Amazon. com Inc (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0, 82% Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) είναι η πιο επιτυχημένη σταθερά κερδοφόρα εταιρεία στην ιστορία της Wall Street. Με ένα εκπληκτικό και μεγάλο κέρδος το 2ο τρίμηνο του 2015, η τιμή των μετοχών της Amazon αυξήθηκε τους τελευταίους τέσσερις μήνες σε πάνω από $ 650 και το P / E της εταιρείας κινείται κοντά σε ένα εκπληκτικό 900.

Οι μέτοχοι προφανώς πιστεύουν ότι έχει ξεκινήσει μια νέα εποχή του Αμαζονίου - ένα από τα κέρδη και τα μερίσματα. Αυτό είναι δυστυχώς αναληθές, δεδομένου ότι το επιχειρηματικό σχέδιο της Amazon είναι να αυξήσει τα έσοδα, να το επανεπενδύσει σε νέες προσπάθειες δημιουργίας εσόδων, να ξεπλύνει και να επαναλάβει.

Η κερδοφορία του Amazon

Αντί να υποθέσουμε ότι η Amazon έχει εγκαταλείψει την πολιτική της για συνεχή επανεπένδυση, είναι καλύτερο να υποθέσουμε ότι αυτά τα δύο τρίμηνα είδαν ακούσια κέρδη.

Η Amazon έχει αυξήσει τα κέρδη της εκθετικά τα τελευταία πέντε χρόνια. Εκείνη την εποχή, η εταιρεία προσπάθησε να βρει νέους χώρους για να επενδύσει τα χρήματα και έχει διαφοροποιηθεί σε έναν κατάλογο πλυντηρίων βιομηχανιών. Όχι όλες αυτές οι επιχειρήσεις ήταν επιτυχείς - το Fire phone και οι προορισμοί του Amazon είναι δύο πρόσφατα παραδείγματα - αλλά αυτά που έχουν επιτυχία απομακρύνουν τα έσοδα γρηγορότερα από ό, τι μπορεί να δαπανήσει το Amazon. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε: Είναι το Amazon Prime πραγματικά κερδοφόρο; )

Η Amazon κατατάσσει τα έσοδά της σε τέσσερις κατηγορίες: Μέσα Μαζικής Ενημέρωσης, Ηλεκτρονικά και Γενικά Εμπορεύματα, Amazon Web Services (AWS) και άλλα. Η κατηγορία των καθαρών πωλήσεων AWS εφαρμόστηκε πρόσφατα, όπως είχε προηγουμένως αναφερθεί στα έσοδα της κατά τομέα, παράλληλα με τις πωλήσεις της Βόρειας Αμερικής και των διεθνών πωλήσεων.

Η AWS χαρακτηρίζεται ευρέως ως η αιτία της κερδοφορίας του Αμαζονίου. Το α 'τρίμηνο του 2015, η AWS πραγματοποίησε 265 εκατομμύρια δολάρια, το τρίτο τρίμηνο του 2015 391 εκατομμύρια δολάρια και το τρίτο τρίμηνο το 2015 $ 521 εκατομμύρια. Το κέρδος αυξάνεται, εν μέρει επειδή οι δαπάνες στον τομέα αυτό δεν είναι. Δεδομένου ότι τα στοιχεία για τα έσοδα και τα έξοδα της AWS άρχισαν να κυκλοφορούν το πρώτο τρίμηνο, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 519 εκατομμύρια δολάρια, ενώ τα έξοδα αυξήθηκαν μόνο κατά 263 εκατομμύρια δολάρια. Εν ολίγοις, η Amazon έχει αυτό το μηχάνημα κέρδους που φέρνει έσοδα δύο φορές πιο γρήγορα από το κόστος παροχής υπηρεσιών.

Γιατί αυτό είναι ένα πρόβλημα;

Αντί να είσαι ενθουσιασμένος με τη μηχανή κέρδους που είναι η AWS, οι επενδυτές πρέπει να δουν το πρόβλημα πίσω από το κέρδος, δηλαδή ότι το Amazon δεν έχει πουθενά να ξοδέψει αυτά τα χρήματα.

Ο πυρήνας της επιχείρησης του Αμαζονίου ήταν πάντα η επανεπένδυση σε νέες βιομηχανίες. Με την αποτυχία ενός πολύ ακριβού έργου, το Fire Phone, τώρα πίσω από αυτά, τα στελέχη του Amazon μπορεί να μην είναι τόσο πρόθυμοι να δώσουν τα πάντα στον CEO Jeff Bezos. Αν συμβαίνει αυτό, τα κέρδη του Amazon είναι εδώ για να μείνουν, αλλά είναι μια ανησυχητική σκέψη για μια εταιρεία που είναι συνώνυμη με το Bezos.Εάν όχι, αυτό θα μπορούσε να είναι το τέλος του Amazon ως αναπτυσσόμενη εταιρεία, η οποία είναι μια άλλη ανησυχητική σκέψη που θα μπορούσε να στείλει την τιμή των μετοχών κάτω σε ένα P / E πιο κοντά σε μια σταθερή, ώριμη εταιρεία.

Οι μεγαλύτερες απειλές για την κερδοφορία

Η Amazon αντιμετωπίζει άλλες απειλές για τη νέα κερδοφορία της. Κατ 'αρχάς, υπάρχει η εντολή της να αυξάνει τα έσοδα απείρως. Στις προσπάθειές της να αναπτυχθεί προς όλες τις κατευθύνσεις και όσο πιο γρήγορα έχει, η Amazon έχει υπερβολικά διαφοροποιηθεί. Η υπερβολική διαφοροποίηση σε μια επιχείρηση μπορεί να είναι καταστροφική σε κάθε περίπτωση, συμπεριλαμβανομένων των εργαζόμενων που υποθηκεύονται και καίγονται, καθώς και οι εταιρείες που δεν μπορούν να μειωθούν ή να προσαρμοστούν στις μεταβαλλόμενες οικονομικές συνθήκες. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:

Οι κίνδυνοι της υπερφόρτωσης του χαρτοφυλακίου σας .) Με υπερβολική διαφοροποίηση, η Amazon κινδυνεύει να πηδήξει πολύ γρήγορα σε νέα προϊόντα και υπηρεσίες. Χωρίς τη σταθερή έρευνα αγοράς και τη γνώση ότι το προϊόν ή η υπηρεσία που βρίσκεται σε εξέλιξη είναι κάτι που ο καταναλωτής θέλει ή χρειάζεται πραγματικά, η Amazon θα μπορούσε να βρεθεί κάνοντας δαπανηρή λάθος μετά από δαπανηρό λάθος. Αντ 'αυτού, η Amazon θα πρέπει να επικεντρωθεί στην κλιμάκωση της γραμμής προϊόντων και υπηρεσιών της, πριν η εταιρεία γίνει πολύ μεγάλη για να ελέγξει αποτελεσματικά.

Προχωρώντας προς την πλευρά των δαπανών, το κόστος της επιχείρησης Amazon θα αυξηθεί τα επόμενα χρόνια και θα φτάσει σε πιθανά κέρδη. Καθώς ο κλάδος λιανικής της επιχείρησης μεγαλώνει, η Amazon μπορεί επίσης να χρειαστεί να αυξήσει τα περιθώριά της για να συνεχίσει να παρέχει τις ίδιες υπηρεσίες σε περισσότερους ανθρώπους.

Επί του παρόντος, το Amazon έχει ένα τεράστιο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, όπου δεν υποχρεούται να εισπράττει φόρο επί των πωλήσεων στις μισές περίπου χώρες στις οποίες δραστηριοποιείται. Η επέκταση των φυσικών τοποθεσιών σε νέα κράτη για την ταχύτερη ναυτιλία ή την επέκταση των υπηρεσιών σημαίνει ότι η εταιρεία θα πρέπει αρχίζουν να εισπράττουν φόρο επί των πωλήσεων σε αυτό το κράτος. Είναι ένα catch-22 που σημαίνει ότι οι καταναλωτές θα έχουν καλύτερες ή περισσότερες επιλογές υπηρεσιών, αλλά δεν εξοικονομούν χρήματα πλέον με αγορές στο Amazon εναντίον ψώνια σε τούβλο και κονίαμα.

Καθώς οι πωλήσεις αυξάνονται, θα χρειαστεί να χτιστούν περισσότερα κέντρα διανομής και θα πρέπει να παρασχεθούν περισσότερες ναυτιλιακές υπηρεσίες. Στο τρίτο τρίμηνο του 2015, το κόστος μεταφοράς Amazon υπερβαίνει τα 2 δισεκατομμύρια δολάρια - διπλάσιο από το τι χρεώνουν οι καταναλωτές για τη ναυτιλία και το επιβλητικό 10,4% των καθαρών πωλήσεων.

Η κατώτατη γραμμή

Τα νέα και τεράστια κέρδη του Αμαζονίου θα πρέπει να ανησυχούν για τους επενδυτές. Αντί να αναρωτιέται τι έχει να κάνει με αυτά τα κέρδη-μερίσματα; μετοχές επαναγοράς; οι επενδυτές θα πρέπει να αναρωτηθούν γιατί ο Αμαζόνιος απομακρύνεται από την κεντρική στρατηγική του για συνεχή επανεπένδυση του 100% των κερδών. Τα κέρδη δεν είναι εδώ για να παραμείνουν και οι επενδυτές πρέπει να είναι ευτυχείς γι 'αυτό.