Με τη χρήση είτε αμοιβαίων κεφαλαίων είτε κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF), οι επενδυτές έχουν πρόσβαση σε διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια αποθεμάτων τα οποία είναι ιστορικά πιο ασταθή από τους δείκτες αναφοράς. Επίσης αναφέρονται ως μετοχές υψηλής βήτα, οι οποίες ανήκουν σε κατηγορίες ιδίων κεφαλαίων που κυμαίνονται από μικρές κεφαλαιοποιήσεις, με αγοραίες αξίες 300 εκατομμυρίων δολαρίων ή λιγότερο, σε μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις, με κεφαλαιοποιήσεις στην αγορά άνω των 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Για παράδειγμα, το Χρηματοδοτικό Μικρό Αμοιβαίο Κεφάλαιο της Bridgeway ("BRSIX") προσέφερε χαρτοφυλάκιο συμμετοχών με μέσο όριο κεφαλαιοποίησης αγοράς ύψους 168 εκατ. Δολαρίων και πενταετή beta beta 1,18, της έκθεσής της στις 31 Δεκεμβρίου 2016. Το χαρτοφυλάκιο PowerShares S & P 500 High Beta (NYSEARCA: SPHB

SPHBPwrShr ETF FTII40. 57 + 0 .60% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) προσέφερε χαρτοφυλάκιο με σταθμισμένο ανώτατο όριο αγοράς $ 31. 99 δισ. Ευρώ και ένα βήα 1,4, στις 30 Μαρτίου 2016. Το κατά πόσον η καλύτερη πρόσβαση σε υψηλά αποθέ ατα βήτα προσφέρεται από τα αμοιβαία κεφάλαια ή τα ETF εξαρτάται από διάφορους παράγοντες.

Διαχείριση Αμοιβαίων Κεφαλαίων

Ένα υψηλό ποσοστό υψηλών μετοχών ETF με βήτα κεφάλαια διαχειρίζεται την απόδοση ενός καθιερωμένου δείκτη, ο οποίος χρησιμεύει ως σημείο αναφοράς για την κατοχή χαρτοφυλακίου. Για παράδειγμα, το iShares Micro-cap ETF (NYSEARCA: IWC

IWCiSh Rsl Micr-Cp93. 47-0 .38% δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 στο δείκτη Russell 2000. Λόγω της σύνδεσης με τον δείκτη, το ποσοστό του κύκλου εργασιών αυτού του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι σχετικά χαμηλό στο 26%.

Τα αμοιβαία κεφάλαια είναι πιο πιθανό να εφαρμόσουν στρατηγικές ενεργούς διαχείρισης με στόχο να καταρρίψουν τους δείκτες της αγοράς. Το αποτέλεσμα είναι μια υψηλότερη συχνότητα συναλλαγών και υψηλότερο κόστος που συνδέεται με ποσοστά κύκλου εργασιών που μπορεί να υπερβούν το 100% του χαρτοφυλακίου. Ενώ το ποσοστό του κύκλου εργασιών δεν αποτελεί από μόνη της ένδειξη καλής ή κακής απόδοσης, περίπου το 80% των αμοιβαίων κεφαλαίων που διαχειρίζονται ενεργά δεν επιτυγχάνουν τον πρωταρχικό τους στόχο να υπερνικηθούν τα σημεία αναφοράς τους.

Διαφάνεια και παραμόρφωση στυλ

Τα ETF έχουν υψηλότερο επίπεδο διαφάνειας, καθώς οι εκδόσεις τους συνήθως αποκαλύπτονται καθημερινά και δημοσιεύονται από τους δείκτες που παρακολουθούν. Με τους κανόνες της Επιτροπής Ασφαλείας και της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC), τα αμοιβαία κεφάλαια υποχρεούνται μόνο να αναφέρουν τις συμμετοχές σε τριμηνιαία βάση.

Ένας δεύτερος λόγος για χαμηλότερα επίπεδα διαφάνειας στα υψηλά αμοιβαία κεφάλαια βήματος σχετίζεται με τις ενεργές στρατηγικές διαχείρισης και τη ρευστότητα συναλλαγών. Σε γενικές γραμμές, οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου που προσπαθούν να κερδίσουν ευρείες αποδόσεις της αγοράς δεν επιθυμούν να μοιραστούν πληροφορίες σχετικά με τις θέσεις χαρτοφυλακίου τους για να διατηρήσουν ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, καθώς και να διασφαλίσουν ότι οι μετοχές μπορούν να αγοραστούν ή να πωληθούν χωρίς να συμπιέζονται από ανταγωνιστές αγοραστές ή πωλητές.

Ένα δεύτερο μειονέκτημα που οφείλεται σε σπάνιες αναφορές είναι ότι οι επενδυτικοί τύποι των αμοιβαίων κεφαλαίων μπορούν να μετατοπιστούν μεταξύ των τριμηνιαίων εκθέσεων. Για παράδειγμα, εάν οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου ενός ταμείου μικροπιστώσεων βλέπουν ευκαιρίες σε εταιρείες μικρής έως μεσαίας κεφαλαιοποίησης, η συνολική συμμετοχή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί να μεταβληθεί σε ένα μέσο μέγεθος που προσεγγίζει τα μικρά ανώτατα όρια και όχι τα μικρά ανώτατα όρια, μια αλλαγή που ενδέχεται να μην κοινολογηθούν στους επενδυτές μέχρι την επόμενη τριμηνιαία έκθεση.

Επενδυτικοί στόχοι

Ένας από τους σημαντικότερους παράγοντες για μια θέση υψηλού ταμείου βήτα είναι ο επενδυτικός στόχος. Εάν ένας επενδυτής σκοπεύει να κρατήσει το ταμείο μακροπρόθεσμα, είτε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο είτε ένα ETF είναι μια κατάλληλη επιλογή. Ωστόσο, εάν η θέση προορίζεται ως εμπορικό όχημα, η συναλλακτική ευελιξία του ΕΙΕΕ θα την καθιστά την καλύτερη επιλογή. Οι συναλλαγές αμοιβαίων κεφαλαίων πραγματοποιούνται απευθείας με τις εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων τους μετά από κάθε σύνοδο διαπραγμάτευσης μόλις καταγραφεί η καταληκτική καθαρή αξία ενεργητικού (ΚΑΕ) για κάθε αμοιβαίο κεφάλαιο.

Λόγω αυτού του περιορισμού NAV, όλες οι συναλλαγές πληρώνονται στην ίδια τιμή, ανεξάρτητα από τον χρόνο που έχουν τοποθετηθεί κατά τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης. Από την άλλη πλευρά, οι συναλλαγές του ΕΙΕΕ μπορούν να εκτελεσθούν σε όλη τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης σε δευτερογενείς αγορές, όπως το NASDAQ και το NYSE. Αυτή η ευελιξία μπορεί να αποτελέσει βασικό πλεονέκτημα όταν οι αγορές είναι ασταθείς. Για την επίτευξη των στόχων των επενδυτών όσον αφορά την πρόσβαση σε μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης, τα αμοιβαία κεφάλαια προσφέρουν το πλεονέκτημα μιας ευρύτερης επιλογής επενδυτικών στυλ, αλλά έχουν περιορισμούς στο επίπεδο διαφάνειας και δεν προσφέρουν την ευελιξία των συναλλαγών σε δευτεροβάθμια αγορές. Τα ETF δεν προσφέρουν τον τεράστιο αριθμό επιλογών αμοιβαίων κεφαλαίων, αλλά προσφέρουν τα πλεονεκτήματα υψηλότερων επιπέδων διαφάνειας και διαπραγμάτευσης σε πραγματικό χρόνο.