Μοιραστείτε το βίντεο // www. investopedia. com / όρους / m / mlp. asp

Τι είναι η «Master Limited Partnership - MLP»

Μια κύρια εταιρία περιορισμένης ευθύνης (MLP) είναι ένας τύπος επιχειρηματικού εγχειρήματος που υπάρχει υπό μορφή ετερόρρυθμης εταιρείας περιορισμένης ευθύνης. Ως εκ τούτου, συνδυάζει τα φορολογικά οφέλη μιας εταιρικής σχέσης - τα κέρδη φορολογούνται μόνο όταν οι επενδυτές πράγματι λαμβάνουν διανομές - με τη ρευστότητα μιας δημόσιας εταιρείας.

Τα MLP έχουν δύο κατηγορίες εταίρων:

• Περιορισμένοι εταίροι: οι επενδυτές που αγοράζουν μετοχές στο MLP που παρέχουν το κεφάλαιο για τις δραστηριότητες της οντότητας. Λαμβάνουν περιοδικές διανομές από το MLP, συνήθως σε τριμηνιαία βάση.
• Γενικοί εταίροι: είναι υπεύθυνοι για τη διαχείριση των καθημερινών λειτουργιών του MLP. Λαμβάνουν αποζημίωση βάσει της επιχειρηματικής απόδοσης της εταιρικής σχέσης.

ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ «Master Limited Partnership - MLP»

Το MLP είναι μια εταιρική σχέση που διαπραγματεύεται σε εθνικό εμπόριο, η οποία προσφέρει σημαντικά φορολογικά πλεονεκτήματα τόσο στους γενικούς όσο και στους περιορισμένους εταίρους. Τα MLP βρίσκονται για να επωφεληθούν από τις ταμειακές ροές, καθώς υποχρεούνται να διανέμουν όλα τα διαθέσιμα μετρητά στους επενδυτές. Τα ΜΤΠ μπορούν να συμβάλουν στη μείωση του κόστους κεφαλαίου σε επιχειρήσεις εντάσεως κεφαλαίου, όπως στον ενεργειακό τομέα.

Στην πραγματικότητα, σύμφωνα με το νόμο, τα περισσότερα ΜΠΕ λειτουργούν σήμερα στην ενεργειακή βιομηχανία, παρέχοντας και διαχειρίζοντας πόρους: Ένα παράδειγμα είναι η Genesis Energy LP, η οποία παρέχει μεταφορές μέσω αγωγών, υπηρεσίες διυλιστηρίων και υπηρεσίες υποστήριξης εφοδιασμού και εφοδιαστικής για εταιρείες πετρελαίου.

Πολλές εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου εκδίδουν MLP αντί εταιρικών αποθεμάτων. Με αυτή τη δομή, οι εταιρείες ή τα άτομα μπορούν να κατέχουν ένα μερίδιο. Μια εταιρεία είναι πιθανό να έχει το ενδιαφέρον για το MLP της. Ακολούθως, δημιουργούνται και ξεχωριστές εταιρείες έκδοσης μετοχών, με αποκλειστικό σκοπό την κατοχή μετοχών (επίσημα, μεριδίων) της εταιρείας MLP, η οποία αναδιανέμει το παθητικό εισόδημα μέσω της εταιρείας ως κανονικό μέρισμα.

Ένα καλό παράδειγμα αυτής της δομής είναι η Linn Energy, η οποία διαθέτει και ένα MLP (LINE) και μια εταιρεία που έχει ενδιαφέρον για το MLP (LNCO). Οι επενδυτές έχουν στη συνέχεια την επιλογή να επιλέξουν, για φορολογικούς σκοπούς, πώς θα ήθελαν να λάβουν το εισόδημα που παράγει η εταιρεία.

Ιστορικό Master Partners Limited

Το πρώτο MLP οργανώθηκε το 1981.

Το 1987 το Κογκρέσο περιορίστηκε αποτελεσματικά τη χρήση MLP σε εταιρείες ακινήτων και ενέργειας. Οι περιορισμοί αυτοί θεσπίστηκαν ως αποτέλεσμα της υποτιθέμενης απώλειας του εταιρικού φόρου, δεδομένου ότι οι MLP δεν καταβάλλουν ομοσπονδιακούς φόρους. Προκειμένου να πληρούνται οι προϋποθέσεις για τη μεταβίβαση, τουλάχιστον το 90% του εισοδήματος του MLP πρέπει να είναι επιλέξιμο εισόδημα, το οποίο γενικά ορίζεται ως εισόδημα που πραγματοποιείται από την αναζήτηση, παραγωγή ή μεταφορά φυσικών πόρων ή ακινήτων.Με άλλα λόγια, για να χαρακτηριστεί ως κύρια εταιρία περιορισμένης ευθύνης, μια επιχείρηση πρέπει να έχει μόνο το 10% των εσόδων της από εμπορεύματα, φυσικούς πόρους ή δραστηριότητες ακίνητης περιουσίας. Αυτός ο ορισμός του "εισοδήματος που πληροί τις προϋποθέσεις" μειώνει τους τομείς στους οποίους μπορούν να λειτουργήσουν οι ΜΟΠ.

Χαρακτηριστικά ενός MLP

Το MLP είναι μια μοναδική υβριδική νομική δομή που συνδυάζει στοιχεία μιας εταιρικής σχέσης με στοιχεία μιας εταιρίας. Πρώτα απ 'όλα, θεωρείται το σύνολο των εταίρων της και όχι μια ξεχωριστή νομική οντότητα (ως εταιρεία θα ήταν). Δεύτερον, δεν έχει τεχνικά προσωπικό. οι γενικοί εταίροι είναι υπεύθυνοι για την παροχή όλων των απαραίτητων λειτουργικών υπηρεσιών. Οι Φορείς κατέχουν μερίδιο 2% (συνήθως) στην επιχείρηση και έχουν την επιλογή να αυξήσουν την ιδιοκτησία τους.

Όπως μια εταιρική σχέση, ένα MLP εκδίδει μονάδες αντί μετοχών. Ωστόσο, οι μονάδες αυτές συχνά διακινούνται σε εθνικά χρηματιστήρια, προσφέροντας σημαντική ρευστότητα - μια ρευστότητα που οι παραδοσιακές εταιρικές σχέσεις δεν προσφέρουν. Αυτοί που αγοράζουν σε ένα MLP ονομάζονται περιορισμένοι εταίροι. λαμβάνουν μέρος των εσόδων, των εκπτώσεων, των ζημιών και των πιστώσεων του MLP. Αυτά έχουν τη μορφή μεριδίων που διαπραγματεύονται στο κοινό, και όχι μεριδίων μετοχών, επομένως οι επενδυτές αναφέρονται συνήθως ως μεριδιούχοι και όχι ως μέτοχοι.

Φορολογικά πλεονεκτήματα των MLPs

Ένα MLP αντιμετωπίζεται ως ετερόρρυθμη εταιρεία για φορολογικούς σκοπούς. Μια ετερόρρυθμη εταιρική σχέση έχει μια διάρθρωση φορολογικής μεταβίβασης ή ροής, που σημαίνει ότι όλα τα κέρδη και οι ζημίες μεταφέρονται στους περιορισμένους εταίρους. Με άλλα λόγια, το ίδιο το MLP δεν ευθύνεται για τους εταιρικούς φόρους επί των εσόδων του, Αντίθετα, οι ιδιοκτήτες / μέτοχοι / επενδυτές της ευθύνονται προσωπικά μόνο για τους φόρους εισοδήματος στα μερίδια των κερδών του MLP. Αυτό προσφέρει ένα σημαντικό φορολογικό πλεονέκτημα. τα κέρδη δεν υπόκεινται στο σενάριο διπλής φορολογίας, στο οποίο οι επιχειρήσεις πληρώνουν φόρους εισοδήματος εταιρειών, και στη συνέχεια οι μέτοχοι πρέπει επίσης να καταβάλλουν προσωπικούς φόρους επί του εισοδήματος από τα αποθέματά τους. Περαιτέρω, οι μειώσεις, όπως η απόσβεση και η εξάντληση, μεταβιβάζονται επίσης στους περιορισμένους εταίρους. Οι περιορισμένοι εταίροι μπορούν να χρησιμοποιήσουν αυτές τις μειώσεις για να μειώσουν το φορολογητέο εισόδημά τους.

Οι τριμηνιαίες διανομές από το MLP δεν διαφέρουν από τα τριμηνιαία μερίσματα μετοχών. Αλλά αντιμετωπίζονται ως επιστροφή κεφαλαίου, σε αντίθεση με το εισόδημα, και έτσι ο μεριδιούχος δεν καταβάλλει φόρο εισοδήματος γι 'αυτούς. Τα περισσότερα κέρδη φορολογούνται μέχρι να πωληθούν οι μονάδες. και στη συνέχεια, φορολογούνται με το χαμηλότερο ποσοστό κεφαλαιακών κερδών αντί για το υψηλότερο ποσοστό προσωπικού εισοδήματος. Αυτό προσφέρει σημαντικά πρόσθετα φορολογικά οφέλη.

Περισσότερα MLP Plusses

Τα MLPs είναι γνωστά για την παροχή αργών επενδυτικών ευκαιριών (αν και έχουν υποβληθεί σε λίγο μεγαλύτερη αστάθεια τον τελευταίο καιρό), η οποία πηγάζει από το γεγονός ότι συχνά βρίσκονται σε αργά αναπτυσσόμενες βιομηχανίες, κατασκευή. Αυτό σημαίνει χαμηλό κίνδυνο. Επειδή κερδίζουν ένα σταθερό εισόδημα που συχνά βασίζεται σε μακροπρόθεσμες συμβάσεις παροχής υπηρεσιών, τα MLP συμβάλλουν στην παροχή σταθερών ταμειακών ροών, που οδηγούν σε συνεχείς διανομές μετρητών.Αυτές οι κατανομές μετρητών συνήθως αυξάνονται ελαφρώς ταχύτερα από τον πληθωρισμό, ενώ για τους ετερόρρυθμους εταίρους, το 80% -90% αυτών είναι συχνά αναβαλλόμενοι. Συνολικά, αυτό δίνει τη δυνατότητα στα ΜΟΠ να προσφέρουν ελκυστικές αποδόσεις εισοδήματος (συνήθως σημαντικά υψηλότερες από τη μέση απόδοση των μετοχών). Και η κατάσταση οντότητας, αποφεύγοντας τη διπλή φορολογία, οδηγεί σε μεγαλύτερο κεφάλαιο για μελλοντικά έργα, γεγονός που καθιστά την επιχείρηση MLP πιο ανταγωνιστική στον κλάδο της.

Για τον περιορισμένο συνεργάτη, οι σωρευτικές διανομές μετρητών συνήθως υπερβαίνουν τους φόρους κεφαλαιουχικών κερδών που πρέπει να καταβληθούν όταν πωληθούν όλες οι μονάδες.

Υπάρχουν οφέλη για τη χρήση MLP για προγραμματισμό περιουσίας, επίσης. Εάν τα δώρα των μεριδιούχων μεταβιβάζουν τη μονάδα MLP σε δικαιούχους, και οι δύο θα αποφύγουν την καταβολή φόρων κατά τη διάρκεια της μεταφοράς. η βάση κόστους αναπροσαρμόζεται με βάση την αγοραία τιμή κατά τη διάρκεια της μεταφοράς. Εάν ο μεριδιούχος πεθάνει και οι μονάδες περάσουν στους κληρονόμους, η δίκαιη αγοραία αξία τους καθορίζεται ως η αξία από την ημερομηνία θανάτου και οι προηγούμενες κατανομές δεν φορολογούνται.

MLP Downsides

Ίσως το μεγαλύτερο μειονέκτημα του να είσαι περιορισμένος συνεργάτης σε ένα MLP είναι ότι θα πρέπει να καταθέσεις το περίφημο έντυπο Schedule K-1. Αυτό είναι ένα πολύ πιο περίπλοκο ζώο από το 1099-DIV, το οποίο σημαίνει ότι θα πρέπει να πληρώσετε περισσότερο τον ελεγκτή σας σε ετήσια βάση, ακόμη και αν δεν πωλήσατε μονάδες (για διανομές μετρητών). Και οι μορφές K-1 είναι διαβόητες για την άφιξη αργά, για την απελπισία πολλών φορολογουμένων. Ένα πρόσθετο πρόβλημα: Ορισμένα MLPs λειτουργούν σε περισσότερες από μία πολιτείες, πράγμα που σημαίνει ότι ίσως χρειαστεί να καταθέσετε σε διάφορα κράτη, γεγονός που θα αυξήσει το κόστος σας.

Ένα άλλο αρνητικό που σχετίζεται με το φόρο είναι ότι δεν μπορείτε να χρησιμοποιήσετε μια καθαρή ζημία για να αντισταθμίσετε άλλα έσοδα. Οποιεσδήποτε καθαρές ζημίες πρέπει να μεταφερθούν στο επόμενο έτος. Όταν τελικά πωλείτε όλες τις μονάδες σας, τότε μια καθαρή ζημία μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως έκπτωση έναντι άλλων εσόδων.

Το τελευταίο αρνητικό είναι περιορισμένο δυναμικό ανοδικών (ιστορικά), αλλά αυτό αναμένεται από μια επένδυση που θα παράγει μια σταδιακή αλλά αξιόπιστη ροή εισοδήματος.