Επισκόπηση του εταιρικού ταμείου Vanguard High-Yield (VWEHX)

Α΄ ΜΕΡΟΣ 28ου Συνεδρίου της Ένωσης Εμπορικολόγων -Οι αναμορφώσεις του εταιρικού δικαίου Πάτρα 2018 (Μάρτιος 2024)

Α΄ ΜΕΡΟΣ 28ου Συνεδρίου της Ένωσης Εμπορικολόγων -Οι αναμορφώσεις του εταιρικού δικαίου Πάτρα 2018 (Μάρτιος 2024)
Επισκόπηση του εταιρικού ταμείου Vanguard High-Yield (VWEHX)

Πίνακας περιεχομένων:

Anonim

Το Δεκέμβριο του 1978 δημιουργήθηκε η μετοχική κεφαλαιακή επένδυση των εταιρειών Vanguard High-Yield Corporate Fund ("VWEHX"), με σκοπό την παροχή έκθεσης σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο εταιρικών ομολόγων που δεν έχουν επενδυτική επίδραση, ομόλογα. Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει συγκεντρώσει $ 18. 9 δισεκατομμύρια περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση (AUM), από τις 30 Ιουνίου 2016, και είναι ένα από τα φθηνότερα κεφάλαια μεταξύ των συνομηλίκων. Διαχειρίζεται ο Όμιλος Vanguard, η οποία είναι μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο, με πάνω από 3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε AUM. Η πρωτοπορία είναι γνωστή για τα αμοιβαία κεφάλαιά της και τα αμοιβαία κεφάλαια υψηλής αξίας και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) τα οποία έχουν σχεδιαστεί για μεμονωμένους επενδυτές.

Φιλοσοφία επενδύσεων

Το ταμείο δίνει έμφαση στη διαχείριση κινδύνων. Όπως και τα άλλα ταμεία υψηλής απόδοσης, τείνει να διατηρεί τα ομόλογα υψηλότερης ποιότητας στο φάσμα μη επενδυτικής ποιότητας. Το ταμείο διαχειρίζεται επίσης τη ρευστότητα και την έκθεσή του σε ξαφνικές κάμψεις της αγοράς κρατώντας τις ΗΠΑ. τα κρατικά ομόλογα και τα μέσα χρηματαγοράς σε περίπτωση ξαφνικής εκροής κεφαλαίων. Οι διαχειριστές του ταμείου δίνουν μεγάλη έμφαση στην ποιοτική ανάλυση πιστώσεων πριν προβούν σε επενδυτικές αποφάσεις. Εκτός από τη χρηματοοικονομική ανάλυση, η ομάδα διαχείρισης του ταμείου φροντίζει πολύ ώστε να εξασφαλίσει ότι τα ομόλογα συμφωνούν με τη διοίκηση και τους προμηθευτές της εταιρείας.

Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο κατέχει 411 ομόλογα διαφορετικών εκδοτών με μέση απόδοση μέχρι τη λήξη 6,9% και μέσο επιτόκιο 5,80%, από τις 31 Ιανουαρίου , 2016. Τα εταιρικά ομόλογα εταιρειών επικοινωνίας αποτελούν το 25,9% των περιουσιακών στοιχείων του ταμείου, ενώ τα ομόλογα που εκδίδονται από τις εταιρείες παροχής χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών έχουν 13,9%. Οι μη κυκλικοί καταναλωτές και οι τομείς των τεχνολογιών της πληροφορίας έχουν 12,5 και 10,8% αντίστοιχα. Περίπου το 44% του χαρτοφυλακίου του αμοιβαίου κεφαλαίου έχει βαθμολογία Β ή χαμηλότερο, ενώ το 47% βαθμολογείται με ΒΒ, που είναι η υψηλότερη βαθμολογία στην κλίμακα μη επενδυτικής ποιότητας. Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει κάποιες συμμετοχές στις ΗΠΑ. κυβερνητικές υποχρεώσεις, οι οποίες αντιπροσωπεύουν το 3,1% των στοιχείων ενεργητικού της. Η μέση διάρκειά της ανέρχεται σε 4,5 έτη, γεγονός που καθιστά το χαρτοφυλάκιό της κάπως ευαίσθητο στις μεταβολές των επιτοκίων.

Το κεφάλαιο διοικείται από τον Michael Hong, ο οποίος είναι αναλυτής πιστώσεων σταθερού εισοδήματος και διευθυντής χαρτοφυλακίου στην Wellington Management, μια ανεξάρτητη εταιρεία διαχείρισης επενδύσεων που συμβουλεύει και διαχειρίζεται πολλά αμοιβαία κεφάλαια Vanguard . Η Hong έγινε μέλος της Wellington Management το 1997 και ηγείται της ερευνητικής ομάδας υψηλών αποδόσεων της εταιρείας.

Το Χονγκ έχει διαχειριστεί το ταμείο από το 2009. Επειδή υπογραμμίζει ένα ελκυστικό αντιστάθμισμα κινδύνου / ανταμοιβής, το ταμείο δεν ανοίγει το χαρτοφυλάκιό του σε ομόλογα μη επενδυτικής ποιότητας με πολύ χαμηλές αξιολογήσεις και εξαιρετικά υψηλές αποδόσεις.Κατασκευάζει το χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου για επενδυτές που αναζητούν εισόδημα και αναζητούν συντηρητική έκθεση στο τμήμα υψηλής απόδοσης της αγοράς ομολόγων.

Απόδοση του Ταμείου

Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο δημιούργησε μια απόδοση 30,3 ημερών από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) ύψους 6,33%, από τις 2 Μαρτίου 2016, η οποία είναι σύμφωνη με τη μέση απόδοση των ομολόγων του στο υψηλό - κατηγορία ομολόγων. Για την τριετή περίοδο, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο έχει δείξει μέση ετήσια απόδοση 2,33% και τυπική απόκλιση 4,82%, παράγοντας δείκτη Sharpe 0,43. Έχει καλύτερα αποτελέσματα για την πενταετία , με μέση ετήσια απόδοση 4,93%, τυπική απόκλιση 5,49% και δείκτη Sharpe 0,89. Για την περίοδο των 10 ετών έχει μέση ετήσια απόδοση 5,8%, ένα πρότυπο απόκλιση 9,17% και δείκτη Sharpe 0. 54.

Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο έλαβε συνολική βαθμολογία τεσσάρων αστέρων και βαθμολογία ασημένιου αναλυτή από την Morningstar στην κατηγορία ομολόγων υψηλών αποδόσεων για συνεπή διαχείριση και ισχυρή σχέση κινδύνου- προσαρμοσμένη απόδοση. Επίσης, έλαβε βαθμολογία τεσσάρων αστέρων για την τριετή περίοδο, βαθμολογία πέντε αστέρων για την πενταετή περίοδο και βαθμολογία τριών αστέρων για την αξιολόγηση 10 ετών.

Επενδυτικοί Όροι

Οι Επενδυτικές Μετοχές Εταιρικής Κεφαλαίου Υψηλού Επιπέδου έχουν καθαρό δείκτη δαπανών 0,3%, που είναι 79% χαμηλότερος από τον μέσο όρο των εξόδων των συνεργατών τους. Το αμοιβαίο κεφάλαιο διατίθεται επίσης σε ειδικευμένους επενδυτές ως αμοιβαίο κεφάλαιο χαμηλού κόστους Admiral Shares ("VWEAX"), το οποίο διαθέτει ακόμη χαμηλότερο λόγο καθαρών δαπανών 0,13%. Το κεφάλαιο απαιτεί μια ελάχιστη επένδυση $ 3, 000 και δεν έχει έξοδα φόρτωσης.