Το Ταμείο Επιστημών Υγείας T. Rowe Price ("PRHSX") παρέχει έκθεση σε μετοχές στις βιομηχανίες υγείας, ιατρικής και βιοεπιστημών. Η διαχείριση των αμοιβαίων κεφαλαίων επιτρέπεται να επενδύει σε εταιρείες οποιασδήποτε κεφαλαιοποίησης της αγοράς, με κατανομή βασισμένη σε θεμελιώδη έρευνα και αποτίμηση. Για να εκτιμηθεί η καταλληλότητα του ταμείου, οι επενδυτές θα πρέπει να αναλύσουν τις μετρήσεις κινδύνου του, συμπεριλαμβανομένων των βήτα, της τυπικής απόκλισης, των δεικτών δέσμευσης και των προσαρμοσμένων σε κινδύνους επιστροφών. Το αμοιβαίο κεφάλαιο παρουσιάζει παρόμοιο προφίλ κινδύνου με το δείκτη αναφοράς Morningstar U. S. Total Health Return, ενώ οδηγεί σε υψηλότερες αποδόσεις, αν και ο συστηματικός κίνδυνος έχει αυξηθεί σημαντικά.

Τυπική απόκλιση

Η τυπική απόκλιση μετρά το επίπεδο διακύμανσης των μηνιαίων αποδόσεων ενός χαρτοφυλακίου. Η απόκλιση υψηλού επιπέδου δηλώνει μεγαλύτερη μεταβλητότητα και οι πιο ευμετάβλητες επενδύσεις θεωρούνται γενικά επενδύσεις με υψηλότερο κίνδυνο, οι οποίες απαιτούν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τον πρόσθετο κίνδυνο που αναλαμβάνει. Το αμοιβαίο κεφάλαιο είχε τυπική απόκλιση ύψους 17,2 ποσοστιαίων μονάδων κατά την τριετία που έληξε τον Μάρτιο του 2016, με τυπική απόκλιση 16,4 ποσοστιαίων μονάδων σε πέντε έτη και τυπική απόκλιση 17 μονάδων επί 10 έτη. Το σημείο αναφοράς εμφάνισε αντίστοιχες τιμές ύψους 17,6 ποσοστιαίες μονάδες, 16 ποσοστιαίες μονάδες και 17 εκατοστιαίες μονάδες. Αυτές οι αξίες είναι υψηλότερες από αυτές των περισσότερων δεικτών της αγοράς ομολόγων ή του συνόλου των αγορών μετοχών, αλλά η μέση απόκλιση δεν υποδεικνύει πρόσθετο κίνδυνο μεταβλητότητας για το αμοιβαίο κεφάλαιο πάνω από το σημείο αναφοράς του τομέα.

Το Beta είναι ένα στατιστικό στοιχείο μεταβλητότητας που χρησιμοποιείται στη θεωρία σύγχρονων χαρτοφυλακίων (MPT) και μετρά το βαθμό στον οποίο επηρεάζουν τις διακυμάνσεις των επιδόσεων αναφοράς. Οι τιμές beta άνω του 1 δείχνουν υψηλότερη μεταβλητότητα από τον δείκτη αναφοράς και υποδηλώνουν υψηλότερο συστηματικό κίνδυνο από ένα απλό ταμείο παρακολούθησης δείκτη. Το αμοιβαίο κεφάλαιο είχε βήτα 1,21 για τα τρία έτη που έληξαν τον Ιούνιο του 2016, με τιμές 0,82 για πέντε έτη και 0,76 για 10 χρόνια. Αυτά τα διαφορετικά χρονικά πλαίσια προσφέρουν ποικίλα στοιχεία, αλλά φαίνεται ότι το ταμείο έχει γίνει πιο ασταθές από το σημείο αναφοράς του τα τελευταία χρόνια. Αυτό θα συνιστούσε αυξανόμενο συστηματικό κίνδυνο σε σχέση με την αγορά μετοχών της υγειονομικής περίθαλψης του Ηνωμένου Βασιλείου.

Το R-squared μετρά τη σχέση μεταξύ αποδόσεων κεφαλαίου και επιδόσεων αναφοράς, με τιμές που προσεγγίζουν το 100%, γεγονός που υποδεικνύει ότι οι διακυμάνσεις της αξίας του αμοιβαίου κεφαλαίου μπορούν να εξηγηθούν πληρέστερα από αλλαγές στον δείκτη αναφοράς . Το αμοιβαίο κεφάλαιο είχε τριετή R-τετραγωνική αξία 86% από τον Ιούνιο του 2016, με πενταετή αξία 46% και 10ετή τιμή 57%. Αυτό δείχνει υψηλή συσχέτιση με τα προηγούμενα τρία χρόνια, με σημαντικά χαμηλότερη συσχέτιση να συμβαίνει περαιτέρω στο χρόνο.Το χαμηλό R-τετράγωνο μειώνει επίσης την ερμηνευτική αξία της βήτα, οπότε ο υψηλότερος τριετής συντελεστής βήτα είναι πιο σημαντικός από τις χαμηλότερες τιμές για τις περιόδους των πέντε και των 10 ετών.

Λόγοι ανέλκυσης προς τα κάτω

Οι δείκτες καταγραφής υπολογίζουν την έκταση στην οποία το μηνιαίο ταμείο επιστρέφει τις επιδόσεις συγκριτικής αξιολόγησης στις αγορές ταύρων και bear. Ο λόγος ανοδικών συμπερασμάτων υπολογίζεται μόνο σε μήνες κατά τους οποίους οι αποδόσεις των συγκριτικών τιμών ήταν θετικές, ενώ ο λόγος υποβάθμισης αντιπροσωπεύει μόνο μήνες στους οποίους διατηρούνται οι ζημίες. Το αμοιβαίο κεφάλαιο είχε τριετή ανάποδη αναλογία σύλληψης ύψους 106,1% από τον Μάρτιο του 2016, με αναλογία πενταετούς διάρκειας 116,4% και 10ετή τιμή 96,2%. Οι αντίστοιχες αρνητικές αναλογίες ήταν 17,4, 34 και 48%. Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει επιτύχει γενικά παρόμοιες επιδόσεις με το σημείο αναφοράς κατά τη διάρκεια ισχυρών συνθηκών της αγοράς, υπερβαίνοντας ακόμη και την αγορά τα τελευταία χρόνια. Με εξαιρετικά χαμηλές αναλογίες αποτύπωσης προς τα κάτω, το ταμείο παρείχε σημαντική μόνωση από τις επιδεινούμενες συνθήκες της αγοράς.

Αναλογία Alpha και Sharpe

Οι αναλογίες Alpha και Sharpe είναι μετρήσεις απόδοσης προσαρμοσμένες σε κίνδυνο. Το Alpha είναι ένα σημαντικό στοιχείο του MPT που αποδίδει τα έσοδα πάνω από τις αναμενόμενες τιμές βάσει των επιδόσεων beta και benchmark. Οι επενδυτικές στρατηγικές που προσθέτουν αξία στον δείκτη αναφοράς έχουν θετικό άλφα, με υψηλότερες τιμές που δείχνουν ανώτερη απόδοση. Το άθροισμα του αμοιβαίου κεφαλαίου ήταν 0,18 κατά τη διάρκεια των τριών ετών που έληξε τον Ιούνιο του 2016, 15 κατά τη διάρκεια πέντε ετών και 11,76 επί 10 έτη. Το αμοιβαίο κεφάλαιο υπερέβη πάντοτε την αναμενόμενη αξία, αλλά η υπεραπόδοση μειώθηκε τα τελευταία χρόνια καθώς ο συσχετισμός με το σημείο αναφοράς αυξήθηκε. Ο δείκτης Sharpe υπολογίζεται διαιρώντας τις αποδόσεις με τυπική απόκλιση και αναλύεται σε σύγκριση με τις αντίστοιχες τιμές αναφοράς. Ο δείκτης Sharpe του αμοιβαίου κεφαλαίου ήταν 1,16 κατά την τριετία που έληξε τον Ιούνιο του 2016, 1,24 κατά τη διάρκεια πέντε ετών και 0,9 κατά τη διάρκεια 10 ετών. Οι αντίστοιχοι δείκτες αναφοράς ήταν 0. 5, 0. 43 και 0. 26. Σε όλες τις περιόδους, οι αποδόσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου ήταν σημαντικά υψηλότερες από το σημείο αναφοράς μετά την προσαρμογή για μεταβλητότητα.