Η πλειονότητα των μεγαλύτερων εταιρειών που εμπορεύονται δημόσια επιλέγουν να καταγράψουν τα αποθέματά τους σε ένα από τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια - το NYSE ή το Nasdaq. Ωστόσο, πολλές εταιρείες δεν είναι σε θέση να ανταποκριθούν στις απαιτήσεις χρηματοοικονομικής ή άλλης προσφοράς για τις ανταλλαγές ή να μην υποκριθούν στις κανονιστικές απαιτήσεις που συνάπτονται με την εισαγωγή σε χρηματιστήριο και επομένως να διαπραγματευτούν στην αγορά εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών . Ο Όμιλος OTC Markets είναι ο μεγαλύτερος διαχειριστής στην αγορά αυτή, αν και τα αποσπάσματα διατίθενται επίσης μέσω του OTCBB (OTC Bulletin Board) της FINRA. Οι πρόσφατες αλλαγές και καινοτομίες έχουν επίσης προκαλέσει την αύξηση της ελκυστικότητας της αγοράς εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών σε μεγάλες ξένες επιχειρήσεις που τη χρησιμοποιούν ως μέσο πρόσβασης των επενδυτών στο Ηνωμένο Βασίλειο χωρίς το κόστος και το διπλασιασμό της ρυθμιστικής επιβάρυνσης της χρηματιστηριακής εγγραφής στο Ηνωμένο Βασίλειο.

AD:

Βασικά Χαρακτηριστικά
Ενώ η NYSE λειτουργεί ως αγορές δημοπρασιών, η εξωχρηματιστηριακή αγορά εξελίσσεται μέσω διανομέων. Οι αγορές OTCBX, OTCQB και OTC Pink OTCBB και OTC Markets του Ομίλου OTCQB και OTCQB ανήκουν στην τελευταία αυτή κατηγορία και όλες οι μετοχές διαπραγματεύονται εκεί ως αποτέλεσμα των χρηματιστών μεσίτες που παραθέτουν τα αποθέματα μιας εταιρείας. Αυτό συγκρίνεται με τις ανταλλαγές, στις οποίες οι εταιρείες πρέπει να υποβάλουν αίτηση και να πληρούν τις προϋποθέσεις για την εγγραφή τους, με εξαίρεση την OTCQX, την υψηλότερη αγορά του Ομίλου OTC Markets, για την οποία υπάρχουν απαιτήσεις όσον αφορά τα προσόντα.

Ο νόμος περί μεταρρύθμισης αποθεμάτων Penny του 1990 ανέθεσε στο SEC να δημιουργήσει ενιαίο σύστημα ηλεκτρονικής προσφοράς για τα αποθέματα εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών. Το OTCBB δημιουργήθηκε για να παράσχει αυτό το στοιχείο και τώρα παρέχει στοιχεία για τίτλους σε πραγματικό χρόνο για 1 000 τίτλους και χρησιμοποιείται από 80 διαμορφωτές αγοράς. Παρόλο που η FINRA είναι υπεύθυνη για την επίβλεψη των καθημερινών δραστηριοτήτων της, το OTCBB ρυθμίζεται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.

Ιστορία

Το τμήμα της χρηματιστηριακής αγοράς που παραδοσιακά αναφέρεται ως "ροζ φύλλα" έχει υποστεί πολλές αλλαγές τα τελευταία χρόνια. Ξεκίνησε με το Εθνικό Γραφείο Προσφοράς (NQB) το 1913 και αποτελούσε κυρίως αποθέματα πενών και προσφορές υψηλού κινδύνου που αναγράφονται σε φύλλα ροζ χαρτιού (ή κίτρινο χαρτί για ομόλογα), τα οποία διανεμήθηκαν σε μεσίτες και επενδυτές. Αυτό συνεχίστηκε εδώ και δεκαετίες μέχρις ότου η ανάπτυξη του Διαδικτύου στη δεκαετία του 1990 διευκόλυνε την ευρεία διάδοση ηλεκτρονικών αποσπασμάτων. Η NQB εισήγαγε την υπηρεσία ηλεκτρονικής προσφοράς σε πραγματικό χρόνο το 1999 και άλλαξε το όνομά της σε Pink Sheets το επόμενο έτος. Η ηλεκτρονική ανταλλαγή μηνυμάτων εισήχθη το 2003. Στη συνέχεια μετονομάστηκε σε Pink OTC Markets το 2008 και πήρε το σημερινό της όνομα OTC Markets Group το 2010. Το 2007 αναδιοργάνωσε όλες τις μετοχές που διαπραγματεύονται στο Pink Sheets σε τρεις ξεχωριστές αγορές.Αυτές οι αγορές βασίζονται στην ποιότητα της γνωστοποίησης των εταιρειών, έτσι ώστε οι επενδυτές να έχουν πιο εύκολη πρόσβαση και να αναλύουν τις εταιρείες και να λαμβάνουν ενημερωμένες εμπορικές αποφάσεις:

AD:

OTCQX® - Η κορυφαία αγορά όπου οι περισσότερες από τις μεγαλύτερες και καλύτερες OTC εταιρείες εμπορεύονται. Όλοι οι εκδότες υποχρεούνται να πληρούν τόσο οικονομικά όσο και κριτήρια αναφοράς και να υποβάλλονται σε ανασκόπηση της διαχείρισης. Πρέπει επίσης να χρηματοδοτούνται από διαπιστευμένη τρίτη επενδυτική τράπεζα ή σύμβουλο δικηγόρου. Περίπου 370 συναλλαγές τίτλων σε αυτήν την αγορά.

• Το OTCQB® - Η μεσαία αγορά αναφέρεται ως Marketplace της Venture Stage. Οι εταιρείες που πραγματοποιούν συναλλαγές σε αυτήν την αγορά υποβάλλουν αναφορές στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ή σε άλλη ρυθμιστική αρχή του Ηνωμένου Βασιλείου σε τακτική βάση. Ωστόσο, δεν υπάρχουν οικονομικές απαιτήσεις για καταχώριση. Πάνω από 3 000 εταιρείες εμπορεύονται σε αυτήν την αγορά.
• OTC Pink® - Οι περισσότερες εταιρείες από τα παλιά Pink Sheets® προσγειώθηκαν στην αγορά αυτή. Αυτό αναφέρεται ως το Ανοικτό Αγορά και δεν υπάρχουν αρχειοθέτηση ή οικονομικές απαιτήσεις για εταιρείες που εμπορεύονται εδώ. Οι εταιρείες μπορούν να υποβάλλουν εκθέσεις στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ή σε άλλη υπηρεσία της επιλογής τους. Οι τίτλοι OTC ροζ κατηγοριοποιούνται περαιτέρω σε τρεις τομείς:
• 1. OTC Pink Τρέχουσες πληροφορίες - Όλες οι εταιρείες που παρέχουν συνεχείς τριμηνιαίες και ετήσιες ελεγμένες οικονομικές εκθέσεις στην OTC Markets Group OTC Disclosure & News Service εμπίπτουν στην αγορά αυτή. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει εταιρίες κοχύλιου ή στάδιο ανάπτυξης με λίγες ή καθόλου λειτουργίες.

2. OTC Pink Limited Information - Οι εταιρείες που έχουν υποβάλει τριμηνιαία ή ετήσια έκθεση εντός των τελευταίων έξι μηνών μέσω της υπηρεσίας OTC Disclosure & News, εμπίπτουν σε αυτή την αγορά. Αυτοί που εμπίπτουν σε αυτήν την κατηγορία αντιμετωπίζουν συχνά οικονομικά προβλήματα ή αφερεγγυότητα.
3. OTC Pink Δεν υπάρχουν πληροφορίες - Αυτό ισχύει για εταιρείες που δεν έχουν υποβάλει πληροφορίες οποιουδήποτε είδους στην OTC Markets Group ή τους ρυθμιστικούς οργανισμούς τους τελευταίους έξι μήνες. Η OTC Markets Group κατατάσσει επίσης ορισμένες εταιρείες ως "Caveat Emptor" και περιλαμβάνει ένα εικονίδιο κρανίου και crossbone δίπλα στο σύμβολο της εταιρίας. Οι εταιρίες Caveat Emptor συχνά συμμετέχουν σε αμφισβητήσιμες επιχειρηματικές πρακτικές και σκιερές συναλλαγές και γενικά θεωρούνται ως το πιο επικίνδυνο τμήμα ολόκληρης της χρηματιστηριακής αγοράς.
Ηλεκτρονική δυνατότητα συναλλαγών

Οι εξωχρηματιστηριακές αγορές μπορούν τώρα να διευκολύνουν το ηλεκτρονικό εμπόριο με το σύστημα εναλλακτικών συναλλαγών που είναι καταχωρημένο σε SEC γνωστό ως OTC Link® ATS. Το σύστημα αυτό ανήκει στην OTC Link®, θυγατρική της OTC Markets Group που είναι εγγεγραμμένος μεσίτης και μέλος της FINRA. Το σύστημα διαπραγματεύθηκε συναλλαγές αξίας 135 δισ. Δολαρίων το 2012 με μέσο ημερήσιο όγκο δολαρίων 600 εκατ. Δολαρίων. Οι τρεις αγορές συνδυάζονται συνολικά με 10.000 τίτλους, συμπεριλαμβανομένων 650 τραπεζογραμματίων ΗΠΑ, 2, 300 εταιρείες που αναφέρουν στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, 1, 600 εταιρείες που πληρώνουν μερίσματα, 1, 400 ADR και 1, 400 αλλοδαπές εταιρείες. Μαζί αυτές οι εταιρείες διαθέτουν μια συνολική χρηματιστηριακή αξία περίπου $ 11. 6 τρισ.
Το OTC Link® ATS έχει προσφέρει στον Όμιλο OTC Markets ένα ουσιαστικό πλεονέκτημα έναντι του OTCBB, καθώς τα αποσπάσματα σε πραγματικό χρόνο συνδυάζονται με την ηλεκτρονική δυνατότητα συναλλαγών, την οποία ο αντίπαλός του δεν μπορεί να διευκολύνει.Το OTCBB εξακολουθεί να μην προσφέρει λειτουργίες ανταλλαγής μηνυμάτων. Υπάρχει επίσης μια γκρίζα αγορά για τίτλους που δεν είναι εισηγμένες ή διαπραγματεύονται σε OTCQX, OTCQB, OTC Pink ή OTCBB. Όλες οι συναλλαγές στην αγορά αυτή είναι ανεπιθύμητες και αναφέρονται σε ατομική βάση από μεσίτες-αντιπροσώπους σε μια SRO όπως η FINRA.

Όσοι ασχολούνται με τις εξωχρηματιστηριακές αγορές και γιατί

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, πολλές εταιρείες που δεν ανταλλάσσουν συναλλαγές στις αγορές OTCQX, OTCQB και OTCQB OTCQB ή OTCQB στο εμπόριο Nasdaq ή NYSE. Αυτές οι αγορές είναι επίσης ελκυστικές για τις μεγάλες ξένες επιχειρήσεις όπως η Roche, η Nestle και η Adidas, οι οποίες κατατίθενται μόνο στις ρυθμιστικές αρχές των κινητών αξιών στις χώρες τους και δεν έχουν την τάση να υποβάλλουν περιοδικά στις ρυθμιστικές αρχές του Ηνωμένου Βασιλείου. Αυτές οι επιχειρήσεις μπορούν να διεισδύσουν στις αμερικανικές αγορές, έχοντας το ADR τους διαπραγματεύσιμη στις αγορές OTCQX, OTCQB και OTC Pink, οι οποίες σήμερα παρέχουν λειτουργίες ηλεκτρονικού εμπορίου που συγκρουστούν με αυτές των χρηματιστηρίων.
Η διαδικασία για μια εταιρεία να έχει μετοχές της που διαπραγματεύονται σε αυτές τις αγορές είναι σχετικά απλή? ένας εγγεγραμμένος διαμεσολαβητής πρέπει να υποβάλει Έντυπο 211 με FINRA ζητώντας άδεια να παραθέσει τις κινητές αξίες της εταιρείας. Μόλις εγκριθεί το έντυπο 211, η εταιρεία θα λάβει ένα σύμβολο ticker και θα αρχίσει να διαπραγματεύεται στην κατάλληλη αγορά. Πάνω από 130 διαμεσολαβητές χρησιμοποιούν επί του παρόντος OTC Markets Group OTS Link® ATS για την προσφορά και την εμπορία τίτλων.

Η κατώτατη γραμμή

Η πρωτοκαθεδρία του Ομίλου OTC Markets έχει ουσιαστικά βελτιώσει και βελτιώσει τη διαφάνεια και τη ρευστότητα της εξωχρηματιστηριακής αγοράς. Οι αγορές OTC Markets του Ομίλου και το OTS Link ATS έχουν προσελκύσει σχεδόν όλα τα αποσπάσματα μακριά από το OTCBB, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει στην τελική απαξίωση του OTCBB. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τις προσφορές και την διαπραγμάτευση στην αγορά εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών, συμβουλευτείτε τον μεσίτη ή επισκεφθείτε τη διεύθυνση www. otcmarkets. com και www. otcbb. com.