 65, άνοιξε για διαπραγμάτευση τον Ιανουάριο του 2016 στα $ 98. 06, φθάνοντας το υψηλό των $ 101. 50. Η εταιρεία ξεκίνησε το έτος υπό έρευνα από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς όχι μόνο για τις λογιστικές της πρακτικές αλλά και τους δεσμούς της με τη φαρμακευτική εταιρία Philidor.

Ο Michael Pearson, τότε διευθύνων σύμβουλος του, επιχείρησε να αλλάξει την αντίληψη της αγοράς σχετικά με τη φερόμενη επιθετική στρατηγική τιμολόγησης των φαρμάκων της εταιρείας και να διασφαλίσει ότι τα βασικά στοιχεία του Valeant ήταν άθικτα. Ο Pearson, ο οποίος διαβεβαίωσε τα ανώτερα διευθυντικά στελέχη του ότι η εταιρεία δεν χρεοκοπείται, δήλωσε: "Δεν υπάρχει άλλο μεγάλο παπούτσι να πέσει", αναφερόμενος στις γνώσεις του για κρυφές ενδείξεις παραβίασης από την εταιρεία. Τον Φεβρουάριο, η εταιρεία εμφανίστηκε ενώπιον του Κογκρέσου σχετικά με τους ισχυρισμούς ότι κατέρρευσε τις τιμές των ναρκωτικών από τον κατάλογο των εξαγορασθεισών εταιρειών.

Η μετοχή της Valeant σημείωσε πτώση 52% σε μια μέρα

Στις 15 Μαρτίου, οι μετοχές της Valeant υποχώρησαν έως και 52%, μειωμένες από το προηγούμενο κλείσιμο των $ 69. 04 στις 14 Μαρτίου σε χαμηλή συνεδρίαση $ 33. 01 στις 15 Μαρτίου. Οι επενδυτές φοβούνταν ότι η Valeant διοίκηση, εν μέσω παρουσίασης και τηλεδιάσκεψης με τους αναλυτές, μείωσε τις προβλέψεις της για το τρέχον τρίμηνο και το υπόλοιπο του έτους. Αυτό που περιπλέκωσε την αγορά, ωστόσο, ήταν το γεγονός ότι η διοίκηση υπαινίσσεται μια τεράστια αναστάτωση στην επιχείρηση, λέγοντας ότι απομακρύνεται από την αγορά μεριδίου αγοράς μέσω εξαγορών και αντ 'αυτού θα επικεντρωθεί στην έρευνα και την ανάπτυξη.

Λίγοι αναλυτές κατανοούσαν τι σήμαινε η απόφαση της εταιρείας. Αλλά πολλοί δεν ήθελαν να χάνουν χρόνο περιμένοντας την εταιρεία να τακτοποιήσει τα πράγματα. Σύμφωνα με τις δηλώσεις της εταιρείας, η Nomura Securities μείωσε τον στόχο τιμής της στο απόθεμα από $ 175 σε $ 60, λέγοντας ότι η επιχείρηση «έχασε την πεποίθηση» και «ταπεινώθηκε» από πρόσφατα γεγονότα. Εν τω μεταξύ, οι αναλυτές της TD Securities μείωσαν το στόχο τιμών τους σε $ 45 από $ 110. Το απόθεμα Valeant έκλεισε στα $ 33. 51, κάτω από το 66% του έτους.

Ο CEO Steps Down, ο Bill Ackman ενώνει το συμβούλιο

Η εταιρεία ανακοίνωσε στις 21 Μαρτίου ότι ο Michael Pearson θα παραιτηθεί, λέγοντας ότι είχε ανακαλύψει λογιστικές παρατυπίες, κατηγορώντας το λάθος για την έλλειψη εταιρικής εποπτείας. Ενώ προειδοποίησε ότι θα μπορούσε δυνητικά να αθετήσει τις δανειακές υποχρεώσεις ύψους 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η Valeant ανακοίνωσε ότι ο διευθυντής hedge fund Bill Ackman προσχώρησε στο διοικητικό της συμβούλιο. Το απόθεμα Valeant έκλεισε στα $ 28. 98, χάνοντας ήδη το 70% της αξίας του για το έτος.

Ο κ. Papa προσλήφθηκε ως νέος CEO, Valeant Files Καθυστερημένα 10-K

Τον Απρίλιο, η Valeant ανακοίνωσε την πρόσληψη του Joseph Papa, πρώην Διευθύνοντος Συμβούλου της Perrigo Company Plc. (PRGO), ως διάδοχος του Pearson. Ενώ ο παπάς κάλεσε έναν «ιδανικό ηγέτη», ο πρόεδρος Valeant, Robert Ingram, κήρυξε τον Παπά να έχει «ισχυρό προσανατολισμό των μετόχων» μεταξύ άλλων βραβείων. Με το απόθεμα του Valeant να πέφτει τόσο δραματικά, το ραντεβού της Παπά θεωρήθηκε ως ένας τρόπος για να επιτευχθεί σταθερότητα στην τιμή της μετοχής, ενώ παράλληλα διαβεβαίωσε τους επενδυτές ότι η ανάκαμψη ήταν - αν όχι επικείμενη - όσο το δυνατόν λιγότερο. Οι επενδυτές αργότερα θα μάθουν ότι ο Valeant ήταν πάρα πολύ μακριά για τον Παπά για να σώσει.

Κατά την υποβολή του καθυστερημένου εντύπου 10-K με την SEC αργότερα εκείνο το μήνα, η Valeant αναγκάστηκε να επαναδιατυπώσει τα έσοδα και τα κέρδη τόσο για το 2014 όσο και για το 2015. Η κατάθεση, η οποία επίσης υπαινίχθηκε πιθανή αδυναμία του πιστωτή, μείωσε τα έσοδα του 2014 από τα $ 8. 10 δισεκατομμύρια η εταιρεία ανέφερε σε 8 δολάρια. 05 δισ. Ευρώ, μειώνοντας παράλληλα τα κέρδη από $ 913. 5 εκατομμύρια ($ 2,67 ανά μετοχή) σε $ 880. 7 εκατομμύρια ($ 2 58 ανά μετοχή). Το απόθεμα Valeant έκλεισε στα $ 33. 36, μειώνοντας το 66% σε ετήσια βάση, κερδίζοντας όμως 27% από τα τέλη Μαρτίου.

Αδύνατο Q1 Αποτελέσματα Αποστολή αποθέματος σε 52-εβδομάδες Χαμηλή

Τον Ιούνιο η Valeant ανακοίνωσε τα κέρδη του πρώτου τριμήνου που έδειξαν απώλειες μεγαλύτερες από τις αναμενόμενες. Σε συνδυασμό με την αδύναμη καθοδήγηση για το δεύτερο τρίμηνο, η αισιοδοξία που δημιουργήθηκε πρόσφατα από την άφιξη του νέου CEO εξαφανίστηκε. Το απόθεμα έχασε περισσότερο από 11%, μειώνοντας τα $ 25. 35. "Τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου αντανακλούν, εν μέρει, τον αντίκτυπο της σημαντικής αναστάτωσης που ο οργανισμός αυτός αντιμετώπισε τους τελευταίους εννέα μήνες", ανέφερε ο Παπά στη δήλωση.

Μέσα στην τιμωρία, ο Παπά διαβεβαίωσε τους επενδυτές αγοράζοντας 202, 000 μετοχές της μετοχής Valeant με μέση τιμή $ 24. 48 ανά μετοχή, σύμφωνα με κατάθεση στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αλλά η ψήφος της εμπιστοσύνης της Πατά δεν βοήθησε τις μετοχές της Valeant, οι οποίες μειώθηκαν σχεδόν κατά 2%, πέφτοντας σε ένα νέο χαμηλό των 52 εβδομάδων των $ 23. 74. Οι μετοχές είχαν μειωθεί μέχρι στιγμής κατά 76,5% μέχρι το 2016.

Το Valeant αφέθηκε αθώο για να είναι Valeant, Ex-Execs χρεώνεται σε απάτη

Από τον Αύγουστο, Valeant αποτέλεσε αντικείμενο πολλών αγωγών κατηγορίας.Η εταιρεία κατηγορήθηκε για διαμαρτυρίες για εκβιασμούς και υπερκεράσεις των πελατών της. Ένα τέτοιο κοστούμι, σύμφωνα με το Reuters, κατατέθηκε για λογαριασμό των αστυνομικών αστυνομικών της Νέας Υόρκης και το ταμείο εργαζομένων-εργαζομένων του ξενοδοχείου, ζητώντας αποζημίωση εναντίον του Valeant για τη σχέση του με τον Andrew και τον Matthew Davenport - ιδρυτή του (τότε) αδιάλλακτου Philidor.

Με τα μερίδια της που έχουν πέσει κατά 86% μέχρι σήμερα, προέκυψαν περισσότερα σκάνδαλα, συμπεριλαμβανομένων των ισχυρισμών περί ασφάλισης και απάτης επενδυτών. Επίσης, η Valeant ισχυρίστηκε ότι διέθεσε αθέμιτα στο εμπόριο ένα «υπερβολικό» θηλυκό φάρμακο για τη λίμπιντο, το οποίο στέρησε τους επενδυτές από πληρωμές δικαιωμάτων, σύμφωνα με μια δίκη που αφορούσε την απόκτηση της Sprout Pharmaceuticals. Οι επενδυτές Sprout ισχυρίζονται ότι η Valeant δεν εκτελέστηκε κακώς στο δυναμικό της εταιρείας να εμπορεύεται και να πωλεί το φάρμακο, το οποίο ήταν γνωστό ως το γυναικείο χάπι Viagra.

Στα μέσα Νοεμβρίου, οι ομοσπονδιακοί εισαγγελείς κατέθεσαν κατηγορίες εναντίον του πρώην εκτελεστικού Valeant Gary Tanner και του Andrew Davenport, ο οποίος έτρεξε τον Philidor, για απάτη και συνωμοσία μέσω καλωδίωσης σε ένα φερόμενο σχέδιο εξαγωγής δεκάδων εκατομμυρίων δολαρίων από την Valeant. Η Valeant, η οποία δήλωσε ότι συνεργάζεται με τις αρχές σε αυτό το θέμα, διευκρίνισε ότι η απασχόληση του Tanner στην εταιρεία έληξε τον Σεπτέμβριο του 2015 και ότι η Davenport δεν ήταν ποτέ υπάλληλος της εταιρείας.

Κατώτατη γραμμή

Το Valeant είναι κολλημένο ανάμεσα σε ένα βράχο και σε ένα σκληρό μέρος. Από τη μία πλευρά, η εταιρεία πρέπει να αυξήσει τις τιμές των ναρκωτικών για να αυξήσει τα έσοδα και να εξοφλήσει τα χρέη των 31 δισεκατομμυρίων δολαρίων στον ισολογισμό, αλλά με τον τρόπο αυτό θα πυροδοτούσε την κριτική απληστίας. Και με το όνομά του τώρα συνώνυμο με το σκάνδαλο και τις ανήθικες πρακτικές, η Valeant - ως ανεξάρτητη εταιρεία - θα δυσκολευτεί να βελτιώσει τα θεμελιώδη της στοιχεία το 2017.