Πολλοί άνθρωποι τείνουν να πιστεύουν ότι ο μετριασμός του κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου είναι τόσο απλός όσο η κατοχή μερικών δεκάδων μετοχών ή μιας χούφτας αμοιβαίων κεφαλαίων. Αν και αυτές οι πρακτικές είναι εννοιολογικά αληθείς, είναι εντελώς ατελείς μέθοδοι διαφοροποίησης και αγγίζουν μόνο την επιφάνεια του τι μπορεί να γίνει. Ο μετριασμός του κινδύνου συμμετοχής στο μετοχικό κεφάλαιο στο μεγαλύτερο δυνατό βαθμό προϋποθέτει την κατοχή πλήθους μετοχών και κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, και με αυτόν τον τρόπο σε σημαντικές κατανομές στο φάσμα των παγκόσμιων ευκαιριών μετοχικού κεφαλαίου.

Μπερδευτήκατε; Δεν είναι δύσκολο καθώς ακούγεται. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε μερικούς από τους βασικούς τρόπους με τους οποίους μπορείτε να μειώσετε τον κίνδυνο μετοχικού κεφαλαίου στο χαρτοφυλάκιό σας.

Πόσα και ποια είδη αποθεμάτων πρέπει να κρατήσω; Το πιο συνηθισμένο λάθος των μεμονωμένων επενδυτών πιστεύει ότι μερικές δεκάδες μετοχές παρέχουν σημαντική διαφοροποίηση. Αυτή η πεποίθηση διαιωνίζεται γενικά από τα μέσα ενημέρωσης και τα βιβλία που αναφέρουν τα αποτελέσματα των συλλεκτών αποθεμάτων σούπερ σταρ και την ιδέα ότι οι μεγάλοι επενδυτές κρατούν λίγα αποθέματα, τα παρακολουθούν σαν γεράκι και δεν χάνουν χρήματα εφόσον τα κρατούν μακροπρόθεσμα . Παρόλο που αυτές οι δηλώσεις είναι αναμφισβήτητα αληθείς, δεν έχουν καμία σχέση με τον μετριασμό του κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου. Τέτοιες δηλώσεις είναι αυτό που θα μπορούσαν να ονομαστούν "παράλογοι εξορθολογισμοί" ή ορθολογικές δηλώσεις που χρησιμοποιήθηκαν για να χτίσουν ένα παράλογο συμπέρασμα. (Για ανάγνωση υπόβαθρου, βλέπε Η σημασία της διαφοροποίησης .)

Η στατιστική ανάλυση καταδεικνύει ότι διατηρώντας περίπου 30 μετοχές, μπορείτε να διαφοροποιήσετε τον κίνδυνο που σχετίζεται με την εταιρεία και να αφήσετε τη συστηματική έκθεση κινδύνου που είναι εγγενής στις μετοχές. Αυτό που οι περισσότεροι άνθρωποι αποτυγχάνουν να συνειδητοποιήσουν είναι ότι αυτή η πρακτική δεν κάνει τίποτα για τη διαφοροποίηση του κινδύνου που ενυπάρχει στη συγκράτηση συγκεκριμένων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, όπως τα αποθέματα μεγάλου ή μικρού κεφαλαίου στο Ηνωμένο Βασίλειο. Με άλλα λόγια, ακόμη και αν κρατάτε ολόκληρο το S & P 500, θα εξακολουθείτε να έχετε τον τεράστιο συστηματικό κίνδυνο που συνδέεται με τα αποθέματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης του Ηνωμένου Βασιλείου.

Να θυμάστε ότι το S & P 500 έχασε το 50% στην αγορά μεριδίων του Μαρτίου του 2000. Γι 'αυτό, η διαφοροποίηση μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων των μετοχών είναι υψίστης σημασίας για τον μετριασμό του μετοχικού κινδύνου.

Πώς μπορεί να βοηθήσει η Global Equity; Οι παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές είναι πολύ μεγάλες και υπάρχουν πολλές κοινά αποδεκτές, διακριτές κατηγορίες μετοχικών περιουσιακών στοιχείων, καθένα με μοναδικά χαρακτηριστικά αποτίμησης, επίπεδα κινδύνου, παράγοντες και αντιδράσεις σε διάφορες οικονομικές συνθήκες. Ο κατωτέρω πίνακας απαριθμεί τις έξι πλέον ευρέως αποδεκτές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων ευρείας κατηγορίας, καθώς και τα συναφή επίπεδα μεταβλητότητας απόδοσης (ή ετήσια τυπική απόκλιση απόδοσης) τα τελευταία 15 χρόνια. Ο δείκτης Lehman Aggregate Bond Index φαίνεται επίσης να απεικονίζει τη συγκριτική μεταβλητότητα των μετοχών σε σχέση με τα ομόλογα. Είναι μια αρκετά μεγάλη διαφορά, με τις μετοχές να είναι οπουδήποτε από τέσσερις έως οκτώ φορές πιο ασταθείς. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτήν την ιδέα, ανατρέξτε στο Οι χρήσεις και τα όρια αστάθειας .)

Τι γίνεται με τα Αμοιβαία Κεφάλαια; Το πιο συνηθισμένο πρόβλημα που έχουν οι μεμονωμένοι επενδυτές με τη διαφοροποίηση μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων είναι ότι απλά δεν μπορείτε να το κάνετε επιλέγοντας μεμονωμένες μετοχές. Επομένως, για να παρέχετε ουσιαστική διαφοροποίηση της δικαιοσύνης, πρέπει να δεχθείτε ότι μπορεί να επιτευχθεί μόνο μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων ή κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs). Επιπλέον, πρέπει να αποδεχτείτε ότι πρέπει να επιλέξετε πολύ προσεκτικά τα αμοιβαία κεφάλαια - τουλάχιστον τόσο προσεκτικά όσο θα επιλέξετε ένα μεμονωμένο απόθεμα. Οι απρογραμμάτιστοι ή τεμπέληδες οικονομικοί σύμβουλοι συχνά οδηγούν τους ανθρώπους να πιστεύουν ότι με την κατοχή αμοιβαίων κεφαλαίων με ονόματα που εκθέτουν διάφορες εκθέσεις κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων, επιτυγχάνετε διαφοροποίηση. Αυτό δεν είναι αλήθεια! Λάβετε υπόψη ότι τα ονόματα αμοιβαίων κεφαλαίων επιλέγονται γενικά για σκοπούς μάρκετινγκ και συχνά δεν έχουν να κάνουν με τα ανοίγματα κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων. Ένα άλλο πράγμα που πρέπει να έχετε κατά νου είναι ότι πολλά αμοιβαία κεφάλαια τείνουν να είναι ευκαιριακά και να μετακινούνται μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων. Έτσι, όταν ο σύμβουλός σας παρουσιάζει αμοιβαία κεφάλαια, επιμείνετε στο να δούμε κάποια αντικειμενική ανάλυση που να απεικονίζει την συγκεκριμένη έκθεσή τους σε κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων - όχι μόνο ένα τρέχον στιγμιότυπο, αλλά και την ιστορική έκθεση κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων τους με την πάροδο του χρόνου. Πρόκειται για μια εξαιρετικά σημαντική έννοια, επειδή θέλετε οι διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων σας να καλύπτουν με αξιοπιστία τις εκθέσεις που περιγράφονται στην πολιτική κατανομής περιουσιακών στοιχείων. Χωρίς αμφιβολία, ο καλύτερος τρόπος για να εξασφαλίσετε ότι παίρνετε μια συγκεκριμένη κατηγορία κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων είναι μέσω δείκτη ETF ή αμοιβαίων κεφαλαίων. (Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε το

Αναδιοργανώστε το χαρτοφυλάκιό σας για να παραμείνετε σε διαδρομή

.) Δεν θα καταφέρω να βελτιώσω τα μεμονωμένα αποθέματα πάνω από τα Δείκτες; Οι μεμονωμένοι επενδυτές τείνουν να πιστεύουν ότι τα αμοιβαία κεφάλαια δείκτη αφήνουν πολλά χρήματα στο τραπέζι, διότι οι καλοί επιθεωρητές μπορούν να τσιμπήσουν την αγορά εάν τους δοθεί μια ευκαιρία. Ναι, είναι αλήθεια ότι υπάρχουν πολλές περιπτώσεις μεγάλων συλλεκτών αποθεμάτων που χτυπούν τις αγορές, αλλά είναι επίσης αλήθεια ότι δεν υπάρχει κανένας αποδεδειγμένος τρόπος να βρεθούν αυτοί οι άνθρωποι εκ των προτέρων, πράγμα που σημαίνει ότι δεν υπάρχει τέτοιο προγνωστικό οικονομικό μοντέλο.

Επιπλέον, η έρευνα έχει δείξει ότι οι περισσότεροι επαγγελματίες διαχειριστές χρημάτων δεν μπορούν να κτυπήσουν τους δείκτες τους καθαρά από τα τέλη. Σύμφωνα με μια έκθεση του Morningstar τον Σεπτέμβριο του 2007, εάν εξετάζετε όλους τους διαχειριστές χρημάτων μεγάλου κεφαλαίου των ΗΠΑ τα τελευταία 10 χρόνια, μόνο το 36% από αυτούς κέρδισε το S & P 500 καθαρά από αμοιβές. Οι πιθανότητες ότι η ενεργητική διαχείριση θα επιτύχει να αυξηθεί σε λιγότερο αποδοτικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, αλλά όχι σε μεγάλο βαθμό. Για παράδειγμα, ακόμη και στην λιγότερο αποδοτική κατηγορία μετοχικών κεφαλαίων, στις αναδυόμενες αγορές, η Morningstar διαπίστωσε ότι μόνο τα μισά από τους διαχειριστές χρημάτων κτύπησαν τους δείκτες τους τα τελευταία 10 χρόνια. (Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε το Το χαρτοφυλάκιο σας είναι το κριτήριο αναφοράς του;

) Ένα άλλο αναμφισβήτητο όφελος από την ευρετηρίαση είναι ότι είναι πολύ φθηνό. Οι τύποι αμοιβαίων κεφαλαίων που διατίθενται στον μέσο επενδυτή χρεώνουν εύκολα από 1 έως 2%, ενώ ένα ταμείο για το δείκτη χρεώνει περίπου το 2-0.5% για σχεδόν οποιαδήποτε έκθεση κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων. Ακόμα νομίζετε ότι γνωρίζετε καλύτερα;

Ένα μεγάλο πρόβλημα που απειλούν οι μεμονωμένοι επενδυτές είναι ότι παρόλο που ίσως έχουν ήδη συνειδητοποιήσει πολλά από τα σημεία που παρουσιάστηκαν παραπάνω, δεν τα εφαρμόζουν κατά τρόπο ουσιαστικό.

Συχνά αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι οικονομικοί σύμβουλοι συνειδητοποιούν ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές τείνουν να έχουν πολύ σύντομο χρονικό ορίζοντα υπομονής, φοβούνται τις επενδύσεις εκτός των ΗΠΑ και τείνουν να αγκυροβολούν την αξιολόγηση των επιδόσεών τους στο S & P 500. Με αυτό το πνεύμα, οι σύμβουλοι διαχειρίζονται τον επιχειρηματικό κίνδυνο συνιστώντας χαρτοφυλάκια που δεν κυριαρχούν μόνο στις αμερικανικές μετοχές, αλλά κυριαρχούνται επίσης από το S & P 500. Για να αποφύγετε αυτό το λάθος, βεβαιωθείτε ότι έχετε κατανείμει σημαντικά τα περιουσιακά σας στοιχεία. Για να σας καθοδηγήσουμε ως προς αυτό, να έχετε κατά νου τις ακόλουθες γενικές οδηγίες: U. Τα αποθέματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης αποτελούν το 70% περίπου της αγοράς του Ηνωμένου Βασιλείου.

U. Τα αποθέματα μεσαίων και μικρών κεφαλών αποτελούν περίπου το 30% της αγοράς του Ηνωμένου Βασιλείου.

• U. Τα αποθέματα στο σύνολό τους αποτελούν λιγότερο από το ήμισυ των συνολικών αγορών μετοχών παγκοσμίως.
• Οι διεθνείς, μικρές και αναδυόμενες αγορές αποτελούν περίπου το 30% της παγκόσμιας αγοράς μετοχών.
• Παρόλο που υπάρχουν πολλά κομμάτια στο παζλ της διαφοροποίησης των μετοχών, είναι εύκολο, αρκεί να ακολουθείτε κάποιες πολύ απλές οδηγίες. Μην νομίζετε ότι κρατάτε μερικές δεκάδες μετοχές ή μια χούφτα αμοιβαίων κεφαλαίων που διαφοροποιείτε. Η πραγματική διαφοροποίηση του μετοχικού κεφαλαίου συνεπάγεται την κατοχή αποθεμάτων εντός πολλαπλών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων σε μετοχές, η οποία πραγματοποιείται σε όλο τον κόσμο και σε σημαντικές κατανομές.
• Το κόστος της αποτυχίας να διαφοροποιήσετε το χαρτοφυλάκιό σας μπορεί να είναι τεράστιο όχι μόνο όσον αφορά τις απώλειες, αλλά και όσον αφορά τις χαμένες ευκαιρίες. Για να το δείξουμε, εξετάστε τις επιδόσεις του S & P έναντι ενός παγκοσμίως διαφοροποιημένου δείκτη μετοχών από την αρχή της τελευταίας αγοράς μεριδίων το 2000.

Προχωρήστε έξω

Εάν εφαρμόσετε τις παραπάνω οδηγίες στο χαρτοφυλάκιό σας, είστε βέβαιοι ότι έχετε έλαβε κάθε εύλογο μέτρο για να μετριάσει όσο το δυνατόν περισσότερο τον κίνδυνο μετοχικού κεφαλαίου. Ωστόσο, μην ξεγελάτε - η επένδυση σε μετοχές είναι μια επικίνδυνη επιχείρηση, ανεξάρτητα από το πόσο καλά διαφοροποιείτε.