Η αξιολόγηση των αποθεμάτων περιλαμβάνει δύο τύπους ανάλυσης: θεμελιώδη και τεχνικά, αλλά υπάρχει και ποιοτική ανάλυση, μια υποκειμενική περιοχή που μερικές φορές αναφέρεται ως μαλακή μέτρηση. Αυτό αναφέρεται σε πτυχές μιας δημόσιας επιχείρησης που δεν μπορούν να ποσοτικοποιηθούν ή να εξηγηθούν εύκολα με αριθμούς.

Γενικά, είναι μια υποεκτιμημένη και ανεπαρκής πλευρά της θεμελιώδους ανάλυσης. (Για μια γρήγορη παρατήρηση στο θέμα αυτό, δείτε Στρατηγικές συλλογής αποθεμάτων: Ποιοτική ανάλυση .)

-

TUTORIAL: Στρατηγικές συλλογής αποθεμάτων

Οι συνήθεις ύποπτοι

Κατά τη διεξαγωγή ποιοτικής ανάλυσης μιας εταιρείας, οι περισσότεροι επαγγελματίες επενδύσεων εξετάζουν το επιχειρηματικό μοντέλο, ανταγωνιστικό πλεονέκτημα στη βιομηχανία, διακυβέρνηση. Αυτό βοηθά στον προσδιορισμό του τρόπου με τον οποίο μια επιχείρηση κερδίζει χρήματα, της μοναδικότητάς της έναντι του ανταγωνισμού, των ανθρώπων που λαμβάνουν τις αποφάσεις και του τρόπου αντιμετώπισης των απλών μετόχων. Η συγκέντρωση όλων αυτών των δεδομένων μπορεί να δώσει μια καλύτερη εικόνα για το πώς μια εταιρεία προτίθεται να αναπτύξει τις δραστηριότητές της ανταμείβοντας τους μετόχους.

Ωστόσο, δεν είναι ολόκληρη η εικόνα. Αισθητά θέματα όπως η ικανοποίηση του πελάτη, η επιβράβευση των εργαζομένων και η διατήρηση εξαιρετικών σχέσεων προμηθευτών έχουν επίσης σημασία.

Το Unheralded

Η κατανόηση των ιδιοτήτων που κάνουν μια επιχείρηση μεγάλη περιλαμβάνει περισσότερο από μια απλή ανάλυση SWOT (δυνατά σημεία, αδυναμίες, ευκαιρίες και απειλές) - αυτό είναι το σχολείο των επιχειρήσεων 101 πράγματα. Για την αξιολόγηση των άυλων στοιχείων της εταιρείας, πρέπει να σκάβουμε κάτω από την επιφάνεια και πέρα ​​από τα 10-K. Η ικανοποίηση είναι το κλειδί εδώ και οι επιτυχημένες επιχειρήσεις το έχουν σε αφθονία.

Εάν μια εταιρεία δεν ικανοποιεί τους υπαλλήλους, τους προμηθευτές και τους πελάτες, με αυτή τη σειρά, είναι μόνο θέμα χρόνου πριν την εμφάνιση της τιμής της μετοχής. Τα επιχειρήματα υπάρχουν και για τις δύο πλευρές της συζήτησης. Ορισμένοι ακαδημαϊκοί πιστεύουν ότι η ικανοποίηση των πελατών και η ικανοποίηση των εργαζομένων δεν αλληλοαποκλείονται. Ακριβώς επειδή οι εργαζόμενοι είναι ευτυχείς δεν εγγυάται την αφοσίωση των πελατών.

Αλλά ο Tony Hsieh, Διευθύνων Σύμβουλος του Zappos. com, ο μεγαλύτερος έμπορος λιανικής πώλησης υποδημάτων στον κόσμο και ο νικητής των αμέτρητων βραβείων εξυπηρέτησης πελατών, δήλωσε σε άρθρο του το περιοδικό

SUCCESS που δημοσιεύθηκε τον Μάιο του 2010 ότι "… η εξυπηρέτηση πελατών αφορά την ευχαρίστηση των πελατών, Έτσι, πραγματικά, προσπαθούμε να προσφέρουμε ευτυχία, είτε πρόκειται για πελάτες είτε για υπαλλήλους, και εφαρμόζουμε την ίδια φιλοσοφία και στους πωλητές. " Αυτή η νίκη στάση μπορεί να συνέβαλε στο Amazon. com της Nasdaq: AMZN

AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0, 82% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) απόκτηση της επιχείρησης για $ 1. 2 δισεκατομμύρια ευρώ το 2009. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τον τομέα online, ελέγξτε Η επιλογή των νικητών στο παιχνίδι Click-and-Mortar .)

Ικανοποίηση των εργαζομένων

Κάθε εταιρεία που ενδιαφέρεται πραγματικά για την ικανοποίηση του πελάτη πρέπει πρώτα να ανταποκριθεί στις ανάγκες των υπαλλήλων της. αλλιώς, βάζει το καροτσάκι στο άλογο. Το 2007, το JetBlue (Nasdaq: JBLU

JBLUJetBlue Airways Corp. 32 + 0, 68% δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) διαπίστωσε ότι δεν κατόρθωσε καλή δουλειά όταν έσπασε χιλιάδες επιβάτες λόγω της καταιγίδας πάγου της Νέας Υόρκης. Το ηθικό των εργαζομένων έπεσε, και με αυτό, την ικανοποίηση του πελάτη. Μέχρι τότε, η εταιρεία ερευνούσε υπαλλήλους μία φορά το χρόνο αναζητώντας ανατροφοδότηση.

Χρειάστηκε να κάνει περισσότερα, οπότε υλοποίησε το "Net Promoter", ένα σύστημα βαθμολόγησης που υπολογίζει πόσοι υπάλληλοι προωθούν ενεργά την εταιρεία, τόσο ως τόπος εργασίας όσο και ως χώρος επιχειρηματικής δραστηριότητας . Μόλις άρχισε να εξετάζει την υπηρεσία ικανοποίησης των υπαλλήλων από το τμήμα, ήταν σε θέση να παραδώσει προγράμματα που έβαλαν όλοι στην ίδια σελίδα και τα αποτελέσματα ακολούθησαν.

Οι εργαζόμενοι είναι το πρόσωπο κάθε μάρκας. Ο γρηγορότερος τρόπος για να καταστρέψετε την ισορροπία της μάρκας είναι να τις αγνοήσετε. Μόλις χάσετε την εμπιστοσύνη, είναι μόνο θέμα χρόνου πριν χάσετε τον πελάτη. Χωρίς πελάτες, δεν έχετε δουλειά! Πρόκειται για μια ολισθηρή πλαγιά που, σε ιδιωτική επιχείρηση λογισμικού, η SAS γνωρίζει καλά.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος και ο συνιδρυτής Jim Goodnight είναι υπεύθυνος για τα 40 χρόνια λειτουργίας του SAS και από την αρχή τονίζει τα οφέλη των εργαζομένων, οδηγώντας σε 13 χρόνια στα Top 50 στα

Fortune της εταιρείας "100 καλύτερες εταιρείες για να εργαστεί για" από το 2016. Στην έκθεση εταιρικής κοινωνικής ευθύνης του 2008, η εταιρεία δηλώνει: "Εάν αντιμετωπίζετε τους εργαζόμενους σαν να κάνουν τη διαφορά στην εταιρεία, θα κάνουν τη διαφορά στην εταιρεία … Στην καρδιά αυτού του μοναδικού επιχειρηματικού μοντέλου είναι μια απλή ιδέα: Ικανοποιημένοι υπάλληλοι δημιουργούν ικανοποιημένους πελάτες. " Οι δημόσιες επιχειρήσεις δεν διαφέρουν. Ικανοποίηση Προμηθευτή

Δεν έχει σημασία πόσο κάθετα ολοκληρωμένη είναι η εταιρεία σας, θα έχετε πάντα προμηθευτές ενός ή του άλλου είδους και αυτές οι σχέσεις μπορούν να επηρεάσουν θετικά ή αρνητικά την ποιότητα του τελικού προϊόντος ή της υπηρεσίας σας. Μια από τις επτά βασικές αξίες της One Foods (Nasdaq: WFM) είναι η δέσμευσή της στους προμηθευτές της. Δημιουργώντας μια πραγματική συνεργασία με τις εταιρείες που αγοράζει, είναι σε θέση να προσφέρει στους πελάτες της μια υπέροχη εμπειρία αγορών.

Δεν αρκεί, ωστόσο, να έχουμε μεγάλη εξυπηρέτηση πελατών - το φαγητό πρέπει να ταιριάζει. Τα Whole Foods τείνουν να σημειώνουν υψηλά επίπεδα και σε αυτό το μέτωπο, και με αυτόν τον τρόπο είναι σε θέση να διατηρήσουν τα σημεία τιμών υψηλότερα από τα περισσότερα κανονικά καταστήματα παντοπωλείων, προσφέροντας μεγαλύτερα κέρδη.

Ικανοποίηση Πελατών

Το επάγγελμα του μάρκετινγκ έχει προσπαθήσει εδώ και χρόνια να ποσοτικοποιήσει την ικανοποίηση του πελάτη με τρόπο που να διευκολύνει την αποσαφήνιση της αξίας του μετοχικού κεφαλαίου ή της αξίας του. Ετήσιες μελέτες όπως ο Αμερικανικός Δείκτης Ικανοποίησης Πελατών, ο Δείκτης Διαχείρισης Φήμης του Προφήτη και ο Δείκτης Εμπειρίας Πελατών του Forrester Research είναι μόνο τρία παραδείγματα.

Για παράδειγμα, ο Αμερικανικός Δείκτης Ικανοποίησης Πελατών έχει δείξει ότι οι τιμές των μετοχών των εταιρειών που κατατάσσονται υψηλότερα στο δείκτη τείνουν να βελτιώνονται από εκείνες των χαμηλότερων. Στην πραγματικότητα, μεταξύ 1994 και 2007, οι εταιρείες που κατατάσσονται στο κορυφαίο 25% του δείκτη δημιούργησαν κέρδη 420 δισεκατομμυρίων δολαρίων για τους μετόχους έναντι 111 δισεκατομμυρίων δολαρίων για όσους βρίσκονται στο κατώτατο 25% - με άλλα λόγια, εταιρείες που παρακαλούν τους πελάτες τους περίπου τέσσερις φορές τον πλούτο.

Οι περισσότεροι αναλυτές θα συμφωνούσαν ότι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από την ισχύ του σήματος. Σε μια μελέτη που πραγματοποίησε ο David Aaker και ο Robert Jacobson, οι 34 εταιρείες που εξετάστηκαν μεταξύ 1989 και 1992, απέδειξαν ότι οι εταιρείες με τη μεγαλύτερη αύξηση στο μετοχικό κεφάλαιο σημείωσαν μέσες αποδόσεις των μετοχών κατά 30%, ενώ όσοι έχασαν το μεγαλύτερο ποσοστό μετοχών μειώθηκαν κατά μέσο όρο 10%.

Εάν δεν είστε αρκετά πωλημένοι στην ιδέα της ικανοποίησης των πελατών που επηρεάζουν τις τιμές των μετοχών, ο ετήσιος δείκτης πελατειακής εμπειρίας της Forrester Research κατατάσσει την καλύτερη και χειρότερη εξυπηρέτηση πελατών. Οι εταιρείες στις κορυφαίες 10 συνήθως υπερέχουν του S & P 500. Εάν τα ευρήματα τροποποιηθούν ελαφρώς για να ληφθούν υπόψη τα λειτουργικά κέρδη, τα αποτελέσματα είναι ακόμη πιο έντονα. (

Η κατώτατη γραμμή

Οι επενδυτές τείνουν να περνούν το μεγαλύτερο μέρος του χρόνου τους ανησυχώντας για την ποσοτική ανάλυση. Οι λόγοι όπως η τιμή προς κέρδος και η τιμή-σε-βιβλίο παίρνουν όλη την προσοχή ενώ αμέτρητα άυλα στοιχεία, όπως η ικανοποίηση του πελάτη, αφήνονται σε ετήσιες έρευνες που σαρώνουν γρήγορα κάτω από το χαλί, που δεν θα ξαναδεί ποτέ.

Ας το παραδεχτούμε: ζούμε σε έναν ποσοτικό κόσμο. Όλα όσα κάνουμε περιστρέφονται γύρω από τις 10 κορυφαίες λίστες ενός ή του άλλου είδους. Θέλουμε μια συντόμευση και οι λίστες καλύπτουν αυτή την ανάγκη. Η ποιοτική ανάλυση, από την άλλη πλευρά, είναι δύσκολη υπόθεση και οι περισσότεροι wanabes του Warren Buffett το βρίσκουν πολύ υποκειμενικό.

Όμως, κάθε επιχείρηση της οποίας η τιμή των μετοχών έχει αυξηθεί σταθερά με την πάροδο του χρόνου έχει σίγουρα ικανοποιήσει όλους τους ενδιαφερόμενους. Όπως παρατήρησε ο Warren Buffett λέγοντας πολλές φορές στο παρελθόν: "Προσέξτε τους τύπους που φέρουν τύπους." (Για περισσότερα μαθήματα από τους mavens, δείτε το Greatest Investors Tutorial .