Έτσι, έχετε δημιουργήσει μια στρατηγική κατανομής περιουσιακών στοιχείων που είναι κατάλληλη για εσάς, αλλά στο τέλος του έτους, διαπιστώνετε ότι η στάθμιση κάθε κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιό σας έχει αλλάξει! Τι συνέβη? Κατά τη διάρκεια του έτους, η αγοραία αξία κάθε ασφάλειας στο χαρτοφυλάκιό σας κέρδισε διαφορετική απόδοση, με αποτέλεσμα μια αλλαγή στάθμισης. Η αναπροσαρμογή του χαρτοφυλακίου είναι σαν μια ρύθμιση για το αυτοκίνητό σας: επιτρέπει στα άτομα να διατηρούν το επίπεδο κινδύνου υπό έλεγχο και να ελαχιστοποιούν τον κίνδυνο.

Τι εξισορροπούν;

Η επανεξισορρόπηση είναι η διαδικασία αγοράς και πώλησης μεριδίων του χαρτοφυλακίου σας προκειμένου να επαναφέρετε το βάρος κάθε κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων στην αρχική της κατάσταση. Επιπλέον, εάν η επενδυτική στρατηγική του επενδυτή ή η ανοχή για τον κίνδυνο έχει αλλάξει, αυτός ή αυτή μπορεί να χρησιμοποιήσει την επανεξισορρόπηση για να αναπροσαρμόσει τους συντελεστές στάθμισης κάθε κατηγορίας τίτλων ή περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιο για την εκπλήρωση μιας νέας κατανομής περιουσιακών στοιχείων.

- <->

Εκτοξευμένο από αναλογία

Το μείγμα ενεργητικού που δημιουργήθηκε αρχικά από έναν επενδυτή μεταβάλλεται αναπόφευκτα ως αποτέλεσμα των διαφορετικών αποδόσεων μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών τίτλων και περιουσιακών στοιχείων. Ως αποτέλεσμα, το ποσοστό που έχετε κατανείμει σε διαφορετικές κατηγορίες στοιχείων θα αλλάξει. Αυτή η αλλαγή μπορεί να αυξήσει ή να μειώσει τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου σας, οπότε ας συγκρίνουμε ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο σε ένα με το οποίο αγνοήθηκαν οι αλλαγές και στη συνέχεια θα εξετάσουμε τις πιθανές συνέπειες των παραμελημένων κονδυλίων σε ένα χαρτοφυλάκιο.

Ας δούμε ένα απλό παράδειγμα. Ο Bob έχει $ 100, 000 για να επενδύσει. Αποφασίζει να επενδύσει 50% σε ομολογιακό αμοιβαίο κεφάλαιο, 10% σε δημόσιο ταμείο και 40% σε μετοχικό κεφάλαιο.

Στο τέλος του έτους, ο Bob διαπιστώνει ότι το τμήμα της μετοχής του χαρτοφυλακίου του έχει ξεπεράσει δραματικά τα μερίδια των ομολόγων και του Treasury. Αυτό έχει προκαλέσει μια αλλαγή στην κατανομή των στοιχείων του ενεργητικού του, αυξάνοντας το ποσοστό που έχει στο μετοχικό κεφάλαιο μειώνοντας παράλληλα το ποσό που επενδύεται στα ταμεία του Δημοσίου και των ομολόγων.

Πιο συγκεκριμένα, το παραπάνω γράφημα δείχνει ότι η επένδυση του Bob στις 40.000 δολάρια στο μετοχικό κεφάλαιο έχει αυξηθεί στα 55.000 δολάρια, αύξηση 37%! Αντίθετα, το μετοχικό κεφάλαιο υπέστη ζημιά 5%, αλλά το ταμείο του Δημοσίου σημείωσε μικρή αύξηση 4%. Η συνολική απόδοση του χαρτοφυλακίου της Bob ήταν 12,9%, αλλά τώρα υπάρχει μεγαλύτερη βαρύτητα στις μετοχές από ό, τι στα ομόλογα. Ο Μπομπ μπορεί να είναι πρόθυμος να αφήσει το μίγμα των στοιχείων του ενεργητικού όπως είναι για την ώρα, αλλά αφήνοντας το πολύ καιρό θα μπορούσε να οδηγήσει σε υπερβολή του μετοχικού κεφαλαίου, το οποίο είναι πιο επικίνδυνο από το ταμείο και το ταμείο του Δημοσίου.

Η ανισορροπία των συνεπειών

Μια δημοφιλής πεποίθηση μεταξύ πολλών επενδυτών είναι ότι εάν μια επένδυση έχει αποδώσει καλά τον τελευταίο χρόνο, θα πρέπει να αποδώσει καλά κατά το επόμενο έτος. Δυστυχώς, οι προηγούμενες επιδόσεις δεν είναι πάντα μια ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων - αυτό είναι γεγονός που αποκαλύπτουν πολλά αμοιβαία κεφάλαια. Πολλοί επενδυτές, ωστόσο, εξακολουθούν να επενδύουν έντονα στο "νικηφόρο" ταμείο του περασμένου έτους και ενδέχεται να μειώσουν το χαρτοφυλάκιο του χαρτοφυλακίου τους στο "χαμένο" ταμείο σταθερού εισοδήματος του περασμένου έτους.Να θυμάστε ότι οι μετοχές είναι πιο ασταθείς από τους τίτλους σταθερού εισοδήματος, επομένως τα μεγάλα κέρδη του περασμένου έτους μπορεί να μεταφραστούν σε απώλειες κατά το επόμενο έτος.

Ας συνεχίσουμε με το χαρτοφυλάκιο του Bob και συγκρίνουμε τις αξίες του ανασυγκροτημένου χαρτοφυλακίου με το χαρτοφυλάκιο που παρέμεινε αμετάβλητο.

Στο τέλος του δεύτερου έτους, το μετοχικό κεφάλαιο αποδίδει άσχημα, χάνοντας το 7%. Ταυτόχρονα, το ταμείο ομολόγων λειτουργεί καλά, εκτιμώντας το 15%, και τα δημόσια ταμεία παραμένουν σχετικά σταθερά με αύξηση κατά 2%. Εάν ο Bob είχε αναπροσανατολίσει το χαρτοφυλάκιό του το προηγούμενο έτος, η συνολική του αξία χαρτοφυλακίου θα ανερχόταν σε 118, 500 δολάρια, αύξηση 5%. Εάν ο Bob είχε αφήσει το χαρτοφυλάκιό του μόνο με τους λοξούς συντελεστές στάθμισης, η συνολική του αξία χαρτοφυλακίου θα ήταν $ 116, 858, αύξηση μόνο 3,5%. Στην περίπτωση αυτή, η επανεξισορρόπηση είναι η βέλτιστη στρατηγική.

Ωστόσο, εάν η χρηματιστηριακή αγορά επανεμφανιστεί καθ 'όλη τη διάρκεια του δεύτερου έτους, το μετοχικό κεφάλαιο θα εκτιμούσε περισσότερο και το παραγνωρισμένο χαρτοφυλάκιο μπορεί να πραγματοποιήσει μεγαλύτερη εκτίμηση αξίας από το ομόλογο. Όπως συμβαίνει με πολλές στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου, το δυναμικό ανοδικών τάσεων μπορεί να είναι περιορισμένο, αλλά με την επανεξισορρόπηση, εξακολουθείτε να τηρείτε το επίπεδο ανοχής κινδύνου-απόδοσης. Οι επενδυτές που αγαπούν τον κίνδυνο είναι σε θέση να ανεχτούν τα κέρδη και τις ζημίες που συνδέονται με την υψηλή στάθμισή τους σε ένα μετοχικό κεφάλαιο και οι επενδυτές που αποφεύγουν τον κίνδυνο, οι οποίοι επιλέγουν την ασφάλεια που παρέχεται από τα ταμεία του Δημοσίου και του σταθερού εισοδήματος, για μεγαλύτερη ασφάλεια των επενδύσεων.

Η καλύτερη αντιστάθμιση του χαρτοφυλακίου σας

Η βέλτιστη συχνότητα αναπροσαρμογής χαρτοφυλακίου εξαρτάται από το κόστος συναλλαγής, τις προσωπικές σας προτιμήσεις και τις φορολογικές εκτιμήσεις, συμπεριλαμβανομένου του είδους του λογαριασμού από τον οποίο πωλούμε και αν τα κεφαλαιουχικά σας κέρδη ή ζημίες θα φορολογηθούν βραχυπρόθεσμο έναντι μακροπρόθεσμου επιτοκίου. Συνήθως περίπου μία φορά το χρόνο είναι αρκετό. Ωστόσο, αν ορισμένα περιουσιακά στοιχεία του χαρτοφυλακίου σας δεν έχουν παρουσιάσει μεγάλη ανατίμηση εντός του έτους, ενδέχεται να είναι επίσης ενδεδειγμένες και μεγαλύτερες χρονικές περίοδοι. Επιπλέον, οι αλλαγές στον τρόπο ζωής ενός επενδυτή μπορεί να δικαιολογούν αλλαγή στη στρατηγική κατανομής περιουσιακών στοιχείων. Όποια και αν είναι η προτίμησή σας, η ακόλουθη κατευθυντήρια γραμμή παρέχει τα βασικά βήματα για την επανεξισορρόπηση του χαρτοφυλακίου σας:

1. Εγγραφή - Αν αποφασίσατε πρόσφατα μια στρατηγική κατανομής περιουσιακών στοιχείων ιδανική για εσάς και αγόρασε τους κατάλληλους τίτλους σε κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, καταγραφή του συνολικού κόστους κάθε ασφάλειας την εποχή εκείνη, καθώς και του συνολικού κόστους του χαρτοφυλακίου σας. Αυτοί οι αριθμοί θα σας παρέχουν ιστορικά δεδομένα του χαρτοφυλακίου σας, έτσι ώστε σε μελλοντική ημερομηνία να τα συγκρίνετε με τις τρέχουσες τιμές.
2. Σύγκριση - Σε μια επιλεγμένη μελλοντική ημερομηνία, ελέγξτε την τρέχουσα αξία του χαρτοφυλακίου σας και κάθε κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων. Υπολογίστε τους συντελεστές στάθμισης κάθε χαρτοφυλακίου στο χαρτοφυλάκιό σας διαιρώντας την τρέχουσα αξία κάθε κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων με τη συνολική τρέχουσα αξία χαρτοφυλακίου. Συγκρίνετε αυτό το σχήμα με τους αρχικούς διορθωτικούς συντελεστές. Υπάρχουν σημαντικές αλλαγές; Αν όχι, και εάν δεν χρειάζεται να ρευστοποιήσετε το χαρτοφυλάκιό σας βραχυπρόθεσμα, ίσως είναι καλύτερα να παραμείνετε παθητικοί.
3. Ρυθμίστε - Εάν διαπιστώσετε ότι οι μεταβολές των συντελεστών στάθμισης των στοιχείων του ενεργητικού σας έχουν διαστρεβλώσει την έκθεση του κινδύνου στο χαρτοφυλάκιο, πάρτε την τρέχουσα συνολική αξία του χαρτοφυλακίου σας και πολλαπλασιάστε τον με κάθε σταθμισμένο συντελεστή στάθμισης τάξη. Τα στοιχεία που υπολογίζετε θα είναι τα ποσά που θα πρέπει να επενδυθούν σε κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων προκειμένου να διατηρηθεί η αρχική σας κατανομή ενεργητικού. Μπορεί να θέλετε να πουλήσετε τίτλους από κλάδους των οποίων τα βάρη είναι υπερβολικά υψηλά και να αγοράσετε επιπλέον τίτλους σε κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων των οποίων τα βάρη έχουν μειωθεί. Ωστόσο, κατά την πώληση περιουσιακών στοιχείων για την εξισορρόπηση του χαρτοφυλακίου σας, αφιερώστε λίγο χρόνο για να εξετάσετε τις φορολογικές συνέπειες της αναπροσαρμογής του χαρτοφυλακίου σας. Σε ορισμένες περιπτώσεις, ίσως είναι πιο επωφελές να μην συνεισφέρετε απλώς νέα κεφάλαια στην κατηγορία των περιουσιακών στοιχείων που είναι υπέρμετρα σταθμισμένη, ενώ εξακολουθείτε να συμβάλλετε σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που είναι υποτονισμένες. Το χαρτοφυλάκιό σας θα εξισορροπηθεί με την πάροδο του χρόνου χωρίς να επιβαρυνθείτε με φόρους κεφαλαίου.

Η κατώτατη γραμμή

Η εξισορρόπηση του χαρτοφυλακίου σας θα σας βοηθήσει να διατηρήσετε την αρχική στρατηγική κατανομής περιουσιακών στοιχείων και να σας επιτρέψουμε να εφαρμόσετε τυχόν αλλαγές που κάνετε στο επενδυτικό στυλ σας. Ουσιαστικά, η εξισορρόπηση θα σας βοηθήσει να παραμείνετε στο επενδυτικό σας σχέδιο ανεξάρτητα από το τι κάνει η αγορά.