Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου στρέφονται ολοένα και περισσότερο προς τις συμφωνίες επενδύσεων για ορισμένες συγκεντρωτικές επενδυτικές ιδέες. Αυτή είναι μια ανοδική τάση στον κλάδο. Σε έρευνα της Deutsche Bank για το 2015, το 40% των επενδυτών αντισταθμιστικών κεφαλαίων ανέφερε ότι θα δεσμεύονταν χρήματα για ευκαιρίες συν-επένδυσης, σε σύγκριση με μόλις το 20% των επενδυτών το 2014.

Οι συγχρηματοδοτήσεις λειτουργούν διαφορετικά από τις κανονικές επενδύσεις αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου. είναι ουσιαστικά επενδύσεις μεμονωμένων στοιχημάτων. Παραδείγματα περιλαμβάνουν οτιδήποτε από το χρέος από την Ισλανδία έως τις επενδύσεις σε ενεργειακές εταιρείες Μεγάλες εταιρείες διαχείρισης hedge funds, συμπεριλαμβανομένης της πλατείας Pershing, της Trian Fund Management και της Jana Partners, προσφέρουν τις συμφωνίες.

Ιστορία των Επενδύσεων

Οι συνεργασίες είναι δημοφιλείς μεταξύ θεσμικών επενδυτών και ιδιωτών επενδυτών και διαχειριστών ακινήτων για αρκετά χρόνια. Πρόκειται για ένα αρκετά νέο είδος συμφωνίας για τον χώρο των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου. Έχει αυξηθεί σε δημοτικότητα από την οικονομική κρίση του 2008.

Πριν από την κρίση, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου θα τοποθετούσαν περισσότερα μη ρευστά περιουσιακά στοιχεία σε δευτερεύοντα κεφάλαια. Αυτό θα διαχωρίσει τα περιουσιακά αυτά στοιχεία από τα κύρια κεφάλαια τους. Όταν έπληξε την οικονομική κρίση, οι διαχειριστές κεφαλαίων δυσκολεύονταν να πουλήσουν τα μη ρευστά περιουσιακά στοιχεία. Δεδομένου ότι οι νευρικοί επενδυτές προσπάθησαν να βγάλουν τα χρήματά τους από αυτά τα κεφάλαια, οι διαχειριστές εμπόδισαν τις εξαγορές των επενδυτών για να αποφύγουν να πωλήσουν τα περιουσιακά στοιχεία σε πώληση πυρκαγιάς. Αυτό εμπόδισε τους επενδυτές να έχουν πρόσβαση στα χρήματά τους.

Η διάρθρωση των συμφωνιών επένδυσης είναι πολύ πιο ελκυστική για τους επενδυτές. Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου συγκεντρώνουν τις συγκεντρωμένες ιδέες επενδύσεων στα οχήματα αυτά, τα οποία στη συνέχεια προσφέρουν ελκυστικότερους όρους Οι όροι περιλαμβάνουν χαμηλότερα τέλη διαχείρισης και χρεώσεις μόνο από το επενδεδυμένο κεφάλαιο.

Διαφορές με Επενδύσεις

Ενώ τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου χρεώνουν σε βάση δύο και είκοσι, πολλά hedge funds είναι πρόθυμα να παραιτηθούν από ένα μέρος αυτών των υψηλών αμοιβών για συν-επενδύσεις. Οι συμφωνίες συν-επένδυσης μπορεί να είναι εφάπαξ επενδυτικές ευκαιρίες στο πλαίσιο ενός κύριου ταμείου ή θα μπορούσαν να οργανωθούν ως ξεχωριστά και ανεξάρτητα ταμεία επενδύσεων. Συχνά, τα χρήματα των επενδυτών συνδέονται για μεγαλύτερα χρονικά διαστήματα λόγω της φύσης των μη ρευστοποιήσιμων περιουσιακών στοιχείων. Οι συγχρηματοδοτήσεις διατηρούνται αρκετά μυστικές. Τα ιδρύματα και οι πλούσιοι επενδυτές πρέπει να υπογράψουν συμφωνίες μη δημοσιοποίησης πριν ακούσουν την επενδυτική πίσσα. Συχνά παρουσιάζονται μόνο στους σημερινούς επενδυτές σε ένα ταμείο.

Διάφοροι τύποι στρατηγικών και περιουσιακών στοιχείων μπορούν να τοποθετηθούν σε μέσα συγχρηματοδότησης. Αυτές οι στρατηγικές μπορούν να περιλαμβάνουν, μεταξύ άλλων, απευθείας δανεισμό, δάνεια με μόχλευση, δυσχερείς χρεωστικούς τίτλους και τίτλους που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία (ABS).

Υψηλός κίνδυνος, υψηλό δυναμικό κέρδους

Οι συνεργασίες δεν είναι για το αδύναμο της καρδιάς. Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου πραγματοποιούν κανονικά ορισμένα στοιχήματα στην αγορά, τα οποία συχνά αντισταθμίζουν ο ένας τον άλλο, μειώνοντας έτσι τον κίνδυνο και περιορίζοντας τυχόν απώλειες.Οι συγχρηματοδοτήσεις, από την άλλη πλευρά, προσφέρουν ευκαιρίες πολύ υψηλού κινδύνου και υψηλού ανταμοιβής. Φημολογείται ότι ένα επενδυτικό όχημα που δημιουργήθηκε από τον Bill Ackman της πλατείας Pershing για το Target είχε ως αποτέλεσμα απώλειες περίπου 90%.

Επιπλέον, υπάρχει κίνδυνος παρόμοιος με το 2008, ώστε οι επενδυτές να μην μπορούν να τραβήξουν τα χρήματά τους σε περίπτωση μεγάλης οικονομικής ύφεσης. Υπάρχει και ένας άλλος κίνδυνος για τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου. Εάν το κοινό επενδυτικό όχημα λειτουργεί καλά, οι επενδυτές στο κύριο αμοιβαίο κεφάλαιο στους οποίους δεν δόθηκε πρόσβαση στη συμφωνία ενδέχεται να ζητήσουν από τον διευθυντή κάποιες δύσκολες ερωτήσεις. Μπορεί επίσης να δημιουργήσει πιθανά ζητήματα σύγκρουσης συμφερόντων που μπορεί να χρειαστεί να εξετάσει το διοικητικό συμβούλιο ενός ταμείου.

Πρόσφατες Συναλλαγές Επένδυσης

Η Trian Fund Management, με επικεφαλής τον Nelson Peltz, έχει περίπου το ένα τρίτο των υπό διαχείριση 11 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε συνεργατικά επενδυτικά οχήματα. Ο Trian χρησιμοποίησε μετρητά από αυτό το όχημα για να πάρει ένα τεράστιο $ 1. 8 δισεκατομμύρια συμμετοχές στη DuPont.

Ένα άλλο μεγάλο hedge fund χρησιμοποίησε χρήματα συν-επένδυσης για να δανείσει σε μια προβληματική εταιρεία μέσων ενημέρωσης. Το hedge fund είχε το δικαίωμα να εμποδίσει τυχόν προτάσεις αναδιάρθρωσης με τις οποίες δεν συμφώνησε. Το ταμείο δήλωσε επίσης ότι δεν θα εισπράττει τέλη από την επένδυση εκτός αν επιστρέψει τουλάχιστον 8% σε ετήσια βάση. Είναι πιθανό οι συμφωνίες επένδυσης να συνεχίσουν να αυξάνονται τα επόμενα χρόνια.