ρίχνοντας μια ματιά στον ισολογισμό της Ομοσπονδιακής Τράπεζας ή, για το θέμα αυτό, σε οποιαδήποτε κεντρική τράπεζα, είναι σαν να βλέπατε το όγδοο θαύμα του κόσμου. Σε αντίθεση με οποιαδήποτε άλλη επιχειρηματική επιχείρηση, η Fed μπορεί να επεκτείνει τον ισολογισμό της εκτυπώνοντας όσα λογαριασμούς δολαρίων θέλει. Είναι σαν να δημιουργείς άνεμους απλά κυλώντας τα χέρια σου.

Αλλά υπάρχουν πολλοί πρακτικοί περιορισμοί και η εκτύπωση περισσότερων χρημάτων μπορεί να μην είναι πάντα καλό για την οικονομία. Σε αυτό το άρθρο, σας μεταφέρουμε μέσα από τις γωνίες και τις ακμές του ισολογισμού της Fed, έτσι ώστε να είστε σε θέση να πλοηγηθείτε μέσα από αυτό χωρίς να εξοργίζεστε. (Για ένα αστάρι στις συνιστώσες ενός τυπικού ισολογισμού, βλέπε Ανάγνωση του ισολογισμού )

Είναι όλα σχετικά με τα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις

Όπως και κάθε άλλος ισολογισμός, ο ισολογισμός της Fed αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις. Σε κάθε Πέμπτη, η Fed εκδίδει την εβδομαδιαία έκθεσή της για την H. 4. 1, η οποία παρέχει ενοποιημένη κατάσταση της κατάστασης όλων των τραπεζών της Federal Reserve, όσον αφορά τα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις τους. Για δεκαετίες, οι παρατηρητές της Fed βασίστηκαν στις κινήσεις των περιουσιακών στοιχείων ή υποχρεώσεων της Fed για να προβλέψουν τις αλλαγές των οικονομικών κύκλων. Η οικονομική κρίση της περιόδου 2007-2008 όχι μόνο καθιστούσε τον ισολογισμό της Fed πιο περίπλοκο, αλλά δημιούργησε επίσης το ενδιαφέρον του κοινού για αυτό. Πριν πάτε στις λεπτομέρειες, θα ήταν καλύτερα να ρίξετε μια ματιά στα περιουσιακά στοιχεία της Fed πρώτα και στη συνέχεια στις υποχρεώσεις της.

Τα περιουσιακά στοιχεία της Fed

Η ουσία του ισολογισμού της Fed είναι πολύ απλή. Οτιδήποτε, για το οποίο η Fed έχει να πληρώσει χρήματα, γίνεται το περιουσιακό στοιχείο της Fed. Έτσι, εάν η Fed αγοράζει απορρίματα αποκομιδής με την καταβολή χρημάτων, αυτό θα γίνει το περιουσιακό της στοιχείο. Παραδοσιακά, τα περιουσιακά στοιχεία της Fed αποτελούνταν κυρίως από κρατικούς τίτλους και δάνεια που χορηγήθηκαν σε τράπεζες μέλη μέσω του παραθύρου επαναγοράς και έκπτωσης. Όταν η Fed αγοράζει κρατικούς τίτλους ή επεκτείνει δάνεια μέσω του δικού της λογαριασμού έκπτωσης, απλά πληρώνει με πίστωση του αποθεματικού λογαριασμού των τραπεζών μελών μέσω εισόδου βιβλίου. Σε περίπτωση που οι τράπεζες μέλη επιθυμούν να μετατρέψουν τα αποθέματά τους σε σκληρά μετρητά, η Fed τους παρέχει δολάριο.

Αστρονομική επέκταση

Θεωρητικά, δεν υπάρχει κανένα όριο μέχρι το οποίο η Fed μπορεί να επεκτείνει τον ισολογισμό της. Ο ισολογισμός της Fed αυξάνεται αυτόματα όταν η Fed αγοράζει στοιχεία ενεργητικού. Ομοίως, ο ισολογισμός της Fed συρρικνώνεται αυτόματα όταν τα πουλάει. Ωστόσο, η συρρίκνωση ενός ισολογισμού διαφέρει από την επέκταση, με την έννοια ότι υπάρχει ένα όριο πέρα ​​από το οποίο η Fed δεν μπορεί να συνάψει τον ισολογισμό της. Το όριο αυτό καθορίζεται από την αξία των περιουσιακών στοιχείων. Σε αντίθεση με τους λογαριασμούς δολαρίων, οι οποίοι μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αγορά περιουσιακών στοιχείων, η Fed δεν μπορεί να δημιουργήσει τους κρατικούς τίτλους από απλό αέρα. Δεν μπορεί να πουλήσει περισσότερους κρατικούς τίτλους από αυτούς που κατέχει.( ) Εκτός από αυτό, η Fed, παράλληλα με την επέκταση ή τη σύναψη του ισολογισμού της, πρέπει να λάβει επίσης υπόψη την επίδρασή της στην οικονομία. Γενικά, η Fed αγοράζει περιουσιακά στοιχεία ως μέρος της δράσης της νομισματικής πολιτικής όποτε σκοπεύει να αυξήσει την προσφορά χρήματος για τη διατήρηση των επιτοκίων πλησιέστερα προς τον στόχο του επιτοκίου των κεφαλαίων της Fed και την πώληση περιουσιακών στοιχείων όταν προτίθεται να μειώσει την προσφορά χρήματος.

Ένα όπλο μαζικής προστασίας

Αλλά μερικές φορές ακόμη και η Fed πρέπει να κάνει βήματα από την κανονική της πορεία, όπως έκανε κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης 2007-08. Κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης, ο ισολογισμός της Fed εμφάνιζε τοξικά περιουσιακά στοιχεία με διαφορετικά είδη ακρωνύμων. Η Fed είχε περιουσιακά στοιχεία αξίας 858 δισεκατομμυρίων δολαρίων στα βιβλία της την εβδομάδα που έληξε την 1η Αυγούστου 2007, λίγο πριν την έναρξη της χρηματοπιστωτικής κρίσης και το ίδιο ύψωσε τα $ 2. 24 τρισεκατομμύρια στο τέλος του 2009 (σήμερα είναι $ 45 τρισεκατομμύρια). Γι 'αυτό και είδαμε το Ταμείο Δημοπρασιών Term (TAF), το Primary Dealer Credit Facility (PDCF) και πολλά άλλα σύνθετα ακρωνύμια που αντικατοπτρίζονται ως περιουσιακά στοιχεία της Fed για μια περίοδο. Κάποιοι ισχυρίστηκαν ότι η παρέμβαση της Fed με αυτό τον τρόπο συνέβαλε στην επαναφορά των αγορών.

Υποχρεώσεις της Fed

Ένα από τα ενδιαφέροντα πράγματα για τις υποχρεώσεις της Fed είναι ότι ορισμένα από τα περιουσιακά σας στοιχεία, όπως οι πράσινοι λογαριασμοί δολαρίων στην τσέπη σας, αντικατοπτρίζονται ως υποχρεώσεις της Fed. Εκτός από αυτό, τα χρήματα που βρίσκονται στον αποθεματικό λογαριασμό των τραπεζών-μελών και των θεσμικών αποθετηρίων των ΗΠΑ αποτελούν επίσης μέρος των υποχρεώσεων του Ομοσπονδιακού Συνδέσμου. Όσο οι λογαριασμοί δολαρίων βρίσκονται στην Fed, δεν θα αντιμετωπίζονται ούτε ως περιουσιακά στοιχεία ούτε ως υποχρεώσεις της Fed. Οι λογαριασμοί δολαρίων γίνονται οι υποχρεώσεις της Fed μόνο όταν η Fed τους θέτει σε κυκλοφορία αγοράζοντας περιουσιακά στοιχεία. Το μέγεθος των διαφόρων στοιχείων των υποχρεώσεων της Fed συνεχίζει να αλλάζει. Για παράδειγμα, αν οι τράπεζες μέλη επιθυμούν να μετατρέψουν τα χρήματα που βρίσκονται στους αποθεματικούς τους λογαριασμούς σε σκληρά μετρητά, η αξία του κυκλοφορούντος νομίσματος θα αυξηθεί και το πιστωτικό υπόλοιπο των αποθεματικών λογαριασμών θα μειωθεί. Αλλά συνολικά, το μέγεθος των υποχρεώσεων της Fed αυξάνεται ή μειώνεται κάθε φορά που η Fed αγοράζει ή πωλεί τα περιουσιακά της στοιχεία.

Τι σημαίνει να έχεις ευθύνη;

Η Fed μπορεί πολύ καλά να εκπληρώσει τις υφιστάμενες υποχρεώσεις της δημιουργώντας πρόσθετες υποχρεώσεις. Για παράδειγμα, αν πάρετε το λογαριασμό σας αξίας 100 δολαρίων στην Fed, μπορεί να σας πληρώσει πολύ καλά σε πέντε λογαριασμούς 20 δολλαρίων ή σε οποιονδήποτε άλλο συνδυασμό θέλετε. Η Fed δεν μπορεί με κανέναν τρόπο να υποχρεωθεί να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της σε σχέση με οποιοδήποτε άλλο απτό αγαθό ή υπηρεσίες. Στην καλύτερη περίπτωση, θα μπορούσατε να λάβετε κρατικά χρεόγραφα με την επιστροφή σε δολάρια κάθε φορά που η Fed πωλεί. Πέρα από αυτό, οι υποχρεώσεις της Fed είναι μόνο τόσο καλές όσο κάτι που έχει γραφτεί σε ένα κομμάτι χαρτί. Με λίγα λόγια, οι υποσχέσεις χαρτιού δημιουργούν μόνο άλλα είδη υποσχέσεων χαρτιού.

Bottom Line

Όλοι μας συνδέονται με τον ισολογισμό της Fed κατά τον ένα ή τον άλλο τρόπο. Το νόμισμα που σημειώνουμε είναι οι υποχρεώσεις της Fed.Ομοίως, ένα μέρος των χρημάτων που βρίσκονται στους λογαριασμούς ελέγχου που τηρούν οι τράπεζες στους αποθεματικούς τους λογαριασμούς, αντανακλάται ως υποχρέωση της Fed. Οποιαδήποτε ώθηση ή τράβηγμα στον ισολογισμό της Fed τελικά θα κυμανθεί στη ζωή μας. Απλά χρειαζόμαστε καλύτερη πρόσφυση για το δικό μας καλό.

Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με την Fed, ρίξτε μια ματιά στο σε βάθος

Εκπαιδευτικό Πρόγραμμα της Federal Reserve.