Οι νέοι κανόνες του αμοιβαίου κεφαλαίου που θα τεθούν σε ισχύ αργότερα φέτος προκαλούν τους χορηγούς των σχεδίων 401 (k) και τους οικονομικούς συμβούλους που τους παρέχουν συμβουλές για να επανεξετάσουν την επιλογή του σχεδίου τους . Αυτές οι αλλαγές που εκκρεμούν προκαλούν πολλά σχέδια να εξετάσουν εναλλακτικές λύσεις για το χρηματικό ταμείο που προσφέρεται προς το παρόν στους συμμετέχοντες. Ακολουθεί μια ματιά σε αυτές τις αλλαγές και ορισμένες από τις εναλλακτικές λύσεις που είναι διαθέσιμες.

Οι νέοι κανόνες

Ως αντίδραση στη χρηματοπιστωτική κρίση, υπάρχουν ορισμένοι νέοι κανόνες για τα κεφάλαια της χρηματαγοράς. Οι κύριες συνιστώσες που θα αλλάξουν για ορισμένα ταμεία χρηματαγοράς είναι: (Για περισσότερες πληροφορίες: Mayhem της χρηματαγοράς: Η ρευστοποίηση του αποθεματικού .)

Κυμαινόμενη καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) . Πρόκειται για μια αλλαγή από το σταθερό 1 δολάριο ανά μετοχή που παραδοσιακά κυριάρχησε στον κόσμο της χρηματαγοράς. Μόλις τεθούν σε ισχύ οι νέοι κανόνες τον Οκτώβριο, τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς που επηρεάζονται από αυτήν την αλλαγή θα τιμολογηθούν χρησιμοποιώντας μια μεθοδολογία αγοραίας αξίας και η τιμή της μετοχής θα φθάσει σε τέσσερα δεκαδικά ψηφία (για παράδειγμα $ 1.0000).

• Οι θεσμικοί πόροι χρηματαγοράς και τα θεσμικά δημοτικά και φορολογικά απαλλαγμένα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς θα υπόκεινται σε αυτούς τους νέους κανόνες.
• Τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς (θεσμικής και λιανικής), τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς και τα λιανικά δημοτικά και φορολογικά απαλλαγμένα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς δεν θα υπόκεινται σε κυμαινόμενη ΚΑΕ.

Τέλη ρευστότητας και πύλες εξαγοράς . Αυτά θα χρειαζόταν, εάν σε εβδομαδιαία βάση τα ρευστά περιουσιακά στοιχεία έπεσαν κάτω από το 30% του συνολικού ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου. Αν συμβεί κάτι τέτοιο, τότε το συμβούλιο του ταμείου θα μπορούσε: (Για περισσότερες πληροφορίες: Impact of New Money Market Rules .

• Επιβάλλετε τέλος εξαγοράς 2%.
• Αναστέλλετε τις εξαγορές από το ταμείο για έως και 10 εργάσιμες ημέρες, αλλά όχι περισσότερο από 10 εργάσιμες ημέρες σε οποιαδήποτε περίοδο 90 ημερών.
• Επιπλέον, εάν τα ρευστά διαθέσιμα υποχώρησαν σε λιγότερο από 10% των καθαρών περιουσιακών στοιχείων, τότε το αμοιβαίο κεφάλαιο υποχρεούται να επιβάλει μέχρι και 1% εξόφληση. Το διοικητικό συμβούλιο του ταμείου έχει κάποια διακριτική ευχέρεια να επιβάλει τέλος έως 2% ή να μην επιβάλει τέλη αν αισθανόταν ότι αυτό εξυπηρετεί το συμφέρον του ταμείου.
• Όλα τα αχρησιμοποίητα ταμεία χρηματαγοράς που υπόκεινται σε δημοτικούς ή δημοτικούς φόρους υπόκεινται σε πύλες ρευστότητας και τέλη εξαγοράς.
• Τα αμοιβαία κεφάλαια του δημόσιου χρήματος, τόσο σε λιανικό όσο και σε θεσμικό επίπεδο, απαλλάσσονται, αν ένα ταμείο αυτών των κατηγοριών μπορεί να υιοθετήσει αυτά τα τέλη και πύλες, αν το αποκαλύψουν πλήρως στους μετόχους μπροστά.

Σύμφωνα με την

The Wall Street Journal , περίπου το 47% των προγραμμάτων καθορισμένων εισφορών προσφέρει μια επιλογή λογαριασμού χρηματαγοράς από το 2014. Αν και δημοτικά ή φορολογικά απαλλαγμένα τα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος δεν αποτελούν ζήτημα για προγράμματα καθορισμένων εισφορών, πολλά σχέδια προσφέρουν σήμερα κεφάλαια πρώτης χρηματαγοράς. Πολλοί χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι που συνεργάζονται με 401 (k) χορηγοί σχεδίου θέλουν να απομακρυνθούν από αυτά τα κύρια κεφάλαια χρηματαγοράς και σε κρατικά κεφάλαια χρήματος. Ενώ είναι απίθανο οι πύλες εξαργύρωσης ή τα τέλη ρευστότητας να παίζουν με κάθε συχνότητα, πολλοί χορηγοί σχεδίων είναι απρόθυμοι να αναλάβουν τον κίνδυνο να τους απαγορευτεί η πρόσβαση στα υπόλοιπα τους στο ταμείο χρηματαγοράς ή ίσως ακόμη χειρότερα να χτυπηθούν με ένα απότομη αμοιβή εξαγοράς. Όταν προσθέτετε τις χαμηλές αποδόσεις, τα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος προσφέρουν σήμερα αυτές τις πιθανές αμοιβές εξαργύρωσης φαίνονται ακόμα πιο απότομες. Η κυμαινόμενη NAV μπορεί επίσης να είναι προβληματική, αν και αυτό θα μπορούσε να λειτουργήσει και με τους δύο τρόπους. Με βάση τα παραπάνω, τα κυβερνητικά ταμεία χρηματαγοράς φαίνεται να είναι ο τρόπος να πάει και ορισμένοι μεγάλοι πάροχοι κεφαλαίων χρήματος μετατρέπουν πολλά από τα κεφάλαια χρηματαγοράς που χρησιμοποιούνται συνήθως σε σχέδια συνταξιοδότησης σε κρατικά κεφάλαια. ( .)

Παρόλο που αυτό θα εξαλείψει την έκθεση σε αυτούς τους νέους περιορισμούς, τα κυβερνητικά ταμεία χρηματαγοράς σε μεγαλύτερες χρονικές περιόδους έχουν υποφέρει καλύτερα από τα πρωταρχικά χρήματα τα ταμεία της αγοράς κατά 20 μονάδες βάσης κατά τα τελευταία 10 χρόνια, για παράδειγμα. Ενώ στο εγγύς μέλλον αυτό δεν είναι πολύ θέμα, καθώς οι αποδόσεις σε όλους τους τύπους κεφαλαίων της χρηματαγοράς είναι αναιμικές, όταν τα επιτόκια δεν ξεπερνούν τα κεφάλαια, είναι πιθανό να επανεμφανιστούν αυτές οι διαφορές.

Σταθερά Αμοιβαία Κεφάλαια Μια εναλλακτική λύση για τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς είναι τα αμοιβαία κεφάλαια σταθερής αξίας, τα οποία είναι ήδη μια δημοφιλής επιλογή στο χώρο των 401 (k). Τα κεφάλαια σταθερής αξίας προσφέρονται επί του παρόντος περίπου κατά 63% των προγραμμάτων καθορισμένων εισφορών. Τα αμοιβαία κεφάλαια σταθερής αξίας συχνά διαρθρώνονται ως συνδυασμένοι λογαριασμοί, οι οποίοι συνδυάζουν περιουσιακά στοιχεία από διάφορα σχέδια και προσφέρουν εξαιρετική διαφοροποίηση για μικρότερα σχέδια. Μερικές φορές είναι δομημένες ως χωριστοί λογαριασμοί για μεγαλύτερα σχέδια. ( Top Tips for Advising 401 (k) Χορηγοί Σχεδίων

.)

Τα αμοιβαία κεφάλαια σταθερής αξίας γενικά αποφέρουν περισσότερα χρήματα από τα χρηματικά κεφάλαια στο σημερινό περιβάλλον με πολύ ή περισσότερο από 1%. Γενικά, επενδύουν σε εγγυημένα επενδυτικά συμβόλαια (GIC), τα οποία υποστηρίζονται από ασφαλιστικές εταιρείες καθώς και ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων, τα μανίκια των οποίων είναι ασφαλισμένα από μια συρρικνούμενη ομάδα ασφαλιστών που συμμετέχουν σε αυτό το χώρο. Η ασφάλιση παρέχει σταθερή καθαρή αξία ενεργητικού 1% και ημερήσια ρευστότητα για τους συμμετέχοντες στο πρόγραμμα.

Χρηματοπιστωτική αγορά έναντι ταμείων σταθερής αξίας Μία από τις σημαντικότερες διαφορές μεταξύ αυτών των δύο τύπων βραχυπρόθεσμων επενδύσεων είναι η ανταπόκριση στις μεταβολές των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων. Τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς θα αντιδράσουν στα μεταβαλλόμενα επιτόκια ταχύτερα από ό, τι τα σταθερά αμοιβαία κεφάλαια αξίας λόγω του συνθέτου ή των υποκείμενων συμμετοχών. Αυτό ήταν καλό για τους επενδυτές σταθερής αξίας όταν τα επιτόκια μειώνονταν, αλλά θα ήταν λιγότερο επιθυμητό όταν τα ποσοστά άρχισαν να αυξάνονται προς τα πάνω. (999). Τα αμοιβαία κεφάλαια σταθερής αξίας είναι περισσότερο παρόμοια με ένα αμοιβαίο κεφάλαιο βραχυπρόθεσμων ομολόγων και έπειτα με ένα μέσο χρηματαγοράς λόγω του τυπικού υποκείμενου κεφαλαίου τους εκμεταλλεύσεις.Όταν ένας χορηγός σχεδίου αλλάζει τους παρόχους σχεδίων και η αλλαγή συνεπάγεται μια αλλαγή στο ταμείο σταθερής αξίας που πρέπει να προσφέρεται, οι πιο σταθεροί πάροχοι αξίας έχουν την επιλογή να περιορίσουν το σχέδιο από τη μετακίνηση κάποιων ή όλων των περιουσιακών στοιχείων στο νέο ταμείο αμέσως. Είχα μια εμπειρία με αυτό πριν από μερικά χρόνια και ο νέος πάροχος σχεδίου έπρεπε να δημιουργήσει μια λύση για να επιτρέψει στους συμμετέχοντες την πλήρη πρόσβαση στα χρήματά τους μέχρι να λήξει η περίοδος περιορισμού.

Η κατώτατη γραμμή

Οι επερχόμενες αλλαγές στους κανόνες που αφορούν τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς ενδέχεται να προκαλέσουν κάποιες αλλαγές στις επιλογές αγοράς χρήματος που προσφέρονται από πολλά σχέδια 401 (k) ή να προκαλέσουν κάποια σχέδια να μεταβούν σε κεφάλαια σταθερής αξίας ή άλλες επιλογές. Οι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι με τους χορηγούς σχεδίων ως πελάτες είναι σε θέση να οδηγήσουν την ανάλυση και να προτείνουν την καλύτερη επιλογή για το σχέδιο. (Για περισσότερες πληροφορίες:

401 (k) Παράδειγμα )