Η Johnson & Johnson (NYSE: JNJ JNJJohnson & Johnson140. 08 + 0.11% και αναπτύσσει και πωλεί διάφορα φαρμακευτικά προϊόντα. Η εταιρεία αποκομίζει τα έσοδά της από μια ευρεία βάση προϊόντων, συμπεριλαμβανομένων των ιατροτεχνολογικών προϊόντων, των συνταγογραφούμενων και των μη συνταγογραφούμενων φαρμάκων που κατέχουν ηγετική θέση στους αντίστοιχους τομείς. Λόγω της ποικίλης βάσης προϊόντων υγείας, η Johnson & Johnson είναι σε μεγάλο βαθμό μόνωση από τους οικονομικούς κύκλους και προσφέρει στους επενδυτές αμυντικές θέσεις με σταθερά μερίσματα.

Περιθώριο Λειτουργίας

Το λειτουργικό περιθώριο δείχνει πόσα κέρδη κερδίζει μια εταιρεία σε σχέση με τα έσοδά της. Το λειτουργικό περιθώριο ποικίλλει μεταξύ των επιχειρήσεων ανάλογα με την ικανότητα μιας εταιρείας να ελέγχει το κόστος της και να ασκεί την τιμολογιακή της δύναμη όταν πρόκειται για την πώληση των προϊόντων της. Στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης, στην οποία δραστηριοποιείται η Johnson & Johnson, το λειτουργικό περιθώριο καθορίζεται σε μεγάλο βαθμό από το πόσο επιτυχημένη είναι μια εταιρεία στην ανάπτυξη και την ταχεία εμπορευματοποίηση των φαρμακευτικών προϊόντων της.

Το λειτουργικό περιθώριο της Johnson & Johnson παρουσίασε ισχυρή συνέπεια κατά την τελευταία δεκαετία, γεγονός που επιβεβαιώνει την ικανότητα της εταιρείας να προωθήσει επικερδή φάρμακα και προϊόντα μέσω του αγωγού έρευνας και ανάπτυξης (Ε & Α). Από το 2005 έως το 2014, το λειτουργικό περιθώριο της εταιρείας κυμάνθηκε μεταξύ 23,61% το 2012 και 28,2% το 2014, ενώ το μέσο περιθώριο κέρδους ήταν 25,23%. Για την επόμενη δωδεκάμηνη περίοδο που λήγει στις 30 Σεπτεμβρίου 2015, η εταιρεία παρουσίασε λειτουργικό περιθώριο 26,5%. Η εταιρεία πέρασε μια σειρά ανακλήσεων προϊόντων που εισήγαγαν κάποια διακύμανση στα περιθώρια της Johnson & Johnson.

(999) Η απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου (ROIC) είναι μια κοινώς χρησιμοποιημένη μετρική για να εκτιμηθεί πόση κερδοφορία εκμετάλλευσης μετά τη φορολογία δημιουργεί μια εταιρεία για το κεφάλαιό της, το οποίο αποτελείται από καθαρό χρέος και ίδια κεφάλαια. Μια εταιρεία με σταθερά υψηλό ROIC που υπερβαίνει το κόστος κεφαλαίου της δημιουργεί υπερβολικές αποδόσεις και αξία για τους μετόχους της. Σε αντίθεση με άλλες φαρμακευτικές εταιρείες, η Johnson & Johnson βασίζεται σε πολύ μικρό χρέος και χρησιμοποιεί τα κέρδη εις νέον για να χρηματοδοτήσει τις εργασίες και τις επενδύσεις της. Για το λόγο αυτό, το μεγαλύτερο μέρος του κεφαλαίου της ανήκει στα κοινά ίδια κεφάλαια, ενώ ο δείκτης χρέους προς μετοχές (D / E) είναι μόλις 0. 20. Από το 2005 έως το 2014, το ROIC της εταιρείας κυμάνθηκε από 14,2% το 2012 σε 26,1% το 2005. Για την τελευταία δωδεκάμηνη περίοδο που λήγει στις 30 Σεπτεμβρίου 2015, η Johnson & Johnson δημιούργησε ένα ROIC ύψους 16,6%.

Το ROIC της Johnson & Johnson παρουσίασε πτωτική τάση πιο πρόσφατα καθώς η εταιρεία αύξησε τα έξοδα της Ε & Α, με αποτέλεσμα τα περιθώρια χαμηλότερα από τα αναμενόμενα το 2015.Προχωρώντας, καθώς περισσότερα προϊόντα εξέρχονται από τον αγωγό της εταιρείας, το λειτουργικό περιθώριο θα πρέπει να βελτιωθεί.

Η επιτυχία οποιασδήποτε φαρμακευτικής εταιρείας εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την ικανότητά της να επεκτείνει διαρκώς το χαρτοφυλάκιο των ναρκωτικών που όχι μόνο παράγουν κέρδη αλλά και παρέχει ταμειακές ροές για τη χρηματοδότηση νέων αναπτυξιακών προσπαθειών. Τα φάρμακα που ανακαλύπτονται πρόσφατα προστατεύονται τυπικά από διπλώματα ευρεσιτεχνίας και οι εταιρείες φαρμάκων έχουν περίπου 10 έτη πριν από τη λήξη του διπλώματος ευρεσιτεχνίας και το φάρμακο αντιμετωπίζει γενικό ανταγωνισμό. Οι λογιστικές αρχές του Ηνωμένου Βασιλείου δεν επιτρέπουν την κεφαλαιοποίηση δαπανών Ε & Α και οι περισσότερες κεφαλαιουχικές δαπάνες των φαρμακευτικών εταιρειών είναι δαπάνες Ε & Α. Για το λόγο αυτό, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες πρέπει να περιλαμβάνουν τόσο τις κεφαλαιουχικές δαπάνες όσο και τα έξοδα Ε & Α σε ένα δεδομένο έτος.

Μια επιβράδυνση στις κεφαλαιουχικές δαπάνες ως ποσοστό των πωλήσεων μπορεί να υποδηλώνει ότι μια εταιρεία δεν επενδύει αρκετά στη μελλοντική της ανάπτυξη. Η Johnson & Johnson έχει συνεπή πρότυπο έρευνας και ανάπτυξης και επενδύσεων που ποικίλλει ελαφρά από έτος σε έτος. Από το 2010 έως το 2014, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της εταιρείας ως το ποσοστό των πωλήσεων κυμάνθηκαν μεταξύ 14,98% το 2010 και 16,6% το 2014 και ο μέσος όρος ήταν 16%. Για την τελευταία δωδεκάμηνη περίοδο που λήγει στις 30 Σεπτεμβρίου 2015, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της Johnson & Johnson ως ποσοστό των πωλήσεων αυξήθηκαν ελαφρώς κατά τα πενταετή πρότυπα και παρουσίασαν αξία 17,85% ως αποτέλεσμα των αυξανόμενων προσπαθειών Ε & Α .