Η Lockheed Martin Corporation (NYSE: LMT LMTLockheed Martin Corp309.99-0. 28% και αεροδιαστημική εταιρεία με σημαντική παρουσία στο κυβερνητικό τομέα. Σχεδόν το 60% των πωλήσεων της εταιρείας προέρχεται από το υπουργείο Άμυνας του Ηνωμένου Βασιλείου, το οποίο συνδέει στενά τις περιουσίες της εταιρείας με κονδύλια του προϋπολογισμού στις αμυντικές δαπάνες της κυβέρνησης του Ηνωμένου Βασιλείου. Με έσοδα, η Lockheed Martin είναι ένας από τους μεγαλύτερους εργολάβους στον τομέα της άμυνας με ένα εκτεταμένο χαρτοφυλάκιο προϊόντων. Για να μεγιστοποιήσουν την αξία των μετόχων τους, οι εταιρείες πρέπει να κερδίσουν αρκετά υψηλά περιθώρια λειτουργιών ώστε να έχουν ως αποτέλεσμα τις ελεύθερες ταμειακές ροές που μπορούν να διανεμηθούν στους μετόχους τους ή να παραμείνουν για να επαναφερθούν σε διάφορες επενδύσεις έργα. Το λειτουργικό περιθώριο υπολογίζεται λαμβάνοντας τα λειτουργικά κέρδη μιας εταιρείας και διαιρώντας τα κατά τις συνολικές πωλήσεις. Ένα υψηλό επιχειρησιακό περιθώριο μπορεί να υποδηλώνει ότι η εταιρεία απολαμβάνει μια ευρεία οικονομική τάση ή ισχυρή αποδοτικότητα κόστους που της επιτρέπει να ελέγχει αποτελεσματικά το κόστος της.

Από το 2005 έως το 2014, τα λειτουργικά περιθώρια της Lockheed Martin κυμαίνονταν μεταξύ 8 και 12. 3%, με μέσο λειτουργικό περιθώριο 10 ετών 9,33%. Κατά την τελευταία δωδεκάμηνη περίοδο που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου 2015, η εταιρεία είχε λειτουργικό περιθώριο 12,02%. Επειδή η Lockheed Martin λαμβάνει επιστροφές κυρίως από κυβερνήσεις, το λειτουργικό της περιθώριο εξαρτάται από την διαπραγματευτική της δύναμη να διαπραγματεύεται ευνοϊκές τιμές για τις συμβάσεις άμυνας. Η εταιρεία απολαμβάνει ένα υψηλό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα στην αμυντική βιομηχανία, κοντά σε μια μονοπωλιακή θέση στα αεροσκάφη επόμενης γενιάς. Αυτό επιτρέπει στην εταιρεία να καθορίζει ευνοϊκές τιμές για τα προϊόντα της. Το λειτουργικό περιθώριο της Lockheed Martin μπορεί να κυμαίνεται από έτος σε έτος, καθώς η εταιρεία μπορεί να διαθέσει περισσότερους πόρους για έρευνα και ανάπτυξη (Ε & Α) σε ορισμένα έτη, με οφέλη να υλοποιούνται μόνο αργότερα.

Απόδοση Επενδυμένου Κεφαλαίου

Η απόδοση του επενδεδυμένου κεφαλαίου (ROIC) επηρεάζει επίσης σημαντικά την αποτίμηση μιας επιχείρησης. Ένα ROIC που είναι υψηλότερο από το κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας δείχνει ότι η διοίκησή του χρησιμοποιεί τους πόρους της εταιρείας αποτελεσματικά για να δημιουργήσει υπερβολικές αποδόσεις για κάθε δολάριο κεφαλαίου που χρησιμοποιήθηκε στη διαδικασία. Το ROIC υπολογίζεται λαμβάνοντας το λειτουργικό κέρδος μετά φόρων μιας επιχείρησης και διαιρούμενο με το επενδεδυμένο κεφάλαιό της, το οποίο είναι ένα σύνολο χρεωστικών, μετοχικών και κεφαλαιοποιημένων λειτουργικών μισθώσεων μείον τα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα.

Επί πολλά χρόνια, ο Lockheed Martin έχει επιδείξει σταθερά υψηλό ROIC. Από το 2005 έως το 2014, το ROIC της εταιρείας κυμάνθηκε μεταξύ 16,7% το 2005 και 43% το 2012 με μέσο όρο 32,8%. Πιο πρόσφατα, η Lockheed Martin δημιούργησε ένα ROIC 33 μονάδων.58% για την επόμενη δωδεκάμηνη περίοδο που λήγει στις 30 Σεπτεμβρίου 2015. Το ROIC της εταιρείας τείνει να αλλάζει παράλληλα με το λειτουργικό της περιθώριο, καθώς ο πραγματικός φορολογικός συντελεστής παρέμεινε σχετικά σταθερός κατά τη διάρκεια των ετών. Το ROIC της Lockheed Martin επίσης κυμαίνεται ανάλογα με το ύψος του χρέους και των ιδίων κεφαλαίων που χρησιμοποιούνται στις δραστηριότητές του. Ενώ το χρέος ήταν σχετικά σταθερό, η εταιρεία πραγματοποίησε αγορές ιδίων μετοχών, οι οποίες μείωσαν σημαντικά τη λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων.

Κεφαλαιουχικές δαπάνες ως ποσοστό επί τοις εκατό των πωλήσεων

Η επιτυχία του Lockheed Martin εξαρτάται από τις κεφαλαιουχικές δαπάνες για να οδηγήσει την τεχνολογική πρόοδο του και να παραμείνει μπροστά από την καμπύλη του ανταγωνισμού. Εάν μια εταιρεία αμυντικών εταιριών, όπως η Lockheed Martin, επιβραδύνει την επένδυσή της στην τεχνογνωσία, μπορεί να αντιμετωπίσει βραδύτερη ανάπτυξη και διάβρωση στην ανταγωνιστική της θέση λόγω έλλειψης προϊόντων που μπορούν να ξεχωρίζουν σε σύγκριση με εκείνα των αντιπάλων της.

Ένας λόγος που βοηθά στην αξιολόγηση εάν μια εταιρεία επενδύει αρκετά στη μελλοντική της ανάπτυξη είναι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες ως ποσοστό των πωλήσεων. Οι επιχειρήσεις συνήθως πρέπει να αυξήσουν τις επενδύσεις τους στον εξοπλισμό και την ιδιοκτησία για να διατηρήσουν την κορυφαία ανάπτυξη. Η Lockheed Martin διατήρησε σχετικά σταθερό δείκτη κεφαλαιακών δαπανών προς πωλήσεις από το 2005 έως το 2012, με μέσο όρο περίπου 2 μονάδες. Ωστόσο, ο λόγος υποχώρησε στο 1,85 το 2014 και ανέκαμψε ελαφρώς στο 1,94 για την τελευταία δωδεκάμηνη περίοδο στις 30 Σεπτεμβρίου 2015. Αυτός ο δείκτης παρέχει ενδείξεις για τις ανάγκες επανεπένδυσης της εταιρείας και οι επενδυτές ίσως χρειαστεί να ανακαλύψουν γιατί ο δείκτης μειώθηκε μέχρι το 2015.