Η αγορά συναλλάγματος (forex ή FX) είναι μια μη ρυθμιζόμενη παγκόσμια αγορά στην οποία η διαπραγμάτευση δεν πραγματοποιείται σε χρηματιστήριο και δεν έχει φυσική διεύθυνση για επιχειρηματική δραστηριότητα. Σε αντίθεση με τις μετοχές, οι οποίες διαπραγματεύονται μέσω χρηματιστηρίων σε όλο τον κόσμο, όπως το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης ή το Χρηματιστήριο του Λονδίνου, οι συναλλαγές σε ξένο συνάλλαγμα πραγματοποιούνται εκτός εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών (OTC) μεταξύ ευνοϊκών αγοραστών και πωλητών από όλο τον κόσμο. Αυτό το δίκτυο συμμετεχόντων στην αγορά δεν είναι συγκεντρωμένο, επομένως, η συναλλαγματική ισοτιμία κάθε ζεύγους νομισμάτων μπορεί ανά πάσα στιγμή να διαφέρει από έναν μεσίτη σε έναν άλλο.

Οι κύριοι παράγοντες της αγοράς είναι οι μεγαλύτερες τράπεζες στον κόσμο και αποτελούν την αποκλειστική λέσχη στην οποία πραγματοποιούνται οι περισσότερες εμπορικές δραστηριότητες. Αυτό το κλαμπ είναι γνωστό ως η διατραπεζική αγορά. Οι έμποροι λιανικής δεν μπορούν να έχουν πρόσβαση στη διατραπεζική αγορά επειδή δεν έχουν πιστωτικές συνδέσεις με αυτούς τους μεγάλους παίκτες. Αυτό δεν σημαίνει ότι οι έμποροι λιανικής πώλησης απαγορεύονται από τη διαπραγμάτευση forex. είναι σε θέση να το πράξουν κυρίως μέσω δύο τύπων μεσολαβητών: κατασκευαστές αγοράς και δίκτυα ηλεκτρονικών επικοινωνιών (ECN). Σε αυτό το άρθρο, θα καλύψουμε τις διαφορές μεταξύ αυτών των δύο χρηματιστών και θα δώσουμε μια εικόνα για το πώς αυτές οι διαφορές μπορούν να επηρεάσουν τους εμπόρους forex.

- <->

Πώς εργάζονται οι Market Makers

Οι διαμορφωτές της αγοράς "κάνουν" ή θέτουν τις τιμές προσφοράς και αιτήσεως στα συστήματά τους και τις εμφανίζουν δημόσια στις οθόνες των τιμών τους. Είναι έτοιμοι να πραγματοποιούν συναλλαγές σε αυτές τις τιμές με τους πελάτες τους, οι οποίοι κυμαίνονται από τράπεζες έως εμπόρους λιανικής πώλησης συναλλάγματος. Με αυτόν τον τρόπο, οι διαμορφωτές της αγοράς παρέχουν κάποια ρευστότητα στην αγορά. Ως αντισυμβαλλόμενοι σε κάθε συναλλαγή συναλλάγματος από την άποψη της τιμολόγησης, οι διαμορφωτές της αγοράς πρέπει να πάρουν την αντίθετη πλευρά του εμπορίου σας. Με άλλα λόγια, κάθε φορά που πουλάτε, πρέπει να αγοράζουν από εσάς και αντίστροφα.

Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες που καθορίζουν οι διαμορφωτές της αγοράς βασίζονται στο δικό τους συμφέρον. Σε χαρτί, ο τρόπος με τον οποίο παράγουν κέρδη για την εταιρεία μέσω των δραστηριοτήτων που σχετίζονται με την αγορά είναι με το spread που χρεώνεται στους πελάτες τους. Η διαφορά είναι η διαφορά μεταξύ της προσφοράς και της τιμής ζήτησης και συχνά καθορίζεται από κάθε κατασκευαστή αγοράς. Συνήθως, τα spreads διατηρούνται αρκετά λογικά ως αποτέλεσμα του έντονου ανταγωνισμού μεταξύ πολυάριθμων διαμορφωτών της αγοράς. Ως αντισυμβαλλόμενοι, πολλοί από αυτούς θα προσπαθήσουν στη συνέχεια να αντισταθμίσουν ή να καλύψουν την παραγγελία σας διαβιβάζοντάς την σε κάποιον άλλο. Υπάρχουν επίσης και στιγμές κατά τις οποίες οι διαμορφωτές της αγοράς μπορούν να αποφασίσουν να κρατήσουν την παραγγελία σας και να κάνουν εμπόριο εναντίον σας.

Υπάρχουν δύο κύριοι τύποι διαμορφωτών αγοράς: λιανικές και θεσμικές. Οι θεσμικοί διαμορφωτές της αγοράς μπορούν να είναι τράπεζες ή άλλες μεγάλες εταιρείες που συνήθως προσφέρουν προσφορά προσφοράς / ζήτησης σε άλλες τράπεζες, ιδρύματα, ECN ή ακόμη και τους διαμορφωτές της αγοράς λιανικής. Οι κατασκευαστές λιανικών αγορών είναι συνήθως εταιρείες που ασχολούνται με την παροχή λιανικών υπηρεσιών διαπραγμάτευσης συναλλάγματος σε μεμονωμένους εμπόρους.

Πλεονεκτήματα:

• Η πλατφόρμα συναλλαγών έρχεται συνήθως με δωρεάν λογισμικό χαρτογράφησης και ροές ειδήσεων.
• Μερικά από αυτά έχουν πιο φιλικές προς το χρήστη πλατφόρμες συναλλαγών.
• Οι μεταβολές των τιμών συναλλάγματος μπορεί να είναι λιγότερο ευμετάβλητες σε σύγκριση με τις τιμές των νομισμάτων που αναφέρονται στα ECN, αν και αυτό μπορεί να αποτελέσει μειονέκτημα για τα scalpers.

Μειονεκτήματα:

• Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μπορούν να παρουσιάσουν μια σαφή σύγκρουση συμφερόντων για την εκτέλεση εντολών, επειδή μπορούν να κάνουν συναλλαγές εναντίον σας.
• Μπορεί να εμφανίζουν χειρότερες τιμές προσφοράς / ζήτησης από ό, τι θα μπορούσατε να πάρετε από κάποιον άλλο κατασκευαστή αγοράς ή το ECN.
• Είναι δυνατό για τους διαμορφωτές της αγοράς να χειραγωγήσουν τις τιμές των νομισμάτων για να τρέξουν τις στάσεις των πελατών τους ή να μην αφήσουν τα εμπόδια των πελατών να επιτύχουν στόχους κερδοφορίας. Οι διαμορφωτές της αγοράς μπορούν επίσης να μεταφέρουν τα νομίσματά τους κατά 10 έως 15 pips μακριά από άλλες τιμές της αγοράς.
• Μια τεράστια ποσότητα ολίσθησης μπορεί να συμβεί όταν απελευθερωθούν οι ειδήσεις. Οι μηχανισμοί της προβολής των αγοραστών και των συστημάτων διαταγής αγοράς μπορούν επίσης να "παγώσουν" σε περιόδους υψηλής αστάθειας της αγοράς.
• Πολλοί διαμορφωτές της αγοράς στρέφουν τις πρακτικές της επικόλλησης και έχουν την τάση να θέτουν τα scalpers στη "χειρωνακτική εκτέλεση", πράγμα που σημαίνει ότι οι παραγγελίες τους μπορεί να μην γεμίζουν στις τιμές που θέλουν.

Πώς οι ECN λειτουργούν

Οι ECN μεταφέρουν τιμές από πολλούς συμμετέχοντες στην αγορά, όπως οι τράπεζες και οι διαμορφωτές αγοράς, καθώς και άλλοι έμποροι που συνδέονται με το ECN και εμφανίζουν τις καλύτερες τιμές προσφοράς / ζήτησης στις πλατφόρμες συναλλαγών τους τιμές. Οι διαμεσολαβητές τύπου ECN χρησιμεύουν επίσης ως αντισυμβαλλόμενοι στις πράξεις συναλλάγματος, αλλά λειτουργούν σε μια διευθέτηση και όχι σε μια τιμολογιακή βάση. Σε αντίθεση με τα σταθερά spreads, τα οποία προσφέρονται από ορισμένους διαμορφωτές της αγοράς, οι διαφορές των ζευγών νομισμάτων ποικίλλουν ανάλογα με τα ECN, ανάλογα με τις εμπορικές δραστηριότητες του ζεύγους. Κατά τη διάρκεια πολύ ενεργών περιόδων συναλλαγών, ορισμένες φορές δεν μπορείτε να επεκταθείτε σε ECN, ιδιαίτερα σε πολύ ρευστά ζεύγη νομισμάτων, όπως οι μεγάλες εταιρείες (EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD και USD / CHF).

Τα ηλεκτρονικά δίκτυα κερδίζουν χρήματα χρεώνοντας στους πελάτες μια σταθερή προμήθεια για κάθε συναλλαγή. Τα αυθεντικά ECN δεν παίζουν κανένα ρόλο στη δημιουργία ή τον καθορισμό τιμών, συνεπώς, οι κίνδυνοι χειραγώγησης των τιμών μειώνονται για τους εμπόρους λιανικής.

Όπως και με τους διαμορφωτές της αγοράς, υπάρχουν και δύο βασικοί τύποι ECN: λιανικής και θεσμικής. Τα θεσμικά ECN αναμεταδίδουν την καλύτερη προσφορά / ζήτηση από πολλούς θεσμικούς διαμορφωτές της αγοράς, όπως οι τράπεζες, σε άλλες τράπεζες και ιδρύματα όπως τα αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου ή οι μεγάλες εταιρείες. Τα ECN λιανικής πώλησης, από την άλλη πλευρά, παρέχουν προσφορές από λίγες τράπεζες και άλλους εμπόρους του ECN στον έμπορο λιανικής.

Πλεονεκτήματα:

• Μπορείτε συνήθως να έχετε καλύτερες τιμές προσφοράς / ζήτησης επειδή προέρχονται από διάφορες πηγές.
• Είναι δυνατό να πραγματοποιείτε συναλλαγές σε τιμές που έχουν ελάχιστες ή καθόλου διαφορές σε ορισμένες χρονικές στιγμές.
• Οι γνήσιοι μεσίτες ECN δεν θα διαπραγματεύονται εναντίον σας, καθώς θα μεταβιβάσουν τις παραγγελίες σας σε μια τράπεζα ή σε έναν άλλο πελάτη στην αντίθετη πλευρά της συναλλαγής.
• Οι τιμές μπορεί να είναι πιο ευμετάβλητες, κάτι που θα είναι καλύτερο για τους σκοπούς του scalping.
• Αφού είστε σε θέση να προσφέρετε μια τιμή μεταξύ της προσφοράς και της ζήτησης, μπορείτε να αναλάβετε το ρόλο του δημιουργού αγοράς σε άλλους εμπόρους του ECN.

Μειονεκτήματα:

• Πολλά από αυτά δεν προσφέρουν ολοκληρωμένες χαρτογράφηση και ροές ειδήσεων.
• Οι πλατφόρμες συναλλαγών τους τείνουν να είναι λιγότερο φιλικές προς το χρήστη.
• Μπορεί να είναι πιο δύσκολο να υπολογιστούν εκ των προτέρων τα σημεία stop-loss και breakeven σε pips, λόγω των μεταβλητών διαφορών μεταξύ της προσφοράς και των τιμών ζήτησης.
• Οι έμποροι πρέπει να πληρώνουν προμήθειες για κάθε συναλλαγή.

Η κατώτατη γραμμή

Ο τύπος του μεσίτη που χρησιμοποιείτε μπορεί να επηρεάσει σημαντικά την απόδοση των συναλλαγών σας. Εάν ένας μεσίτης δεν εκτελέσει τις συναλλαγές σας έγκαιρα με την τιμή που θέλετε, αυτό που θα μπορούσε να ήταν μια καλή ευκαιρία συναλλαγών μπορεί γρήγορα να μετατραπεί σε μια απροσδόκητη απώλεια? Ως εκ τούτου, είναι σημαντικό να σταθμίζετε προσεκτικά τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα κάθε μεσίτη πριν αποφασίσετε ποια να πραγματοποιήσετε συναλλαγές.