Το Ταμείο iShares National AMT-Free Municipal Bond Fund (NYSEARCA: MUB MUBiShs Ntnl Mn Bd110 85 + 0.10% ) επιδιώκει επενδυτικά αποτελέσματα που αντιστοιχούν γενικά στην απόδοση των τιμών και των αποδόσεων της S & P Εθνικός Δείκτης Δημοσίου Ομολογιακού Δανείου ΑΜΤ, ο οποίος είναι ο υποκείμενος δείκτης. Αυτός ο δείκτης έχει σχεδιαστεί για να παρακολουθεί την απόδοση δημοτικών ομολόγων δημοσίου τίτλου της Ουκρανίας, κυρίως από κρατικές και τοπικές αρχές. Αυτό το μετοχικό κεφάλαιο (ETF) μεταφέρει ένα τεράστιο αριθμό χαρτοφυλακίων στο χαρτοφυλάκιο του - πάνω από 2, 750 από τον Αύγουστο του 2015. Μια επένδυση στο MUB είναι σαν να αγοράζετε ένα λεπτό, ευρύ δίχτυ περισσότερες από 40 πολιτείες σε ολόκληρη την αγορά ομολόγων των ΗΠΑ. Συνολικά, το χαρτοφυλάκιο προσανατολίζεται προς ασφαλέστερα έσοδα με φορολογικά πλεονεκτήματα.

Ο όρος "AMT-Free" στο όνομα του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι μια αναφορά στον εναλλακτικό ελάχιστο φόρο. Το IRS εφαρμόζει το AMT στους φορολογούμενους που έχουν υψηλότερους ελάχι- στης ελάχιστους φόρους από τους συνήθεις φορολογικούς τους φόρους. Αυτό δημιουργεί αποτελεσματικά ένα διαφορετικό σύνολο κανόνων που περιορίζουν τις επιτρεπόμενες μειώσεις. Ο χαρακτηρισμός χωρίς AMT επιτρέπει στους επενδυτές να γνωρίζουν ότι το ενδιαφέρον από αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο δεν υπόκειται στον AMT ή στους τυποποιημένους ομοσπονδιακούς φόρους εισοδήματος του U. S.

- <->

How It Tracks It

Υπό κανονικές συνθήκες, το αμοιβαίο κεφάλαιο επενδύει τουλάχιστον το 90% του ενεργητικού του στα συστατικά στοιχεία του χαρτοφυλακίου του υποκείμενου δείκτη. Το φύλλο του κεφαλαίου προσφέρει την ευελιξία να είναι δημιουργική με το άλλο 10%. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης, συμβάσεις ανταλλαγής, ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα μετρητών ή τα περισσότερα άλλα παράγωγα.

Το MUB ξεχωρίζει χάρη στο τεράστιο καλάθι του. Το ποσό των μεμονωμένων ομολόγων βρίσκεται κοντά στην υψηλή κατηγορία, ενώ το μικρότερο 47% των περιουσιακών στοιχείων στις 10 κορυφαίες συμμετοχές καθορίζει το λόγο για το τμήμα. Κάθε μεμονωμένο ομόλογο θεωρείται δημοκράτης με προνομιακό φόρο και η μεγάλη πλειοψηφία πληρώνει ένα αξιοπρεπές κουπόνι για την εκκίνηση. Σχεδόν τα τρία τέταρτα των καλυμμένων ομολόγων κατέχουν τοκομερίδια μεταξύ 4 και 5%, ενώ άλλα 12% των τοκομεριδίων κυμαίνονται μεταξύ 5 και 6%. Μόνο 1% των ομολόγων πληρώνουν λιγότερο από 2%.

Η πιστωτική ποιότητα είναι σταθερή. Το 99% των ομολόγων MUB έχει λάβει βαθμό μεταξύ Α και ΑΑΑ. Η πλειοψηφία των ομολόγων MUB (56,3%) βαθμολογείται με AA.

Η μόνη περιοχή στην οποία το χαρτοφυλάκιο βλέπει σημαντική ποικιλομορφία είναι η τοποθεσία και η ωριμότητα. Οι προβλεπόμενες διάρκειες κατατάσσονται σε μηδέν έως τρία έτη (19,67%), τρία έως έξι έτη (13,01%), έξι έως οκτώ έτη (7,08%), οκτώ έως δέκα έτη (6,17%), 10 έως 12 ετών (5,88%), 12 έως 15 ετών (8,15%), 15 έως 20 ετών (12,86%), 20 έως 25 ετών (14,13%) και άνω των 25 ετών %).

Ο κορυφαίος μεμονωμένος εκδότης για το MUB είναι η Καλιφόρνια, με 9% εκπροσώπηση στο χαρτοφυλάκιο. Κάθε ένας από τους επόμενους τέσσερις μεγαλύτερους εκδότες προέρχεται από διάφορες περιοχές της Νέας Υόρκης, αν και κανένας δεν υπερβαίνει το 3%.Ο μόνος σημαντικός εκδότης έξω από τη Νέα Υόρκη ή την Καλιφόρνια είναι η Μασαχουσέτη.

Διαχείριση

BlackRock στο εξωτερικό το επιτυχημένο αμοιβαίο κεφάλαιο iShares και η σειρά ETF. Το MUB κυκλοφόρησε τον Σεπτέμβριο του 2007 και από τότε έχει συγκεντρώσει περισσότερα από $ 5. 1 δισεκατομμύριο σε καθαρά περιουσιακά στοιχεία, καθιστώντας το πιο δημοφιλές τέτοιο ETF στο χώρο.

Χαρακτηριστικά

Οι βαθμολογίες MUB βασίζονται πολύ καλά στα τυπικά χαρακτηριστικά του ETF. Το αμοιβαίο κεφάλαιο χρεώνει μόνο ένα λόγο δαπανών 0,25%, το οποίο είναι λίγο χαμηλότερο από το μέσο όρο για το τμήμα (και πολύ χαμηλότερο από το μέσο επίπεδο του ΕΙΕΕ 0,6%). Σε περισσότερα από 5 δισεκατομμύρια δολάρια στο σύνολο των περιουσιακών στοιχείων, δεν υπάρχει κίνδυνος να κλείσει το ταμείο σύντομα.

Η ρευστότητα είναι αρκετά ισχυρή για τους μικροεπενδυτές. Οι περιορισμένες διαφορές και ο έντονος όγκος χαρακτηρίζουν τις περισσότερες μέρες - $ 20 + εκατομμύρια σε 200, 000+ ημερήσιους όγκους - αλλά μπορεί να υπάρξουν αγώνες για δημιουργίες και μεγάλες εμπορικές συναλλαγές.

Το MUB είναι διαθέσιμο για συναλλαγές χωρίς προμήθεια σε επιλεγμένες πλατφόρμες, συμπεριλαμβανομένων των TD Ameritrade και Fidelity.

Καταλληλότητα και Συστάσεις

Το MUB κρεμάει το καπέλο του για την ασφάλεια και την εξοικονόμηση φόρων. Το χαρτοφυλάκιό της αποφεύγει τον εναλλακτικό ελάχιστο φόρο και άλλους ομοσπονδιακούς φόρους, γεγονός που καθιστά το ΕΙΕΕ ιδιαίτερα ελκυστικό για άτομα υψηλής αξίας. Τα ομόλογα Muni έχουν συχνά μια ιδιαίτερη θέση για τους φοροαπαραίτητα, και το MUB έχει τόσο μεγάλη έκθεσή του σε ομολογιακούς τίτλους όπως και κάθε άλλο ταμείο.

Είναι πολύ σημαντικό να κατανοήσουμε ότι ένα ETF επικεντρωμένο σε ομολογίες δεν προστατεύει τις κύριες επενδύσεις όπως ένα πραγματικό ομόλογο. Τα ETF είναι μετοχές, ανεξάρτητα από το ποια είναι τα υποκείμενα περιουσιακά τους στοιχεία. Το MUB είναι ένα ιδιαίτερα συντηρητικό ΕΙΕΕ με ιστορικό χαμηλής μεταβλητότητας, αλλά η θέση του επενδυτή μπορεί να πέσει ακόμα στο μηδέν.

Το MUB υπόκειται σε κινδύνους επιτοκίων εξαιτίας του χαρτοφυλακίου του, αλλά οι κίνδυνοι αυτοί είναι λιγότερο συγκεντρωμένοι χάρη στον υψηλό αριθμό συμμετοχών και τα περιθώρια ευρείας ωριμότητας. Μεταφέρει επίσης τον κίνδυνο αγοράς και τον πολιτικό κίνδυνο.

Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο έχει μέσες έως υπερβολικές μέσες τιμές κινδύνου θεωρίας χαρτοφυλακίου (MPT). Το beta είναι λίγο υψηλό έναντι του δείκτη βέλτιστης προσαρμογής (1,8 σε 36 μήνες) και το άλφα είναι λίγο χαμηλό (-0,85 σε 36 μήνες). Η τυπική απόκλιση είναι πολύ χαμηλή στα 3. 89, αλλά εξακολουθεί να είναι υψηλότερη από το σημείο αναφοράς.

Πώς ένας πελάτης χρηματοοικονομικού συμβούλου θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει αυτό το ETF

Υπάρχουν αρκετές κατηγορίες πελατών που θα μπορούσαν να επωφεληθούν από την προσθήκη του MUB στα χαρτοφυλάκιά τους. Ο πρώτος και ο πλέον προφανής είναι ο πελάτης υψηλού φόρου. Αυτό το είδος πελάτη πρέπει να αντιμετωπίζει κάθε δολάριο που εξοικονομείται στους φόρους σαν να ήταν ένα επιπλέον δολάριο στις αποδόσεις των επενδύσεων. Μια δεύτερη μεγάλη κατηγορία είναι ο μακροπρόθεσμος συντηρητικός επενδυτής. Αυτός ο τύπος πελάτη θα πρέπει να απολαμβάνει τη διαφοροποίηση και τη σχετική ασφάλεια του MUB. φυσικά, κανένα ΕΙΕΕ δεν παρέχει την εγγύηση του κεφαλαίου όπως μια πραγματική επένδυση ομολόγων.

Το MUB έχει χαμηλές αναλογίες δαπανών για να προσελκύσει επενδυτές που αγοράζουν και κατέχουν, καθώς και τη ρευστότητα για την ικανοποίηση των βραχυπρόθεσμων εμπόρων. Ωστόσο, κατά μέσο όρο, οι βραχυπρόθεσμοι έμποροι τείνουν να έχουν πιο επιθετικά προφίλ κινδύνου και το MUB είναι πολύ καλύτερο για συντηρητικούς επενδυτές.

Αυτό το ETF ταιριάζει καλά ως μια θέση αμυντικού δεσμού για να συμπληρώσει έναν πυρήνα επικεντρωμένο σε μετοχές.Έχει επίσης νόημα ως τόπο τελευταίας τάφρου να τοποθετεί τα επενδυτικά περιουσιακά στοιχεία μετά την άφιξη άλλων φορολογικών πλεονεκτημάτων, ιδίως για τα υψηλά εισοδήματα.

Κύριοι ανταγωνιστές και εναλλακτικές λύσεις

Το MUB είναι το μόνο ETF που παρακολουθεί τον δείκτη S & P National AMT-Free Municipal Bond Index. Είναι εύκολα το μεγαλύτερο δημοτικό ομόλογο ETF. Το μόνο ETF ομόλογου ομολογιακού δανείου με το μισό ακόμη περιουσιακό στοιχείο είναι το ETF του SPDR Barclays, το οποίο μπορεί να εξυπηρετεί βραχυπρόθεσμα τους εμπόρους καλύτερα από το MUB με βάση την υψηλότερη ρευστότητα του.