Οι επενδυτές που επιδιώκουν να αποκομίζουν εισόδημα από χαρτοφυλάκια μετοχών σε τακτική βάση μπορούν να χρησιμοποιήσουν στρατηγικές επιλογής με τη χρήση πωλήσεων και κλήσεων για αγορά και πώληση μετοχών. Εκτός από την παραγωγή εισοδήματος, το γράψιμο θέτει για να αγοράσει μετοχές μειώνει τη βάση κόστους της αγοράς. Οι καλυπτόμενες στρατηγικές κλήσεων δημιουργούν έσοδα και μπορούν να αυξήσουν τα καθαρά έσοδα από πωλήσεις. Τα παρακάτω εξετάζουν τρεις τρόπους για την παραγωγή εισοδήματος σε τακτική βάση χρησιμοποιώντας στρατηγικές γραφής και κλήσης.

Επιλογή βασικών στοιχείων

Μια σύμβαση δικαιωμάτων προτίμησης καλύπτει 100 μετοχές ενός υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου και περιλαμβάνει τιμή προειδοποίησης και ένα μήνα λήξης. Ο αγοραστής ενός δικαιώματος αγοράς έχει το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση να αγοράσει το υποκείμενο αποθετήριο στην τιμή προειδοποίησης πριν λήξει η σύμβαση. Ο πωλητής ενός δικαιώματος αγοράς που αναφέρεται επίσης ως συγγραφέας, υποχρεούται να πουλήσει τις μετοχές του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου στην τιμή προειδοποίησης εάν ένας αγοραστής αποφασίσει να ασκήσει το δικαίωμα αγοράς του αποθέματος. Σε κάθε συναλλαγή επιλογής, το ποσό που καταβάλλεται από τον αγοραστή στον πωλητή αναφέρεται ως πριμοδότηση, η οποία αποτελεί την πηγή εισοδήματος για συγγραφείς δικαιωμάτων προαίρεσης.

Οι επιλογές πώλησης καλύπτουν 100 μετοχές ανά σύμβαση, έχουν τιμή προειδοποίησης και ημερομηνία λήξης, αλλά αντιστρέφουν τη συμφωνία αγοράς / πώλησης μεταξύ των δύο μερών. Στις συμβάσεις αυτές, ο αγοραστής του δικαιώματος πώλησης έχει το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση πώλησης των υποκείμενων μετοχών στην τιμή προειδοποίησης πριν από τη λήξη τους. Εάν ο αγοραστής της σύμβασης επιλέξει να πουλήσει τις υποκείμενες μετοχές, ο συγγραφέας επιλογή υποχρεούται να τα αγοράσει.

Οι επιλογές αναφέρονται ως "στο χρηματικό ποσό" όταν η τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου είναι μεγαλύτερη από την τιμή άσκησης ενός δικαιώματος προαίρεσης ή είναι χαμηλότερη από την απεργία μιας πώλησης. Όταν οι επιλογές εκπνέουν στα χρήματα, οι υποκείμενες μετοχές καλούνται αυτόματα εκτός από τους συγγραφείς κλήσεων και ανατίθενται σε πωλητές δικαιωμάτων προαιρέσεως για αγορά στην τιμή προειδοποίησης της επιλογής.

Πωλήσεις που αγοράζουν

Οι επενδυτές μπορούν να αποκομίσουν εισόδημα μέσω μιας διαδικασίας πώλησης που τοποθετεί σε αποθέματα που προορίζονται για αγορά. Για παράδειγμα, αν το απόθεμα XYZ διαπραγματεύεται στα $ 80 και ένας επενδυτής έχει ενδιαφέρον να αγοράσει 100 μετοχές του μετοχικού κεφαλαίου στα $ 75, ο επενδυτής θα μπορούσε να γράψει ένα δικαίωμα πώλησης με τιμή άσκησης $ 75. Εάν η επιλογή διαπραγματεύεται στα $ 3, ο συγγραφέας θέσεων λαμβάνει ένα ασφάλιστρο των $ 300, καθώς η τιμή του δικαιώματος πολλαπλασιάζεται με το ποσό των μετοχών της σύμβασης.

Εάν η επιλογή λήξει στα χρήματα, 100 μετοχές απόθεμα τίθενται στον συγγραφέα για $ 75 ανά μετοχή. Αν η επιλογή λήξει, ενώ η τιμή της μετοχής είναι μεγαλύτερη από την τιμή άσκησης των $ 75, που αναφέρεται ως εκτός χρήματος, ο συγγραφέας επιλογής διατηρεί το ασφάλιστρο και μπορεί να πουλήσει άλλη δυνατότητα πώλησης για να δημιουργήσει πρόσθετο εισόδημα.Αυτή η διαδικασία είναι παρόμοια με τη χρήση οριακών εντολών για την αγορά μετοχών, με μία βασική διαφορά. Με μια εντολή στα $ 75, μια αγορά πραγματοποιείται όταν η τιμή της μετοχής πέσει κάτω ή κάτω από αυτό το επίπεδο. Για μια αγορά που πρέπει να εκτελεστεί με στρατηγική πώλησης, η επιλογή πρέπει να λήξει στα χρήματα ή ο αγοραστής πώλησης πρέπει να επιλέξει να εκχωρήσει μετοχές στον πωλητή για αγορά πριν από τη λήξη τους.

Γράφοντας Κλειστές Κλήσεις

Οι μέτοχοι μπορούν να αποκομίζουν εισόδημα σε τακτική βάση, γράφοντας κλήσεις έναντι αποθεμάτων που βρίσκονται στα χαρτοφυλάκιά τους. Για παράδειγμα, με το απόθεμα XYZ στα $ 80, ένας επενδυτής που κατέχει 100 μετοχές θα μπορούσε να γράψει μια κλήση στα $ 85. Για μια επιλογή διαπραγμάτευσης σε $ 3. 50, ο συγγραφέας κλήσης λαμβάνει το ασφάλιστρο των $ 350. Αν η επιλογή λήγει εκτός χρήματος, ο συγγραφέας κλήσης μπορεί να πουλήσει άλλη επιλογή έναντι των μετοχών για να δημιουργήσει πρόσθετο εισόδημα. Με την πάροδο του χρόνου, οι μετοχές αποσύρονται με την τιμή προειδοποίησης. Εάν η επιλογή είναι στα χρήματα πριν τη λήξη, ο αγοραστής κλήσεων μπορεί να επιλέξει να καλέσει υποκείμενες μετοχές ανά πάσα στιγμή.

Μεγιστοποίηση των ασφαλίστρων

Η τιμή μιας προσφοράς περιλαμβάνει πάντοτε ένα ασφάλιστρο χρόνου, το οποίο υπολογίζεται με βάση το χρόνο λήξης, την εγγύτητα με την τιμή άσκησης και την αστάθεια των υποκείμενων μετοχών. Στα παραδείγματα που χρησιμοποιούν το απόθεμα XYZ, και οι δύο επιλογές είναι έξω από τα χρήματα και αποτελούνται μόνο από ασφάλιστρο χρόνου.

Τα ασφάλιστρα για τις επιλογές στα χρήματα περιλαμβάνουν επίσης μια εγγενή αξία. Για παράδειγμα, αν το απόθεμα XYZ φτάσει στα $ 90, το ασφάλιστρο επιλογής για μια κλήση αξίας $ 85 περιλαμβάνει $ 5 για το ποσό που είναι στα χρήματα, συν ένα χρονικό ασφάλιστρο. Τα ωριαία ασφάλιστρα μειώνονται όσο πιο μακριά η τιμή της μετοχής είναι από την τιμή άσκησης.

Οι επιλογές με τα υψηλότερα ασφάλιστρα χρόνου είναι εκείνες με τις τιμές απεργίας πλησιέστερες στην τιμή της μετοχής. Μια δεύτερη σκέψη είναι ο χρόνος λήξης, με περισσότερο χρόνο που οδηγεί σε υψηλότερα ασφάλιστρα. Για παράδειγμα, μια επιλογή έξι μηνών έως τη λήξη θα μπορούσε να χρεώνεται στα 6 δολάρια ανά συμβόλαιο, ενώ μια επιλογή με υπόλοιπο τριών μηνών μπορεί να τιμολογείται στα $ 3. 50. Σε γενικές γραμμές, οι μεγαλύτερες εκπνοές τείνουν να έχουν χαμηλότερες τιμές χρόνου, όπως μετριούνται ανά μήνα, σε σχέση με τις βραχύτερες λήξεις.

Αυτές οι μεταβλητές παρέχουν στους επενδυτές την ευελιξία να δημιουργούν στρατηγικές επιλογής-εισοδήματος που να ταιριάζουν στους στόχους τους. Για παράδειγμα, οι βραχυπρόθεσμοι έμποροι μπορούν να επιλέξουν να πουλήσουν δικαιώματα προαίρεσης με λήξη ενός μηνός ή λιγότερο, ενώ οι επενδυτές που αγοράζουν και κατέχουν μπορούν να αναπτύξουν στρατηγικές χρησιμοποιώντας εκπνεύσεις που ξεπερνούν τα δύο χρόνια.