Οι κινεζικές χρηματιστηριακές αγορές υποχώρησαν στα χαμηλότερα επίπεδα τον περασμένο Αύγουστο, κάνοντας τους επενδυτές να ανησυχούν για τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα της κινεζικής οικονομίας. Αν και η αγορά έχει ανακάμψει εν μέρει από τη συντριβή, οι επενδυτές αναμένεται να αναρωτηθούμε εάν θα ακολουθήσει περισσότερος πόνος ή αν η βουτιά του Αυγούστου ήταν μόνο μια προσωρινή διόρθωση. Για να βρείτε την απάντηση, ας δούμε την προηγούμενη απόδοση των κινεζικών αγορών, τις εξελίξεις από τη συντριβή και τη μελλοντική κατεύθυνση που προέρχεται από τους διαμορφωτές πολιτικής. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στους Top 6 Παράγοντες που Επενδύουν στην Κίνα)

Η ιστορική απόδοση

Ο γρήγορος έλεγχος των τελευταίων 20 ετών αποκαλύπτει ότι η Κίνα έχει αποδώσει πολύ καλύτερα σε μακροπρόθεσμη βάση από ό, τι οι ΗΠΑ και οι αναδυόμενες αγορές. Μεταξύ του 1995 και του 2015, ο δείκτης σύνθετων κεφαλαίων SSE (Shanghai Composite Index) εμφανίζεται ως ο σαφής νικητής σε σύγκριση με τον δείκτη S & P 500 (GSPC) και τον δείκτη MSCI Emerging Markets που αντιπροσωπεύεται από τις μετοχικές αγορές iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM

EEMiShs MSCI Em Mk46. +1 12%

Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ).

AD:

Ευγένεια γραφήματος: Yahoo! Finance

Παρόλο που οι πολλαπλές κορυφές και τα κατώτατα μεγέθη δείχνουν ότι τα κινεζικά αποθέματα δεν είναι για τους λιποτάπητες, έχουν επιτύχει καλύτερα από ό, τι τα αποθέματα από άλλες χώρες μακροπρόθεσμα. Η υψηλή μεταβλητότητα δεν είναι ένα νέο φαινόμενο για την Κίνα και οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές έχουν προσαρμοστεί. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπετε ότι ζουν στο Ηνωμένο Βασίλειο Πώς μπορώ να ανταλλάξω μετοχές στην Κίνα και την Ινδία;

AD:

Η συντριβή του Αυγούστου

Η κινεζική χρηματιστηριακή αγορά εκτιμήθηκε σε περίπου 9 δολάρια. 7 τρισεκατομμύρια τον Ιούνιο από τα μέσα του 2014 έως τα μέσα του 2015, ο σύνθετος δείκτης της Σαγκάης αυξήθηκε κατά περίπου 140%.

Πέρα από τη συμμετοχή των θεσμικών επενδύσεων, η χρηματιστηριακή αγορά εξακολουθεί να καθοδηγείται κυρίως από κινέζους επενδυτές λιανικής. Τα επιδείνωση των οικονομικών στοιχείων κατά την ίδια περίοδο οδήγησαν σε μεγαλύτερη κερδοσκοπία για οικονομικά κίνητρα από την κυβέρνηση και οι πεποιθήσεις αυτές τροφοδότησαν υψηλότερες αποτιμήσεις.

Αν και η συντριβή του Αυγούστου κατέστρεψε τις ελπίδες υψηλών αποδόσεων για πολλούς επενδυτές,

Bloomberg

αναφέρει ότι "οι αρχάριοι έκαναν επίσης συσσώρευση κάθε εβδομάδα από τη συντριβή." φαίνεται ότι είναι αναζωογονητικές για το μακροπρόθεσμο δυναμικό της Κίνας και χρησιμοποίησαν την ευκαιρία από τη συντριβή για να βρουν κεράσια σε χαμηλές τιμές και η μεγάλη συμμετοχή τους είναι ένας από τους μεγαλύτερους λόγους που η αγορά έχει ανακτήσει μερικώς από τον Αύγουστο. σε Bloomberg,

η αγορά παρουσίασε 28 ίσες εβδομάδες αυξήσεων του αριθμού των εγγεγραμμένων μεμονωμένων επενδυτών, ενώ οι έμποροι έλαβαν μεγαλύτερα δάνεια για διαπραγμάτευση και το υπολειπόμενο χρέος περιθωρίου αυξήθηκε για επτά ίσες εβδομάδες από τη συντριβή. Το CNN Money αναφέρει ότι το 81% των κινεζικών επενδυτών λιανικής εμπορεύονται ενεργά τουλάχιστον μία φορά το μήνα, έναντι μόνο 53% στις ΗΠΑ. Οικονομία των κινεζικών αγορών Μεγάλο μέρος της πρόσφατης αναταραχής της Κίνας είναι αποτέλεσμα τη μεταβατική οικονομία της χώρας. Από ένα έθνος που έχει παραδοσιακά υψηλή εξοικονόμηση και χαμηλή κατανάλωση, η Κίνα μετατρέπεται σταδιακά σε μια χώρα που έχει χαμηλή οικονομία και υψηλή κατανάλωση.

Τα στοιχεία της Παγκόσμιας Τράπεζας δείχνουν ότι ο ρυθμός αποταμίευσης της Κίνας (ως ποσοστό του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος) είναι ένας από τους υψηλότερους στον κόσμο. Ενώ οι ανεπτυγμένες χώρες, όπως οι ΗΠΑ και το Ηνωμένο Βασίλειο, έσωσαν το 18% και το 12% του αντίστοιχου ΑΕγχΠ το 2013, η Κίνα έσωσε 50%, που ήταν επίσης πολύ υψηλότερη από την αντίστοιχη της Ινδίας (32%) και από τους αντίστοιχους της Βραζιλίας %) και τη Ρωσία (24%).

Τέτοιες μεγάλες ποσότητες κεφαλαίων καθιστώντας αδρανείς τις εξοικονομήσεις, αφήνουν πολλά περιθώρια ανάπτυξης για την κατανάλωση. Καθώς το πολυπληθέστερο έθνος του κόσμου κάνει τη μετάβαση από την υψηλή εξοικονόμηση σε υψηλές επενδύσεις, η μακροπρόθεσμη ιστορία φαίνεται να είναι σταθερή. Η ανάπτυξη αναμένεται να τροφοδοτηθεί από το αποταμιευτικό κεφάλαιο του τοπικού πληθυσμού, χωρίς καμία εξάρτηση από ξένους επενδυτές.

Το μέλλον του μέλλοντος

Η μετάβαση από μια οικονομία υψηλής εξοικονόμησης, που βασίζεται στην εξαγωγή σε μια οικονομία με γνώμονα την κατανάλωση, θα διαρκέσει πολλά χρόνια και η κινεζική αγορά μπορεί να έχει κάποιες δύσκολες βόλτες κατά διαστήματα, πολύ ψηλά. Αν και οι οικονομικοί αριθμοί έλαβαν πρόσφατα ένα ξυλοδαρμό, εξακολουθούν να είναι συγκριτικά υγιέστεροι από εκείνους των ανεπτυγμένων χωρών, υποδεικνύοντας τον αυξημένο πλούτο των κινεζικών ατόμων.

Η συσσωρευμένη εξοικονόμηση του κινεζικού πληθυσμού δεν μπορεί να επενδυθεί σε ξένα περιουσιακά στοιχεία λόγω αυστηρών τοπικών κανονιστικών ελέγχων. Ως εκ τούτου, τα χρήματα προσγειώνεται στο τοπικό ακίνητο, ή στο τοπικό χρηματιστήριο. Με τις τιμές των κατοικιών να αποπληρώνονται, τα χρήματα συνεχώς φτάνουν στο χρηματιστήριο.

Στο πρόσφατο παρελθόν, η Κίνα έχει μειωμένους συντελεστές, υποτίμησε το νόμισμά της και έλαβε συγκεκριμένα τομεακά μέτρα για να πιέσει για την ελεγχόμενη χαλάρωση. Ωστόσο, τα επιτόκια εξακολουθούν να είναι υψηλά, αφήνοντας περιθώρια στην κυβέρνηση να λάβει πρόσθετα μέτρα. Η Κίνα διατηρεί έναν από τους υψηλότερους δείκτες αποθεματικών για τις τράπεζές της, γεγονός που διευκολύνει την κυκλοφορία πολλών χρημάτων σύμφωνα με τις ανάγκες της χώρας.

Ο υποστηρικτικός ρόλος της κυβέρνησης

Οι επιχειρήσεις στην Κίνα επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό από τις κυβερνητικές αρχές. Οι διεθνείς επενδυτές και επιχειρήσεις έχουν εδώ και καιρό ανησυχίες σχετικά με τα διαφορετικά επίπεδα εταιρικής διακυβέρνησης στις εταιρείες που είναι εισηγμένες στην Κίνα και σχετικά με την έλλειψη διαφάνειας των εργασιών τους και της χρηματοοικονομικής αναφοράς. Οι κύριοι δείκτες χρηματιστηριακής αγοράς της Κίνας κυριαρχούνται από κρατικές εταιρείες και οι ανησυχίες για την αναποτελεσματική λειτουργία αυτών των εταιρειών είναι υψηλές.

Αλλά υπάρχουν θετικά σημάδια μεταρρυθμίσεων και φθίνουσα κυβερνητική παρέμβαση.

Οι πρόσφατες δράσεις περιλαμβάνουν την επιστροφή της απαγόρευσης των αρχικών δημόσιων προσφορών και των βραχυπρόθεσμων θέσεων που επιβλήθηκαν κατά την πρόσφατη συντριβή της αγοράς.Το τραπεζικό σύστημα ανοίχτηκε σε ιδιωτικούς φορείς με την Alibaba Group (BABA

BABAAlibaba Grp187. 84 + 2, 53%

που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) και με Tencent. Υπάρχουν επίσης νέα σχετικά με την προσαρμογή της Κίνας στο σύστημα IPO τύπου UI μέχρι το 2016, η οποία θα καταργήσει σταδιακά πολλές απαιτήσεις εισαγωγής. Η κινεζική κυβέρνηση σχεδιάζει επίσης να επιτρέψει την πώληση αμοιβαίων κεφαλαίων του Χονγκ Κονγκ στην Κίνα. Οι αγορές της Σαγκάης και του Χονγκ Κονγκ σχεδιάζονται να συνδεθούν για να επιτρέψουν περισσότερες διαδρομές για επενδύσεις στην Κίνα. Σιγά-σιγά και σταθερά, οι κινεζικές αρχές ανοίγουν για να κάνουν την Κίνα ελεύθερη οικονομία της αγοράς, αλλά μέσα σε περιορισμένο πλαίσιο της κυβέρνησης. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπετε την κυβέρνηση της Κίνας να σταματήσει να παρεμβαίνει στις χρηματιστηριακές αγορές) Οι ανησυχίες

Οι βραχυπρόθεσμες ανησυχίες σχετικά με την επένδυση στην κινεζική αγορά δεν έχουν ρίζες στην Κίνα. Για παράδειγμα, ολόκληρος ο κόσμος ήταν επιφυλακτικός όσον αφορά την αύξηση των επιτοκίων στο Ηνωμένο Βασίλειο, η οποία συνέβη τον Δεκέμβριο. Η Κίνα πήρε επίσης το τσίμπημα, επειδή το Ηνωμένο Βασίλειο είναι η μεγαλύτερη αγορά εξαγωγής του. Ένα μεγάλο μέρος της πτώσης στις κινεζικές αγορές οφείλεται σε τέτοια συναισθήματα που είχαν ήδη ληφθεί υπόψη για την αύξηση των επιτοκίων του Ηνωμένου Βασιλείου.

Στο κοινωνικό μέτωπο, το σημερινό μεγάλο εργατικό δυναμικό στην Κίνα θα φτάσει την ηλικία συνταξιοδότησής του μεσομακροπρόθεσμα. Η πολιτική που πρόκειται να αλλάξει, αλλά ισχύει σήμερα, για ένα παιδί μπορεί να οδηγήσει σε μια κατάσταση όπου η Κίνα μπορεί να έχει περισσότερους συνταξιούχους από τους νέους που εργάζονται. Επιπλέον, η περιορισμένη διαθεσιμότητα ειδικευμένου εργατικού δυναμικού μπορεί να οδηγήσει σε σημαντική αύξηση του κόστους εργασίας, ασκώντας πίεση στα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων. Σε ένα τέτοιο σενάριο με ένα εξαντλητικό εργατικό δυναμικό, η διατήρηση της ανάπτυξης σε τροχιά μπορεί να αποτελέσει πρόκληση.

Τομέας Επιλογής

Μια κατάλληλη προσέγγιση για τις κινεζικές επενδύσεις είναι να προχωρήσουμε σε συγκεκριμένους κλάδους.

Για τις βραχυπρόθεσμες επενδύσεις εν μέσω της αύξησης του επιτοκίου του Ηνωμένου Βασιλείου, τα εμπορεύματα θα πρέπει να αποφεύγονται. Είναι ένας από τους σημαντικότερους τομείς που επηρεάζονται από τις αυξήσεις των επιτοκίων, οι οποίες οδηγούν στην άντληση χρημάτων από τις χώρες που παράγουν βασικά προϊόντα και την επιστροφή τους στο Ηνωμένο Βασίλειο. Οι εταιρείες με υψηλό χρέος θα πρέπει επίσης να αποφεύγονται μέχρι να σταθεροποιηθούν τα επιτόκια. Ομοίως, ο χρηματοπιστωτικός τομέας πρέπει επίσης να αποφευχθεί, επειδή είναι ιδιαίτερα ευαίσθητος στις μεταβολές των επιτοκίων.

Ωστόσο, οι μεσοπρόθεσμοι και μακροπρόθεσμοι επενδυτές μπορούν να επωφεληθούν από τις διαλείπουσες μειώσεις στις επενδύσεις κερασιών σε αυτούς τους τομείς.

Επίσης, οι εταιρείες τεχνολογίας ήταν ένας σωτήρας για την Κίνα κατά τη διάρκεια αυτής της ασταθούς περιόδου.

Κατά τη διάρκεια της πρόσφατης συντριβής, η τεχνολογία ETF της Guggenheim China Technology (CQQQ

CQQQClaymore Tr 262. 28 + 3. 18%

QQQC QQQCGbl X Chn Tech30 67 + 1. 92% που δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ) και το KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB KWEBKrSh CSI Ch Int58.67+ 2. 09% Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) με απόδοση 25% -34%. Αυτά τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο εντοπίζουν κινεζικές εταιρείες τεχνολογίας, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που δραστηριοποιούνται στην αγορά του Διαδικτύου και του ηλεκτρονικού εμπορίου. Τα κινεζικά τεχνολογικά ETF έχουν αποδώσει πολύ καλύτερα από το U.Στόχος με τεχνολογία ETF, Επιλογή Τεχνολογίας Τομέας SPDR Fund (XLK XLKSel Sct Tech63. 63 + 0, 22% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6

, συμπεριλαμβανομένης της Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84, 47 + 0, 39% που δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ) και Apple (AAPL AAPLApple Inc174. > Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ). Υπάρχει μεγάλη ώθηση από την κυβέρνηση για τον τομέα της τεχνολογίας. Ο πρόεδρος Xi Jinping δήλωσε ότι θεωρεί την Κίνα ως "χώρα που κυριαρχείται από εταιρείες τεχνολογίας υψηλής αξίας και λιγότερο εξαρτάται από τις παραδοσιακές βιομηχανίες όπως η κατασκευή και η κατασκευή." Άλλες βιομηχανίες που υποστηρίζουν την κυβέρνηση υποστηρίζουν την καθαρή ενέργεια, τον άνθρακα και την επεξεργασία λυμάτων. επειδή η ρύπανση αποτελεί βασικό παράγοντα ανησυχίας Οι επενδυτές που είναι έτοιμοι για μακροπρόθεσμες επενδύσεις θα πρέπει να εξετάσουν τις κινεζικές εταιρείες σε αυτές τις βιομηχανίες Η κατώτατη γραμμή Εν μέσω του υψηλού βαθμού παρέμβασης της κυβέρνησης, οι επενδυτές στα κινεζικά αποθέματα πρέπει να παραμείνουν σε εγρήγορση οι επενδυτές που αναζητούν υγιείς αποδόσεις από τις κινεζικές επενδύσεις θα πρέπει να είναι έτοιμοι για μακροχρόνια παιχνίδια και οι επενδυτές με βραχυπρόθεσμους ορίζοντες θα πρέπει να παρακολουθούν προσεκτικά τις βιομηχανίες που η κυβέρνηση αναμένεται να υποστηρίξει. περισσότερο, ανατρέξτε στα Top 3 ETF για την επένδυση στην Κίνα)