Εάν υπήρχαν βραβεία για τους πιο αμφιλεγόμενους επενδυτικούς όρους, η "ποσοτική χαλάρωση" (QE) θα κέρδιζε το κορυφαίο βραβείο. Οι εμπειρογνώμονες διαφωνούν σχεδόν σε όλα σχετικά με τον όρο - το νόημά του, το ιστορικό εφαρμογής του και την αποτελεσματικότητά του ως εργαλείο νομισματικής πολιτικής.

Το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό του Ηνωμένου Βασιλείου και η Τράπεζα της Αγγλίας χρησιμοποίησαν το QE για την αντιμετώπιση των χρηματοπιστωτικών κρίσεων. Στην πραγματικότητα, το U. S. είχε τρεις επαναλήψεις: QE, QE2 και QE3. Εν τω μεταξύ, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) απαγορεύεται από το νόμο της Ε.Ε. να χρησιμοποιεί το QE. Αλλά αυτό μπορεί να χρειαστεί να αλλάξει, κάποια σημάδια δείχνουν. Στις 3 Απριλίου 2014, σε συνέντευξη Τύπου στη Φρανκφούρτη, ο πρόεδρος της ΕΚΤ Mario Draghi έκανε την αμφιλεγόμενη, αλλά όχι απροσδόκητη ανακοίνωση ότι η τράπεζα δεν θα μπορούσε να αποκλείσει την QE ως μέθοδο για την καταπολέμηση της αδιαθεσίας του συνεχιζόμενου αποπληθωρισμού στην ευρωζώνη. Απελπισμένοι χρόνοι, απελπισμένα μέτρα. Λοιπόν, ποια είναι η μεγάλη υπόθεση για το QE - και λειτουργεί;

Ο ορισμός των δημοσίων μέσων ενημέρωσης για την ποσοτική χαλάρωση επικεντρώνεται στην ιδέα των κεντρικών τραπεζών να αυξάνουν το μέγεθος των ισολογισμών τους για να αυξήσουν το ποσό της πίστωσης που διατίθεται στους δανειολήπτες. Για να γίνει αυτό, μια κεντρική τράπεζα εκδίδει νέα χρήματα (ουσιαστικά δημιουργεί από το τίποτα) και τα χρησιμοποιεί για να αγοράσει περιουσιακά στοιχεία από άλλες τράπεζες. Στην ιδανική περίπτωση, τα μετρητά που λαμβάνουν οι τράπεζες για τα περιουσιακά στοιχεία μπορούν στη συνέχεια να δανειστούν σε δανειολήπτες. Η ιδέα είναι ότι, διευκολύνοντας την απόκτηση δανείων, τα επιτόκια θα μειωθούν και οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις θα δανειστούν και θα ξοδέψουν. Θεωρητικά, οι αυξημένες δαπάνες έχουν ως αποτέλεσμα την αύξηση της κατανάλωσης, η οποία αυξάνει τη ζήτηση για αγαθά και υπηρεσίες, προάγει τη δημιουργία θέσεων απασχόλησης και τελικά δημιουργεί οικονομική βιωσιμότητα. Ενώ αυτή η αλυσίδα γεγονότων φαίνεται να είναι μια απλή διαδικασία, θυμηθείτε ότι αυτή είναι μια απλή εξήγηση για ένα πολύπλοκο θέμα. (Για μια πιο προσεκτική ματιά στο πώς εκτυπώνουν τα χρήματα και επιδιώκουν τον έλεγχο του πληθωρισμού, ελέγξτε

Τα νέα εργαλεία της Fed για τη χειραγώγηση της οικονομίας
.

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η Federal Reserve λειτουργεί ως κεντρική τράπεζα του έθνους. Για να μάθετε σχετικά με τα εργαλεία που χρησιμοποιεί η Federal Reserve για να επηρεάσει τα επιτόκια και τις γενικές οικονομικές συνθήκες, βλ.

Διατύπωση νομισματικής πολιτικής

και Κατανόηση του Ισοζυγίου Federal Reserve . Οι προκλήσεις Η πιο στενή ανάλυση του QE αποκαλύπτει πόσο πολύπλοκος είναι ο όρος. Ο Ben Bernanke, διάσημος εμπειρογνώμονας της νομισματικής πολιτικής και πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Αμερικής, κάνει μια σαφή διάκριση μεταξύ ποσοτικής χαλάρωσης και πιστωτικής χαλάρωσης: «Η πιστωτική χαλάρωση μοιάζει με την ποσοτική χαλάρωση από τη μία πλευρά: περιλαμβάνει την επέκταση του ισολογισμού της κεντρικής τράπεζας. QE, το επίκεντρο της πολιτικής είναι η ποσότητα των τραπεζικών αποθεμάτων, οι οποίες είναι υποχρεώσεις της κεντρικής τράπεζας · η σύνθεση δανείων και τίτλων στην πλευρά του ενεργητικού του ισολογισμού της κεντρικής τράπεζας είναι παρεπόμενη."Ο Bernanke επισημαίνει επίσης ότι η πιστωτική χαλάρωση επικεντρώνεται στο« μίγμα των δανείων και των τίτλων »που κατέχει μια κεντρική τράπεζα.

Παρά τη σημασιολογία, ακόμη και ο Bernanke παραδέχεται ότι η διαφορά στο οι δύο προσεγγίσεις "δεν αντικατοπτρίζουν καμία δογματική διαφωνία." Οι οικονομολόγοι και τα μέσα μαζικής ενημέρωσης έχουν παραβλέψει σε μεγάλο βαθμό τη διάκριση διερχόμενος από οποιαδήποτε προσπάθεια μιας κεντρικής τράπεζας να αγοράσει περιουσιακά στοιχεία και να αυξήσει τον ισολογισμό της ως ποσοτική χαλάρωση.

Ο αγώνας της Ομοσπονδιακής Τράπεζας έναντι της ύφεσης

. Υπάρχουν ποσοτικές ευνοϊκές εργασίες; Υπάρχουν πολλά αξιοσημείωτα ιστορικά παραδείγματα κεντρικών τραπεζών που αυξάνουν την προσφορά χρήματος. Αυτή η διαδικασία συχνά αναφέρεται ως "εκτύπωση χρήματος", παρόλο που γίνεται με ηλεκτρονική πίστωση τραπεζικών λογαριασμών και δεν περιλαμβάνει εκτύπωση.

Ενώ η ώθηση του πληθωρισμού για αποφυγή του αποπληθωρισμού είναι ένας από τους στόχους της ποσοτικής χαλάρωσης , ο υπερβολικός πληθωρισμός μπορεί να είναι μια ακούσια συνέπεια. Η Γερμανία (στη δεκαετία του 1920) και η Ζιμπάμπουε (στη δεκαετία του 2000) ασχολήθηκαν με αυτό που πολλοί μελετητές αναφέρονται ως ποσοτική χαλάρωση. Και στις δύο περιπτώσεις, το αποτέλεσμα ήταν υπερπληθωρισμός. Ωστόσο, πολλοί σύγχρονοι μελετητές δεν είναι πεπεισμένοι ότι οι προσπάθειες αυτών των χωρών χαρακτηρίζονται ως ποσοτική χαλάρωση.
Το 2001-2006, η Τράπεζα της Ιαπωνίας αύξησε τα αποθέματά της από 5 τρισεκατομμύρια γεν σε 25 τρισεκατομμύρια γεν. Οι περισσότεροι ειδικοί θεωρούν την προσπάθεια ως αποτυχία. Αλλά και πάλι, υπάρχει συζήτηση για το κατά πόσον η προσπάθεια της Ιαπωνίας μπορεί να χαρακτηριστεί ως ποσοτική χαλάρωση καθόλου.

Οι οικονομικές προσπάθειες στις Ηνωμένες Πολιτείες και το Ηνωμένο Βασίλειο κατά την περίοδο 2009-2010 συνάντησαν επίσης διαφωνίες σχετικά με τους ορισμούς και την αποτελεσματικότητα. Οι χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης δεν επιτρέπεται να συμμετέχουν σε ποσοτική χαλάρωση ανά χώρα, δεδομένου ότι κάθε χώρα έχει κοινό νόμισμα και πρέπει να αναβάλει την κεντρική τράπεζα.

Υπάρχει επίσης ένα επιχείρημα ότι η QE έχει ψυχολογική αξία. Οι ειδικοί μπορούν γενικά να συμφωνήσουν ότι η ποσοτική χαλάρωση είναι η τελευταία λύση για τους απελπισμένους φορείς χάραξης πολιτικής. Όταν τα επιτόκια είναι κοντά στο μηδέν, αλλά η οικονομία παραμένει στάσιμη, το κοινό αναμένει από την κυβέρνηση να αναλάβει δράση. Η ποσοτική χαλάρωση, ακόμη και αν δεν λειτουργήσει, δείχνει δράση και ανησυχία από τους διαμορφωτές πολιτικής. Ακόμη και αν δεν μπορούν να διορθώσουν την κατάσταση, μπορούν τουλάχιστον να επιδείξουν δραστηριότητα, η οποία μπορεί να δώσει ψυχολογική ώθηση στους επενδυτές. Φυσικά, με την αγορά περιουσιακών στοιχείων, η κεντρική τράπεζα ξοδεύει τα χρήματα που έχει δημιουργήσει και αυτό εισάγει κίνδυνο. Για παράδειγμα, η αγορά ενυπόθηκων χρεογράφων διατρέχει τον κίνδυνο αθέτησης. Θέτει επίσης ερωτήματα για το τι θα συμβεί όταν η κεντρική τράπεζα πουλά τα περιουσιακά στοιχεία, τα οποία θα πάρουν μετρητά από την κυκλοφορία και θα σφίξουν την προσφορά χρήματος. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτό, δείτε το

όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα Εμπλέκεται (και γιατί)

. Πότε εφηύρε η Ποσοτική Ευκολία; Ακόμη και η εφεύρεση της ποσοτικής χαλάρωσης περιβάλλεται από διαμάχες. Μερικοί δίνουν πίστωση στον οικονομολόγο John Maynard Keynes για την ανάπτυξη της ιδέας. ορισμένοι παραπέμπουν την Τράπεζα της Ιαπωνίας για την εφαρμογή της. άλλοι αναφέρουν τον οικονομολόγο Richard Werner, ο οποίος εξήρε τον όρο.

Η κατώτατη γραμμή
Η διαμάχη γύρω από την QE φέρνει στο μυαλό το διάσημο κουβέντο του Winston Churchill σχετικά με "ένα γρίφο τυλιγμένο σε ένα μυστήριο μέσα σε ένα αίνιγμα". Φυσικά, κάποιος εμπειρογνώμονας σχεδόν σίγουρα θα διαφωνήσει με αυτόν τον χαρακτηρισμό.