Με τη μεγαλύτερη τιμή στην αγορά των 628 δολαρίων. 42 δισ. Ευρώ, η Apple που είναι εισηγμένη στο NASDAQ είναι γνωστή ως η πιο αξιόλογη εταιρεία στον κόσμο, πολύ πιο μπροστά από τις δύο πιο σημαντικές εταιρείες - την Exxon Mobil ($ 388,3 δισ.) Και τη Microsoft ($ 378,47 δισ.). ( Τα στοιχεία αναφέρονται από τον Ιανουάριο του 2015).

Ο τεμαχισμός μετοχών 7: 1 τον Ιούνιο του 2014 κατόρθωσε να μειώσει την τιμή της χρηματιστηριακής αγοράς κατά 7 (από $ 645. 57 σε $ 92.22), διατηρώντας παράλληλα τις συνολικές εκτιμήσεις της εταιρείας αμετάβλητες. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε: Πώς να αποκομίσετε κέρδη από αποθέματα μετοχών και αγοραπωλησίες ). Αν και ο διαχωρισμός έκανε την τιμή των μετοχών σχετικά προσιτή για τους μικρούς επενδυτές, η τιμή - που κυμαίνεται από $ 107 - εξακολουθεί να θεωρείται δαπανηρή από πολλούς μικρούς και εργάσιμους επενδυτές. Τα αποθέματα σε υψηλές τιμές συχνά θεωρούνται υπερτιμημένα, με ελάχιστα ή καθόλου περιθώρια για περαιτέρω εκτίμηση, ενώ τα αποθέματα σε χαμηλές τιμές φαίνεται να έχουν μεγαλύτερο αναπτυξιακό δυναμικό (επομένως οι επενδυτές τείνουν να πηγαίνουν μετά από τα αποθέματα πενών). Οι διαφορές αποθεμάτων δημιουργούν περισσότερη ρευστότητα λόγω χαμηλών τιμών, γεγονός που οδηγεί σε μεγαλύτερη συμμετοχή στην αγορά, η οποία περιλαμβάνει και μικρούς επενδυτές. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε: Τα αποθέματα πενών χαμηλής απόδοσης ).

Η θεωρία Modigliani-Miller (M & M) δηλώνει ότι οι επιχειρήσεις δεν δημιουργούν πρόσθετη αξία απλώς αναδιοργανώνοντας τη δομή των εταιρικών ιδίων κεφαλαίων (όπως ένα απόθεμα split), τα ιστορικά δεδομένα επιβεβαιώνουν ότι ο διαχωρισμός ενός αποθέματος έχει θετικό αντίκτυπο στην τιμή των μετοχών. Το WSJ παρέχει τα ακόλουθα στοιχεία σχετικά με την απόδοση του αποθέματος που είναι καλύτερη μακροπρόθεσμα, μετά από μια διάσπαση:

-

Αγορές Apple

Ακόμη και μετά το διαχωρισμό των μετοχών κατά 7, η τιμή άνω των $ 100 καθιστά δύσκολη την προσέλκυση κοινών επενδυτών (ψυχολογικά εμπόδια στις τιμές). Αλλά υπάρχουν και άλλοι τρόποι για την εμπορία της Apple μέσω επιλογών χαμηλού κόστους.

Για να διατηρηθεί μια βασική υπόθεση για σύγκριση, υποθέστε ότι ένας επενδυτής έχει $ 2, 000. Μπορεί επομένως να αγοράσει 20 μετοχές της Apple, υποθέτοντας ότι η τιμή είναι $ 100. Ας διατηρήσουμε τον στόχο τιμών των 135 δολαρίων σε μακρές θέσεις (35% κέρδος) και 80 δολάρια σε αρνητικό (20% απώλεια).

-

Εμπορία μετοχών της Apple μέσω επιλογών και συνδυασμών επιλογών

Η διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων προαίρεσης επιτρέπει όχι μόνο την ευελιξία να ταιριάζει με τα χρηματιστήρια σε ένα κλάσμα του κόστους, αλλά επίσης επιτρέπει στους επενδυτές να δημιουργούν διαφορετικούς συνδυασμούς με ποικίλες αποδόσεις για να ταιριάξουν με την όρεξη για ανάληψη κινδύνου. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε:

Μέτρηση και διαχείριση επενδυτικού κινδύνου

). Τα πρώτα πράγματα πρώτα - αποφασίστε το χρονικό ορίζοντα για επενδύσεις στην Apple. (Δείτε: Κατανόηση του κινδύνου και του χρονικού ορίζοντα

). Το NASDAQ επιτρέπει έως και δύο χρόνια επιλογές για διαπραγμάτευση για την Apple (στιγμιότυπο των διαθέσιμων επιλογών της Apple τον Ιανουάριο του 2015 που δείχνει συμβόλαια δικαιωμάτων έως και τον Ιανουάριο του 2017): Ας υποθέσουμε ότι η διάρκειά της είναι διάρκειας δύο ετών.Στη συνέχεια, κάντε μια κατευθυντική άποψη για το εμπόριο. Θα αυξηθεί η τιμή (μακρά θέση αποθεμάτων) ή θα πάει κάτω (βραχεία θέση) στον επιθυμητό χρονικό ορίζοντα; Δημιουργήστε τώρα τη θέση της Apple για να ταιριάξετε τη στρατηγική συναλλαγών

Η εταιρεία έχει διατηρήσει το κορυφαίο σημείο της ακόμα και μετά τη διοργάνωση του Steve Jobs. Συνολικά, η αυξημένη ρευστότητα στην αγορά, όπως φαίνεται μετά το διαχωρισμό των μετοχών, φαίνεται να έχει θετικό αντίκτυπο, με αύξηση των τιμών από 92 δολάρια. 2 έως σήμερα $ 100, με ΑΝ ενδιάμεσο υψηλό των $ 119. (Δείτε:

Γιατί είναι σημαντική η ρευστότητα;

). Υποθέτοντας το ενδεχόμενο περαιτέρω εκτίμησης σε ένα στόχο τιμής περίπου 135 δολαρίων μέσα σε 2 χρόνια, εδώ είναι πώς ένας κοινός επενδυτής μπορεί να επωφεληθεί από τις επιλογές συναλλαγών στην Apple, αντί του ίδιου του αποθέματος. Σε αυτό το σενάριο, είναι δυνατό να αγοράσετε μια επιλογή κλήσης για μετοχές της Apple με τιμή άσκησης ATM των 100 $ που λήγει τον Ιανουάριο του 2017 και είναι προς το παρόν διαθέσιμη για $ 20 (premium premium). Με κεφάλαιο συναλλαγών $ 2, 000, μπορείτε να αγοράσετε 100 συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης. Αν επιτευχθεί ο στόχος τιμών και το υποκείμενο απόθεμα της Apple αγγίζει $ 135 κατά τη διάρκεια της διετούς χρονικής διάρκειας, ο έμπορος θα επωφεληθεί τουλάχιστον από ($ 135- $ 100) * 100 συμβάσεις, δηλ. μι. $ 3, 500. Αυτό είναι ένα κέρδος 175% επί του ποσού κεφαλαίου των $ 2000 (σε σύγκριση με μόλις 35% που θα είχε συμψηφιστεί σε ένα πραγματικό εμπόριο μετοχών). Ωστόσο, το μειονέκτημα είναι ανάλογο. Εάν οι δεξαμενές μετοχών της Apple σε $ 80, η επιλογή κλήσης θα είναι άχρηστη μετά τη λήξη και ο έμπορος θα χάσει ολόκληρο το ποσό των $ 2, 000, i. μι. μια απώλεια 100%, πολύ χειρότερη από την απώλεια 20% που θα είχε υποστεί στο πραγματικό εμπόριο μετοχών.

Για να βελτιώσουμε και να μετριάσουμε τον κίνδυνο απώλειας 100%, ας αναπαράγουμε την ακριβή θέση του αποθέματος χρησιμοποιώντας μια επιλογή μακράς κλήσης και short put:

Η μακρά κλήση κοστίζει 20 δολάρια και η σύντομη θέση δίνει 19 δολάρια. Η καθαρή τιμή για την αναπαραγωγή της μετοχής είναι $ 1. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Διαχείριση κινδύνων με στρατηγικές επιλογών: θέσεις μακράς και μικρής κλήσης και θέσης

). Ωστόσο, η σύντομη θέση θα απαιτήσει περιθώριο κέρδους, το οποίο ποικίλλει από μεσίτη σε μεσίτη. Υποθέτοντας ότι $ 1, 800 είναι απαραίτητα για ένα μικρό περιθώριο πώλησης, τα υπόλοιπα $ 200 μπορούν να μας πάρουν 200 παρόμοιες μετοχικές θέσεις. Εάν επιτευχθεί ο στόχος τιμών των 135 δολαρίων, ο έμπορος θα κερδίσει κέρδος $ 35 * 200 = $ 7,000. Εάν η τιμή χτυπήσει 80 δολάρια το αρνητικό, η ζημιά θα περιοριστεί στα $ 20 * 200 = $ 4, 000. Στην περίπτωση αυτή, η μεγαλύτερη μόχλευση οδηγεί σε υψηλές αποδόσεις και σε σχετικά χαμηλό δυναμικό κινδύνου. Επιπλέον, υποθέστε ότι ο έμπορος έχει ένα καθορισμένο επίπεδο κέρδους και κινδύνου (είναι ωραία με μέγιστο κέρδος $ 16 και μέγιστη απώλεια $ 14). Μια εξάπλωση κλήσεων ταύρων θα είναι ιδανική. Αποτελείται από:

1) Μια μακρά κλήση με $ 90 απεργία κοστίζει $ 28 (πράσινο γράφημα)

2) Μια σύντομη κλήση με $ 120 απεργία δίνοντας $ 14 (Pink Graph) θέση που αντανακλάται με το Blue Graph

4) Λαμβάνοντας υπόψη το καθαρό κόστος των $ 14 ($ 28- $ 14), η λειτουργία καθαρού κέρδους αντικατοπτρίζεται στο διάστικτο μπλε γράφημα.

Στην περίπτωση αυτή, η μέγιστη πιθανή απώλεια περιορίζεται σε $ 14, ενώ το μέγιστο κέρδος που επιτυγχάνεται είναι $ 16, ανεξάρτητα από τον τρόπο και το βαθμό μετακίνησης της χρηματιστηριακής τιμής της Apple (i.μι. περιορισμένο κέρδος, περιορισμένο σενάριο ζημιών).

Παρόμοια με τα παραπάνω (σενάρια εκτίμησης της τιμής), οι επιλογές και οι συνδυασμοί της Apple μπορούν να δημιουργηθούν για μειώσεις - μακρές θέσεις, συνδυασμός σύντομης κλήσης και μακράς θέσης, και bear bear spread positions. (Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε:

Τρεις τρόποι κέρδους χρησιμοποιώντας τις επιλογές κλήσης

).

Η κατώτατη γραμμή Οι επιλογές της Apple είναι ιδιαίτερα δραστήριες και υγρές, επιτρέποντας τη δίκαιη τιμή και την ανταγωνιστικότητα. Η χρήση των επιλογών για την αναπαραγωγή θέσεων αποθέματος σε ένα κλάσμα του κόστους έχει το πλεονέκτημα της μόχλευσης (υψηλές αποδόσεις) και της δυνατότητας εφαρμογής διαφόρων συνδυασμών ώστε να ταιριάζει με την επιθυμητή προτίμηση ανάκτησης κινδύνου. Μαζί με τις τυποποιημένες επιλογές που διακινούνται σε μέγεθος παρτίδας 100, υπάρχουν διαθέσιμες και μίνι επιλογές σε μέγεθος παρτίδας 10. Αλλά η διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων προτίμησης περιλαμβάνει κινδύνους υψηλών ζημιών, περιθωρίων και υψηλών χρηματιστηριακών χρεώσεων. Επιπλέον, τα αποθέματα μπορούν να διατηρηθούν για μια άπειρη περίοδο, αλλά οι επιλογές έχουν λήξη. Οι έμποροι που προσπαθούν να αναπαράγουν τα αποθέματα με επιλογές θα πρέπει να παραμείνουν σε εγρήγορση για τις παγίδες και το εμπόριο με προσοχή.