Το Ταμείο Πετρελαίου των Ηνωμένων Πολιτειών 12 μηνών (NYSEARCA: USL ) είναι ένα χρηματιστήριο αξιών (ETF), παρόμοιο με το Ταμείο Πετρελαίου των Ηνωμένων Πολιτειών, το οποίο έχει σχεδιαστεί για να παρέχει στους επενδυτές έκθεση στο Δυτικό Τέξας ή το WTI, αργό πετρέλαιο. Η USL παρέχει έκθεση σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ακατέργαστου πετρελαίου WTI χωρίς την ανάγκη ενός λογαριασμού προθεσμιακών συμβολαίων.

Η USL παρακολουθεί τις ημερήσιες μεταβολές του ποσοστού και παρέχει έκθεση στο πετρέλαιο WTI, διατηρώντας κυρίως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί του αργού πετρελαίου WTI και άλλων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης που σχετίζονται με το πετρέλαιο. Το αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί επίσης να επενδύει σε άλλες συμβάσεις παραγώγων, όπως οι προθεσμιακές συμβάσεις και οι συμβάσεις ανταλλαγής. Σε αντίθεση με το αδελφικό του ταμείο USO, η USL επενδύει σε 12 διαφορετικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αργού πετρελαίου WTI, ένα για κάθε συνεχή μήνα, που θα παραδοθεί στο Cushing της Οκλαχόμα.

Για παράδειγμα, από τις 4 Αυγούστου 2015, η USL κατέχει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης NYMEX WTI που λήγουν κάθε μήνα από τον Σεπτέμβριο του 2015 έως τον Αύγουστο του 2016. Εκτός από αυτές τις συμμετοχές, η USL κατέχει διάφορα αξιόγραφα US Treasury και μετρητά.

Το δείκτη αναφοράς του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι το WTI Light Sweet Crude Oil PR USD, το οποίο μετράται από τις ημερήσιες διακυμάνσεις των τιμών των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στο άμεσο μέλλον και των προθεσμιακών συμβολαίων για τους επόμενους 11 μήνες. Εάν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του ακατέργαστου πετρελαίου WTI πλησιέστερου μήνα είναι εντός δύο εβδομάδων από την ημερομηνία λήξης, η μέτρηση βασίζεται στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που λήγουν τον επόμενο μήνα και στις συμβάσεις για τους επόμενους 11 διαδοχικούς μήνες.

-

Χαρακτηριστικά

Το Χρηματιστήριο Ηνωμένων Πολιτειών 12 μηνών είναι εισηγμένο στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης Arca και οι επενδυτές και οι έμποροι μπορούν να ανταλλάξουν το ETF σε πολλαπλές πλατφόρμες. Όπως και με άλλα Αμερικανικά Ταμεία Κεφαλαίων, ο διαχειριστής της USL είναι ο Brown Brothers Harriman &; Co, ο γενικός εταίρος της είναι η United States Commodity Funds LLC. , και ο διανομέας της είναι ALPS Distributors, Inc.

Σε αντίθεση με άλλα ταμεία WTI του πετρελαίου που επενδύουν σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, η USL παίρνει θέσεις σε 12 διαφορετικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αργού πετρελαίου WTI σε μια προσπάθεια μετριασμού των συνεπειών του contango. Τα ETF βασικών εμπορευμάτων, όπως η USO, που επενδύουν μόνο σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κοντά στο μήνα, είναι ευαίσθητα στο σχήμα της καμπύλης προθεσμιακών συμβολαίων του υποκείμενου προϊόντος. Αν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι σε contango, μπορεί να προκαλέσει μια αρνητική απόδοση ρολού. Ωστόσο, δεδομένου ότι η USL επενδύει σε διάφορα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, διαφοροποιεί τις συμμετοχές της σε μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και το αμοιβαίο κεφάλαιο είναι λιγότερο ευαίσθητο στις βραχυπρόθεσμες κινήσεις της άμεσης τιμής του αργού πετρελαίου WTI. Το USL χρησιμεύει για την άμβλυνση των συνεπειών του contango με τη στρατηγική, μεταφέροντας μόνο ένα κλάσμα των συμβάσεών του κάθε μήνα.

Λαμβάνοντας υπόψη τη μέση αναλογία εξόδων της κατηγορίας εμπορευμάτων USL, η ενέργεια είναι 0.57%, η USL έχει εξαιρετικά υψηλή αναλογία δαπανών 0,93%. Αυτή η αναλογία δεν περιλαμβάνει τέλη μεσίτη. οι επενδυτές πρέπει να το λάβουν αυτό υπόψη.

Όπως και σε άλλα πετρελαϊκά προϊόντα, οι επενδυτές και οι πιθανοί επενδυτές της USL θα πρέπει να δώσουν προσοχή στις τιμές μελλοντικών τιμών του αργού πετρελαίου, γεωπολιτικές και ειδήσεις σχετικές με το καιρό, την εβδομαδιαία κατάσταση πετρελαίου EIA και Βραχυπρόθεσμης Ενέργειας Αναφορές Outlook. Οι επενδυτές και οι δυνητικοί επενδυτές θα πρέπει να δώσουν ιδιαίτερη προσοχή στις εβδομαδιαίες διακυμάνσεις της παραγωγής ακατέργαστου πετρελαίου WTI. Όπως όλα τα εμπορεύματα, το επίπεδο προμήθειας του ακατέργαστου πετρελαίου WTI επηρεάζει τις τιμές του εμπορεύματος, γεγονός που με τη σειρά του επηρεάζει την απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Ο κίνδυνος που σχετίζεται με το USL είναι διαφανής κατά την ανάλυση των στατιστικών της σύγχρονης θεωρίας χαρτοφυλακίου (MPT). Από τις 29 Ιουνίου 2015, με βάση τα δεδομένα πενταετίας που ακολούθησαν, η USL είχε ένα alpha, έναντι του δείκτη MSCI ACWI NR USD, -4. 10; ένα βήτα, έναντι του δείκτη MSCI ACWI NR USD, του 1,11. και μια αναλογία Sharpe -0. 15.

Αυτές οι μετρήσεις υποδηλώνουν ότι η USL δεν είναι κατάλληλη για επενδυτές που αντιμετωπίζουν δυσμενείς κινδύνους. Ομοίως, η USL ενδέχεται να μην είναι κατάλληλη για δραστήριους εμπόρους λόγω του χαμηλού μέσου ημερήσιου όγκου μετοχών. Το USL είναι ένα εμπόριο υψηλού κινδύνου που έχει τη δυνατότητα να παράγει υψηλές αποδόσεις. Λαμβάνοντας υπόψη τη φύση της στρατηγικής του Αμοιβαίου Κεφαλαίου, η USL είναι η πλέον κατάλληλη για επενδυτές μακροπρόθεσμης αξίας οι οποίοι είναι αναδυόμενοι στο πετρέλαιο WTI και πιστεύουν ότι οι τιμές του εμπορεύματος θα αυξηθούν. Η στρατηγική της για δυνητικά μετριασμό των επιπτώσεων της επιβράδυνσης και του contango μπορεί να οδηγήσει σε χαμηλότερο κόστος αποδόσεων, το οποίο είναι ωφέλιμο για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές.