Η συμβουλευτική συγχώνευση και εξαγορά (M & A) είναι μια μεγάλη επιχείρηση, η οποία παραδοσιακά κυριαρχείται από τις παγκόσμιες επενδυτικές τράπεζες και τις μεγάλες λογιστικές επιχειρήσεις. Τελικά, διαμορφώνεται μια νέα τάση, όπου τα μικρού μεγέθους συμβουλευτικά καταστήματα M & A, κοινώς γνωστά ως M & A συμβουλευτικές μπουτίκ, συγκεντρώνουν ολοένα και περισσότερο τις συμβουλές μεγάλων εισιτηρίων M & A από μεγαλύτερους παίκτες.

Αυτό το άρθρο επικεντρώνεται στις μπουτίκ συμβούλων M & A, τις εξελισσόμενες τάσεις σε αυτή τη νέα ροή επιχειρήσεων M & A, τις πιθανές μελλοντικές ευκαιρίες και τις προκλήσεις που αντιμετωπίζουν. (Σχετικές: Investopedia εξηγεί Συγχωνεύσεις και Εξαγορές)

Ποιες είναι οι μπουτίκ συμβούλων M & A;

Οι συμβουλευτικές μπουτίκ M & A, επίσης γνωστές ως ανεξάρτητες συμβουλευτικές τράπεζες (ή M & A microfirms ή M & A περίπτερα), είναι μικρομεσαίες επιχειρήσεις που ανήκουν συνήθως σε ένα ή λίγα άτομα που προσφέρουν συμβουλευτικές υπηρεσίες συγχωνεύσεων και εξαγορών. Ανάλογα με το μέγεθος εγκατάστασης, οι προσφερόμενες υπηρεσίες ενδέχεται να είναι συγκεκριμένες σε συγκεκριμένους επιχειρηματικούς ή βιομηχανικούς τομείς ή να έχουν γενικό χαρακτήρα σε περιφερειακό ή παγκόσμιο επίπεδο. Οι ιδιοκτήτες τέτοιων μπουτίκ είναι συνήθως πρώην επενδυτικοί τραπεζίτες με αποδεδειγμένη εμπειρία στην παροχή συμβουλών σε μεγάλες παγκόσμιες ή περιφερειακές συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών. Οι μπουτίκ που ανήκουν σε μεμονωμένα άτομα έχουν συνήθως νεαρό αλλά εξαιρετικά ταλαντούχο προσωπικό με μισθοδοσία, ενώ αυτοί με πολλαπλούς ιδιοκτήτες λειτουργούν με βάση τη σύμπραξη, οι οποίοι μπορούν να προσλαμβάνουν προσωπικό ανάλογα με τις ανάγκες.

Οι συμβουλευτικές μπουτίκ M & A διακρίνονται από την άποψη της μικρής κλίμακας αφιερωμένης επιχείρησης που διαχειρίζεται ιδιώτες, σε σύγκριση με τη μεγάλη οργανωτική δομή των επενδυτικών τραπεζών και των λογιστικών εταιρειών.

Σύμφωνα με στοιχεία της Dealogic, οι Financial Times αναφέρουν ότι οι συμβουλευτικές μπουτίκ των M & A διέθεταν μόλις το 8% το 2008. Κατά τα τελευταία 5 χρόνια αυξήθηκε από 8% το 2008 σε 20% το 2013. Τα συμβουλευτικά τέλη M & A που συλλέγονται από αυτές τις μπουτίκ αναφέρονται σε 1, 5 δισ. δολάρια ΗΠΑ. Η έκθεση αναφέρει επίσης ότι «επτά από τους 20 κορυφαίους μισθωτές που ασχολούνται με το M & A είναι πλέον ανεξάρτητοι σύμβουλοι », γεγονός που σηματοδοτεί μια σημαντική μεταβολή στον τρόπο με τον οποίο οι συμβουλευτικές δραστηριότητες M & A έχουν εξελιχθεί πρόσφατα και τις τεράστιες δυνατότητες αυτής της νέας ροής επιχειρήσεων σε καιρούς που έρχονται.

Γιατί γίνονται δημοφιλείς μπουτίκ συμβούλων συγχωνεύσεων & εξαγορών; Όλα τα πράγματα είναι ίσα, οι άνθρωποι αγοράζουν από φίλους. Η φύση κάθε συμβουλευτικής επιχείρησης σε οποιοδήποτε τομέα εξαρτάται από την προσωπική σχέση. Οι ιδιοκτήτες έχουν επιπλέον συναισθηματική συγγένεια με τις επιχειρήσεις τους και είναι ανθρώπινη φύση να εμπιστεύονται περισσότερο και να εργάζονται με προσωπικά γνωστά άτομα, σε σύγκριση με την εργασία με μια μεγάλη εγκατάσταση σε μια μεγάλη οργάνωση. Αν και για κάθε συμφωνία έχει ανατεθεί ειδική ομάδα ατόμων, η φθορά σε μεγάλους οργανισμούς μπορεί επίσης να παίξει το spoilsport, αναγκάζοντας τους πελάτες να ασχοληθούν συχνά με τα νέα άτομα, με την αντιπαράθεση τους.Οι μπουτίκ, που διευθύνονται απευθείας από τους ιδιοκτήτες, βαθμολογούνται καλά με άμεση αφοσίωση από έναν στρατηγό ειδικών.

Οι μεγάλες τράπεζες επίσης συχνά δεσμεύονται από πολιτικές και κανονιστικές δεσμεύσεις, οι οποίες ενδέχεται να επιβάλλουν ανεπιθύμητους περιορισμούς στις συμβουλευτικές επιχειρήσεις για συγκρούσεις συμφερόντων. Οι μπουτίκ M & A απολαμβάνουν μεγάλη ευελιξία σε αυτό το θέμα. Με την ανεξαρτησία τους από τις πολιτικές και κανονιστικές δεσμεύσεις, οι μπουτίκ συμβούλων M & A προσφέρουν τέλεια εφαρμογή για εξειδικευμένες συμβουλευτικές υπηρεσίες που απευθύνονται σε συγκεκριμένους τομείς.

Οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες μπορούν επίσης να κατέχουν συμμετοχές σε εταιρείες-πελάτες, βάσει των οποίων οι κανονισμοί ενδέχεται να τους αναγκάσουν να απέχουν από τυχόν συναφείς συναλλαγές και συμβουλευτικές υπηρεσίες συγχωνεύσεων και εξαγορών. Οι ανεξάρτητες μπουτίκ που είναι συμβουλευτικές εταιρείες καθαρού παιχνιδιού δεν έχουν τέτοιους περιορισμούς.

Οι συμβουλευτικές boutique επιχειρήσεις M & A έλαβαν δυναμική στο πλαίσιο της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008. Οι παραδοσιακοί σύμβουλοι συγχωνεύσεων και εξαγορών, οι τράπεζες επενδύσεων και οι λογιστικές εταιρίες λέγεται ότι έχουν σύγκρουση συμφερόντων και βασίζουν τις αποφάσεις και τις συμβουλές τους στις οικονομικές καταστάσεις των μερών . Οι μπουτίκ αξιοποίησαν την ευκαιρία αυτή, καθώς ισχυρίζονται ότι παραμένουν απαλλαγμένες από προκλήσεις αντιφατικών συμφερόντων και είναι πλούσιες σε ανθρώπινο κεφάλαιο και αποκλειστικές υπηρεσίες πέρα ​​από τις οικονομικές καταστάσεις και τους αριθμούς. Ο κλάδος φάνηκε να ανταποκρίθηκε καλά σε αυτούς τους ισχυρισμούς και τις αιτιολογήσεις, με αποτέλεσμα το αυξανόμενο μερίδιο αγοράς των μπουτίκ M & A.

Πώς εκτελούνται οι συμβουλευτικές μπουτίκ της M & A:

Διαχειριζόμενοι από ιδιώτες ή ως ομάδα, υπάρχουν πολλές ιστορίες επιτυχίας για συναλλαγές που διεξάγονται από μπουτίκ M & A:

One man show:

Paul J. Ο Taubman

, ο οποίος εργάζεται ως ανεξάρτητος οικονομικός σύμβουλος από το 2012 και μετά, συμβουλεύτηκε δύο μεγαλύτερες προσφορές του 2013 - «Η εξαγορά της Vodafone από το Ηνωμένο Βασίλειο» και «Η συγχώνευση Comcast / Time Warner Cable αξίας 45 δισεκατομμυρίων δολαρίων» της Verizon. Το 2013, αναφέρθηκε ότι χειρίστηκε περισσότερες από 175 δισεκατομμύρια δολάρια αξίας διαπραγματεύσεων με μόνη της.

Ο ιδιοκτήτης του LionTree

• , Aryeh Bourkoff, ενημέρωσε τις δύο εταιρίες καλωδιακής τηλεόρασης Virgin Media και LibertyGlobal, για μια συγκέντρωση 23 δισ. Δολαρίων ΗΠΑ. Zaoui & Co.
• : Εκτελούνται από δύο αδέρφια, οι Michael και Yoel Zaoui, πρώην υπάλληλοι της Goldman Sachs, έχουν συμβουλεύσει αρκετές από τις κορυφαίες προσφορές στην Ευρώπη. Η εταιρεία τους αναφέρει ότι «υπερέβη το 80 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην αγορά πιστώσεων» το 2014. Ρυθμίσεις μεγέθους μικρού έως μεσαίου μεγέθους
• : Πορεία προς επιτυχημένη επιχείρηση,

Moelis & Co. κατέγραψαν τη δημόσια εγγραφή τους στο NYSE, το οποίο αρχικά σφυρήλατο, αλλά αυξήθηκε σημαντικά και μάλιστα κατέβαλε μέρισμα τον Αύγουστο του 2014. Έχει στην κατοχή του σημαντικές προσφορές όπως η εξαγορά από την TIAA-CREF από την Nuveen. Η παγκόσμια επέκταση στην Ευρώπη, την Ασία και τη Μέση Ανατολή βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη, ενώ τα γραφεία βρίσκονται σε εξέχοντα διεθνή σημεία στρατηγικής σημασίας.

• Greenhill & Co. : Ένα άλλο παλιό χρονόμετρο που ιδρύθηκε το 1996 με καταχώρηση NYSE, αυτή η μπουτίκ είναι γνωστή για τακτικές πληρωμές μερισμάτων στους μετόχους της. Φέτος, ενημέρωσε την Αctavis για την εξαγορά των δασικών εργαστηρίων ύψους 25 δισ. Δολαρίων.Επίσης, ενημέρωσε την εταιρεία Actavis νωρίτερα για την αγορά του Warner Chilcott ύψους 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η Evercore Partners
• , μια από τις παλαιότερες μπουτίκ που ιδρύθηκε το 1996, η σημερινή συμμετοχή αυτής της επιχείρησης περιλαμβάνει συμφωνίες από διάφορους τομείς - η εταιρεία Pharma Shire Plc που πωλήθηκε στην AbbVie για περίπου 55 δισεκατομμύρια δολάρια. για 5,7 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, και συμβουλεύει την AstraZeneca να κρατήσει μακριά την προσφορά της Pfizer 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Προκλήσεις με συμβουλευτικές μπουτίκ M & A:
• Παρόλο που ήταν μια ομαλή πορεία με υψηλό ρυθμό ανάπτυξης, η μπουτίκ συμβούλων M & A έχει το δικό της μερίδιο προκλήσεων. Ισχυρίζεται ότι είναι ειδικός ή εξειδικευμένος πάροχος υπηρεσιών, η μπουτίκ συμβουλευτική M & A παραμένει εντελώς κατακερματισμένη. Ενώ οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες μπορούν να επωφεληθούν από το μεγάλο μέγεθος και την παγκόσμια εμβέλειά τους σε διάφορους τομείς της βιομηχανίας, οι μπουτίκ παραμένουν περιορισμένες στις δικές τους εξειδικευμένες ροές σε τοπικό ή περιφερειακό επίπεδο. Η εξεύρεση εξειδικευμένων μπουτίκ με τεχνογνωσία σε συγκεκριμένους τομείς της βιομηχανίας παραμένει μια πρόκληση.

Το μεγαλύτερο μέρος της δράσης συμβαίνει στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη για μπουτίκ επιχειρήσεων, ενώ οι τράπεζες επενδύσεων είναι απασχολημένες με τη διερεύνηση νέων ευκαιριών στις γεωγραφικές περιοχές αναδυόμενων αγορών όπως η Ασία, η Αφρική και η Μέση Ανατολή. Οι Μ & Α μπουτίκ μπορεί να μην έχουν παρουσία σε αυτές τις θέσεις, αλλά αυτό προσφέρει περιθώρια για περαιτέρω ανάπτυξη.

Οι περισσότερες μπουτίκ παραμένουν καταστήματα ενός ατόμου, αν και ένας μεγάλος αριθμός εμφανίστηκαν ως μεγάλες επιχειρήσεις με μεγάλο αριθμό εργαζομένων. Η εξάρτηση ενός ατόμου παραμένει ένας κίνδυνος, ο οποίος είναι δύσκολο να μετριαστεί για τους πελάτες.

Οι πρόσφατες εκθέσεις των Financial Times δείχνουν λίγα σημάδια πτώσης στην Ευρώπη, βάσει των στοιχείων που διέθεσε η Thomson Reuters από τον Αύγουστο του 2014. "

Κατά τους τελευταίους 18 μήνες, το μερίδιο αγοράς των ανεξάρτητων εταιρειών χρηματοοικονομικών εταιρειών ελαφρά για να φθάσει το 30% 2% το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους,

".

Η παρακμή αυτή είναι μια προσωρινή τάση ή αν η μπουτίκ επιχείρηση θα δει περαιτέρω σημάδια εξασθένισης στους επόμενους χρόνους παραμένει προς συζήτηση. Η κατώτατη γραμμή Κάθε επιχείρηση έχει πολλαπλές παρατάξεις, και το ίδιο ισχύει και για τις συμβουλευτικές υπηρεσίες M & A. Προς το παρόν, οι μπουτίκ επιχειρήσεων M & A τρώνε ταπεινά στο μερίδιο αγοράς της παραδοσιακής δραστηριότητας συγχωνεύσεων και εξαγορών μεγάλων επενδυτικών τραπεζών και λογιστικών εταιρειών MNC. Η διαχείριση του κινδύνου εξάρτησης ενός ατόμου από την περιφερειακή συγκέντρωση στις ΗΠΑ και την Ευρώπη, οι μπουτίκ αυτές προσφέρουν σημαντικά πλεονεκτήματα από εξειδικευμένες και εξειδικευμένες υπηρεσίες χωρίς ρυθμιστικές πιέσεις που αντιμετωπίζουν οι επενδυτικές τράπεζες. Κάθε επιχειρηματικό ρεύμα θα συνεχίσει να βρίσκει νέες ευκαιρίες όσον αφορά την εξερεύνηση νέων τοποθεσιών και καινοτόμων ιδεών για να επιβιώσει σε μια υγιή ανταγωνιστική ατμόσφαιρα, προσφέροντας μια μεγάλη ποικιλία επιλογών στους πελάτες συγχωνεύσεων και εξαγορών σήμερα και τα επόμενα χρόνια.

Αποποίηση: Κατά τη σύνταξη αυτού του άρθρου, ο συγγραφέας δεν κατέχει κανέναν από τους τίτλους που αναφέρονται.