Από καιρό σε καιρό επικεντρώνεται η πρακτική του βραχυπρόθεσμου πωλητή και, συχνά, η προσοχή που συγκεντρώνει είναι αρνητική. Αλλά τι είναι ότι ο σύντομος πωλητής κάνει πραγματικά; Και εμείς ως επενδυτές - και ακόμη και μέλη της κοινωνίας γενικότερα - επωφελούνται από αυτό που πολλοί θεωρούν ως «ανυποχώρητο» μέσο να κερδίζουν τα προς το ζην; Σε αυτό το άρθρο θα ασχοληθούμε με μερικές από τις συνήθεις ερωτήσεις που έχουν οι άνθρωποι σχετικά με την αρετή των ανοικτών πωλήσεων. (Για έναν πλήρη οδηγό για τις ανοικτές πωλήσεις, ανατρέξτε στο Σεμινάριο Short Sell .)

Παροχείς Πληροφόρησης
Θεωρούμε δεδομένο ότι κάποιος που έχει θετικές πληροφορίες για μια εταιρεία πρέπει να έχει τη δυνατότητα να επωφεληθεί από αυτό. Γιατί λοιπόν αμφισβητούμε ότι ο σύντομος πωλητής επωφελείται από την αποκάλυψη αρνητικών πληροφοριών;

Εκτός αν υπάρχει ένα κίνητρο κέρδους που συνδέεται με το σκάψιμο μέσω των δεσμών οικονομικών πληροφοριών, κανείς δεν θα το κάνει. Η κατώτατη γραμμή εδώ είναι ότι η αγορά ωφελείται από τη λήψη αρνητικών πληροφοριών προτού να το κάνει διαφορετικά. Όλοι οι επενδυτές υποφέρουν όταν τα αποθέματα που εκπέμπουν μια ψεύτικη αύρα καλής οικονομικής υγείας παραμένουν άγνωστα. Όσο νωρίτερα τονίζονται, τόσο το καλύτερο, και όλοι - όσοι κρατούν το απόθεμα και όσοι δεν το κάνουν - θα πρέπει να ειδοποιούνται για να μην κατέχουν ή να αυξάνουν τις θέσεις τους.

Παροχείς ρευστότητας
Όταν οι αγοραστές θέλουν να αγοράσουν και κανείς δεν θέλει να πουλήσει, πρέπει να επιτρέπεται στον πωλητή να παρέχει την υπηρεσία αυτή; Ποιες είναι οι συνέπειες αν δεν το κάνει;

Το ζήτημα της ρευστότητας είναι το κλειδί για τη συζήτηση σύντομης πώλησης. Οι αγοραστές που δεν μπορούν να βρουν μετοχές επιτείνουν τεχνητά τις τιμές και διευρύνουν τα περιθώρια πώλησης / ζήτησης. Το αποτέλεσμα είναι πάντα μια λοξή αγορά και ασταθής τιμολόγηση. Με απλά λόγια, όταν δεν υπάρχουν μετοχές, ο σύντομος πωλητής γεμίζει το κενό, δανείζεται τώρα και επιστρέφει αργότερα - είτε με ζημία είτε με κέρδος. Θυμηθείτε, οι σύντομοι πωλητές κερδίζουν μόνο χρήματα όταν έχουν δίκιο. Δεν μπορούν να μεταφέρουν μια αγορά χαμηλότερα εάν οι πληροφορίες τους είναι ελαττωματικές ή παρουσιάζονται σε λάθος χρόνο. Είναι αρνητικές πληροφορίες που προκαλούν πτώση των τιμών των μετοχών. Η δραστηριότητα του σύντομου πωλητή απλώς ξεκινά αυτή τη διαδικασία.

Θα έπρεπε η Wall Street να λάβει αποκλειστικά δικαιώματα για τις επενδυτικές συστάσεις, ακόμη και παρά την ανοιχτή σύγκρουση συμφερόντων με τους επενδυτές (αναλαμβάνοντας τις ίδιες εταιρείες που μελετά στη συνέχεια); Σε ποιον θα πρέπει να επιτρέπεται να εκδίδουν συστάσεις "πώλησης" όταν η Wall Street δεν θα το κάνει;
Είναι ανοιχτό μυστικό ότι οι χρηματιστηριακές εταιρείες είναι απεχθές να εκδίδουν συστάσεις "πώλησης" έναντι των ίδιων εταιρειών των οποίων τα χρηματιστήρια και τα ομολογιακά δάνεια έχουν αναλάβει. Η ασφαλιστική επιχείρηση είναι πολύ πιο επικερδής από τις επενδύσεις λιανικής. Συνεπώς, το πρόβλημα παραμένει: Ποιος είναι διατεθειμένος να πει αρνητικά για ένα απόθεμα προτού να έχει πέσει με πτώση και "τα νέα είναι έξω."Μόνο ο σύντομος πωλητής, του οποίου η αμερόληπτη δουλειά πρέπει να είναι πιο λεπτομερής από ό, τι η Wall Street, αν θέλει να έχει την ευκαιρία να δει κέρδη. (Ανακαλύψτε περισσότερα εδώ

Συστάσεις του αναλυτή: Do Λογιστική Ικανοποίησης

Πόσοι επενδυτές γνωρίζουν πραγματικά πώς να διαβάσουν έναν ισολογισμό ή μια έκθεση κερδών; Και θα πρέπει να απαγορευτεί στον πωλητή με ανώτερες λογιστικές ικανότητες να μιλήσει για κακοδιαχείριση ή / και απάτη που αποκαλύπτει;
Δεν έχει νόημα να πιστεύουμε ότι οι μέτοχοι θα αποκαλύψουν κακές πληροφορίες πριν από έναν σύντομο πωλητή.Ο μέσος επενδυτής δεν είναι ένας ιδιαίτερα ταλαντούχος λογιστής.Οι σύντομοι πωλητές, από την άλλη - είτε πρόκειται για hedge fund οι διευθυντές, οι σύμβουλοι ιδιωτικών κεφαλαίων ή οι απλώς έξυπνοι παίκτες της αγοράς - είναι μερικά από τα καλύτερα εκπαιδευμένα οικονομικά μυαλά στην επιχείρηση. Δεν τους επιτρέπει να συμμετέχουν ισοδυναμεί με περιορισμό της ικανότητας της αγοράς να αξιοποιεί όλα τα πλεονεκτήματα ικανές πληροφορίες.

Εμπιστευτικότητα της βιομηχανίας

Έχουμε εμπιστοσύνη στους εμπιστευματομένους της βιομηχανίας, οι οποίοι αποτελούν έναν μεγάλο αριθμό ομάδων ανοικτών πωλήσεων, για να μας ενημερώσουν όταν η βασική διοίκηση εγκαταλείπει μια εταιρεία; Ή όταν πρόκειται να ξεκινήσει ένα νέο προϊόν που θα αλλάξει το τοπίο της βιομηχανίας; Ή όταν οι υπερβάσεις κόστους μαστίζουν έναν ανταγωνιστή; Δεν επωφελούμε από τις επαφές και τις πληροφορίες του;
Ας το παραδεχτούμε: μερικές από τις καλύτερες πληροφορίες για την Coca Cola έρχονται σε μας από στελέχη της Pepsi. Αυτή είναι η πραγματικότητα της ύπαρξης μακροπρόθεσμων οικονομικών διευθυντών και εταιρικών λογιστών που εμπλέκονται στο επενδυτικό παιχνίδι. Αυτοί αποκαλύπτουν τι διαφορετικά δεν θα ήταν γνωστός για μήνες, αν όχι για χρόνια. Και διατηρούν την Wall Street ειλικρινείς στη διαδικασία. Η τιμολόγηση των φούσκων δεν είναι δυνατή όταν αυτές οι "βρώμικες αλήθειες" συνεχίζουν να αποκαλύπτονται.

Οι νόμιμες πρακτικές αντιστάθμισης κινδύνου

Ο σύντομος πωλητής έχει το δικαίωμα να διαχειρίζεται τον κίνδυνο χρησιμοποιώντας μακροχρόνιες στρατηγικές βελτίωσης χαρτοφυλακίου, να ασκεί διαιτησία τιμών ή να δημιουργεί ένα μετατρέψιμο πρόγραμμα αντιστάθμισης για τα δικά του χρήματα ή τα χρήματα των πελατών του ;
Υπάρχει αριθμός αποδεδειγμένων και νόμιμων μέσων για τη βελτίωση της απόδοσης των επενδύσεων και τη μείωση της μεταβλητότητας του χαρτοφυλακίου που συνεπάγεται τη μείωση των μετοχών (όπως οι τρεις προαναφερθείσες). Δοκιμάστε και πείστε

οποιοσδήποτε επενδυτής που αποδίδει καλύτερα και μειωμένη μεταβλητότητα είναι κακή γι 'αυτόν. ( ) Market Makers Σε περίπτωση που ένας έμπορος πατωμάτων επιτρέπεται να λάβει μετοχές μικρής διάρκειας προκειμένου να λάβει να παραμείνει "ουδέτερη σε δέλτα" και να αποφευχθεί έτσι η έκθεση της εταιρείας ή του ίδιου του σε μεγάλο οικονομικό κίνδυνο;

Ο ουδέτερος όρος Delta είναι ένας όρος που περιγράφει τις αντισταθμιστικές συναλλαγές που οδηγούν σε μηδενικό κίνδυνο (και ανταμοιβή) για έναν επενδυτή. Οι διαμορφωτές της αγοράς που παρέχουν ρευστότητα πρέπει να έχουν στη διάθεσή τους αυτή την επιλογή για να διαφυλάξουν το κεφάλαιό τους. Για παράδειγμα, ένας έμπορος μπορεί να πωλήσει σύντομα 100 μετοχές της ABC Co. που δεν κατέχει σε έναν πελάτη για να εξασφαλίσει μια ρευστοποιήσιμη αγορά. Την ίδια στιγμή θα αγοράσει μια επιλογή αγοράς για να καλύψει το βραχυπρόθεσμο θα πρέπει να αυξηθεί η τιμή του ABC.Με αυτόν τον τρόπο, παραμένει ουδέτερο σε δέλτα και αντισταθμίζει ενδεχομένως καταστροφικές απώλειες.
Οι αγρότες και οι άλλοι παραγωγοί

Θα πρέπει να επιτρέπεται σε όσους παράγουν τα τρόφιμα που τρώμε και τα μέταλλα και τα ορυκτά που αντλούμε από τη γη να τακτοποιούν τώρα μια τιμή για τα προϊόντα τους, ακόμη και πριν τη συγκομιδή τους;

Το θέμα εδώ είναι ότι οι ανοικτές πωλήσεις συμβαίνουν όποτε οι άνθρωποι συναντιούνται για να ασκούν τις δραστηριότητές τους και δεν πρέπει να κλονίζονται μόνο επειδή γίνονται στις κεφαλαιαγορές. Οι σύντομοι πωλητές σταματούν να χάνουν εξίσου πολύ στις αυξανόμενες αγορές όσο και οι προσπάθειες σε φθίνουσες αγορές. Ζητήστε από οποιονδήποτε καλλιεργητή σόγιας που πώλησε την καλλιέργειά του έξι εβδομάδες πριν από τη συγκομιδή - και έπειτα παρακολουθούσε την τιμή να αυξάνεται κατά 50% τη στιγμή που επιβιβάστηκε στο τρακτέρ του. Αυτοί είναι οι κίνδυνοι να πωληθούν σύντομα. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, βλέπε

Συμπέρασμα Δυστυχώς, οι σύντομοι πωλητές συχνά κακοποιούν πατήστε όταν η γενική αγορά πέφτει και όλοι οι άλλοι χάνουν χρήματα. Η ανάγκη για αποδιοπομπαίους τράγους είναι καθολική και είναι ατυχές όταν συμβαίνει αυτό. Είναι επίσης ατυχές το γεγονός ότι τόσοι πολλοί επενδυτές είναι τυφλοί στη σημαντική υπηρεσία που παρέχουν όσοι διατρέχουν τον κίνδυνο να πάρουν "την άλλη πλευρά του εμπορίου".