Τα Αμοιβαία Κεφάλαια (ETF), παρόμοια με πολλούς τρόπους με αμοιβαία κεφάλαια, είναι αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια. Τα ETF παρακολουθούν την απόδοση προϊόντων, ομολόγων και μεγάλων δεικτών όπως το S & P 500 (SPX), το NASDAQ (IXIC) και το Dow Jones (DJI). Όπως τα αποθέματα, τα ETF αντιμετωπίζουν μεταβολές των τιμών κατά τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης στην οποία αγοράζονται και πωλούνται. Βασικά, οι τιμές των διαπραγματεύσιμων περιουσιακών στοιχείων παραμένουν κοντά, αλλά όχι πάντα, στην καθαρή αξία ενεργητικού.

Μεγάλη ελκυστικότητα λόγω του χαμηλότερου κόστους, της ευελιξίας, των ελάχιστων φόρων κεφαλαιουχικών κερδών και της μόχλευσης για την έκθεση στην αγορά, τα ETFs έχουν γίνει δημοφιλή στους επενδυτές. Με την πρόσφατη εισροή επενδύσεων του ΕΙΕΕ, οι σχετικοί κίνδυνοι μπορούν να έχουν σοβαρές συνέπειες για τις μεμονωμένες επενδυτικές και χρηματοπιστωτικές αγορές. Για να μετριαστούν αυτοί οι κίνδυνοι, τα ΕΙΕΕ μπορούν να έχουν επιλογές έναντι αυτών ως στρατηγική αντιστάθμισης για κερδοσκοπικούς επενδυτές. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Βασικά Στοιχεία Αντιστάθμισης: Τι είναι ένας Hedge; )

Επισκόπηση του ΕΙΕΕ

Μετά την οικονομική κρίση του 2008, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ζήτησαν εναλλακτικές επενδύσεις που προσφέρουν δομή, διαφάνεια και υγρά προϊόντα. Στην ονομαστική αξία, τα ΕΙΕΕ παρέχουν στους επενδυτές ένα όχημα για να καλύψουν τις απαιτήσεις τους. Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο ταξινομούνται ως αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού τύπου που επιτρέπουν στους επενδυτές να αποκτήσουν διαφοροποιημένη έκθεση σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία που κυμαίνονται από αναδυόμενες αγορές έως μεγάλους δείκτες Οι μετοχές του ΕΙΕΕ δημιουργούνται από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα τα οποία αναπαράγουν την κυκλοφορία του υποκείμενου δείκτη στην αγορά.

Για παράδειγμα, τα κεφάλαια SPDR αποτελούν μια ομάδα ETF που παρακολουθεί την κίνηση των περιουσιακών στοιχείων στο S & P 500 (SPX). Ο ανάδοχος θα εκδώσει μετοχές του ΕΙΕΕ σε εξουσιοδοτημένους συμμετέχοντες σε μεγάλες ομάδες που ονομάζονται μονάδες δημιουργίας. Οι εξουσιοδοτημένοι συμμετέχοντες μπορούν να εξαργυρώσουν μονάδες δημιουργίας με τη μορφή της πραγματικής ασφάλειας που περιλαμβάνει το ΕΙΕΕ. Οι μεμονωμένοι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν ή να πουλήσουν μεμονωμένες μετοχές στη δευτερογενή αγορά. Παρόμοια με τα αποθέματα, οι επενδυτές μπορούν να πάρουν μια μακρά ή μικρή θέση, να αγοράσουν με περιθώριο, να εκτελέσουν εντολές διακοπής ζημίας και επιλογές αγοράς. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε: Αμοιβαία κεφάλαια συναλλαγών (ETFs).)

Κίνδυνοι

Όπως και με τα περισσότερα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται, υπάρχουν κίνδυνοι που σχετίζονται με τα ETF. Τα ETF υποκινούνται από μια συνθετική δομή που αναπαράγει έναν υποκείμενο δείκτη ή έναν τομέα της αγοράς. Όταν οι υποκείμενοι δείκτες, όπως οι αναδυόμενες αγορές, είναι ευμετάβλητοι και παρουσιάζουν μεγάλες διακυμάνσεις των τιμών, οι συνθετικές ανατυπώσεις μπορούν να οδηγήσουν σε μεγάλες αποκλίσεις στις αποδόσεις μεταξύ του ΕΙΕΕ και της υποκείμενης ασφάλειας. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε λιγότερο ρευστά περιουσιακά στοιχεία και ευρύτερα περιθώρια αρχικής προσφοράς λόγω αυξημένων δαπανών αναδιπλασιασμού. Καθώς η βιομηχανία του ΕΜΤ έχει αυξηθεί, ο αυξημένος ανταγωνισμός έχει οδηγήσει σε χαμηλότερα τέλη διαχείρισης με το κόστος της διαφάνειας.( Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των ETFs .)

Επιλογές ETF

Παρόμοια με τα αποθέματα, οι επιλογές του ΕΙΕΕ είναι ένας εξαιρετικός τρόπος διαχείρισης των κινδύνων και των επενδύσεων αντιστάθμισης κινδύνου. Οι επιλογές είναι χρηματοοικονομικά παράγωγα που αντιπροσωπεύουν συμβάσεις μεταξύ δύο μερών. Κατά τη διάρκεια ή πριν από τη λήξη της σύμβασης, ο ιδιοκτήτης της σύμβασης μπορεί να αγοράσει ή να πουλήσει ένα περιουσιακό στοιχείο στην υποκείμενη αγορά σε συγκεκριμένη τιμή άσκησης. Όσον αφορά τα ETF, μια επιλογή αγοράς δίνει στον επενδυτή το δικαίωμα να αγοράσει ένα ETF σε προκαθορισμένη τιμή απεργίας με την προσδοκία ότι η τιμή του ETF θα αυξηθεί. Αντιστρόφως, μια επιλογή πώλησης δίνει στον επενδυτή το δικαίωμα να πουλήσει ένα ΕΙΕΕ σε μια προκαθορισμένη τιμή απεργίας. Σύμφωνα με αυτή την υπόθεση, ο επενδυτής πιστεύει ότι το ΕΙΕΕ θα μειωθεί σε αξία. Όταν αγοράζει επιλογές, ο επενδυτής δεν αγοράζει το πραγματικό ETF. Αγοράζουν ένα περιουσιακό στοιχείο του οποίου η αξία κυμαίνεται αρμονικά με το ΕΙΕΕ. Η προσθήκη επιλογών στη στρατηγική συναλλαγών του ΕΜΤ μπορεί να βοηθήσει στην ελαχιστοποίηση των ζημιών που σχετίζονται με τον κίνδυνο. Συγκεκριμένα, οι καλυπτόμενες κλήσεις και περιθωριοποιήσεις είναι στρατηγικές επιλογής που εφαρμόζονται για την αντιστάθμιση του κινδύνου.

Καλυπτόμενες κλήσεις

Μπορούν να εφαρμοστούν ποικίλες στρατηγικές επιλογών για την κάλυψη κινδύνων με δυνατότητα κέρδους. Μια κάλυψη κλήσης έχει σχεδιαστεί για να προσφέρει προστασία από την κακή πλευρά, ενώ παράλληλα προσφέρει κάποια κεφαλαιακά κέρδη αν το υποκείμενο στοιχείο αυξάνεται σε αξία. Μια κάλυψη κλήσης είναι μια στρατηγική επιλογής με την οποία ένας επενδυτής γράφει ένα δικαίωμα αγοράς σε ένα περιουσιακό στοιχείο, ενώ ταυτόχρονα κατέχει ισοδύναμο ποσό του ίδιου περιουσιακού στοιχείου. Το ασφάλιστρο που θα εισπραχθεί από το δικαίωμα αγοράς θα δημιουργήσει πρόσθετο εισόδημα. Εάν η αξία του υποκείμενου ETF παραμείνει σταθερή ή μειωθεί ελαφρά, ο επενδυτής διατηρεί την πριμοδότηση και το απόθεμά του. Αν οι τιμές αυξηθούν, ο επενδυτής λαμβάνει την πριμοδότηση από το δικαίωμα αγοράς και τα περιουσιακά στοιχεία πωλούνται στην τιμή προειδοποίησης. Οι κλήσεις κάλυψης είναι μια δημοφιλής στρατηγική επιλογής για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές να δημιουργούν πρόσθετα έσοδα από ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών. Λόγω της υψηλής ρευστότητάς τους, χρησιμοποιείται ευρέως μια στρατηγική κάλυψης δικαιωμάτων προαίρεσης κατά την εμπορία των υποκείμενων ETF. (

Straddle Παρόμοια με τις εξερχόμενες κλήσεις, οι straddles αποτελούν μια στρατηγική συναλλαγών επιλογών για τη δημιουργία πρόσθετου εισοδήματος σε μακρά θέση. Ένα κενό είναι η αγορά ή πώληση μιας κλήσης και πώλησης με την ίδια τιμή άσκησης. Οι επενδυτές που χρησιμοποιούν μια στρατηγική straddle υποθέτουν ότι η αξία του υποκείμενου ETF είναι ασταθής. Ως επενδυτής, θέλετε το ΕΙΕΕ να αυξήσει ή να μειώσει σε αξία περισσότερο από την τιμή άσκησης της κλήσης και να το θέσει. Ο κίνδυνος που σχετίζεται με την αγορά των περιπτέρων είναι αν το ETF παραμείνει σχετικά χαμηλό και χάνετε τα ασφάλιστρα που καταβάλλονται τόσο για την κλήση όσο και για την πώληση. Αντίθετα, η πώληση ενός straddle απαιτεί το ETF να παραμείνει κοντά στην αρχική του αξία. Και στις δύο περιπτώσεις, η διαπραγμάτευση των ανοικτών γραμμών είναι ένα πιο επικίνδυνο μέσο για την αντιστάθμιση του κινδύνου από την κάλυψη κλήσεων. (

Η κατώτατη γραμμή

Οι επιλογές ETF χρησιμοποιούνται ως επένδυση για να αποκτήσουν την έκθεση στην αγορά στην απόδοση που σχετίζεται με ένα δείκτη.Συνήθως, αυτές οι επιλογές χρησιμοποιούνται ως μέσο αντιστάθμισης των επενδύσεων σε παραδοσιακά ETF. Ωστόσο, ως μια επένδυση μόνος του, οι επιλογές του ΕΙΕΕ μπορούν να προστατεύσουν ένα χαρτοφυλάκιο από την πτώση των περιουσιακών στοιχείων και να προσφέρουν μια σταθερή ροή εισοδήματος για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές.