Υπάρχουν γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές (GAAP) και κανόνες για την προετοιμασία της οικονομικής αναφοράς μιας εταιρείας. Παρ 'όλα αυτά, η παρουσίαση της οικονομικής θέσης μιας εταιρείας, όπως απεικονίζεται στις οικονομικές της καταστάσεις, επηρεάζεται σε πολλές περιπτώσεις από εκτιμήσεις και κρίσεις της διοίκησης.

Η οικονομική λογιστική δεν είναι μια ακριβής επιστήμη. Στις καλύτερες περιστάσεις, η διοίκηση είναι σχολαστικά ειλικρινής και ειλικρινής, ενώ οι εξωτερικοί ελεγκτές απαιτούν, αυστηροί και ασυμβίβαστοι. Ακόμη και σε αυτό το βέλτιστο σενάριο, υπάρχει η δυνατότητα επιλεκτικής ερμηνείας των αρχών της χρηματοοικονομικής λογιστικής από τη διοίκηση της εταιρείας. Ορισμένες εταιρείες καταχρώνται αυτό το γεωγραφικό πλάτος, αλλά οι περισσότεροι δεν το κάνουν.

Εντούτοις, μεταξύ άλλων, υπάρχει μια πρακτική χρηματοοικονομικής πληροφόρησης που πρέπει να παρακολουθείται προσεκτικά από τους επενδυτές: τη μεταχείριση ειδικών, εφάπαξ στοιχείων στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Σε αυτό το άρθρο, θα σας μεταφέρουμε σε μια περιοδεία των στοιχείων και θα σας δείξουμε τι να προσέξετε.

ΔΕΙΞΤΕ: Η κατανόηση της κατάστασης αποτελεσμάτων

Ένα προειδοποιητικό λεξιλόγιο Οι συζητήσεις σχετικά με τη συμπεριφορά της εταιρικής διοίκησης, καθώς σχετίζονται με την οικονομική λογιστική και την αναφορά εταιρειών, συχνά περιέχουν σημαντικές αρνητικές παρατηρήσεις από οικονομικούς σχολιαστές.

Το αντικείμενο που έχει επιλεγεί για επανεξέταση σε αυτό το άρθρο υπόκειται σε ιδιαίτερα σκληρή εξέταση. Σε πολλές περιπτώσεις, η διοίκηση δαιμονοποιείται και κατηγορείται για σκόπιμη εξαπάτηση και δυσάρεστα κίνητρα, η οποία λειτουργεί ενάντια στα συμφέροντα των μετόχων της εταιρείας.

Επομένως, αναγνωρίζοντας ότι υπάρχουν στιγμές που οι πρακτικές χρηματοοικονομικής πληροφόρησης της διοίκησης μπορούν και πρέπει να αμφισβητηθούν, οι εφάπαξ χρεώσεις στην κατάσταση αποτελεσμάτων μπορεί να είναι απολύτως νόμιμες. Το θέμα είναι ότι, ανεξάρτητα από τις υποκείμενες περιστάσεις, ο αντίκτυπος στα κέρδη και την οικονομική κατάσταση μιας εταιρείας πρέπει να γίνει πλήρως κατανοητός από τους επενδυτές.

Ειδικά, Εφάπαξ Στοιχεία στην Κατάσταση Αποτελεσμάτων Ένα ιδιαίτερο, εφάπαξ στοιχείο, όπως υποδηλώνει ο όρος, υποτίθεται ότι είναι ακριβώς αυτό - ένα σπάνιο, σπάνιο γεγονός, οι αναλυτές διαχωρίζονται από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων προκειμένου να αποφευχθεί η στρέβλωση των «κανονικών» κερδών που αναφέρθηκαν από μια εταιρεία.

Η κατάσταση αποτελεσμάτων έχει τέσσερα επίπεδα κερδοφορίας: μικτά κέρδη, λειτουργικά κέρδη, έσοδα προ φόρων και καθαρά έσοδα. Οι επενδυτές πρέπει να είναι σε θέση να κάνουν πολυετείς συγκρίσεις (πέντε με 10 χρόνια) των περιθωρίων κέρδους μιας εταιρείας (επίπεδο κερδοφορίας / καθαρές πωλήσεις = περιθώριο%) για να διακρίνουν την ποιότητα επενδύσεων που είναι εγγενής σε αυτούς τους αριθμούς. Εάν οι λεγόμενες εφάπαξ χρεώσεις προκύψουν κατά τη διάρκεια οποιουδήποτε από τα έτη κατά την εξεταζόμενη περίοδο, θα παραμορφώσουν μια αξιόπιστη συγκριτική ανάλυση.

Αυτά τα ειδικά στοιχεία φέρουν διάφορες υποδείξεις λογαριασμού στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και καλύπτουν διαφορετικούς τύπους συμβάντων:

• Τα έκτακτα, ασυνήθιστα, ειδικά ή μη επαναλαμβανόμενα έξοδα ή επιβαρύνσεις γενικά καλύπτουν ζημιές υλικών καταιγίδων και δυσμενείς νομικές, κανονιστικές ή φορολογικές αποφάσεις.Επιπλέον, οι αλλαγές στις λογιστικές αρχές, πέραν των οποίων μια εταιρεία δεν έχει κανένα έλεγχο, μπορούν να επιφέρουν προσαρμογές εισοδήματος. Ενώ γενικά σκεφτόμαστε τα στοιχεία αυτά με την αρνητική έννοια, ως χρεώσεις εισοδήματος, μπορούν επίσης να είναι θετικά, όπως σε μια ευνοϊκή φορολογική απόφαση, ασυνήθιστο κέρδος επένδυσης ή προσθήκη στο εισόδημα.
• Τα τέλη αναδιάρθρωσης έχουν αρνητικό αντίκτυπο στο εισόδημα και συνήθως διαχωρίζονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Αντικατοπτρίζουν το κόστος που σχετίζεται με την αντιμετώπιση σημαντικών προβλημάτων επιχειρηματικής λειτουργίας ή / και χρέους.
• Οι διακοπείσες δραστηριότητες αποκαλύπτουν κέρδη που δεν είναι ή δεν θα είναι πλέον μέρος των εργασιών μιας εταιρείας. Μπορούν να αντιπροσωπεύουν σημαντικά περιουσιακά στοιχεία ή / και πράξεις που έχουν ή προορίζονται να πωληθούν ή να διατεθούν με άλλο τρόπο από μια εταιρεία.

Οι όροι "μείωση της αξίας ενός περιουσιακού στοιχείου" και "διαγραφή" (χρέωση ενός στοιχείου ενεργητικού σε έξοδο ή ζημία) περιλαμβάνουν σχετικά μικρές νομισματικές αξίες και γενικά θεωρούνται μέρος των συνήθων εργασιών μια εταιρία.

ΔΕΙΤΕ: Μπορείτε να υπολογίζετε στην καλή θέληση;

Γιατί τα Ειδικά Στοιχεία μιας Χρήσης ενδιαφέρουν τους επενδυτές Η απλή απάντηση εδώ είναι ότι κάτω από κανονικές συνθήκες, αυτά τα ειδικά αντικείμενα μπορούν να ληφθούν με το χέρι. Όλα τα στοιχεία που αναφέρθηκαν παραπάνω αντικατοπτρίζουν περιστάσεις που αποτελούν απλά μέρος της εταιρικής ζωής. Ας υποθέσουμε ότι τα ειδικά αντικείμενα μιας εταιρείας είναι απολύτως νόμιμα, i. μι. , ότι η διοίκηση δεν ασκεί κανενός είδους χειραγώγιμους λογιστικούς ελέγχους. Αυτά τα γεγονότα, τουλάχιστον, περιπλέκουν τη ζωή ενός επενδυτή που προσπαθεί να αποκτήσει μια σαφή και αληθινή εικόνα των οικονομικών της εταιρείας.

Για παράδειγμα, δεν είναι ασυνήθιστο να κοιτάζετε την κατάσταση αποτελεσμάτων μιας εταιρείας για τις τρεις τελευταίες χρήσεις και να βλέπετε ένα διαφορετικό ειδικό στοιχείο σε κάθε μία από τα τρία χρόνια. Για να απεικονίσει αυτή την κατάσταση, εξετάστε την ετήσια έκθεση του 1995 από την εταιρεία Α. Το 1993 η εταιρεία κατέγραψε ένα ουσιαστικό τέλος για διακοπτόμενες δραστηριότητες ύψους 75%, ένα έκτακτο κέρδος από την εξάλειψη του χρέους ύψους 103% και κέρδος 25 % από το σωρευτικό αποτέλεσμα μιας αλλαγής της λογιστικής αρχής. Τα πράγματα βελτιώθηκαν το 1994 και το 1995 - το προηγούμενο έτος είχε μόνο δύο και το τελευταίο έτος μόνο ένα ειδικό στοιχείο, αντίστοιχα.

Αυτό το μάλλον ακραίο παράδειγμα στοιχείων ενός χρόνου - για να μην αναφέρουμε ότι προσπαθούμε να ταξινομήσουμε ένα αξιόπιστο ρεκόρ κερδών - θα ήταν "μια αποστολή αδύνατη!" Ο αντίκτυπος των ειδικών στοιχείων στην εταιρική χρηματοοικονομική πληροφόρηση είναι ένας από τους λόγους που πολλοί χρηματοοικονομικοί αναλυτές προτιμούν να συνεργάζονται με λειτουργικούς αριθμούς εισοδήματος για την αξιολόγηση των κερδών μιας εταιρείας, εξαλείφοντας έτσι τη στρέβλωση των ειδικών στοιχείων.

ΔΕΙΤΕ: Μεγέθυνση στο καθαρό λειτουργικό εισόδημα

Δεδομένου ότι γύρω στο 2005, πολλοί επαγγελματίες επενδύσεων ανησυχούν ολοένα και περισσότερο για την πρακτική των εταιρειών που παίρνουν τις λεγόμενες χρεώσεις "μεγάλου λουτρού" (έκτακτες απώλειες) δεν είναι πλέον έκτακτη αλλά μάλλον συνηθισμένη. Από την άποψη αυτή, η Eastman Kodak, μια φορά μια εξέχουσα εταιρεία μπλε-chip, είχε μια σειρά έξι σημαντικών αναδιαρθρώσεων σε μια επταετή περίοδο κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του '90.Μια αναφορά μετοχών της Morningstar σχετικά με την Kodak περιείχε αυτό το σχόλιο: "Η συνεχής χρήση των χρεώσεων μιας χρήσης από την Kodak … οδηγεί σε μια συγκεχυμένη μορφή αναφοράς εσόδων από φόρους". Τον Ιανουάριο του 2012, η ​​Kodak κατέθεσε για την προστασία του κεφαλαίου 11 την πτώχευση.

Η κατώτατη γραμμή Προφανώς, ένα πρότυπο υλικών πολυετείς χρεώσεις είναι ένα προειδοποιητικό σημάδι ότι μια εταιρεία νοθεύει την απόδοση των κερδών της και ότι οι επενδυτές πρέπει να αμφισβητήσουν εάν οι υποκείμενοι αριθμοί έχουν αξία. Οι εταιρείες που παρουσιάζουν αυτού του είδους τη χρηματοοικονομική αναφορά πρέπει να αποφεύγονται ή, τουλάχιστον, να εξετάζονται με μεγάλη προσοχή.